El miércoles, Deutsche Bank mantuvo su calificación de "Hold" y su objetivo de precio de 12,00 dólares para Rivian Automotive Inc (NASDAQ:RIVN), tras conocerse la noticia de la profundización de la colaboración de la compañía con Volkswagen (VW).
La empresa conjunta, que se anunció por primera vez en junio, se ha consolidado ahora, permitiendo compartir los costes de investigación y desarrollo de la arquitectura eléctrica y el software de los vehículos eléctricos (VE). Se espera que esta asociación beneficie a múltiples modelos y marcas.
Las condiciones de la empresa conjunta se han actualizado con respecto al anuncio inicial, y la inversión potencial máxima en Rivian se ha fijado ahora en aproximadamente 5.800 millones de dólares, frente a la estimación anterior de 5.000 millones.
Las condiciones revisadas incluyen una inyección adicional de 320 millones de dólares en efectivo al inicio de la empresa conjunta, lo que supone un total de 1.320 millones de dólares frente a los 1.000 millones iniciales. Además, se prevé una inversión adicional de 460 millones de dólares en el segundo semestre de 2027, con una prima del 84%.
Según el análisis de Deutsche Bank, los hitos de financiación son independientes y no excesivamente ambiciosos, lo que sugiere el firme compromiso de VW con la asociación. Se espera que Rivian cubra sólo el 25% de los gastos compartidos dentro de la empresa conjunta hasta 2028, comenzando con el desarrollo del vehículo R2.
Se prevé que este acuerdo reduzca significativamente los gastos operativos de Rivian a partir del próximo año. Incluso después de 2028, cuando Rivian asumirá el 50% de los costes de desarrollo compartidos, VW ha acordado aportar 100 millones de dólares anuales para ayudar a compensar la parte de Rivian.
La asociación está preparada para reforzar la posición financiera de Rivian, lo que podría llevar al punto de equilibrio del flujo de caja libre (FCF) o a una situación positiva, al proporcionar un amortiguador frente a los retos operativos que puedan surgir a medida que aumente la producción de los modelos R2 y R3.
Desde el punto de vista de VW, la empresa conjunta da acceso a la arquitectura eléctrica y electrónica (E/E) de Rivian, que VW tiene previsto implantar en todas sus plataformas, empezando por las marcas de gama alta como Porsche y Audi, y extendiéndola con el tiempo a los vehículos del mercado de masas.
Deutsche Bank considera el acuerdo como una oportunidad para que VW aproveche la tecnología avanzada de un sistema de arquitectura estadounidense para mejorar la competitividad de sus propios modelos. Los términos también ofrecen a VW ciertas salvaguardas al establecer hitos razonables para garantizar el retorno de su inversión.
En otras noticias recientes, Rivian comunicó unos beneficios inferiores a los esperados en un trimestre reciente, con unos ingresos de 874 millones de dólares frente a una estimación de consenso de 982 millones de dólares.
Las firmas de inversión DA Davidson, Mizuho y Stifel han revisado sus objetivos de precios para Rivian y mantienen calificaciones neutrales o de compra. A pesar de las interrupciones en la cadena de suministro que afectaron a la producción, Rivian produjo 13.200 vehículos y entregó unas 10.000 unidades. La empresa prevé un crecimiento de las entregas en el rango porcentual de un solo dígito bajo año tras año y aspira a un margen bruto positivo para el cuarto trimestre de 2024.
Estos acontecimientos recientes ponen de relieve la resistencia y el potencial de crecimiento de Rivian a pesar de los retos actuales. También subrayan la importancia de las asociaciones estratégicas y las innovaciones para dar forma al futuro de la industria del automóvil.
Perspectivas de InvestingPro
La reciente asociación de Rivian con Volkswagen se alinea con varias métricas y tendencias financieras clave destacadas por InvestingPro. La capitalización bursátil de la empresa, de 10.800 millones de dólares, refleja su importante posición en el mercado de los vehículos eléctricos, a pesar de los recientes desafíos. Un consejo de InvestingPro señala que Rivian "tiene más efectivo que deuda en su balance", lo que podría ser crucial para financiar su parte de la empresa conjunta y las operaciones en curso.
La colaboración con VW llega en un momento crítico, ya que los datos de InvestingPro muestran un crecimiento de los ingresos de Rivian del 20,33% en los últimos doce meses, pero con un preocupante descenso trimestral de los ingresos del 34,63%. Esta asociación podría ayudar a estabilizar la posición financiera de Rivian, haciendo frente a otro Consejo InvestingPro que la compañía está "quemando rápidamente a través de efectivo."
Aunque Rivian se enfrenta a retos de rentabilidad, con un margen de beneficio bruto del -43,42% y un margen de ingresos de explotación del -123,25%, el acuerdo con VW podría ayudar a mejorar estas métricas con el tiempo. La estructura de la empresa conjunta, que limita la exposición de Rivian a los costes, podría ser especialmente beneficiosa dado que los consejos de InvestingPro indican que la empresa "sufre de débiles márgenes de beneficio bruto" y "no es rentable en los últimos doce meses."
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 12 consejos adicionales para Rivian, proporcionando una visión más profunda de la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado.
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