El lunes, Wells Fargo ajustó su postura sobre Blackstone Secured Lending Fund (NYSE:BXSL), cambiando la calificación de Sobreponderar a Igual Ponderar y fijando un precio objetivo de 29,00 dólares. La acción cotiza actualmente a 32,58 dólares, cerca de su máximo de 52 semanas de 32,67 dólares, a pesar de la rebaja de calificación atribuida a los signos de debilidad crediticia en la cartera de la empresa de desarrollo empresarial (BDC).
Según datos de InvestingPro, siete analistas han revisado recientemente a la baja sus expectativas de beneficios para el próximo periodo.
El analista de Wells Fargo señaló que la calificación inicial de "sobreponderar" se basaba en la cartera más reciente de Blackstone Secured Lending y en su cartera predominantemente de primer derecho de retención/unitranche, que se esperaba que superara a sus homólogas en rendimiento crediticio.
Aunque la empresa mantiene unos fundamentales sólidos, con un PER de 8,6 y un impresionante crecimiento de los ingresos del 17,27% en los últimos doce meses, los últimos acontecimientos han suscitado preocupación por la calidad crediticia de sus participaciones. Para obtener información más detallada sobre la salud financiera y las métricas de valoración de BXSL, considere la posibilidad de acceder al exhaustivo informe Pro Research disponible en InvestingPro.
Se identificaron problemas específicos con determinadas empresas de la cartera. Benefytt Technologies, WHCG Purchaser y SEKO Global se mencionaron como ejemplos en los que el rendimiento crediticio empezó a flaquear. Además, Navigator Acquiror lleva cuatro trimestres consecutivos a la baja, lo que indica un deterioro crediticio más sistémico. Por otra parte, Snoopy Bidco ha mostrado volatilidad en su estado de pago en especie (PIK).
Uno de los créditos más importantes de la BDC, Medallia, también se ha visto afectado por una rebaja del 95% de su valor nominal en el último trimestre. Esta rebaja se produjo a pesar de que la empresa mantiene unos diferenciales ajustados. Además, Medallia ha estado pagando algunos intereses en PIK durante casi tres años desde que se originó el préstamo, que es un período más largo de lo previsto inicialmente por los prestamistas, según informa Bloomberg.
La rebaja refleja un cambio en la perspectiva del analista sobre la solvencia y el rendimiento de la cartera de inversiones del Blackstone Secured Lending Fund. El nuevo precio objetivo sugiere una recalibración de la valoración del fondo a la luz de los recientes problemas de rendimiento crediticio.
A pesar de estas preocupaciones, BXSL mantiene una importante rentabilidad por dividendo del 9,45% y muestra una volatilidad de precios relativamente baja, con una beta de 0,44. Obtenga acceso a más información valiosa y análisis detallados a través de InvestingPro, que ofrece ProTips adicionales y métricas financieras completas para tomar decisiones de inversión informadas.
En otras noticias recientes, Blackstone Secured Lending Fund (BXSL) ha registrado un sólido rendimiento en el tercer trimestre de 2024, con unos ingresos netos de inversión (NII) de 186 millones de dólares, o 0,91 dólares por acción, lo que supone un aumento interanual del 16%. El valor liquidativo (NAV) por acción del fondo experimentó una ligera subida hasta los 27,27 $, y el reparto de dividendos se mantuvo bien cubierto en el 118%, con una rentabilidad del 11,3%. La calificación crediticia de la empresa fue mejorada por Moody's de Baa3 a Baa2, lo que refleja su sólida posición financiera.
La empresa también informó de 1.100 millones de dólares en nuevos compromisos y 956 millones en financiaciones, la cifra más alta desde 2021. Las inversiones son del 99% en préstamos garantizados senior de primer gravamen, con una baja tasa de no acumulación del 0,2%. El equipo directivo, incluidos los codirectores ejecutivos Brad Marshall y Jonathan Bock, el presidente Carlos Whitaker y el director financiero Teddy Desloge, presentó una perspectiva optimista de una mayor actividad de fusiones y adquisiciones en 2025.
A pesar de unas perspectivas prudentes en cuanto a la generación de ingresos para el próximo año debido a que los reembolsos en lo que va de año se sitúan en el 6%, la empresa registró unos ingresos totales récord por inversiones de 339 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 21%. La disciplinada estrategia de inversión de la empresa y su empeño en mantener una elevada calificación crediticia son la clave de su evolución reciente y sus planes futuros.
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