(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Mexico City-February 13: Fitch Ratings – Monterrey – 13 – Feb – 2020: Fitch Ratings ratificó la calificación de riesgo emisor de Administración Portuaria Integral de Campeche, S.A. de C.V. (APICAM) en ‘A+(mex)' y modificó la Perspectiva a Estable desde Negativa. El ajuste se deriva de la modificación de Perspectiva a Estable desde Negativa en la calificación del Estado de Campeche. Fitch aplica su Metodología de Calificación de Entidades Relacionadas con el Gobierno al asignar su calificación sobre APICAM. La relación entre la calificación de APICAM y la calificación el Estado de Campeche, es una función del perfil crediticio individual del puerto, la fortaleza de su vínculo con el gobierno y el incentivo de este último para apoyar a APICAM. En este caso, el Estado de Campeche (A+(mex)/Estable) respalda la totalidad de la deuda actual de APICAM mediante la afectación de un porcentaje de sus participaciones federales como fuente de pago de la misma, lo que deriva en que su calificación sea igual a la del Estado. La Perspectiva Estable del Estado de Campeche refleja el resultado de la evaluación de los gobiernos locales y regionales bajo la nueva Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales. Para más detalle, ver el comunicado “Fitch Modificó la Perspectiva Crediticia de Campeche a Estable” fechado el 15 de noviembre de 2019, disponible en https://www.fitchratings.com. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación refleja un sistema de puertos de escala secundaria con una concentración alta en una única línea de negocio, que exhibe una volatilidad relativamente alta, al ser dependiente del precio del petróleo y del gas, y de las reservas de combustible en la zona. Las tarifas cobradas por APICAM están limitadas a un precio máximo, el cual se ajusta por inflación cada seis meses, sin que la compañía cuente con la flexibilidad de poder modificarlas libremente. Fitch considera que la estructura de la deuda es débil debido a que la totalidad de la deuda está contratada a tasa de interés variable. La compañía tiene un Ratio de Cobertura del Servicio de Deuda (RCSD) mínimo y promedio de 1.1 veces (x) y 1.2x, respectivamente. La cobertura mínima es baja para la calificación asignada debido a la alta inversión de capital proyectado. Sin embargo, este mínimo es solo durante un año y la compañía ha demostrado históricamente tener flexibilidad en la realización estas inversiones, teniendo la posibilidad de retrasarlas para así mejoras la métrica tan baja. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Desarrollos futuros que pueden, individual o colectivamente, conducir a una Acción de Calificación Positiva: - una acción positiva en la calificación del Estado de Campeche. Desarrollos futuros que pueden, individual o colectivamente, conducir a una Acción de Calificación Negativa: - una acción negativa en la calificación del Estado de Campeche. - la contratación de deuda adicional que no cuente con garantía explícita por parte del Estado de Campeche y que represente 25% o más de la deuda total. PARTICIPACIÓN La calificación mencionada fue requerida y se asignó o se le dio seguimiento por solicitud de los emisor, entidad u operadora calificado o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Metodología de Calificaciones en Escala Nacional – Agosto 02, 2018; Metodología de Calificación de Entidades Relacionadas con el Gobierno – Febrero 05, 2020; Metodología de Calificación para Infraestructuras y Financiamiento de Proyectos – Septiembre 03, 2019; Metodología de calificación de Puertos – Octubre 24, 2018. INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: Septiembre 06, 2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Emisor e información pública. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Del 31 diciembre 2015 al 31 marzo 2019. RESÚMEN DE AJUSTES FINANCIEROS: N.A. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Contacts: Primary Rating Analyst Jose Castilla, Associate Director +52 55 5955 1604 Fitch Mexico S.A. de C.V. Blvd. Manuel Avila Camacho No. 88, Edificio Picasso, Piso 10, Col. Lomas de Chapultepec, Mexico City 11950 Secondary Rating Analyst Martha Isabel Gonzalez Martinez, Associate Director +52 81 8399 9100 Committee Chairperson Astra Castillo, Senior Director +52 81 8399 9100
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Government-Related Entities Rating Criteria (pub. 13 Nov 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10099139 Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Entidades Relacionadas con el Gobierno (pub. 05 Feb 2020) https://www.fitchratings.com/site/re/10102135 Metodología de Calificación de Puertos (pub. 24 Oct 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10047964 Metodología de Calificación para Infraestructura y Financiamiento de Proyectos (pub. 03 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10086704 National Scale Ratings Criteria (pub. 18 Jul 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038626 Ports Rating Criteria (pub. 23 Feb 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10021628 Rating Criteria for Infrastructure and Project Finance (pub. 27 Jul 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038532 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10110971#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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