(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 26: Fitch Ratings afirmó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo en ‘A(mex)' y ‘F1(mex)', respectivamente, de Punto Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (Punto CB). La Perspectiva de la calificación de largo plazo es Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de Punto CB están fundamentadas en la apreciación de Fitch sobre la capacidad y propensión de Grupo Elektra (MX:ELEKTRA) S.A.B. de C.V. (Grupo Elektra) de dar soporte a la casa de bolsa, en caso de ser requerido. Fitch opina que la capacidad de soporte por parte de Grupo Elektra está influenciada por sus calificaciones de largo plazo en escalas internacional y nacional en ‘BB+' y ‘AA-(mex)', respectivamente, con Perspectiva Estable. Además, la agencia considera que dado el tamaño pequeño de la subsidiaria con respecto al grupo cualquier soporte requerido sería poco relevante para este. Al tercer trimestre de 2019 (3T19), los activos de Punto CB representaron aproximadamente 0.8% de los activos consolidados de Grupo Elektra. Las calificaciones de la casa de bolsa están dos niveles por debajo de la calificación nacional de Grupo Elektra ya que Fitch considera que Punto CB tiene un rol estratégico limitado para su casa matriz debido a que opera líneas de negocios que no son tan relevantes como los negocios centrales del grupo y de sus subsidiarias operativas principales. Estas últimas están enfocadas en ventas minoristas y el financiamiento a segmentos de la población con ingresos de moderados a bajos. También la agencia contempla que el riesgo por reputación o implicaciones negativas ante un incumplimiento de la casa de bolsa sería contenido por Grupo Elektra debido a que no comparten una misma identidad de marca y por la contribución baja de las operaciones de Punto CB al volumen de negocios y ganancias del grupo. La propensión de soporte también incluye el vínculo operativo e integración alta en procesos administrativos tales como servicios de auditoría, sistemas y de administración de riesgos con Grupo Elektra. Además se espera que la casa de bolsa comience a ofrecer productos y servicios al banco perteneciente al grupo a fin de desarrollar sinergias. El perfil financiero de la casa bolsa, si bien no tiene implicaciones directas para sus calificaciones, es relevante en la apreciación de la agencia sobre la propensión de soporte a Punto CB, en caso de que fuera necesario. Punto CB tiene un modelo de negocio enfocado en operar por cuenta de terceros. Durante 2019 su rentabilidad fue negativa debido a una caída en sus ingresos por colocaciones y volúmenes menores de operaciones en los mercados bursátiles ante el entorno complejo que ha enfrentado el sector bursátil en los últimos dos años. Al cierre del 3T19, el indicador de utilidad operativa a capital promedio fue negativo en 5.4% comparado con los resultados positivos mostrados los últimos cuatro años (2015 a 2018: 9.2% promedio). El indicador de apalancamiento ajustado (activos tangibles menos reportos y préstamos de valores a Capital Base según Fitch) se mantiene en niveles bajos, en 0.7 veces (x) al 3T19; similares al promedio de los últimos cuatro años (0.8x). El riesgo de liquidez está controlado y a la misma fecha mantenía activos líquidos que cubrían en 1.3x sus pasivos de corto plazo. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de Punto CB reflejarían los movimientos en la misma magnitud y sentido en las calificaciones de Grupo Elektra. Las calificaciones de Punto CB podrían degradarse si Fitch percibe una propensión menor de su grupo para proveerle soporte, situación que la agencia considera poco probable en el futuro previsible. En este último escenario, las calificaciones derivarían del perfil crediticio intrínseco de la entidad. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Resumen de Ajustes a los Estados Financieros Los gastos pagados por anticipado y otros activos diferidos se reclasificaron como intangibles y se dedujeron del capital común tangible o del Capital Base Según Fitch debido a que la agencia considera que no tienen un componente robusto para absorber pérdidas. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias (Septiembre 18, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 03/mayo/2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por la entidad calificada u obtenida de fuentes de información externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: estados financieros auditados y no auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2015 a 31/septiembre/2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Punto Casa de Bolsa, S. A. de C. V.; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A(mex); RO:Sta ; Calificaciones Nacionales de Corto Plazo; Afirmada; F1(mex) Contacts: Primary Rating Analyst Bertha Perez Wilson, Associate Director +52 81 8399 9161 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Alejandro Tapia, Senior Director +52 81 8399 9156 Committee Chairperson Rolando Martinez, Senior Director +503 2516 6619
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias (pub. 18 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10054059 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10112069#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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