(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 20: Fitch Ratings – Monterrey – 20 – Feb – 2020: Fitch Ratings ratificó la calificación de la calidad crediticia del municipio de Huixquilucan, Estado de México en ‘A(mex)'. La Perspectiva crediticia se mantiene Estable. La acción de calificación de Huixquilucan considera una razón de repago de la deuda y cobertura del servicio de la deuda que da un puntaje combinado de ‘aa' en la sostenibilidad de deuda, así como un perfil de riesgo de rango ‘Más Débil', producto de la combinación de los factores clave de riesgo (FCR). De acuerdo a la Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales, y considerando la calificación en escala internacional de México, los FCR de los Gobiernos Locales y Regionales (GLR) únicamente pueden ser clasificados en un rango 'Medio' o 'Más Débil'. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Solidez de los Ingresos - 'Medio': Los ingresos operativos están relacionados estrechamente con el desempeño de las transferencias nacionales, provenientes de la contraparte soberana calificada en 'BBB' en escala internacional y 'AAA(mex)'. Fitch considera que el marco institucional de asignación de transferencias y su evolución son estables y predecibles. Para el municipio en 2018 se observó un desempeño superior en sus ingresos operativos al crecimiento del PIB nacional. Además, el Municipio presenta una recaudación de impuestos dinámica impulsada por el crecimiento económico local. En el escenario de calificación, Fitch considera un crecimiento conservador de los ingresos operativos. Adaptabilidad de los Ingresos - 'Más Débil': La adaptabilidad de los ingresos en Huixquilucan se evalúa como ‘Más Débil' porque Fitch considera que, en un contexto internacional, los gobiernos subnacionales en México presentan una capacidad baja de recaudación local y una autonomía fiscal limitada. Huixquilucan registró una razón de impuestos locales respecto a los ingresos totales de 41.1%, lo que si bien implica una dependencia importante en las transferencias nacionales y estatales, esta dependencia es menor que el promedio de los municipios mexicanos. Sin embargo, se estima que una caída del 50% de recursos federales o estatales no podría ser compensada por los ingresos propios del municipio. Sostenibilidad de los Gastos - 'Medio': El Municipio tiene responsabilidades en sectores básicos como seguridad, alumbrado, recolección de basura, agua potable y saneamiento básico. Durante el período de análisis (2014 a 2018) se observó una tendencia creciente en los gastos operativos, que presentaron una tmac de 8%, por debajo de los ingresos operativos con un 11%; además, el margen operativo promedió 8.4%. La agencia considera que estos gastos no presentan comportamientos altamente contra-cíclicos y, por tanto, espera que su crecimiento sea estable en el mediano plazo. Adaptabilidad de los Gastos - 'Más Débil': Pese a la normatividad de disciplina financiera y a las disposiciones para mantener un balance presupuestario sostenible, en general, las entidades en México reportan márgenes operativos bajos que les restan flexibilidad presupuestal. La estructura de gastos del Municipio es medianamente inflexible puesto que los gastos operativos (GO) representan en promedio alrededor de 86% del gasto total y el gasto de capital el 9% en el período analizado. Por otra parte, dado que gran parte de las transferencias del gobierno federal y estatal están etiquetadas por ley a generar inversión o cubrir ciertos gastos, Fitch considera que la capacidad del gobierno municipal para reducir los gastos es limitada. Solidez de los Pasivos y la Liquidez - 'Medio': En México existen reglas prudenciales para controlar la deuda. Se considera que el marco nacional es moderado. El Sistema de Alertas (SA) de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, clasifica el endeudamiento de Huixquilucan como ‘Sostenible', lo que le permitiría, de acuerdo a la Ley de Disciplina Financiera (LDF), contratar hasta 15% de los ingresos disponibles. De igual manera, la LDF dispone que los préstamos contratados a corto plazo pudieran ser de hasta 6% de sus ingresos totales. La deuda bancaria del Municipio se encuentra conformada por un crédito de largo plazo, con Banobras, que forma parte del Programa de Apoyo Especial Financiero (PAEF) del FEFOM en diciembre 2013 por MXN430 millones. Al tercer trimestre de 2019 el saldo fue de MXN413 millones. Adicionalmente, se incluye como deuda un pasivo con saldo a diciembre 2019 por MXN98.7 millones que el Municipio registra en su Estado de Situación financiera como un pasivo no circulante y corresponde a un adeudo con el Instituto de Seguridad Social del Estado de México y sus Municipios. Flexibilidad de los Pasivos y la Liquidez - 'Más Débil': Si bien la liquidez de Huixquilucan ha sido suficiente para cubrir contingencias moderadas, los niveles de efectivo de libre disposición se han visto presionados durante los últimos años. Esto se debe en parte a la disminución que ha tenido el activo e incremento en el pasivo circulante y su efecto sobre el capital de trabajo (cuentas por cobrar menos pasivo circulante). Además, con base en lo registrado históricamente en el SA, la razón de activo a pasivo circulante se presentó por debajo de 1 vez (x) en ciertos años del periodo de análisis, por lo que podrían presentarse presiones adicionales en un escenario de estrés. Asimismo Huixquilucan no cuenta con pasivos fuera de balance o riesgos contingentes para sus finanzas. Evaluación de la Sostenibilidad de la Deuda- 'aa' El puntaje de sostenibilidad de la deuda de Huixquilucan de 'aa', es el resultado de una razón de repago de la deuda bajo, definido como deuda ajustada neta sobre balance operacional proyectado bajo el caso de calificación de Fitch; se espera que permanezca por debajo de 5 veces (x), 4.4x en 2023. Las métricas secundarias son la cobertura del servicio de la deuda (ADSCR por sus siglas en inglés), el cual se evalúa por debajo de 4x (1.6x), y la carga de la deuda fiscal, la cual se evalúa en un nivel bajo del 25.2%. El margen operativo de la entidad se ha mantenido relativamente estable en niveles cercanos a 8.4% en los últimos años. De acuerdo con la metodología, Fitch clasifica a las entidades mexicanas como gobiernos tipo B, debido a que cubre su servicio de deuda con su flujo anual de efectivo. Huixquilucan forma parte de la Zona Metropolitana del Estado de México AA(mex) . Se divide en tres zonas, entre las que destaca la zona residencial como sector poblacional afluente. Las actividades económicas principales son el comercio y los servicios privados no financieros, sector que incluye los servicios inmobiliarios. De acuerdo con la encuesta intercensal del Instituto Nacional de Estadística y Geografía, en 2015, la población de la entidad es de 268 mil habitantes, con una tasa media anual de crecimiento 2010 a 2015 de 2.0%. De acuerdo con el Consejo Nacional de Población, Huixquilucan tiene un índice de marginación “muy bajo” y, según la información provista por el Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (Coneval), tuvo un porcentaje de pobreza de 32.7% en 2010. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La Perspectiva de la calificación nacional de largo plazo es Estable. Un movimiento al alza en la calificación podría darse como resultado de una cobertura del servicio de deuda consistentemente superior a 2x en el escenario de calificación, manteniendo la razón de repago menor a 5x. Por el contrario, la calificación podría bajar si la cobertura del servicio de deuda es menor a 1.5x de forma sostenida y compara desfavorablemente con pares. DERIVACIÓN DE CALIFICACIÓN La calificación de la calidad crediticia de Huixquilucan se deriva de una combinación de una evaluación de perfil de riesgo ‘Más Débil' y una evaluación de sostenibilidad de deuda de ‘aa', también considera evaluación con entidades pares. En el caso de Huixquilucan, Fitch no aplica ningún riesgo asimétrico en lo que corresponde a la administración, gobernanza y pasivos por pensiones, ni incluye apoyo extraordinario del Gobierno Federal. SUPUESTOS CLAVE En el escenario de calificación, Fitch aplicó una combinación de estrés en ingresos, egresos y tasa de interés con los supuestos descritos a continuación: - El ingreso operativo aumenta a tmac de 2.2% para 2019 a 2023; - El gasto operativo aumenta a tmac 2.9% para 2019 a 2023; - Tasa de interés creciente entre 9.0 en 2019 y 9.9% en 2023(TIIE 28); - Deuda bancaria de largo plazo adicional, de acuerdo a la LDF. PARTICIPACIÓN - La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN:14/diciembre/2018 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Municipio de Huixquilucan y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros de la entidad, presupuesto de ingresos y egresos de 2019, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos municipales, estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2014 a 31/diciembre/2018 y presupuesto 2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Huixquilucan EM, Municipio de; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A(mex); RO:Sta Contacts: Primary Rating Analyst Imelda Argelia Escoto Sepulveda, Associate Director +52 81 8399 9154 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Carlos Enrique Aguilar Chinas, Analyst +52 55 5955 1600 Committee Chairperson Ileana Selene Guajardo Tijerina, Senior Director +52 81 8399 9100
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10111613#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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