El banco central de China, el Banco Popular de China (PBOC), ha introducido recientemente una nueva herramienta de gestión de tesorería en su marco de política monetaria. La herramienta consiste en acuerdos temporales de recompra de bonos (repo) y repos a la inversa, cuyo objetivo es mejorar la capacidad del banco central para gestionar la liquidez a corto plazo en el sistema financiero.
El PBOC llevará a cabo estas operaciones temporales de repo y reverse repo a un día por la tarde, concretamente entre las 16:00 y las 16:20 de un día laborable, cuando lo considere necesario en función de las condiciones del mercado. Estas operaciones se apartan de las operaciones diarias rutinarias del PBOC, que suelen tener lugar por la mañana.
En virtud del nuevo mecanismo, los tipos de interés de estos repos temporales y repos a la inversa se fijan 20 puntos básicos por debajo y 50 puntos básicos por encima del tipo repo a siete días, lo que se traduce en un 1,6% y un 2,3%, respectivamente.
Estos tipos establecen un nuevo corredor de tipos de interés con un rango más estrecho de 70 puntos básicos, en comparación con el amplio rango actual de 245 puntos básicos entre el tipo de la facilidad permanente de crédito (SLF) a siete días y el tipo de interés del banco central sobre el exceso de reservas (IOER).
Los analistas interpretan esta medida como un posicionamiento del tipo repo inverso a siete días como posible nuevo punto de referencia de la política monetaria. El gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, insinuó esta posibilidad el mes pasado, sugiriendo que este tipo cumple efectivamente la función del tipo de política principal. Sin embargo, señaló que podría ser necesario un corredor de tipos de interés más estrecho para afinar aún más la política.
La introducción de estos repos forma parte de una estrategia más amplia del PBOC para hacer frente a los riesgos en los mercados financieros, incluidos los esfuerzos para enfriar un prolongado repunte de los bonos. El banco central ha señalado la necesidad de actuar con rapidez para evitar la acumulación de riesgos y ha subrayado la importancia de mantener una curva de rendimientos normal y ascendente.
Además, el gobernador Pan ha mencionado que el PBOC podría considerar la adopción de un único tipo de interés a corto plazo como tipo de política clave en el futuro. Si se elige el tipo repo inverso a siete días para esta función, sería fundamental para suavizar la transmisión de la política monetaria a través de diversos puntos de referencia y plazos.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.