A la espera de la revisión de la política monetaria de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), prevista para el próximo lunes, la mayoría de los analistas prevé que no haya cambios en la actual orientación monetaria. En medio de las incertidumbres sobre la inflación y el crecimiento, alimentadas por las tensiones geopolíticas, el consenso se inclina por mantener el statu quo.
Nueve de cada diez analistas de una encuesta reciente prevén que la MAS se abstendrá de alterar su política monetaria. Denise Cheok, economista de Moody's Analytics, destacó que los precios del petróleo han subido debido a las tensiones en Oriente Medio y que el clima extremo sigue repercutiendo en los precios de los alimentos, que siguen siendo superiores a los niveles anteriores a la pandemia.
Cheok pronosticó que podría producirse una reducción de la pendiente de la banda de política del tipo de cambio efectivo nominal del dólar de Singapur (S$NEER) en el primer semestre del año, con un posible ajuste al punto medio en el segundo semestre de 2025 si la inflación importada disminuye notablemente.
La inflación de Singapur se ha mantenido persistente, con un ligero descenso desde un máximo del 5,5% a principios de 2023 hasta un 2,7% interanual en agosto. La MAS prevé un descenso más significativo de la inflación subyacente hasta el 2,5%-3,5% para el último trimestre del año.
El crecimiento de la nación se ha moderado hasta el 1,1% en 2023 desde el 3,8% de 2022. Sin embargo, el PIB registró un aumento interanual del 2,9% en el segundo trimestre de 2024, lo que llevó a los economistas a revisar al alza sus previsiones. El Ministerio de Comercio ha actualizado su previsión de crecimiento del PIB para 2024 a una horquilla de entre el 2,0% y el 3,0%, frente a la anterior de entre el 1,0% y el 3,0%.
Los economistas de Maybank señalaron que la caída del Singapore Overnight Rate Average (SORA) y los recortes de los tipos estadounidenses sirven de hecho como una flexibilización de facto para Singapur. A diferencia de otros países que utilizan tipos de interés, Singapur gestiona su política monetaria ajustando el valor del dólar local dentro de una banda no revelada. La MAS manipula esto a través de la pendiente, el punto medio y la anchura de la banda de política.
El banco UOB es el único que anticipa una ligera relajación de la política la próxima semana, haciendo referencia a la tendencia global de los bancos centrales de las economías avanzadas y a la "última milla de la desinflación". Sin embargo, los analistas de UOB también reconocen la posibilidad de retrasar la normalización de la política hasta enero o abril de 2025.
La MAS, que no ha modificado su política desde un endurecimiento en octubre de 2022, ha pasado este año a realizar anuncios de política trimestrales en lugar de actualizaciones semestrales. La inflación subyacente alcanzó su cenit en el 5,4% en el primer trimestre de 2023, y la inflación general llegó al 7,3% en el tercer trimestre de 2022.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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