Los recientes informes de inflación de Brasil y México envían señales contradictorias sobre el futuro de la política monetaria en las dos mayores economías de América Latina. Se espera que Brasil siga aumentando los tipos de interés, mientras que México podría sufrir nuevos recortes.
En Brasil, la tasa de inflación anual de septiembre subió al 4,42%, frente al 4,24% de agosto, y se acerca al límite superior del objetivo del banco central. Es probable que el Banco Central de Brasil, cuyo objetivo de inflación es del 3% con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales, suba los tipos de interés en su próxima reunión de noviembre. El mes pasado, el comité de fijación de tipos del banco, Copom, subió los costes de endeudamiento en 25 puntos básicos, hasta el 10,75%, en respuesta a las presiones inflacionistas y la robusta actividad económica.
Los aumentos de precios de la electricidad y los alimentos, agravados por una importante sequía, han sido factores clave de la creciente inflación en Brasil. Jason Tuvey, economista de Capital Economics, señaló que las cifras de inflación de septiembre reforzarían la determinación del banco central de atajar la inflación.
Por el contrario, la inflación general anual de México disminuyó al 4,58% en septiembre desde el 4,99% de agosto. A pesar de estar por encima del objetivo del 3%, la tendencia a la baja ha permitido al Banco de México (Banxico) reducir los costes de endeudamiento. Banxico ha bajado los tipos tres veces este año, con una reciente reducción de 25 puntos básicos que sitúa el tipo de referencia en el 10,50%.
Los economistas mexicanos prevén un descenso continuado de la inflación hasta el cuarto trimestre, lo que podría respaldar una mayor relajación de la política monetaria. Andrés Abadía, de Pantheon Macroeconomics, prevé una desaceleración continuada de las presiones inflacionistas subyacentes.
Las encuestas realizadas entre economistas predicen que los tipos de interés de Brasil podrían terminar el año en el 11,75%, lo que sugiere subidas de 50 puntos básicos en cada una de las dos reuniones restantes del banco central en 2024. Por el contrario, las previsiones mexicanas indican dos recortes de 25 puntos básicos, lo que podría situar el tipo de interés en el 10% a finales de año. La gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez, ha reconocido que podrían considerarse mayores recortes de tipos a medida que se enfríe la inflación, aunque existe cierto desacuerdo entre los miembros del consejo sobre si esperar a una tendencia a la baja más clara de la inflación.
Para finales de 2025, las encuestas sugieren que el tipo de Brasil podría disminuir ligeramente hasta el 10,75%, mientras que el de México podría caer hasta el 8%. Se prevé que la economía brasileña crezca en torno al 3% este año, por encima del crecimiento previsto del 1,5% en México, lo que también influye en las decisiones políticas. Tuvey, de Capital, anticipa nuevos aumentos de la tasa Selic de Brasil hasta el 12% a principios de 2025 y predice que Banxico recortará los tipos en 25 puntos básicos en cada una de las reuniones restantes de este año.
Reuters contribuyó a este artículo.
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