Los inversores se enfrentan a una decisión crucial ante la perspectiva de un recorte de los tipos de interés en Estados Unidos. Los valores tradicionalmente favoritos de las grandes tecnológicas, como Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Amazon (NASDAQ:AMZN), han ofrecido importantes rendimientos desde principios de 2023, haciéndose eco del dominio del mercado que recuerda a la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990.
Sin embargo, el reciente y frío informe de inflación del jueves ha cimentado la probabilidad de un recorte de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal, lo que ha llevado a reconsiderar las estrategias de inversión.
Se espera que la bajada prevista de los tipos de interés favorezca a varios segmentos del mercado que han obtenido malos resultados este año, como las empresas de pequeña capitalización, el sector inmobiliario y sectores sensibles a los ciclos económicos como el industrial. La respuesta del mercado a finales de esta semana indicó un posible cambio de orientación de los inversores.
El Nasdaq 100, muy poblado por valores tecnológicos, experimentó el jueves su mayor caída del año, mientras que el Russell 2000, que sigue a empresas de pequeña capitalización, celebró su mejor día de 2024. En lo que va de año, el Nasdaq 100 ha subido cerca de un 21%, mientras que el Russell 2000 ha experimentado un modesto aumento del 6%.
Además, el S&P 500 de igual ponderación, que sirve de barómetro para la media de las acciones del índice de referencia, superó al S&P 500 el jueves, marcando su mayor ganancia relativa desde 2020. Este movimiento ha reducido la brecha en el rendimiento, ya que el S&P 500 aún mantiene una ganancia aproximada del 18% en el año, frente a una subida del 6,7% para el índice de igual ponderación.
El director de inversiones de Greenwood Capital señaló que la tendencia unilateral del mercado está experimentando cierta reversión. Los valores de pequeña capitalización y el índice S&P 500 de igual ponderación continuaron su trayectoria alcista el viernes, aunque los valores tecnológicos experimentaron un repunte.
Los inversores mantienen la cautela, ya que la disparidad de resultados entre el sector tecnológico y otros sectores ha alcanzado niveles significativos, y las anteriores tendencias alcistas del mercado han sido transitorias. En particular, los valores de pequeña capitalización subieron a finales de 2023 con la previsión de recortes de tipos, pero se rezagaron en los meses siguientes.
A pesar de esta cautela, persiste el optimismo, y el viernes los futuros de los fondos de la Reserva Federal valoraban en casi un 90% la posibilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre del banco central. Según el Presidente y Director de Patrimonio Privado de Cumberland Advisors, las empresas más pequeñas, especialmente las del sector biotecnológico que dependen en gran medida del crédito, podrían beneficiarse de la bajada de tipos. Las empresas industriales también podrían beneficiarse, ya que a menudo dependen de la deuda para proyectos intensivos en capital.
Las valoraciones de las acciones en todo el mercado podrían volverse más atractivas con la caída continuada de los rendimientos de los bonos, ya que los operadores anticipan tipos más bajos. El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años se situó por última vez en torno al 4,2%, una caída de unos 50 puntos básicos desde los máximos de abril. La reciente cotización del S&P 500 a 21,4 veces los beneficios futuros está por encima de la media histórica de 15,7, según LSEG Datastream.
Aunque existe escepticismo en cuanto a que los inversores se alejen de las empresas de gran capitalización, que se consideran más resistentes en tiempos de incertidumbre económica, el atractivo de las grandes tecnológicas sigue siendo fuerte, especialmente con la atención puesta en la inteligencia artificial, un tema dominante en el mercado este año, explica el socio de Cherry Lane Investments.
Aun así, cualquier movimiento sostenido de los valores de megacapitalización podría plantear riesgos debido a su importante ponderación en los índices. El estratega jefe de mercado de Miller Tabak advirtió en una nota el viernes de que los descensos continuados de los valores tecnológicos de gran capitalización podrían acabar afectando al mercado en general.
Reuters colaboró en la elaboración de este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.