Kezar Life Sciences (NASDAQ:KZR) ha anunciado que su consejo de administración ha rechazado una propuesta de adquisición no solicitada de Concentra Biosciences, LLC. La oferta consistía en adquirir todas las acciones en circulación de Kezar a 1,10 dólares cada una, más un derecho de valor contingente (CVR), que daría derecho a los accionistas al 80% de los futuros ingresos netos procedentes de licencias o ventas relacionadas con los programas de desarrollo o la propiedad intelectual de la empresa. El consejo determinó que la propuesta infravaloraba considerablemente a Kezar, teniendo en cuenta el saldo de caja de la empresa de aproximadamente 148 millones de dólares a 30 de septiembre de 2024, mientras que la oferta de Concentra ascendía a un valor en efectivo de sólo 80 millones de dólares.
En respuesta al intento de adquisición y a la rápida acumulación por parte de Concentra de una participación del 9,9% en las acciones ordinarias de Kezar, la empresa ha puesto en marcha un plan de derechos de los accionistas, con efecto inmediato. Este plan, que expirará el 17 de octubre de 2025, tiene por objeto permitir al consejo de administración entablar contactos con posibles adquirentes y no pretende impedir una adquisición que se considere beneficiosa para Kezar y sus accionistas.
Los derechos emitidos en virtud del plan serán ejercitables en caso de que un individuo o grupo adquiera una participación del 10% (o del 15% para los inversores institucionales pasivos) en acciones ordinarias de Kezar. Los actuales accionistas que superen estos umbrales se beneficiarán de la protección de sus actuales niveles de participación, pero no podrán aumentar sus participaciones sin activar el plan de derechos.
El plan de derechos también incluye las típicas características de canje y rotación, que permiten a los accionistas mantener su participación proporcional en caso de nuevos intentos de adquisición. El consejo de administración de Kezar conserva la opción de rescatar o canjear los derechos antes de la fecha de vencimiento del plan. Tras estos acontecimientos, H.C. Wainwright ha mantenido una calificación Neutral sobre Kezar Life Sciences, sin fijar un precio objetivo específico.
Kezar Life Sciences rechazó la oferta de adquisición de Concentra Biosciences por considerarla inadecuada. La oferta incluía una contraprestación en efectivo de 1,10 dólares por acción y un valor contingente adicional. En respuesta, Kezar adoptó un plan de derechos de los accionistas para impedir que cualquier entidad se hiciera con el control de la empresa sin ofrecer una prima de control justa. Los ensayos clínicos de la empresa también han experimentado avances significativos. El ensayo clínico de fase 2b PALIZADE de Kezar para el tratamiento de la nefritis lúpica se interrumpió debido a acontecimientos adversos graves, pero el ensayo de fase 2a PORTOLA para el tratamiento de la hepatitis autoinmune sigue su curso, con resultados previstos para 2025.
Desde el punto de vista financiero, Kezar registró una pérdida neta de 22 millones de dólares en el segundo trimestre, con unas reservas de efectivo de 164 millones. En medio de estos acontecimientos, H.C. Wainwright mantuvo una calificación Neutral sobre las acciones de Kezar, mientras que TD Cowen y Jones Trading mantuvieron sus respectivas calificaciones de Comprar y Mantener. Estos son los últimos acontecimientos que han afectado a Kezar Life Sciences.
Perspectivas de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro proporcionan un contexto adicional a la decisión de Kezar Life Sciences (KZR) de rechazar la oferta pública de adquisición de Concentra Biosciences. En el último trimestre, la capitalización bursátil de KZR se situaba en 59,54 millones de dólares, muy por debajo del saldo de caja de 148 millones de dólares declarado por la empresa. Esta discrepancia coincide con la afirmación del consejo de que la oferta de 1,10 dólares por acción infravalora la empresa.
InvestingPro Tips destaca que KZR "tiene más efectivo que deuda en su balance" y "los activos líquidos superan las obligaciones a corto plazo", lo que respalda la sólida posición financiera de la empresa. Estos factores probablemente contribuyeron a la confianza de la junta para rechazar la propuesta de adquisición.
Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que KZR está "consumiendo rápidamente efectivo" y "no ha sido rentable en los últimos doce meses", con un margen de beneficio bruto del -1040,71% en los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024. Estas métricas subrayan los retos a los que se enfrenta la empresa a pesar de sus sustanciales reservas de efectivo.
Curiosamente, KZR ha mostrado una "fuerte rentabilidad en el último mes" y una "fuerte rentabilidad en los últimos tres meses", con rentabilidades totales por precio del 41,57% y el 26,91% respectivamente. Este reciente rendimiento de las acciones puede reflejar el optimismo del mercado sobre las perspectivas de la empresa o la especulación en torno a un posible interés de adquisición.
Para los lectores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 11 consejos adicionales para KZR, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado.
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