El viernes, Cantor Fitzgerald ajustó su postura sobre Lilium N.V. (NASDAQ:LILM), rebajando el valor de sobreponderar a neutral y recortando el precio objetivo a 1,00 dólares desde los 2,00 dólares anteriores. La revisión se produce tras el anuncio de la empresa de que no ha conseguido una garantía de financiación crucial del gobierno alemán.
Lilium reveló el jueves 17 de octubre que su solicitud de una garantía de 50 millones de euros, que formaba parte de un préstamo convertible previsto de 100 millones de euros, fue rechazada por la República Federal de Alemania. Este hecho es especialmente preocupante para la empresa, que contaba con estos fondos para sus operaciones a corto plazo y para atraer capital adicional de otros inversores.
A pesar de las conversaciones en curso con el Estado de Baviera para obtener al menos una garantía de financiación de 50 millones de euros, las perspectivas financieras de Lilium siguen siendo precarias. Las expectativas de la empresa de obtener 100 millones de euros del Gobierno alemán, junto con un préstamo no dilutivo respaldado por una garantía de 220 millones de euros del Gobierno francés, son ahora inciertas. Si se aprueba la financiación francesa, se prevé que los desembolsos ronden el 15% hasta el primer y segundo trimestre de 2025, y el resto entre el tercer trimestre de 2025 y el cuarto trimestre de 2026.
Lilium ha logrado recaudar aproximadamente 32 millones de dólares de capital privado, que se prevé se reflejen en las finanzas del tercer trimestre de 2024. Además, se espera obtener unos 55 millones de dólares de un inversor estratégico, aunque esta cifra podría fluctuar. Sin embargo, incluso con estos fondos potenciales combinados, los analistas creen que la liquidez de Lilium sólo duraría hasta el segundo o tercer trimestre de 2025.
La empresa había declarado unos 118,2 millones de euros en efectivo, equivalentes de efectivo y activos financieros para el segundo trimestre de 2024, frente a los 102 millones de euros del primer trimestre. Con una previsión inicial de gastos en efectivo para el ejercicio fiscal 2024 de más de 380 millones de euros, y suponiendo unos 192 millones de euros en la segunda mitad de 2024, se prevé que Lilium necesitará buscar capital adicional el próximo año.
Tras la noticia del revés en la financiación, las acciones de Lilium cayeron más de un 20% el viernes, en marcado contraste con un comportamiento plano del S&P 500. El enfoque de valoración de Lilium por Cantor Fitzgerald implica un análisis de flujo de caja descontado (DCF) a 10 años, asumiendo una tasa de crecimiento a largo plazo del 2% y un coste medio ponderado del capital (WACC) del 13%.
La empresa también menciona varios riesgos clave para Lilium, como problemas de liquidez, posibles retrasos en la certificación de la FAA/EASA, interrupciones en la cadena de suministro, limitaciones en la fabricación, adopción por parte de los clientes y seguridad, y posibles cambios en la legislación.
En otras noticias recientes, Canaccord Genuity ha rebajado la calificación de Lilium N.V., fabricante de aviones eléctricos, de Comprar a Mantener, debido a que el Gobierno Federal alemán no ha concedido un préstamo estatal prometido de 50 millones de euros. La empresa también recortó el precio objetivo a 0,70 USD desde 1,85 USD. Esta decisión ha afectado a la estrategia financiera de Lilium, ya que la empresa esperaba recibir 50 millones de euros del Estado de Baviera, siempre que el Gobierno federal se comprometiera a ello.
Además, las perspectivas financieras de la empresa se vieron influidas por la finalización de un préstamo de 100 millones de libras de KfW, un banco estatal alemán de inversión y desarrollo. A pesar de la reducción del precio objetivo, Canaccord Genuity mantuvo la calificación de "Comprar" para el valor, destacando la confianza en los avances tecnológicos de la empresa.
En los últimos acontecimientos, Lilium ha realizado importantes avances en sus operaciones. La empresa hizo debutar su Lilium Jet en Houston, revelando una nueva opción para los viajes regionales. Se espera que las primeras entregas a clientes comiencen en 2026, con el primer vuelo pilotado previsto para principios de 2025.
Además, Lilium ha nombrado a Philippe Balducchi, actual director financiero de KNDS, miembro no ejecutivo de su Consejo de Administración. Se espera que el nombramiento de Balducchi aporte ideas estratégicas y perspicacia financiera al consejo de Lilium. La empresa también ha colaborado con la Autoridad General de Aviación Civil de Arabia Saudí para integrar aviones eléctricos de despegue y aterrizaje vertical en los sistemas de transporte y espacio aéreo de Arabia Saudí para 2026.
Perspectivas de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro arrojan más luz sobre la situación financiera de Lilium N.V., en línea con las preocupaciones planteadas en la rebaja de Cantor Fitzgerald. La capitalización bursátil de la empresa se sitúa en 362,99 millones de dólares, lo que refleja la reciente caída de la cotización. InvestingPro Tips destaca que Lilium está "quemando rápidamente su efectivo" y "sufre de débiles márgenes de beneficio bruto", lo que corrobora la discusión del artículo sobre la precaria posición financiera de la compañía.
Los ingresos de explotación de los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024 fueron de -352,22 millones de dólares, lo que subraya la importante tasa de consumo de efectivo de la empresa. Esto se enfatiza aún más por el Consejo InvestingPro señalando que Lilium "no es rentable en los últimos doce meses." El rendimiento reciente de la acción ha sido particularmente pobre, con un rendimiento total del precio de 1 semana de -21,53% y un rendimiento de 3 meses de -41,12%, lo que refleja la reacción del mercado al revés de financiación y los desafíos financieros en general.
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 14 consejos adicionales para Lilium, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado.
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