Se prevé que el Banco Popular de China (BPC) mantenga el tipo de interés de los préstamos a medio plazo a un año en el 2,50% en la próxima renovación del lunes. Este consenso se desprende de una encuesta reciente entre 35 observadores del mercado, en la que 34 de los encuestados pronostican que no habrá cambios con respecto a la operación anterior, mientras que uno espera una ligera reducción.
En la decisión del banco central influye la necesidad de gestionar la debilidad de la moneda china, que restringe la capacidad de Pekín para relajar la política monetaria sin arriesgarse a un aumento de las salidas de capital y a una ampliación de la brecha de rendimientos con otras grandes economías, especialmente Estados Unidos.
El PBOC ha estado trabajando en el perfeccionamiento de su corredor de tipos de interés y ha introducido recientemente una nueva herramienta de gestión del efectivo. El gobernador Pan Gongsheng declaró que el tipo repo inverso a siete días sirve efectivamente como principal tipo de política, lo que sugiere un cambio de orientación hacia las transacciones de deuda pública a corto plazo centradas en este tipo.
Los participantes en el mercado creen que la importancia del tipo MLF disminuirá a medida que el banco central mejore la eficacia de sus herramientas de política monetaria. Según Ju Wang, responsable de la estrategia de tipos y divisas para la Gran China de BNP Paribas, es probable que el PBOC dé prioridad a las operaciones en torno al tipo repo inverso.
La mayoría de los participantes en la encuesta también esperan que el banco central sólo renueve parcialmente los préstamos del FML que vencen este mes, que ascienden a 103.000 millones de yuanes (14.180 millones de dólares). Frances Cheung, estratega de tipos del OCBC Bank, señaló que los inversores están contemplando si el PBOC continuará con este enfoque de refinanciación parcial para reducir el importe pendiente de la facilidad.
Algunos operadores de bonos han observado un descenso de la demanda de préstamos del FML, atribuido a los signos de relajación de las condiciones de liquidez en el sistema bancario. El tipo de interés de los certificados de depósito negociables (NCD) a un año con calificación AAA, una medida de los costes de los préstamos interbancarios a corto plazo, se negociaba por última vez al 1,9642%, muy por debajo del tipo del FML.
Además de renovar la transmisión de su política monetaria, el PBOC ha tomado medidas para atemperar un prolongado repunte de los bonos, incluidos planes para vender bonos del Tesoro. Los analistas de Societe Generale sugieren que el banco central podría reducir los frecuentes ajustes de diversas herramientas de política monetaria, lo que podría aliviar la presión alcista sobre el tipo de cambio dólar-yuan.
La próxima fijación mensual del tipo preferencial de los préstamos está prevista para el 22 de julio. Las decisiones del PBOC y los ajustes de su política monetaria se siguen de cerca como indicadores de la estrategia del banco central para navegar por las complejidades de la economía china y la estabilidad de la moneda.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.