(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 10: Fitch Ratings – Monterrey – 10 – Feb – 2020: Fitch Ratings ratificó la siguiente calificación crediticia a un financiamiento bancario del municipio de Tampico, Tamaulipas (saldo al 30 de septiembre de 2019), como se detalla: - Crédito Banobras 15, monto inicial de MXN135 millones y saldo de MXN90.8 millones, en ‘AA(mex)vra'. La calificación del crédito en dos niveles sobre la calidad crediticia de Tampico [A+(mex) Perspectiva Estable] se basa en la combinación de los atributos asignados por la agencia conforme a la Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes. Asimismo, se deriva de las fortalezas financieras y de la estructura que mitiga los riesgos de incumplimiento. Además, se explica por el desempeño del activo que se afectó para el servicio de la deuda y las coberturas altas estimadas por Fitch en el escenario de estrés de calificación. No obstante, la calificación se encuentra limitada por el fondo de reserva nulo del financiamiento y por no contar con una cobertura de tasa de interés, que brinde protección ante la volatilidad en el mercado. Entre las características principales del financiamiento destaca la denominación en pesos mexicanos, un plazo de diez años y pagos mensuales de interés y capital. Además, el crédito amortiza el capital de manera constante. Su tasa de interés es variable (TIIE 28) más un margen de 1.33 puntos porcentuales (pp), ligada a la calidad crediticia del financiamiento. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Desempeño de Activos - ‘Medio': Fitch considera que el activo afectado para el pago del crédito presenta características de un atributo de medio rango. Para el pago del financiamiento se afectó a un fideicomiso 21.5% de las participaciones federales que, en ingresos, le corresponde al Municipio, derivadas del Fondo General de Participaciones (FGP). El activo fideicomitido es sólido y presenta un desempeño relativamente favorable. El FGP del Municipio exhibe una tasa media anual de crecimiento (tmac) para el período de 2014 a 2018 de 5.1%, por debajo del crecimiento del producto interno bruto (PIB) nominal nacional durante el mismo lapso. Cobertura de Servicio de la Deuda - ‘Fuerte': En el análisis de coberturas del servicio de la deuda se proyectan coberturas altas en un escenario de estrés de calificación para el financiamiento, característica de un atributo ‘Fuerte'. Bajo el escenario de estrés (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas de interés más altas) las coberturas mínimas son mayores que 2 veces (x). Vehículo de Uso Especial - ‘Fuerte': La estructura del vehículo de uso especial utilizada en el financiamiento es adecuada para satisfacer el servicio de la deuda del crédito y el fiduciario cuenta con un perfil fuerte de contraparte, lo que la agencia considera como un atributo ‘Fuerte'. Como mecanismo de pago, Banobras 15 está adherido al fideicomiso irrevocable de administración y medio de pago número 745455 de Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (MX:GFNORTEO) (Banorte)[AAA(mex) Perspectiva Estable]. Los recursos ingresan al fideicomiso mediante una transferencia de la Secretaría de Finanzas del Estado de Tamaulipas [A(mex) Perspectiva Estable]. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés - ‘Medio': Debido a que se encuentra expuesto a tasas variables de interés al no contar con una cobertura de riesgo, Fitch cataloga como medio este atributo para el financiamiento. Fondo de Reserva - ‘Débil': El crédito no cuenta con la obligación de constituir y mantener un fondo de reserva, lo que Fitch considera como un atributo ‘Débil'. Fundamentos Legales - ‘Fuerte': Los fundamentos legales de la estructura son robustos, atributo ‘Fuerte' para la calificación. Para la asignación de la calificación, Fitch realizó un análisis jurídico de la estructura apoyándose de un despacho legal externo de prestigio reconocido. Dicho análisis concluyó que los documentos de la transacción contienen obligaciones válidas y exigibles al Municipio y que cumplen con el marco regulatorio. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La calificación del financiamiento está vinculada a la calidad crediticia de Tampico, por lo que cualquier movimiento en la calificación de este podría cambiar la calificación del financiamiento en la misma dirección. Además, cualquier mejora que busque disminuir la probabilidad de un incumplimiento del financiamiento, como la inclusión de reservas de liquidez o la contratación de un derivado para proteger la tasa de interés, podría mejorar la calificación. Por otra parte, si hubiera una violación en las obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los documentos de transacción que pudiera aumentar la probabilidad de un incumplimiento o impactar el perfil crediticio del Municipio podría resultar en una disminución de la calificación del financiamiento. CALIFICACIOÓNES PÚBLICAS CON VÍNCULOS CREDITICIOS A OTRAS CALIFICACIOÓNES Municipio de Tampico, Tamaulipas [A+(mex Perspectiva Estable] PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 11/junio/2019 FUENTES DE INFORMACIÓN: municipio de Tampico y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: documentos relacionados con el crédito calificado, entre los que se encuentran el contrato de crédito, fideicomiso, afectación de ingresos, entre otros. Además, estados financieros de la entidad, presupuesto de ingresos y egresos de 2019, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos municipales, estatales y nacionales, entre otros. PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: fideicomiso de administración hasta el mes de abril de 2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Tampico TAMPS, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA(mex)vra ------Banobras 15 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Alberto Hernandez Villarreal, Associate Director +52 81 8399 9100 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Orel Montemayor, Analyst +52 81 8399 9108 Committee Chairperson Carlos Ramirez, Senior Director +57 1 484 6770
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10110403#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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