Los inversores se enfrentan a una nueva oleada de volatilidad en los mercados mundiales en medio de la creciente inquietud por las perspectivas económicas de Estados Unidos y un septiembre históricamente débil para las acciones. Esta inquietud ha provocado un alejamiento del breve optimismo de que los recortes de los tipos de interés en EE.UU. podrían impulsar el crecimiento, y los recientes datos débiles de la industria manufacturera estadounidense y la previsión de unos datos de empleo potencialmente decepcionantes en EE.UU. a finales de esta semana han alimentado nuevas ventas en los mercados.
El martes, el índice S&P 500 experimentó una importante caída de más del 2%, mientras que el miércoles el índice japonés Topix sufrió su mayor caída diaria desde principios de agosto, desplomándose un 3,7%. Las bolsas europeas también experimentaron un retroceso. Al mismo tiempo, el índice VIX, que mide la volatilidad prevista de las acciones estadounidenses, alcanzó su nivel más alto en un mes, lo que indica una mayor sensación de ansiedad en el mercado.
El responsable de macroeconomía de Lombard Odier comentó el cambio en el sentimiento del mercado, señalando que la nueva preocupación es la profundidad de la desaceleración económica prevista. Este sentimiento se refleja en el rendimiento de varias clases de activos.
Por ejemplo, los valores tecnológicos, que habían sido los favoritos de los inversores, se enfrentan ahora a pérdidas significativas. Las acciones de Nvidia cayeron un 9,5% el martes, marcando un récord de pérdida de valor de mercado en un solo día para una empresa estadounidense, mientras que la empresa holandesa de semiconductores ASML Holdings vio caer sus acciones alrededor de un 5% el miércoles.
Los inversores también están reevaluando sus posiciones en distintos tipos de activos. Los mercados de renta variable habían descontado previamente unos sólidos beneficios empresariales, mientras que la deuda pública experimentó un repunte debido a las expectativas de profundos recortes de los tipos de interés en Estados Unidos y al aumento de los riesgos de recesión.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años han seguido una tendencia a la baja durante los últimos cuatro meses, situándose actualmente en torno al 3,8%, y los rendimientos de los bunds alemanes se han alejado de los máximos de un mes alcanzados el lunes.
BCA Research ha aconsejado a sus clientes que vendan acciones y compren bonos en previsión de un posible punto de inflexión de la recesión. Mientras tanto, se espera que la Reserva Federal baje los tipos el 18 de septiembre, con una probabilidad del 43% en los mercados de un recorte de 50 puntos básicos en el tipo de los fondos. A pesar de la agitación, los bonos corporativos de alto rendimiento han experimentado un aumento del 2,5% desde su breve caída a principios de agosto.
Un gestor de fondos de crédito de Ninety One, expresó cautela con respecto a los bonos estadounidenses de alto rendimiento debido a su sensibilidad a las perturbaciones económicas y a la preocupación por la sobrevaloración. Los mercados de divisas también se enfrentan a la inestabilidad, con especuladores que apuestan unos 9.000 millones de dólares a la baja del dólar frente a las principales divisas, una posición que podría provocar más volatilidad o afectar aún más a las acciones estadounidenses si es acertada.
El índice de volatilidad de las divisas se está acercando a los niveles de principios de agosto, y si los próximos datos sobre el empleo en Estados Unidos son mejores de lo esperado, el dólar podría fortalecerse, lo que podría desencadenar una rápida liquidación de las posiciones cortas, que afectaría a divisas como la libra esterlina.
Reuters ha colaborado en la elaboración de este artículo.
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