(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Mexico City-February 25: Fitch Ratings Afirmó en ‘AA-(mex)vra' la calificación de los siguientes cinco créditos bancarios contratados por el estado de Colima: - Banobras 08 por un monto total de MXN502 millones. El saldo insoluto al 30 de septiembre 2019 fue de MXN386.0 millones; - Banobras 08-2 por un monto total de MXN251 millones. El saldo insoluto al 30 de septiembre 2019 fue de MXN186.9 millones; - Banobras 12 (FONREC) por un monto total de MXN280.9 millones. El saldo insoluto al 30 de septiembre 2019 fue de MXN179.7 millones; - Banobras 13 por un monto total de MXN660.7 millones. El saldo insoluto al 30 de septiembre 2019 fue de MXN523.1 millones; - Banobras 13-2 (PROFISE) por un monto total de MXN159.9 millones. El saldo insoluto al 30 de septiembre 2019 fue de MXN111.5 millones. Las calificaciones de los créditos se fundamentan en la calificación del estado de Colima BBB+(mex) . De acuerdo con la metodología de Fitch, cambios en la calidad crediticia del Estado podrían afectar las calificaciones de los financiamientos en la misma dirección. Las calificaciones de los préstamos cuentan con factores clave de calificación que les permitiría ubicarse cuatro niveles sobre la calificación del estado de Colima, con base en la combinación de los atributos asignados por Fitch a dichos factores, conforme a la Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes. Los créditos tienen denominación en moneda nacional; con vencimientos entre 2032 y 2038; periodicidad de pagos mensuales; tasa de interés TIIE a 28 días más un diferencial de acuerdo con la calificación obtenida actual para los financiamientos Banobras 08 y Banobras 13, la tasa es fija para el crédito Banobras 08-2 y los Bonos Cupón Cero Banobras 12 (FONREC) y Banobras 13-2 (PROFISE); fondos de reserva constituidos en el fideicomiso equivalentes a 3.0 veces (x) el servicio de deuda (amortizaciones e intereses) para los créditos Banobras 08, Banobras 08-2 y Banobras 13, y equivalentes a 1.0 vez (x) el servicio de deuda mensual para los financiamientos Banobras 12 (FONREC) y Banobras 13-2 (PROFISE). La fuente de pago es un porcentaje definido para cada crédito de los ingresos del Fondo General de Participaciones (FGP) que le corresponden al Estado. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño del Activo - ‘Fuerte': La fuente de pago de los financiamientos es el Fondo General de Participaciones (FGP) que le corresponde a Colima. El activo fideicomitido es sólido y presenta una evolución satisfactoria. Del total del FGP, 10.6% se afectó para el pago del financiamiento Banobras-08, 5.3% al Banobras 08-2, 10.4% al Banobras 13, 3.3% al Banobras 12 (FONREC) y 1.7% al Banobras 13-2 (PROFISE). El FGP presenta una tasa media anual de crecimiento (tmac) real positiva. Dada la evolución y certidumbre del activo, este factor se considera ‘Fuerte'. Estructura Vehículo de Uso Especial - ‘Fuerte': Los cinco créditos están inscritos en un fideicomiso irrevocable de administración y fuente de pago, cuyo fiduciario es Santander (MC:SAN) (F/ 2112337) y tiene como respaldo un porcentaje del FGP que le corresponde al Estado. El patrimonio del fideicomiso está compuesto por 75% de dicho recurso. Los recursos mencionados ingresan al fideicomiso por medio de un depósito directo de la Tesorería de la Federación (Tesofe), vía una instrucción irrevocable girada por el Estado. Fundamentos Legales - ‘Fuerte': Los fundamentos legales de las estructuras son robustos, atributo ‘Fuerte' para las calificaciones. Fitch realizó un análisis jurídico de la documentación relacionada con estos financiamientos apoyándose de despachos legales externos de prestigio reconocido. Se concluyó que estos contienen obligaciones válidas y exigibles al Estado de acuerdo con el marco regulatorio. Cobertura de Servicio de la Deuda - ‘Fuerte': Las coberturas mensuales naturales mínimas proyectadas para todos los financiamientos son superiores a 2.0x el servicio de deuda (SD) bajo el escenario base y de calificación (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas de interés más altas). Además, las coberturas mensuales observadas han sido elevadas. Por lo anterior, Fitch considera este factor como ‘Fuerte' para todos los financiamientos. Fondo de Reserva - ‘Fuerte': Banobras 08, Banobras 08-2 y Banobras 13 Los tres créditos cuentan con un fondo de reserva equivalente a tres meses de SD; Fitch considera que los fondos de reserva son robustos y reducen los riesgos de liquidez, y la probabilidad de usarlos es reducida, por lo que se califica como un atributo ‘Fuerte'. Fondo de Reserva - ‘Medio': Banobras 12 (FONREC) y Banobras 13-2 (PROFISE) Ambos financiamientos cuentan con un fondo de reserva equivalente a un mes de SD. Estos son moderados y reducen los riesgos de liquidez, y la probabilidad de usarlos es reducida, por lo que se considera un atributo ‘Medio'. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés - ‘Medio': Banobras 08 y Banobras 13 Los créditos no cuentan con la obligación de mantener cobertura de tasa y actualmente el Estado no contempla la posibilidad de contratar ningún derivado. Por lo anterior, Fitch cataloga como un atributo de rango ‘Medio' debido a la exposición a riesgos de mercado de un incremento en los tasas de interés. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés - ‘Fuerte': Banobras 08-2, Banobras 12 (FONREC) y Banobras 13-2 (PROFISE) Los créditos tienen tasa de interés fija durante toda su vigencia más un margen aplicable de acuerdo con su nivel de calificación. Por lo anterior, Fitch considera este atributo como ‘Fuerte' para los tres financiamientos. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los financiamientos están ligadas estrechamente a la calidad crediticia de Colima y de acuerdo con la metodología de Fitch, cambios en la calidad crediticia del Estado podrían afectar las calificaciones de los créditos en la misma dirección. Asimismo, el incumplimiento de las obligaciones pactadas en los documentos de las transacciones o el deterioro en los márgenes de seguridad del servicio de la deuda podrían influir negativamente en las calificaciones. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 12/septiembre/2018 (financiamientos) y 15/noviembre/2019 (Estado de Colima). FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Estado de Colima y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Documentos relacionados con los créditos calificados, entre los que se encuentran los contratos de crédito, fideicomiso, afectación de ingresos, reportes del Fideicomiso, entre otros. Estados financieros de la entidad, presupuesto de ingresos y egresos de 2019, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2014 a 31/diciembre/2018 y presupuesto 2019 e información del fiduciario a mayo de 2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Colima, Estado de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banobras 08-2 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banobras 08 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banobras 13 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banobras 13-2 (PROFISE) ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banobras 12 (FONREC) ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Fabiola Mendoza Velez, Analyst +52 55 5955 1619 Fitch Mexico S.A. de C.V. Blvd. Manuel Avila Camacho No. 88, Edificio Picasso, Piso 10, Col. Lomas de Chapultepec, Mexico City 11950 Secondary Rating Analyst Tito Baeza, Associate Director +52 55 5955 1606 Committee Chairperson Ileana Selene Guajardo Tijerina, Senior Director +52 81 8399 9100
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10112097#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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