Investing.com - Cautela. Es la reina de los mercados europeos esta mañana, que abren con ligeros descensos a la espera de la presentación de los datos de empleo en Estados Unidos, que conoceremos hoy a las 14:30 hora española.
Una cautela también precedida por el cierre en negativo de Wall Street ayer: La sesión cerró con caídas del 0,82% para el S&P 500 y del 0,75% para el Dow Jones, mientras que el índice tecnológico Nasdaq retrocedió un 1,81%.
Los analistas esperan una creación de empleo no agrícola americano de 185.000 en el mes de septiembre y una nueva caída en tasa de desempleo (del 3,8% vs 3,9% anterior). “Pero la atención se centrará en la evolución de los salarios ante la cada vez mayor escasez de trabajadores disponibles y la aparición de cuellos de botella en el mercado laboral. Un incremento superior al 2,9% actual podría verse como síntoma de sobrecalentamiento y motivo para que la Fed suba tipos más deprisa”, apuntan los analistas de Bankinter (MC:BKT).
Recordamos que, actualmente, la Fed contempla una nueva subida de tipos de interés el próximo mes de diciembre hasta una horquilla del 2,25%-2,50% y tres más en 2019, hasta el 3,00%-3,25%. “Tras los recientes buenos datos macro (ADP, ISM…) el mercado empieza a alinearse con este escenario, mientras que hasta ahora sólo descontaba dos subidas para 2019. El dato de salarios cobra especial relevancia en el contexto actual para ver si sigue acelerándose la subida en rentabilidad del T-Note”, añaden en Bankinter.
En Renta 4 (MC:RTA4) también ofrecen otras previsiones dentro del importante informe de empleo de hoy. “El cambio en plantillas privadas se espera de 180.000e (vs 204.000 anterior), revisión neta de nómina dos meses (vs -50.000 anterior), salario por hora promedio anual (estimación de aumento del 2,8% (vs +2,9% anterior) y mensual (estimación de subida del 0,3% (vs +0,4% anterior)”.
En Renta Markets, destacan que, “en Estados Unidos, el nivel de desempleo actual es el mínimo de los últimos 18 años y se sitúa en un 3,8%. Estas condiciones van a propiciar aumentos constantes en los salarios, lo que sugiere presiones inflacionarias moderadas y esto podría aliviar las preocupaciones sobre el sobrecalentamiento de la economía y mantener a la Fed en un camino de aumento gradual de los tipos de interés”.
Además, estos expertos añaden que “el dato de empleo en EE.UU. pone a prueba la escalada de los intereses de la deuda que intimidó ayer a los mercados”.
Ojo al mercado de bonos
Para los expertos de Link Securities, “si las cifras de creación de empleo superan con creces lo esperado, el temor de que esta economía se sobrecaliente va a provocar una nueva caída de los bonos y el consiguiente repunte de sus rentabilidades y nuevos descensos en la renta variable occidental”.
Estos analistas coinciden con Bankinter en señalar que “habrá que estar muy atentos a la evolución del salario medio por hora. Un repunte del mismo por encima de lo esperado provocaría en los distintos mercados financieros efectos similares a los descritos dado el elevado componente inflacionista de esta variable”.
Por su parte, José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets, también se suma a la advertencia a los mercados sobre el comportamiento de los bonos estadounidenses. “La situación sigue siendo la misma de ayer, el mercado bursátil está muy temeroso del fuerte repunte de las rentabilidades del bono americano a 10 años a niveles máximos desde 2011 y además rompiendo al alza la resistencia psicológica del 3%. El diferencial entre los bonos americanos a 10 y los alemanes se ha ido al mayor nivel desde hace 30 años. En una situación de nervios por los tipos como esta, y teniendo en cuenta que hoy tenemos el dato de empleo de EE.UU., pocos van a querer complicarse la vida hasta que no se publique el dato”.