En los tres meses anteriores a septiembre, la confianza empresarial japonesa se mantuvo estable según una encuesta reciente, lo que indica que la economía del país está preparada para una modesta recuperación. Esta estabilidad sugiere que el Banco de Japón (BOJ) podría tener margen para nuevas subidas de los tipos de interés.
La encuesta trimestral "tankan" del BOJ, publicada el martes, reveló que el ánimo entre los grandes fabricantes se mantuvo en un índice positivo de +13, en línea con las previsiones medias del mercado y en consonancia con el trimestre anterior. El índice de sentimiento de las grandes empresas no manufactureras experimentó un ligero aumento hasta +34, frente a +33 en junio, superando las expectativas del mercado de +32. Esta subida se atribuye a las subidas de precios que han impulsado los beneficios de los minoristas.
A pesar del aumento del 11% del valor del yen durante el tercer trimestre, los grandes fabricantes han ajustado su estimación dólar/yen para el actual ejercicio fiscal a 144,96, una subida desde la cifra de 142,68 prevista en junio. El martes, el dólar cotizaba a 143,725 yenes.
Las grandes empresas han reducido sus planes de gasto de capital a un aumento del 10,6% para el año fiscal que finaliza en marzo de 2025, cifra inferior al 11,9% previsto y inferior al aumento del 11,1% comunicado tres meses antes.
La encuesta también indicó que las empresas esperan que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón para los próximos uno, tres y cinco años, lo que respalda la opinión del banco central de que Japón está avanzando hacia la consecución sostenible de su objetivo de inflación. Esta es una condición clave para que el BOJ considere nuevas subidas de tipos a partir del actual tipo de interés a corto plazo del 0,25%, que se incrementó desde tipos negativos en marzo y se ajustó al alza en julio.
Sin embargo, las perspectivas siguen siendo prudentes entre las empresas japonesas. Aunque los grandes fabricantes prevén una mejora de la situación en los próximos tres meses, los no fabricantes pronostican una desaceleración. Según Masato Koike, economista jefe del Sompo Institute Plus, el impulso de las empresas no manufactureras podría estar decayendo, incluidos sectores como la hostelería y la restauración, que anteriormente se habían beneficiado de la afluencia de turistas.
La debilidad del yen ha sido beneficiosa para las exportaciones y los minoristas que atienden a los turistas, pero el reciente fortalecimiento de la moneda podría afectar negativamente a estos sectores, al tiempo que podría aliviar los costes de importación para minoristas y hogares.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, ha declarado que el banco central persistirá en la subida de tipos si las empresas siguen aumentando los precios y los salarios, contribuyendo a mantener la inflación en torno al objetivo del 2%.
Con los resultados de la encuesta tankan alineados con la trayectoria del BOJ, economistas como Toru Suehiro, de Daiwa Securities, creen que es probable que continúe el ciclo de subidas de tipos. La próxima encuesta tankan, cuya publicación está prevista para el 13 de diciembre, se seguirá de cerca por su impacto en la confianza empresarial y la inflación, especialmente antes de la reunión de política monetaria del Banco de Japón de los días 18 y 19 de diciembre.
La economía japonesa registró un crecimiento anualizado del 2,9% en el segundo trimestre, impulsado por los constantes aumentos salariales y el gasto de los consumidores. Aunque el gasto de capital está aumentando, la economía impulsada por las exportaciones se enfrenta a retos debido a la débil demanda en China y a la ralentización del crecimiento en Estados Unidos. Los índices de difusión del sentimiento del tankan, que miden el equilibrio entre empresas optimistas y pesimistas, siguen proporcionando información valiosa sobre el clima económico.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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