(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 11: Fitch Ratings - Monterrey - 11-Feb-2020 Fitch Ratings ratificó la calificación crediticia a dos créditos bancarios del municipio de Guaymas, Sonora (saldos al 30 de septiembre de 2019) como se detalla: - Crédito Banorte (MX:GFNORTEO) 07, monto original MXN57 millones, saldo de MXN39.2 millones, en ‘A(mex)vra'; - Crédito Bansí 13, monto original MXN315 millones, saldo de MXN309.7 millones, en ‘A-(mex)vra'. La ratificación de la calidad crediticia de los financiamientos considera las fortalezas financieras de la estructura que mitigan los riesgos de incumplimiento y la calificación de Guaymas [BBB-(mex) Perspectiva Estable]. Además, se explica por el desempeño favorable del activo que se afectó para el servicio de la deuda y las coberturas estimadas por Fitch en los escenarios de estrés de calificación. Las calificaciones de los créditos en cuatro niveles para Banorte 07 y de tres niveles para Bansí 13 sobre la calidad crediticia del Municipio, se basa en la combinación de los atributos asignados por la agencia conforme a la “Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes”. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activos - ‘Fuerte': Fitch considera que el activo que se afectó para el pago de los créditos presenta características de un atributo ‘Fuerte'. Para el pago de los financiamientos se encuentra afectado, a un fideicomiso, un porcentaje del Fondo General de Participaciones (FGP) que le corresponden al Municipio: 23% para Banorte 07 y 50% para Bansí 13. El activo fideicomitido es sólido y presenta un desempeño favorable. El FGP exhibe una tasa media anual de crecimiento (tmac) para el período de 2014 a 2018 de 6.5%; en línea con el crecimiento del producto interno bruto (PIB) nominal nacional durante el mismo lapso. Para 2019, la agencia estima un crecimiento de FGP del Municipio alrededor de 9%. Cobertura de Servicio de la Deuda -‘Fuerte' (Banorte 07) y ‘Medio' (Bansí 13): En el análisis de coberturas del servicio de la deuda se proyectan coberturas altas en un escenario de estrés de calificación para Banorte 07, característica de un atributo ‘Fuerte'. Bajo el escenario de estrés (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas de interés más altas) las coberturas mínimas son mayores a 2 veces (x), sin considerar los fondos de reserva. Por su parte, la agencia proyecta coberturas moderadas, mayores a 1x, pero menores a 2x, en un escenario de estrés para Bansí 13, por lo que considera con un atributo ‘Medio' a la cobertura del servicio de la deuda de este financiamiento. Para Bansí 13 existe una cláusula de contar con dos calificaciones específicas del financiamiento, actualmente solo cuenta con una, lo que podría detonar su vencimiento anticipado o incrementar la sobretasa del crédito. La agencia incorpora en sus estimaciones este ajuste en la sobretasa del financiamiento. Fitch dará seguimiento a la información de los flujos fideicomitidos y las coberturas observadas, se consultó fuentes secundarias de información crediticia y con información a diciembre de 2019, Guaymas se encuentra al corriente de sus obligaciones financieras. Vehículo de Uso Especial - ‘Fuerte' (Banorte 07) y ‘Medio' (Bansí 13): La estructura del vehículo de uso especial que se utiliza en Banorte 07 es robusta para satisfacer el servicio de la deuda y el fiduciario cuenta con un perfil sólido de contraparte, lo que la agencia considera como un atributo ‘Fuerte'. Por su parte, Fitch considera que la estructura de Bansí 13 es adecuada para satisfacer el servicio de la deuda del crédito y el fiduciario cuenta con un perfil adecuado de contraparte, por lo que se cataloga como un atributo ‘Medio'. Como mecanismo de pago, Banorte 07 está adherido al fideicomiso irrevocable de administración, inversión y fuente de pago F/00432 de CIBanco, S.A., Institución de Banca Múltiple (CIBanco) como fiduciario. El crédito Bansí 13 está inscrito en el fideicomiso irrevocable de garantía y fuente de pago F/2004-1 de Bansí, S.A., Institución de Banca Múltiple (Bansí) A(mex) , y cuenta con la mecánica operativa en la que el Municipio podría realizar pagos directos para cubrir el servicio de la deuda. Los recursos ingresan a los fideicomisos mediante una transferencia de la Secretaría de Hacienda del estado de Sonora [A-(mex) Perspectiva Estable]. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés - ‘Medio': Debido a que se encuentran expuestos a tasas variables de interés al no contar con una cobertura de riesgo. Fitch cataloga como ‘Medio' este atributo para los dos financiamientos. Fondo de Reserva - ‘Fuerte' (Banorte 07) y ‘Medio' (Bansí 13): Fitch considera que el fondo de reserva de Banorte 07 es robusto, reduce el riesgo de liquidez y la probabilidad de utilizarlos es acotada, por lo que se catalogan un atributo ‘Fuerte'. Banorte 07 cuenta con fondo de reserva conformado por 4% del monto inicial del crédito (MXN2.3 millones), equivalente a 3.5 meses del servicio de la deuda en un escenario de estrés. En cambio, Bansí 13 cuenta con un fondo de reserva moderado, considerado con un atributo de rango ‘Medio'. El crédito cuenta con una reserva fija de MXN7.3 millones, lo que equivale a 1.7 meses del servicio de la deuda en un escenario de estrés de calificación lo que se considera como moderado para este crédito y se evalúa como ‘Medio'. Fundamentos Legales - ‘Fuerte': El fundamento legal de las estructuras es robusto, atributo fuerte para las calificaciones. Para la asignación de las calificaciones, Fitch realizó un análisis jurídico de las estructuras apoyándose de un despacho legal externo de prestigio reconocido. Dicho análisis concluyó que los documentos de las transacciones contienen obligaciones válidas y exigibles al Municipio y que cumplen con el marco regulatorio. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los financiamientos están vinculadas a la calidad crediticia del municipio de Guaymas, por lo que cualquier movimiento en la calificación del Municipio podría cambiar las calificaciones de los financiamientos en la misma dirección. Además, cualquier mejora robusta adicional que busque disminuir la probabilidad de un incumplimiento de los financiamientos, como el uso de garantías parciales de pago oportunas, fideicomisos alternativos o la inclusión de reservas sustanciales de liquidez, podría mejorar las calificaciones de los mismos. Además, para Bansí 13, un fondo de reserva superior que robustezca la estructura, así como un incremento en las coberturas del servicio de la deuda estimadas ante un escenario de estrés y el contar con una cobertura de riesgo de tasa de interés, podría incrementar la calidad crediticia del financiamiento. Por otra parte, si hubiera una violación en las obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los documentos de transacción que pueda aumentar la probabilidad de un incumplimiento o impactar el perfil crediticio del Municipio resultaría en una disminución de las calificaciones de los financiamientos. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 29/octubre/2018. FUENTES DE INFORMACIÓN: municipio de Guaymas y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: documentos relacionados con los créditos calificados, entre los que se encuentran los contratos de los créditos, fideicomiso, afectación de ingresos, entre otros. Además, estados financieros de la entidad, presupuesto 2019, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos municipales, estatales y nacionales, entre otros. PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: para Banorte 07, fideicomiso de administración hasta el mes de julio/2018; para Bansí 13, fideicomiso de garantía hasta el mes de septiembre/2018. Fitch consultó fuentes secundarias de información crediticia. Con información a diciembre de 2019, Guaymas se encuentra al corriente de sus obligaciones financieras. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Guaymas SON, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A-(mex)vra ------Bansi 13 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A-(mex)vra ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A(mex)vra ------Banorte 07 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Alberto Hernandez Villarreal, Associate Director +52 81 8399 9100 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Orel Montemayor, Analyst +52 81 8399 9108 Committee Chairperson Ileana Selene Guajardo Tijerina, Senior Director +52 81 8399 9100
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10110561#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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