(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Mexico City-February 07: Fitch Ratings - Mexico City - 07-Feb-2020 Fitch Ratings ratificó las calificaciones específicas de dos financiamientos bancarios del municipio de Ahome (Los Mochis), Sinaloa en ‘AAA(mex)vra'. El primero por un monto inicial de MXN70.7 millones y saldo a septiembre de 2019 de MXN44.8 millones, contratado en 2007 con Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo (Banobras 07). El segundo por un monto inicial de MXN24 millones y saldo a septiembre de 2019 de MXN15.3 millones, contratado con la misma Institución (Banobras 07-2). FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN El financiamiento Banobras 07 tiene denominación en moneda nacional, plazo de vencimiento de 20 años, periodicidad de pagos mensuales con un perfil de amortización creciente, tasa de interés TIIE a 28 días más un diferencial de acuerdo con la calificación obtenida actual y fondo de reserva constituido en el fideicomiso. El financiamiento cuenta con la afectación irrevocable de 18% de las participaciones presentes y futuras que en ingresos federales correspondan al Municipio. El destino del crédito fue el refinanciamiento de la deuda pública del Municipio. El financiamiento Banobras 07-2 comparte las mismas características que el financiamiento Banobras 07, con la particularidad de contar con la afectación irrevocable de 6% de las participaciones presentes y futuras que, en ingresos federales, correspondan al Municipio. Las calificaciones de los créditos Banobras 07 y Banobras 07-2 se fundamentan en la fortaleza de los factores de calificación de la estructura de financiamiento: la certidumbre en el activo utilizado como fuente de pago, la constitución de un fideicomiso de administración y fuente de pago; la creación de un fondo de reserva; las coberturas alcanzadas bajo los diferentes escenarios modelados por Fitch y los fundamentos legales. Desempeño del Activo - ‘Fuerte': Fitch considera que el activo afectado para el pago del crédito presenta características de un atributo ‘Fuerte'. La evolución satisfactoria y la certidumbre prevaleciente en la generación de los flujos que sirven como fuente de pago del préstamo (Fondo General de Participaciones; FGP). Adicionalmente, la tasa media anual de crecimiento (tmac) real del activo para el período de 2014 a 2018 fue de 3.4%, superior a la tmac real del Producto Interno Bruto (PIB) nacional para el mismo período, que fue de 2.8%. Vehículo de Uso Especial - ‘Fuerte': El vehículo de uso especial utilizado en la estructura de los créditos es adecuado para satisfacer el servicio de deuda de los mismos y se considera como un atributo fuerte de acuerdo con la metodología de Fitch. Los recursos afectados (FGP) ingresan Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago No. 11600002240 cuyo fiduciario es Scotiabank Inverlat, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat [AAA(mex) Perspectiva Estable]. Fundamentos Legales - ‘Fuerte': Los fundamentos legales de las estructuras son robustos, atributo fuerte para la calificación. De acuerdo con el análisis jurídico que se basa en la documentación relacionada con los financiamientos, y que cuenta con la opinión de un despacho legal externo de prestigio, se concluyó que dichos documentos contienen obligaciones válidas y exigibles al Municipio que establece el marco regulatorio. Cobertura de Tasa - ‘Medio': Los créditos no cuentan con una cobertura de tasa de interés, por lo que Fitch considera este atributo como ‘Medio' para la estructura debido a que se expone a los riesgos de mercado y volatilidad de las tasas de interés. Fondo de Reserva - ‘Fuerte': De acuerdo con los contratos de los créditos, el Municipio se obliga a mantener un fondo de reserva equivalente, al menos, a tres meses de pago del servicio de la deuda durante la vigencia de los créditos. Fitch considera este atributo como ‘Fuerte' ya que este fondo reduce los riesgos de liquidez y la probabilidad de usarlo es reducida. Coberturas del Servicio de la Deuda - ‘Fuerte': En el análisis del servicio de la deuda se proyectan coberturas anuales mínimas sin considerar el fondo de reserva mayores a 2.0x (veces) en un escenario de calificación (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas de interés más altas. Por lo anterior, Fitch considera este factor como ‘Fuerte'. En 2018, las coberturas mínimas observadas en el fideicomiso que incluyen a ambos créditos fueron de 8.63x sin reserva y 12.4x con el fondo de reserva. A marzo de 2019, las coberturas se han mantenido satisfactorias, sin embargo, en el mes de noviembre de 2016 se presentó un retraso del depósito de las participaciones correspondientes al fideicomiso, lo cual no llegó a afectar el comportamiento de las coberturas. Fitch ha monitoreado este evento y hasta marzo de 2018 se han depositado las participaciones en tiempo y forma. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los financiamientos están vinculadas a la calidad crediticia del municipio de Ahome, Sinaloa, por lo que cualquier movimiento en la calificación del Municipio podría cambiar la de los financiamientos en la misma dirección. Sin embargo, dado que los financiamientos Banobras 07 y Banobras 07-02 están en un nivel de calificación de ‘AAA(mex)vra', únicamente se podría reflejar una baja de calificación y esta podría producirse por cambios negativos en la calidad crediticia de Ahome, así como por cualquier violación en las obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los documentos de transacción que pudieran aumentar la probabilidad de un incumplimiento. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 11/septiembre/2018 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago No. 11600002240 y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Información de la estructura como contratos de crédito y Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago, Instrucción Irrevocable, Registros Federal y Estatal, estados financieros, presupuestos, Fondo General de Participaciones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos estatales y nacionales, entre otros PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: de diciembre/2014 a diciembre 2019, información mensual de flujos afectados de 2014 a 2019, presupuestos 2020. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Ahome SIN, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Banobras 07 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Banobras 07-2 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Carlos Enrique Aguilar Chinas, Analyst +52 55 5955 1600 Fitch Mexico S.A. de C.V. Blvd. Manuel Avila Camacho No. 88, Edificio Picasso, Piso 10, Col. Lomas de Chapultepec, Mexico City 11950 Secondary Rating Analyst Tito Baeza, Associate Director +52 55 5955 1600 Committee Chairperson Carlos Ramirez, Senior Director +57 1 484 6770
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10110208#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD1,000 a USD750,000 (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD10,000 y USD1,500,000 (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Solamente para Australia, Nueva Zelanda, Taiwán y Corea del Norte: Fitch Australia Pty Ltd tiene una licencia australiana de servicios financieros (licencia no. 337123) que le autoriza a proveer calificaciones crediticias solamente a “clientes mayoristas”. La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Fitch Ratings, Inc. está registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Aunque algunas de las agencias calificadoras subsidiarias de NRSRO están listadas en el apartado 3 del Formulario NRSRO y, como tal, están autorizadas a emitir calificaciones en sombre de la NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory), otras subsidiarias no están listadas en el Formulario NRSRO (no NRSRO) y, por lo tanto, las calificaciones emitidas por esas subsidiarias no se realizan en representación de la NRSRO. Sin embargo, el personal que no pertenece a NRSRO puede participar en la determinación de la(s) calificación(es) emitida(s) por o en nombre de NRSRO.