(The following statement was released by the rating agency) Link to Fitch Ratings' Report(s): https://www.fitchratings.com/site/re/10112394 https://www.fitchratings.com/site/re/10112362 Fitch Ratings-Santiago-March 02: Fitch Ratings ratificó las clasificaciones en escala nacional de Banco de Chile (BCH) y de LQ Inversiones Financieras S.A. (LQIF) en ‘AAA(cl)' con Perspectiva Estable. El detalle de las acciones de clasificación se presenta al final de este comunicado. Banco de Chile; Clasificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(cl); RO:Sta ; Clasificaciones Nacionales de Corto Plazo; Afirmada; N1+(cl) ; Calificación Nacional de Acciones; Afirmada; Primera Clase Nivel 1(cl) ----senior unsecured; Clasificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(cl); RO:Sta ----subordinated; Clasificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA(cl); RO:Sta ----senior secured; Clasificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(cl); RO:Sta LQ Inversiones Financieras S.A.; Clasificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(cl); RO:Sta ----senior unsecured; Clasificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(cl); RO:Sta FACTORES CLAVE DE CLASIFICACIÓN BCH: Las clasificaciones nacionales de BCH reflejan su franquicia doméstica sólida e importancia sistémica en un ambiente operativo estable. Al 31 de diciembre de 2019, BCH era el segundo banco más grande según préstamos y tercero en depósitos totales (primero en saldos vista), con cuotas de mercado de 16,7% y 16,5%, respectivamente, excluidas las participaciones de las filiales bancarias chilenas en el exterior. Asimismo, la agencia considera en su análisis los indicadores de rentabilidad consistentes, calidad de activos fuerte, nivel adecuado del indicador de Capital Base según Fitch ( FCC (MC:FCC), por sus siglas en inglés) y estructura de fondeo diversificado de la entidad. Las clasificaciones reflejan también su apetito por riesgo bajo y la estabilidad observada en su desempeño financiero histórico. BCH muestra la rentabilidad operativa en tendencia positiva y la más alta sobre activos ponderados por riesgo de crédito (APR) entre sus pares privados locales. El indicador de rentabilidad sobre APR, se considera fuerte aun cuando lo afectan las reglas más estrictas para el cálculo de APR en Chile. Fitch estima que BCH está en condiciones de sostener un perfil financiero elevado (utilidad operativa por sobre 2% de los APR). La agencia considera que la implementación gradual de requerimientos de capital para Basilea III –incluido el colchón específico por cargo sistémico–, y reglas más estrictas para el manejo de liquidez, son elementos que presionarían moderadamente la rentabilidad futura. La cartera con mora mayor que 90 días es marcadamente inferior a la de sus pares locales. La cobertura con reservas normativas y adicionales es alta, reflejo de su apetito por riesgo bajo y controles crediticios fuertes. Las concentraciones sectoriales y exposiciones individuales del portafolio se mantienen estables. Fitch estima que el deterioro de cartera observado en el sistema durante el último trimestre de 2019 se mantendría a lo largo de 2020, lo que presionaría levemente los indicadores de calidad de activos del banco. Fitch opina que los indicadores de capital de BCH son favorables con respecto a sus pares privados locales. A fines de 2019, el indicador de FCC fue 10,8% de los APR, el cual se beneficia por un uso eficiente de capital, por el crecimiento moderado de los préstamos y por sostener su generación interna de capital. El pago íntegro de la obligación subordinada de la Sociedad Administradora de la Obligación Subordinada S.A. (SAOS) con el Banco Central de Chile (y que correspondía a derechos sobre 28,3% de los dividendos en efectivo de BCH), dará una flexibilidad mayor de la política de reinversión de utilidades del banco y lo posicionará de mejor forma para la implementación de Basilea III. Las fuentes de pasivos están diversificadas, con una base estable de depósitos con proporción minorista superior a 35%. Su nivel de préstamos a depósitos, al igual que sus pares privados locales, es alto (135%), aunque ajustado por la cartera hipotecaria que se financia mayormente con deuda de largo plazo y está en torno a 100%. La gestión financiera ha permitido equilibrar el crecimiento de colocaciones de largo plazo calzado con pasivos de duración similar. Asimismo, la entidad mantiene un marco sólido de gestión de liquidez estructural y Fitch estima que las razones de cobertura de liquidez de corto plazo (102% a diciembre de 2019) y de financiamiento neto estable (99% promedio en 2019) son razonables. La clasificación de acciones ‘Primera Clase Nivel 1(cl)' pondera una combinación entre la solvencia elevada de la entidad reflejada en su clasificación nacional ‘AAA(cl)' y los atributos bursátiles del título expresados en su liquidez y valor de mercado. La acción BCH tiene el peso relativo más alto en el Índice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA) de la Bolsa de Comercio de Santiago con 11,0%, mientras que su tasa de capital flotante (free float) alcanzó a 37,6% (excluidas las acciones en manos de fondos de pensiones), a febrero de 2020. Los bonos sénior no garantizados están clasificados en el mismo nivel que la clasificación de largo plazo en escala nacional del banco dado que comparten la probabilidad de incumplimiento. Las clasificaciones en escala nacional de las letras de crédito están en el mismo nivel que las clasificaciones nacionales de largo plazo de emisor. Por su parte, Fitch clasifica los bonos subordinados del banco dos escalones (notches) por debajo de la clasificación nacional de largo plazo de BCH. Esta diferencia tiene en cuenta la severidad de la pérdida esperada frente al incumplimiento (dos escalones en casos de recuperaciones deficientes), dada su naturaleza subordinada (capital convertible de nivel secundario), una vez que se produce el incumplimiento. LQIF: La clasificación de solvencia de LQIF, igualada a la inversión principal BCH, considera la evaluación de Fitch respecto a que sus niveles de doble endeudamiento se han mantenido consistentemente menores que 120% y que esta tendencia se sostendrá a mediano plazo. Asimismo, los niveles de deuda financiera individual de LQIF son uno de los más bajos entre los holdings financieros locales clasificados por Fitch y sus indicadores de cobertura con flujos de dividendos son adecuados. Las clasificaciones de la entidad consideran la dependencia natural sobre los flujos de dividendos provenientes de BCH, los que han demostrado ser elevados y estables, de tal manera que aportaron un flujo promedio de dividendos de CLP104 mil millones en los últimos cinco años. Aunque su cuantía resulta de las necesidades de capital, de los planes de crecimiento, de los cambios en el entorno competitivo y de las regulaciones que podrían afectar a su filial operativa, en opinión de Fitch, la fortaleza financiera intrínseca elevada de BCH mitiga estas presiones potenciales. Al 31 de diciembre de 2019, el indicador de doble endeudamiento individual del holding –definido como inversión en empresas relacionadas más goodwill e intangibles sobre patrimonio neto del holding–, fue de 1,03 veces (x). Asimismo, el pasivo individual sobre patrimonio del holding se mantuvo por debajo de 10% (0,09x al cierre de 2019); lo que configura, en opinión de Fitch, una posición acorde con igualar las clasificaciones de LQIF y de BCH. Las clasificaciones de los bonos corporativos de LQIF se igualan a la clasificación nacional de largo plazo del emisor de ‘AAA(cl)', dado que su probabilidad de incumplimiento es la misma. SENSIBILIDAD DE CLASIFICACIÓN BCH: La Perspectiva es Estable. Las clasificaciones de riesgo contraparte están en el nivel más alto en la escala nacional y podrían revisarse a la baja si se observaran deterioros considerables en su perfil de compañía –aunque no es el escenario base de Fitch–, o en una presión sostenida sobre su rentabilidad o una capitalización consistentemente más baja. Particularmente, Fitch revisaría las clasificaciones si se produjera un deterioro de sus índices de capital, con un indicador de FCC sobre APR que descendiera y permaneciera por debajo de 10%; o si la rentabilidad operativa sobre APR cayera y se mantuviera por debajo de 2%. Las clasificaciones de los bonos sénior no garantizados, las letras de crédito y los bonos subordinados se moverán generalmente junto con la clasificación nacional de largo plazo de la entidad. La clasificación de los bonos subordinados permanecerán habitualmente dos escalones por debajo de la clasificación nacional de largo plazo. La clasificación de las acciones ordinarias de BCH podría afectarse por una rebaja de múltiples niveles de la clasificación nacional a largo plazo del banco o una disminución significativa de la liquidez de las acciones o del valor de mercado del banco. LQIF: La clasificación nacional de largo plazo de LQIF tiene Perspectiva Estable. Fitch no espera cambios a mediano plazo, ya que considera que la clasificación está alineada con su inversión principal. Una posible degradación de la clasificación se produciría por deterioros en el perfil crediticio de BCH o en las métricas de deuda financiera individual del holding, específicamente en caso de que la razón de doble endeudamiento se mantenga consistentemente superior a 120%, o que las coberturas con dividendos se deterioren de manera significativa a niveles inferiores a los proyectados por Fitch. La(s) clasificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) clasificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Definiciones de las categorías de riesgo e información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/chile. Fitch Chile es una empresa que opera con independencia de los emisores, inversionistas y agentes del mercado en general, así como de cualquier organismo gubernamental. Las clasificaciones de Fitch Chile constituyen solo opiniones de la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra o venta de estos instrumentos. Fitch Chile's Independence from issuers, investors and other market relevant participants. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 18, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018); - Metodología de Clasificación de Acciones en Chile (Agosto 1, 2018). Contacts: Primary Rating Analyst Abraham Martinez, Director +56 2 2499 3317 Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Alcantara 200, Of. 202 Las Condes Santiago Secondary Rating Analyst Santiago Gallo, Director +56 2 2499 3320 Committee Chairperson Marcela Galicia, Director +503 2516 6616
Media Relations: Loreto Hernandez, Santiago, Tel: +56 2 2499 3303, Email: loreto.hernandez@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Bancos (pub. 18 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10079302 Metodología de Clasificación de Acciones en Chile (pub. 01 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10036797 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10112361#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/CHILE. LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CLASIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CLASIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión clasificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una clasificación o un informe. 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