El jueves, JPMorgan ajustó su postura sobre Banco BPM SpA (BIT:BAMI:IM) (OTC: BNCZF), mejorando las acciones del banco de infraponderar a neutral. El precio objetivo de la entidad financiera también se incrementó hasta EUR6,40, frente a los EUR6,00 anteriores. La revisión refleja un apoyo a la valoración impulsado por las actuales métricas de negociación del banco y las posibles actividades de fusión y adquisición (M&A).
Banco BPM cotiza actualmente a una relación precio/beneficio (PER) de 6,8 veces y 0,8 veces su valor liquidativo (NAV), con una rentabilidad sobre el valor liquidativo (RoNAV) del 11%. El banco ha sido identificado como un objetivo potencial de fusiones y adquisiciones, con un notable interés por parte de UniCredit, que ha expresado anteriormente su inclinación hacia la consolidación del mercado nacional.
Aunque una posible fusión entre UniCredit y Commerzbank (CBK) podría desviar la atención de UniCredit hacia las fusiones y adquisiciones fuera de Italia, Banco BPM sigue siendo un candidato atractivo para Credit Agricole. Este último ya posee una participación del 9% en Banco BPM y tiene un historial de adquisiciones proactivas en el sector bancario italiano, incluida la compra de tres pequeños bancos italianos en 2017 y Creval en 2021.
El analista también sugiere que la dinámica política podría influir en la actividad de fusiones y adquisiciones, señalando que si el Gobierno alemán apoya una adquisición de Commerzbank por una entidad italiana, podría resultar difícil para el Gobierno italiano oponerse a la adquisición de Banco BPM o MPS por parte de un banco francés. Se cree que la preferencia es mayor por Banco BPM que por MPS, a pesar de las diferencias de valoración.
Además, Banco BPM podría superar las expectativas en cuanto a distribución de capital, con un posible payout superior al 65% previsto. JPMorgan estima un payout de más del 80%, y con un rendimiento total de aproximadamente el 13% anual, esto apoya la valoración del banco.
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