Investing.com - Con el sorpresivo recorte de la Reserva Federal (Fed) a las tasas de interés en septiembre, de 50 puntos base (pb), los mercados comenzaron a especular sobre la posibilidad de que el banco central comenzaría a flexibilizar su política monetaria con mayor rapidez al aplicar recortes agresivos.
- ACTAS DE LA FED: Lee las minutas de la reunión del FOMC celebrada en septiembre
Sin embargo, los integrantes del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) han buscado contrarrestar esta narrativa y, más aún, mitigar los temores respecto a que un recorte de 50 pb era una señal de debilidad económica con miras a una recesión.
“Los participantes enfatizaron que era importante comunicar que la recalibración de la postura de la política en esta reunión no debería interpretarse como evidencia de una perspectiva económica menos favorable o como una señal de que el ritmo de flexibilización de la política sería más rápido que las evaluaciones de los participantes sobre la trayectoria apropiada”, se lee en las minutas.
En la reunión celebrada el 17 y 18 de septiembre, los integrantes del FOMC reconocieron los avances en materia de inflación aunque aún permanece elevada. Ante esto, “una mayoría sustancial” de los integrantes del FOMC votó a favor del recorte de 50 pb bajo el argumento de que este nivel comenzaría a poner la política monetaria “en mejor alineación con los indicadores recientes de inflación y el mercado laboral”.
Además consideraron que dicho recorte ayudaría a mantener la fortaleza de la economía y del mercado laboral.
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El debate sobre la magnitud del megarrecorte
Si bien el recorte de 50 pb tuvo un amplio apoyo, las minutas revelaron posicionamientos a favor de un recorte de menor magnitud.
“Tras observar que la inflación seguía siendo algo elevada, mientras que el crecimiento económico se mantenía sólido y el desempleo se mantenía bajo, algunos participantes observaron que habrían preferido una reducción de 25 pb del rango objetivo en esta reunión, y algunos otros indicaron que podrían haber apoyado esa decisión”, se lee.
Las minutas también consignaron que algunos participantes señalaron que había habido argumentos plausibles a favor de un recorte de 25 pb en la reunión anterior a la de septiembre.
Durante el encuentro, los políticos monetaristas consideraron que el crecimiento económico de Estados Unidos seguía a un ritmo sólido; sin embargo, han levantado una atención especial al mercado laboral.
“Los participantes coincidieron en que los indicadores del mercado laboral merecían un seguimiento estrecho, y algunos señalaron que, a medida que las condiciones en el mercado laboral se habían relajado, había aumentado el riesgo de que una relajación continuada pudiera dar lugar a un deterioro más grave”, se lee en las minutas.
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Los retos para evaluar la restricción
Las minutas también revelaron que al interior del FOMC hay preocupaciones sobre las complicaciones que enfrentan para evaluar el nivel neutral de las tasas de interés, inclinándose por recortes graduales.
“Algunos participantes señalaron que las incertidumbres relativas al nivel de la tasa de interés neutral a largo plazo complicaban la evaluación del grado de restricción de la política y, en su opinión, hacían que fuera adecuado reducir la restricción de la política gradualmente”, dicen las minutas.
También se consignó que algunos participantes destacaron que una reducción demasiado tardía o insuficiente de la restricción de la política podría conducir al riesgo de debilitar indebidamente la actividad económica y el empleo.
“Varios participantes observaron que una reducción demasiado temprana o excesiva de la restricción de la política podría conducir al riesgo de estancamiento o reversión de los avances en materia de inflación”, agregaron.
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