(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-March 03: Fitch Ratings afirmó y retiró las calificaciones en escala internacional en moneda extranjera y moneda local (Issuer Default Ratings, IDR) de largo y corto plazo de Metrofinanciera S.A.P.I. de C.V. Sofom, E.R. (Metrofinanciera) en ‘B-' y ‘B' respectivamente. Las Perspectivas de las IDR de largo plazo se revisaron a Positivas desde Estables antes de retirar las calificaciones. Al mismo tiempo, Fitch incrementó la calificación en escala nacional de largo plazo de Metrofinanciera a ‘B+(mex)' desde ‘B-(mex)' y ratificó la calificación en escala nacional de corto plazo en ‘B(mex)'. Las Perspectiva de la calificación de largo plazo en escala nacional también se revisó a Positiva desde Estable. El logro de la administración en rentabilizar las operaciones de la entidad después de varios años de pérdidas operativas recurrentes, junto con la reducción consistente de deterioros, castigos y activos improductivos aún elevados impulsaron la mejora de la calificación nacional de Metrofinanciera y la revisión de las Perspectivas a Positivas. Estos factores también contribuyeron al fortalecimiento de las métricas de apalancamiento tangible de la entidad. Las acciones de calificación de Fitch también consideraron la línea nueva de crédito de Metrofinanciera, que ayudará a diversificar moderadamente sus fuentes de financiamiento, así como las mejoras en el perfil de la compañía de la entidad; ya que su modelo de negocio ha experimentado cambios estructurales impulsados por las estrategias de la administración para recuperarse de las complicaciones financieras y operativas enfrentadas en años previos. Metrofinanciera, S.A.P.I. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Multiple, Entidad Regulada; Long Term Issuer Default Rating; Retiro; WD ; Long Term Issuer Default Rating; Afirmada; B-; RO:Pos ; Short Term Issuer Default Rating; Retiro; WD ; Short Term Issuer Default Rating; Afirmada; B ; Local Currency Long Term Issuer Default Rating; Retiro; WD ; Local Currency Long Term Issuer Default Rating; Afirmada; B-; RO:Pos ; Local Currency Short Term Issuer Default Rating; Retiro; WD ; Local Currency Short Term Issuer Default Rating; Afirmada; B ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Alza; B+(mex); RO:Pos ; Calificaciones Nacionales de Corto Plazo; Afirmada; B(mex) Los IDR de largo y corto plazo en moneda extranjera y moneda local fueron retirados por motivos comerciales. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de Metrofinanciera están influenciadas altamente por su franquicia de nicho como una institución financiera no bancaria (IFNB) que posee reconocimiento de marca y especialización en el otorgamiento de créditos puente a empresas PYME de desarrollo inmobiliario. Aunque pequeño en escala internacional y con respecto al sistema financiero mexicano, el tamaño de la entidad es moderado entre las IFNB mexicanas. Si bien Fitch considera que la estabilización y la mejora en el perfil de liquidez de Metrofinanciera después de la reestructuración de la deuda de 2018 son positivas, su perfil de financiamiento relativamente menos diversificado continúa influyendo de manera elevada en sus calificaciones. Al cierre de 2019, Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C. (SHF) permaneció como el único fondeador de Metrofinanciera, lo que en opinión de Fitch es una desventaja en comparación con otras IFNB mexicanas que exhiben estructuras de financiamiento más diversificadas. Al igual que en años anteriores, las líneas de financiamiento proporcionadas por SHF son garantizadas; por lo tanto, el indicador de deuda no garantizada a deuda total fue de 0% a la misma fecha. Sin embargo, a principios de 2020, Metrofinanciera obtuvo una línea nueva de crédito con un banco comercial que estará disponible para su uso a fines del primer trimestre. Esto reducirá la presión sobre sus fuentes de fondeo concentradas en comparación con años anteriores. El perfil de liquidez es razonable, ya que aproximadamente 69.8% de su deuda coincidía con el vencimiento de los créditos comerciales que fondeaba al cierre de 2019. La mayoría de la deuda remanente vence en 2038. Dado este perfil de vencimiento de la deuda, las brechas de liquidez acumuladas no muestran presiones en ninguna de las proyecciones para los años siguientes. Aunque el índice de morosidad de Metrofinanciera continúa comparándose desfavorablemente con sus pares más cercanos, la calidad de los activos ha mejorado en los últimos años. Al cierre de 2019, considerando los estados financieros preliminares, el índice de morosidad fue de 8%, que sigue siendo alto, pero se sitúa considerablemente por debajo del promedio de 14.5% de 2015 a 2018. Los activos adjudicados más los improductivos también siguen siendo altos; sin embargo, Fitch destaca que estos activos han disminuido desde niveles históricamente altos ya que la compañía ha podido desplazar gradualmente algunos de estos activos. El índice de morosidad ajustado que considera los activos adjudicados e improductivos (préstamos deteriorados más activos adjudicados más activos improductivos sobre préstamos brutos más activos adjudicados más activos improductivos) fue 19.6% a la misma fecha. Los castigos también disminuyeron a 1.4% como porcentaje de la cartera total promedio desde un indicador de 3.5% en 2018. Después de varios años de pérdidas operativas, la ejecución mejoró, ya que la compañía logró registrar utilidades positivas durante 2019. Al cierre de 2019, el indicador preliminar de utilidades antes de impuestos sobre activos promedio fue de 2.1%, comparando favorablemente con sus pares nacionales. Un margen de interés neto mejorado debido a las mejores condiciones obtenidas después de la reestructuración de la deuda, un aumento en los ingresos por intereses de sus créditos y, aún más relevante, la reducción significativa de sus costos crediticios en 2019, contribuyeron a esta mejora. La contención de cartera vencida, así como los préstamos reestructurados menores a raíz del cambio en la política de su clasificación contribuyeron a reducir los costos crediticios. La agencia destaca que las provisiones para pérdidas crediticias solían consumir las utilidades operativas previas a generación de reservas en años anteriores (2019: 9.2% vs 340.1% promedio 2018 a 2015). Las ganancias generadas durante 2019 aumentaron la base de capital de Metrofinanciera y, por lo tanto, se redujo el apalancamiento tangible, también ayudado por la reducción de sus niveles de endeudamiento y una disminución en los activos totales. El índice de deuda total a capital tangible, considerando las cifras de los estados financieros preliminares, se situó en 5.2 veces (x) al cierre de 2019, un registro mejor que los de 2018, 2017 y 2016 cuando el indicador se ubicó en 7x, 6.8x y 6.7x respectivamente. La mejora en el apalancamiento también se refleja en el indicador de capital tangible a activos tangibles que fue de 15.4% a la misma fecha; comparándose favorablemente con el promedio del 12.9% de los últimos cuatro años. Metrofinanciera tiene un puntaje de relevancia de ESG de 4 para la estrategia de gestión. Si bien las mejoras logradas durante 2019 demostraron la capacidad del equipo directivo para ejecutar satisfactoriamente sus objetivos estratégicos después de varios años de desempeño financiero negativo, lo cual es relevante para las calificaciones junto con otros factores, Fitch cree que las mejoras en la calidad de activos y rentabilidad deben demostrarse durante un ciclo económico más largo. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones en escala nacional podrían mejorar si Metrofinanciera mantiene consistentemente un indicador de utilidades antes de impuestos sobre activos promedio por encima de 0.5%, al mismo tiempo que mantiene el crecimiento de su cartera de créditos para la construcción y la tendencia descendente de indicadores de activos improductivos y deteriorados. Las calificaciones también podrían beneficiarse por mejoras sostenidas en su perfil de financiamiento y liquidez. Una presión renovada sobre la posición de liquidez de la entidad o un aumento en su indicador de deuda total a capital tangible consistentemente por encima de 8x podrían ser negativos para sus calificaciones. Las calificaciones también podrían bajar si Metrofinanciera reporta pérdidas operativas para 2020, aunque este no es el escenario base de Fitch. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Resumen de Ajustes a los Estados Financieros Los gastos pagados por anticipado se clasificaron como intangibles y se dedujeron del capital por su baja absorción de pérdidas en situaciones de estrés. CONSIDERACIONES ESG A menos que se indique lo contrario en esta sección, el puntaje más alto de relevancia crediticia de los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) es de 3. Los aspectos ESG son neutrales o tienen un impacto crediticio mínimo en la entidad, ya sea debido a la naturaleza de los mismos o a la forma en que son gestionados por la entidad. Metrofinanciera tiene un puntaje de relevancia de ESG de 4 para la estrategia de gestión. Si bien las mejoras logradas durante 2019 demostraron la capacidad del equipo directivo para ejecutar satisfactoriamente sus objetivos estratégicos después de varios años de desempeño financiero negativo, lo cual es relevante para las calificaciones junto con otros factores, Fitch cree que las mejoras en la calidad de activos y rentabilidad deben demostrarse durante un ciclo económico más largo. Este comunicado es una traducción del original emitido en inglés por Fitch en su sitio internacional el 3 de marzo de 2020 y puede consultarse en la liga www.fitchratings.com. Todas las opiniones expresadas pertenecen a Fitch Ratings, Inc. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018); - Metodología de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias (Septiembre 18, 2019). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 6/marzo/2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por la entidad calificada u obtenida de fuentes de información externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados y no auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, presupuesto de gastos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2015 a 30/diciembre/2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Contacts: Primary Rating Analyst German Valle Mendoza, Associate Director +52 81 8399 9116 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Monica Ibarra Garcia, Senior Director +52 81 8399 9150 Committee Chairperson Theresa Paiz-Fredel, Senior Director +1 212 908 0534
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias (pub. 18 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10054059 National Scale Ratings Criteria (pub. 18 Jul 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038626 Non-Bank Financial Institutions Rating Criteria (pub. 28 Feb 2020) https://www.fitchratings.com/site/re/10110170 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10112944#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD1,000 a USD750,000 (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD10,000 y USD1,500,000 (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Solamente para Australia, Nueva Zelanda, Taiwán y Corea del Norte: Fitch Australia Pty Ltd tiene una licencia australiana de servicios financieros (licencia no. 337123) que le autoriza a proveer calificaciones crediticias solamente a “clientes mayoristas”. La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Fitch Ratings, Inc. está registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Aunque algunas de las agencias calificadoras subsidiarias de NRSRO están listadas en el apartado 3 del Formulario NRSRO y, como tal, están autorizadas a emitir calificaciones en sombre de la NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory), otras subsidiarias no están listadas en el Formulario NRSRO (no NRSRO) y, por lo tanto, las calificaciones emitidas por esas subsidiarias no se realizan en representación de la NRSRO. Sin embargo, el personal que no pertenece a NRSRO puede participar en la determinación de la(s) calificación(es) emitida(s) por o en nombre de NRSRO.