Fitch Afirma en ‘AAA(mex)vra’ las Calificaciones de Dos Créditos del Municipio de Mazatlán, Sinaloa

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-11 September 2020: Fitch Ratings ratificó las calificaciones de dos créditos bancarios que el municipio de Mazatlán A+(mex) , Sinaloa, los cuales contrató con la banca de desarrollo (Banobras). Las calificaciones específicas se detallan a continuación (saldo al 30 de junio de 2020): Banobras 07, contratado por MXN118.3 millones, saldo MXN71.5 millones, se ratifica en AAA(mex)vra Banobras 07-2, contratado por MXN51.9 millones, saldo MXN31.4 millones, se ratifica en AAA(mex)vra Las calificaciones de los créditos se sustentan tanto en la calificación en escala nacional del riesgo emisor del municipio de Mazatlán como en la combinación de factores clave de calificación (FCR). De acuerdo con la metodología de calificación de financiamientos de Fitch, los FCR de ambos créditos se evalúan como mayormente fuertes y su valoración no presenta cambios desde su última revisión. Los créditos presentan cinco factores en fuerte y uno en medio. Para ambos, los factores considerados como fuertes son: desempeño del activo afectado, fundamentos legales, estructura de vehículo de uso especial, fondo de reserva y cobertura del servicio de la deuda. Asimismo, el factor valorado como medio es el de cobertura de riesgo de la tasa de interés. La combinación de factores permite asignar en ambos créditos cuatro escalones de calificación sobre la del riesgo emisor. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activo - Fuerte: Fitch considera que el activo que se afectó para el pago de los créditos presenta características de un factor ‘Fuerte'. El pago de los financiamientos se encuentra afectado a un fideicomiso, un porcentaje de las participaciones federales (PF) que le corresponden al Municipio (27% para Banobras 07; 11.2% para Banobras 07-2). El activo fideicomitido es sólido y presenta un desempeño favorable. La agencia estima que las PF exhibieron una tasa media anual de crecimiento (tmac) de 3.9% para el período de 2015 a 2019, superando el crecimiento del producto interno bruto (PIB) nacional que ascendió a 1.7% durante el mismo período. Fundamentos Legales - Fuerte: Para la revisión de los fundamentos legales de las estructuras de cada uno de los créditos, la agencia se apoyó de un despacho legal externo reconocido y de prestigio. Su opinión sobre la documentación de los financiamientos fue favorable y concluyó que las obligaciones son válidas y exigibles para las partes, de acuerdo con las disposiciones legales. Vehículo de Uso Especial - Fuerte: Como mecanismo de pago, los créditos están adheridos al Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago número 1160002240 de Scotiabank Inverlat AAA(mex) . Los recursos ingresan al fideicomiso mediante una transferencia de la Secretaría de Administración y Finanzas del estado de Sinaloa AA(mex) . Fondo de Reserva - Fuerte: Los créditos cuentan con la obligación de constituir y mantener un fondo de reserva. Para cada crédito, el fondo debe ser equivalente a 3 meses el servicio de la deuda (intereses y capital). Fitch considera que la existencia de un fondo de reserva para cada crédito reduce los riesgos de liquidez. Cobertura de Servicio de la Deuda - Fuerte: Conforme a las estimaciones de Fitch, las coberturas proyectadas en escenarios base y de calificación, en conjunto con el seguimiento de las coberturas observadas, se concluye que las coberturas son fuertes para ambos créditos, al ser superiores a 2 veces (x) el servicio de la deuda. De igual manera, las coberturas naturales promedio observadas son favorables; en 2019, fueron de 8.3x y 7.7x, respectivamente. Al avance de julio, las coberturas aumentaron a 9.9x y 9.2x. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés – Medio: Los créditos no presentan la obligación de hacer de contratar una cobertura de tasa de interés y no cuentan con algún instrumento contratado que mitigue la exposición a los riesgos de mercado y a la volatilidad de las tasas de interés. Por lo anterior, la agencia evalúa en 'Medio' a este factor. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: Actualmente la calificación de ambos créditos está en AAA(mex)vra, máxima calificación alcanzable, por lo que no se identifica algún factor para conducir a una acción positiva sobre las calificaciones de los créditos. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: La calificación del crédito está vinculada estrechamente con la calidad crediticia de Mazatlán. En este sentido, de acuerdo con la metodología de Fitch, cambios a la baja en la calidad crediticia del Municipio podrían impactar en la calificación del financiamiento en la misma magnitud. Asimismo, el incumplimiento de las obligaciones pactadas en los documentos de la transacción o el deterioro en los márgenes de seguridad del servicio de la deuda podrían afectar la calificación del financiamiento. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Metodologías aplicadas en escala nacional: - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA For Mexican Entities- FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: La última revisión de Banobras 07 y Banobras 07-2 fue en Febrero 14, 2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Municipio de Mazatlán y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA : Información de la estructura como contratos de crédito y Fideicomiso de Administración y Fuente de Pago, instrucción irrevocable, registros federal y estatal, estados financieros, presupuesto, participaciones federales, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: : 31/diciembre/2015 a 31/diciembre/2019, avance al mes de junio de 2020 y presupuesto 2020. La información del fideicomiso fue proporcionada por el Municipio y cubre hasta el mes de julio de 2020. RESÚMEN DE AJUSTES FINANCIEROS: Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Mazatlan SIN, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Banobras 07 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Banobras 07-2 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra Contactos: Analista Líder Manuel Kinto Reyes, Director +52 81 4161 7045 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Maria Fernanda Pena, Analyst +52 81 4161 7071 Presidente del Comité de Clasificación Alfredo Saucedo, Senior Director +52 81 4161 7063 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Metodología(s) Aplicada(s) Metodología de Calificaciones en Escala Nacional - Efectivo desde agosto 2, 2018 hasta junio 8, 2020 (pub. 02 Aug 2018) (https://www.fitchratings.com/site/re/10038720) Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) (https://www.fitchratings.com/site/re/10012728) Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) (https://www.fitchratings.com/site/re/10089960) Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10135940#solicitation) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10135940#endorsement_status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10135940#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. 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La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Solamente para Australia, Nueva Zelanda, Taiwán y Corea del Norte: Fitch Australia Pty Ltd tiene una licencia australiana de servicios financieros (licencia no. 337123) que le autoriza a proveer calificaciones crediticias solamente a “clientes mayoristas”. La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Fitch Ratings, Inc. está registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Aunque algunas de las agencias calificadoras subsidiarias de NRSRO están listadas en el apartado 3 del Formulario NRSRO y, como tal, están autorizadas a emitir calificaciones en sombre de la NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory), otras subsidiarias no están listadas en el Formulario NRSRO (no NRSRO) y, por lo tanto, las calificaciones emitidas por esas subsidiarias no se realizan en representación de la NRSRO. Sin embargo, el personal que no pertenece a NRSRO puede participar en la determinación de la(s) calificación(es) emitida(s) por o en nombre de NRSRO.