Se prevé que el Banco Popular de China (BPC) mantenga el tipo de interés de sus préstamos a medio plazo a un año en el 2,50% en la próxima refinanciación del lunes. Los observadores del mercado sugieren que el banco central también optará por una renovación parcial de los préstamos que vencen, inyectando menos liquidez en el sistema bancario en comparación con la cantidad que vence este mes.
Una encuesta realizada a 35 participantes en el mercado reveló que el 97% espera que el PBOC mantenga el tipo actual del MLF, y sólo uno de los encuestados pronostica una ligera reducción. La encuesta indica un cambio de orientación hacia el tipo repo inverso a siete días como principal tipo de política del PBOC, una medida respaldada por los recientes comentarios del gobernador del PBOC, Pan Gongsheng.
El banco central introdujo una nueva herramienta de gestión de efectivo a principios de esta semana, que se espera que permita que el tipo repo inverso a siete días lidere los ajustes de otros tipos, incluido el tipo MLF. Según BNP Paribas, es probable que la importancia del tipo MLF disminuya a medida que el PBOC haga hincapié en las operaciones en torno al tipo repo inverso para la deuda pública china a corto plazo.
A pesar de los flojos resultados de la economía y de la presión que ejerce el debilitamiento de la moneda china, el banco central parece cauteloso a la hora de relajar la política monetaria de forma demasiado agresiva. Esto se debe en parte a la preocupación por el aumento de la brecha de rendimiento con otras economías importantes, como Estados Unidos, que podría provocar un aumento de las salidas de capital.
La mayoría de los participantes en la encuesta, un 80%, cree que el banco central llevará a cabo una refinanciación parcial de los préstamos del FML, que vencen este mes, por un total de 103.000 millones de yuanes (14.180 millones de dólares). Los inversores están considerando si el PBOC continuará con las refinanciaciones parciales en el futuro para reducir gradualmente el importe pendiente del MLF.
Algunos operadores de bonos han observado que la demanda de préstamos MLF se ha visto afectada por los signos de relajación de las condiciones de liquidez en el sistema bancario. El tipo de interés de los certificados de depósito negociables a un año con calificación AAA, una medida de los costes de los préstamos interbancarios a corto plazo, se ha mantenido por debajo del tipo del FML, cotizando por última vez al 1,9642%.
Además de renovar su mecanismo de transmisión de la política monetaria, el PBOC ha tomado medidas para hacer frente a un prolongado repunte de los bonos. Esto incluye planes para vender bonos del Tesoro y advertencias al mercado. Societe Generale sugiere que la estrategia del banco central puede disminuir la necesidad de ajustar con frecuencia diversas herramientas de política monetaria, lo que podría aliviar la presión al alza sobre el tipo de cambio dólar-yuan.
La próxima fijación mensual del tipo de interés preferencial para préstamos está prevista para el 22 de julio.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.