En respuesta a los recientes ajustes de la política monetaria china, materias primas clave como el mineral de hierro y el cobre han mostrado una reacción poco alentadora. El Banco Popular de China anunció el lunes una reducción del tipo repo inverso a siete días del 1,8% al 1,7%.
Simultáneamente, los tipos de los préstamos de referencia experimentaron un descenso por el mismo margen durante la fijación mensual. A pesar de tratarse de las primeras bajadas generalizadas de tipos desde agosto del año anterior, no se materializó el esperado repunte de las inversiones en mineral de hierro y cobre.
Tras el anuncio, los futuros del mineral de hierro en la Bolsa de Singapur experimentaron un ligero descenso del 0,4%, cerrando a 106,79 dólares por tonelada métrica. Al mismo tiempo, el principal contrato nacional de la Bolsa de Materias Primas de Dalian (China) bajó un 0,3%, cerrando la jornada a 798,5 yuanes (109,79 dólares) por tonelada.
Los futuros del cobre experimentaron una tendencia a la baja similar, y los contratos de Londres cerraron con un descenso del 1,0%, a 9.216,50 $ por tonelada, lo que supuso el cierre más flojo desde el 8 de abril. El cobre de Shanghai hizo lo propio y cerró con un descenso del 0,86%, a 76.220 yuanes, el nivel más bajo desde el 8 de abril.
La tibia respuesta de los mercados de materias primas a los recortes de tipos es indicativa de un sentimiento más amplio de que los responsables políticos chinos pueden no estar plenamente comprometidos con una estimulación económica agresiva.
El reciente pleno político celebrado la semana pasada hizo poco por reforzar la confianza en una recuperación del sector inmobiliario residencial chino, crucial para un crecimiento económico robusto.
Además, la perspectiva inminente de que Donald Trump gane las elecciones presidenciales estadounidenses en noviembre e imponga potencialmente mayores aranceles comerciales a China se suma a la cautela sobre las perspectivas económicas de China.
A pesar de estas preocupaciones, las importaciones de mineral de hierro de China se han mantenido fuertes. Los analistas de materias primas de Kpler prevén que las llegadas en julio ronden los 111 millones de toneladas, lo que supondría un notable incremento respecto a los 97,61 millones oficiales de junio.
El primer semestre del año ya ha registrado un aumento del 6,2% en las importaciones de mineral de hierro en comparación con el mismo periodo del año anterior, con un total de 611,18 millones de toneladas. Sin embargo, gran parte de este repunte se ha destinado a reponer inventarios, que han crecido en 35,1 millones de toneladas desde finales del año pasado, alcanzando los 149,6 millones en la semana hasta el 24 de julio.
La dinámica comercial del cobre también está mostrando resistencia a los cambios de política. Las importaciones chinas de cobre en bruto cayeron bruscamente en junio hasta 436.000 toneladas, un 15,6% menos que en mayo, como reacción a una importante subida de precios que alcanzó su punto álgido el 20 de mayo, con los contratos de Londres tocando un máximo histórico de 11.104,50 dólares la tonelada.
En consecuencia, las exportaciones chinas de cobre refinado se dispararon hasta alcanzar la cifra récord de 157.751 toneladas en junio, lo que indica que se ha pasado de almacenar a vender en el mercado mundial. Las existencias de cobre de la Bolsa de Futuros de Shanghai han ido disminuyendo desde máximos de cuatro años, lo que indica una respuesta del mercado a los precios mundiales más que a la política monetaria nacional.
El comportamiento actual del mercado sugiere que los operadores de los sectores del mineral de hierro y el cobre de China están más en sintonía con la dinámica de los precios y los mercados mundiales que con los ajustes de la política monetaria del país.
Aunque la bajada de los tipos de interés y otras medidas de estímulo podrían acabar provocando un aumento de la demanda física, por ahora, la demanda de estas materias primas se rige principalmente por la evolución de los precios.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.