(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Mexico City-February 14: Fitch Ratings - Mexico City - 14-Feb-2020 Fitch Ratings ratificó en 'AAA(mex)vra' las calificaciones de los certificados bursátiles fiduciarios (CB) BACOMCB 09-3 y BMERCB 13. La Perspectiva se mantiene Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Riesgo Operacional: En opinión de la agencia, BBVA (MC:BBVA) Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer (BBVA) calificado 'AAA(mex)' con Perspectiva Estable por Fitch, ha demostrado una buena administración de los portafolios bursatilizados, los cuales exhiben niveles bajos de morosidad y mecanismos de cobranza sostenibles, con una larga trayectoria de operaciones en México en originación, cobranza y recuperación de cartera hipotecaria. Fitch nota que la cobranza de los portafolios bursatilizados la recibe BBVA en primera instancia, sin embargo, se transfiere en no más de dos días hábiles a las cuentas bancarias abiertas a nombre de los fideicomisos respectivos, por lo que el riesgo de confusión es considerado inmaterial por la agencia. El riesgo de interrupción de pago se encuentra mitigado con la cuenta de reserva equivalente a tres meses de pago de cupón para cada emisión de CB. BACOMCB 09-3 (Contrato de Fideicomiso Irrevocable de Emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios Número F/00881) Calidad del Activo: La cartera vencida reportada con más de 90 días de atraso en pago respecto al saldo original fue 1.24%, a diciembre de 2019 (diciembre 2018: 1.28% ). La disminución se debe principalmente a las actividades de adjudicación de inmuebles que continúan dinámicas a pesar del bajo nivel de morosidad observado. De acuerdo a la información provista a la agencia, la tasa de recuperación observada, calculada como el precio de venta sobre el saldo insoluto del crédito vencido al momento de la adjudicación (sin contabilizar costos), se sitúa por arriba de 100% para los últimos tres años. Finalmente, el promedio de prepagos durante los últimos 12 meses (UDM) fue de 6.8%, ligeramente menor que el del año anterior. Fitch espera una consistencia alta en estos indicadores a futuro. Al 31 de diciembre del 2019, el portafolio bursatilizado continúa muy granular, ya que está compuesto por 6,492 créditos hipotecarios, con indicadores promedio ponderado de plazo remanente de 76 meses, antigüedad de 143 meses y una tasa de interés anual de 11.1%, está última sin cambio respecto al año anterior. La razón de crédito a valor actual (CLTV por sus siglas en inglés) es 39.7%, una disminución respecto a lo observado en diciembre de 2018 de 41.6%. Por distribución geográfica, las principales concentraciones se encuentran en Ciudad de México (7.5%), Jalisco (6.7%) y Nuevo León (6.3%). Estructura Financiera: A enero de 2020, el nivel de sobrecolateralización proporcionada a los CB, medido como uno menos el saldo insoluto de los CB, dividido entre el saldo insoluto de los créditos con mora menor de 90 días, se situó en su nivel objetivo de 11.2%, al igual que 12 meses antes, lo cual refleja una estabilidad alta que se espera se mantenga a futuro. A la misma fecha, el saldo remanente de los CB fue 30.4% del saldo inicial y Fitch espera que el ritmo de amortización observado se mantenga. El margen financiero de los CB continúa en niveles mínimos; el promedio de los UDM es 0.52% desde 0.57%, debido principalmente a la mínima diferencia entre la tasa activa y pasiva (10.48%). El saldo actual del fondo de reserva de intereses se encuentra en su nivel objetivo de tres meses y los CB se benefician de una cascada de cobranza y pagos que funciona de manera combinada para capturar intereses y principal cobrado. BMERCB 13 (Contrato de Fideicomiso Irrevocable de Emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios Número F/00989) Calidad del Activo: La cartera vencida reportada con más de 90 días de atraso en pago respecto al saldo original fue 0.91%, a diciembre de 2019, ligera disminución respecto a 0.98% en diciembre de 2018. La disminución en el indicador de cartera vencida refleja principalmente las actividades de adjudicación de inmuebles a pesar del bajo nivel de morosidad observado. De acuerdo con la información provista a la agencia, la tasa de recuperación observada, calculada como el precio de venta sobre el saldo insoluto del crédito vencido al momento de la adjudicación (sin contabilizar costos), se sitúa por arriba de 100% para los últimos tres años. El promedio de prepagos durante los UDM fue de 6.8%, ligeramente menor que el del año anterior (7.6%). Fitch espera que estos indicadores se mantengan a futuro. Al 31 de diciembre del 2019, el portafolio bursatilizado, compuesto por 5,634 créditos hipotecarios, continúa pulverizado. Los indicadores promedio ponderado de plazo remanente son de 131 meses, con una antigüedad de 96 meses y una tasa de interés de 11.8%, esta última sin cambios respecto al año anterior. La razón CLTV es 44.1%, disminución esperada respecto a lo observado en diciembre de 2018 de 46.6%. Por distribución geográfica, las principales concentraciones se encuentran en Ciudad de México (10.6%), Estado de México (8.9%) y Jalisco (8.7%). Estructura Financiera: A enero de 2020, el nivel sobrecolateralización se encuentra en su nivel objetivo de 5.0%, al igual que doce meses antes, lo cual refleja una estabilidad alta que se espera se mantenga a futuro. A la misma fecha, el saldo remanente de los CB fue 31.6% del saldo inicial (enero 2019: 37.8%). El margen financiero de los UDM se ubicó en 4.7%, nivel similar al observado hace doce meses. El saldo actual del fondo de reserva de intereses se encuentra en su nivel objetivo de tres meses y los CB se benefician de una cascada de cobranza y pagos que funciona de manera combinada para capturar intereses y principal cobrado. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La Perspectiva es Estable. Dado el bajo nivel de incumplimiento observado y el desempeño estable de la transacción, Fitch espera que a futuro los resultados y sensibilidades observadas en la revisión de 2017 sigan vigentes, y se citan a continuación. Fitch evaluó la sensibilidad de estas calificaciones a incrementos en el nivel incumplimiento y disminuciones en la tasa de recuperación respecto a los supuestos utilizados. Los resultados son los siguientes: BACOMCB 09-3 Un incremento de 30% a la probabilidad de incumplimiento base del portafolio bursatilizado, junto con una disminución de 30% a la tasa de recuperación base, podría reflejar una baja de hasta un nivel de calificación una vez estresados estos valores en nuestro modelo de flujos de efectivo. Sin embargo, la reserva de efectivo que actualmente tienen los CB mitiga en cierta medida los incumplimientos en pagos de intereses y principal simulados en modelación de los CB. BMERCB 13 Un incremento de 15% a la probabilidad de incumplimiento, en conjunto con una disminución de 15% a la tasa de recuperación, podría derivar en una baja de hasta dos niveles en la calificación actual, mientras que el mismo escenario, utilizando un incremento y una disminución de 30%, respectivamente, reflejaría hasta tres niveles inferiores a la calificación actual. Sin embargo, la reserva de efectivo que actualmente tienen los CB mitiga en cierta medida los incumplimientos en pagos de intereses y principal simulados en modelación de los CB. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología Global de Calificación de Finanzas Estructuradas (Junio 25, 2019); - Criterio de Calificación para RMBS en América Latina (Diciembre 7, 2017); - Supuestos de Pérdida y Flujos de Efectivo para Créditos Hipotecarios en México (Septiembre 14, 2017); - Metodología de Calificación de Contraparte para Finanzas Estructuradas y Bonos Cubiertos (Noviembre 07, 2019). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 21/marzo/2019. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: BBVA en su calidad de administrador primario y Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (Monex) como representante común. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Datos de tipo crédito por crédito con corte al 31 de diciembre de 2019, reportes de cobranza históricos generados por BBVA, reportes de distribución históricos generados por Monex, así como estados financieros auditados de los fideicomisos respectivos para el año 2018 publicados en la Bolsa Mexicana de Valores durante el año 2019. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Desde la fecha de emisión hasta el 31 de diciembre de 2019 para los reportes de cobranza y 23 de enero de 2020 para los reportes de distribución. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Contacts: Primary Rating Analyst Anakaren Sanchez, Associate Director +52 55 5955 1600 Fitch Mexico S.A. de C.V. Blvd. Manuel Avila Camacho No. 88, Edificio Picasso, Piso 10, Col. Lomas de Chapultepec, Mexico City 11950 Secondary Rating Analyst Elsa Segura, Associate Director +52 81 8399 9125 Committee Chairperson Juan Pablo Gil Lira, Senior Director +56 2 2499 3306
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Criterio de Calificación para RMBS en América Latina (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/907408 Metodología Global de Calificación de Finanzas Estructuradas (pub. 25 Jun 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10077005 Metodología de Calificación de Contraparte para Finanzas Estructuradas y Bonos Cubiertos (pub. 07 Nov 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10077331 Supuestos de Pérdida y Flujos de Efectivo para Créditos Hipotecarios en México (pub. 14 Sep 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/902769 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10111081#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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