El jueves, Telsey Advisory Group ajustó su perspectiva sobre Inditex (BME:ITX:SM) (OTC: IDEXF), incrementando el precio objetivo hasta 54 euros desde los 54 euros anteriores y manteniendo la calificación de "Market Perform" sobre el valor. La decisión se produce después de que el minorista de moda mostrara una desaceleración en el crecimiento de las ventas, a pesar de lograr un sólido crecimiento de las ventas del 7% para el trimestre, que se alinea con el crecimiento del mismo período del año pasado.
Inditex, conocida por su marca Zara entre otras, presentó unos resultados del tercer trimestre que incumplieron ligeramente las expectativas de los analistas en términos de ventas, margen bruto y gastos, lo que se tradujo en un ligero descenso del beneficio por acción (BPA). La compañía había disfrutado anteriormente de aumentos de ventas de dos dígitos desde el primer trimestre de 2021 hasta el segundo trimestre de 2023, pero en los últimos trimestres se ha producido una desaceleración hasta el rango de un dígito alto (HSD).
A pesar de la ralentización, Inditex sigue mostrando un sólido impulso de las ventas a principios de diciembre. El eficaz control de inventarios de la compañía, con una reducción del 2,6% en el tercer trimestre, y la prudente gestión de gastos se destacaron como focos clave, junto con el mantenimiento de una cadena de suministro ágil y eficiente.
Telsey reconoce a Inditex como un operador de primer nivel en la industria de la moda, que supera a sus competidores con un crecimiento global consistente en varias regiones y canales de venta. Este rendimiento se consigue incluso cuando la empresa opera con un menor número de tiendas, lo que mejora la productividad de las ventas.
Sin embargo, la firma señala los continuos retos económicos que afectan a la base de consumidores de renta media de Inditex y la intensificación de la competencia en el mercado global de la moda, incluida la de las marcas de moda rápida de menor precio. A pesar de estos vientos en contra y de la sólida fortaleza operativa de la compañía, Telsey mantiene la calificación de "Market Perform". El precio objetivo revisado de 54 euros se basa en un múltiplo de 24,5 veces aplicado a la estimación del beneficio por acción a dos años vista de 2,20 euros, que está en línea con el múltiplo medio de los próximos doce meses (NTM) histórico de diez años de la empresa de 24,3 veces.
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