por Lissette Esquila Alonso
(Actualiza con resultados de subasta, comentarios de analistas)
Infosel, agosto. 3.- Los inversionistas moderaron su apetito por instrumentos de deuda de mucho menor plazo, al tiempo que siguieron elevando su demanda por papeles que protegen de la evolución de la inflación y bonos de mediano plazo, de acuerdo con los resultados de la última subasta gubernamental de Banco de México.
Para los analistas, la poca variación de la tasas de los instrumentos de deuda, especialmente ante la cercanía de una nueva reunión de política monetaria de Banco de México, sugiere que los inversionistas ya tienen más que descontados nuevos ajustes al alza del interés referente del Instituto Central.
"Se observó una mayor estabilidad esta semana en cuanto a los rendimientos de los valores gubernamentales de corto plazo, lo cual puede ser consecuencia de que ha disminuido la especulación en los mercados financieros sobre la posibilidad de ajustes en la política monetaria de la Reserva Federal y Banco de México", escribió Gabriela Siller, directora de análisis económico financiero de Banco Base, en un reporte.
En esta ocasión el Instituto Central --quien actúa como agente financiero del gobierno-- colocó Certificados de la Tesorería (Cetes) con vencimiento a 28 días a una tasa de 4.33%, dos puntos base por debajo de la colocación de la semana pasada, cuando había registrado la mayor tasa desde septiembre de 2020.
Los inversionistas demandaron 2.83 veces lo ofrecido por el gobierno, lejos de la demanda de 5.30 veces lo ofrecido durante la subasta semanal previa.
Por su parte, los Cetes a 91 días fueron demandados por una tasa de 4.84%, un nivel no visto en más de un año y dos puntos base más que la colocación anterior. La demanda por dichos papeles fue de 2.47 veces, menor que las 2.64 veces de la semana pasada.
En tanto, el rendimiento de los Cetes a 175 días bajó un punto básico a 5.10%. La demanda por dicho papel fue de 1.94 veces --inferior a la demanda de 3.01 veces de la semana pasada--.
Para los Cetes a 357 días la tasa demanda fue de 5.48%, un descenso de seis puntos base desde la semana anterior, cuando llegó a su mayor nivel en 15 meses. Aunque la demanda fue de 3.18 veces, superior a las 2.49 veces de la semana pasada.
Los analistas consideran que los elevados niveles de inflación registrados a lo largo de este año obligarán al Banco de México a continuar con el ciclo alcista de tasas de interés después del ajuste de un cuarto de punto porcentual votado en junio.
"Las tasas de los Cetes se han estabilizado, con el mercado de dinero anticipando hasta tres alzas de 25 puntos base a la tasa de interés en los próximos seis meses por parte del Banco de México", escribió Santiago Fernández, analista de Intercam Banco en un reporte. "Para 2022 se prevé al menos un alza adicional a la tasa objetivo del banco central".
A diferencia de los títulos de corto plazo, los inversionistas elevaron la demanda por MBonos de mediano plazo. Los papeles con vencimiento a cinco años fueron colocados a una tasa de interés de 6.46%, un descenso de cinco puntos base, con una demanda de 2.48 veces --superior a las 1.65 veces de la subasta anterior--.
"También se registró estabilidad en los rendimientos de estos bonos, así como una mayor demanda, mientras disminuye la especulación de que habrá un ciclo alcista en la tasa de interés", agregó Siller, de Banco Base.
Los incrementos en las tasas de interés tienden a generar una menor demanda por activos de tasa fija de mayor plazo, ya que el inversionista podría perderse la posibilidad de reinvertir a una mayor tasa.
Además, continúo al alza el apetito por udibonos o aquellos instrumentos de inversión que protegen al tenedor ante cambios inesperados en la tasa de inflación. El udibono a 10 años se colocó a una tasa de 2.72%, un descenso de 12 basis desde la colocación anterior, con una demanda de 2.66 veces, que fue mayor a las 2.49 veces de la subasta anterior.
Los inversionistas, al igual que los analistas, parecen anticipar que la inflación tardará más que lo esperado en regresar a la meta de 3% que tiene la autoridad monetaria como objetivo. De acuerdo con la más reciente encuesta mensual elaborada por Banco de México, los analistas de bancos y casas de bolsa del sector privado estiman que la inflación cerrará el año en 6% --por encima de su nivel actual de 5.75% anual hasta la primera quincena de julio--.
Por último, el instituto central ofertó Bondes D a cinco años con sobretasas de 0.21%, con una demanda con 3.23 veces, mayor proporción a las 1.82 veces de la subasta pasada.
(Actualiza con resultados de subasta, comentarios de analistas)
Infosel, agosto. 3.- Los inversionistas moderaron su apetito por instrumentos de deuda de mucho menor plazo, al tiempo que siguieron elevando su demanda por papeles que protegen de la evolución de la inflación y bonos de mediano plazo, de acuerdo con los resultados de la última subasta gubernamental de Banco de México.
Para los analistas, la poca variación de la tasas de los instrumentos de deuda, especialmente ante la cercanía de una nueva reunión de política monetaria de Banco de México, sugiere que los inversionistas ya tienen más que descontados nuevos ajustes al alza del interés referente del Instituto Central.
"Se observó una mayor estabilidad esta semana en cuanto a los rendimientos de los valores gubernamentales de corto plazo, lo cual puede ser consecuencia de que ha disminuido la especulación en los mercados financieros sobre la posibilidad de ajustes en la política monetaria de la Reserva Federal y Banco de México", escribió Gabriela Siller, directora de análisis económico financiero de Banco Base, en un reporte.
En esta ocasión el Instituto Central --quien actúa como agente financiero del gobierno-- colocó Certificados de la Tesorería (Cetes) con vencimiento a 28 días a una tasa de 4.33%, dos puntos base por debajo de la colocación de la semana pasada, cuando había registrado la mayor tasa desde septiembre de 2020.
Los inversionistas demandaron 2.83 veces lo ofrecido por el gobierno, lejos de la demanda de 5.30 veces lo ofrecido durante la subasta semanal previa.
Por su parte, los Cetes a 91 días fueron demandados por una tasa de 4.84%, un nivel no visto en más de un año y dos puntos base más que la colocación anterior. La demanda por dichos papeles fue de 2.47 veces, menor que las 2.64 veces de la semana pasada.
En tanto, el rendimiento de los Cetes a 175 días bajó un punto básico a 5.10%. La demanda por dicho papel fue de 1.94 veces --inferior a la demanda de 3.01 veces de la semana pasada--.
Para los Cetes a 357 días la tasa demanda fue de 5.48%, un descenso de seis puntos base desde la semana anterior, cuando llegó a su mayor nivel en 15 meses. Aunque la demanda fue de 3.18 veces, superior a las 2.49 veces de la semana pasada.
Los analistas consideran que los elevados niveles de inflación registrados a lo largo de este año obligarán al Banco de México a continuar con el ciclo alcista de tasas de interés después del ajuste de un cuarto de punto porcentual votado en junio.
"Las tasas de los Cetes se han estabilizado, con el mercado de dinero anticipando hasta tres alzas de 25 puntos base a la tasa de interés en los próximos seis meses por parte del Banco de México", escribió Santiago Fernández, analista de Intercam Banco en un reporte. "Para 2022 se prevé al menos un alza adicional a la tasa objetivo del banco central".
A diferencia de los títulos de corto plazo, los inversionistas elevaron la demanda por MBonos de mediano plazo. Los papeles con vencimiento a cinco años fueron colocados a una tasa de interés de 6.46%, un descenso de cinco puntos base, con una demanda de 2.48 veces --superior a las 1.65 veces de la subasta anterior--.
"También se registró estabilidad en los rendimientos de estos bonos, así como una mayor demanda, mientras disminuye la especulación de que habrá un ciclo alcista en la tasa de interés", agregó Siller, de Banco Base.
Los incrementos en las tasas de interés tienden a generar una menor demanda por activos de tasa fija de mayor plazo, ya que el inversionista podría perderse la posibilidad de reinvertir a una mayor tasa.
Además, continúo al alza el apetito por udibonos o aquellos instrumentos de inversión que protegen al tenedor ante cambios inesperados en la tasa de inflación. El udibono a 10 años se colocó a una tasa de 2.72%, un descenso de 12 basis desde la colocación anterior, con una demanda de 2.66 veces, que fue mayor a las 2.49 veces de la subasta anterior.
Los inversionistas, al igual que los analistas, parecen anticipar que la inflación tardará más que lo esperado en regresar a la meta de 3% que tiene la autoridad monetaria como objetivo. De acuerdo con la más reciente encuesta mensual elaborada por Banco de México, los analistas de bancos y casas de bolsa del sector privado estiman que la inflación cerrará el año en 6% --por encima de su nivel actual de 5.75% anual hasta la primera quincena de julio--.
Por último, el instituto central ofertó Bondes D a cinco años con sobretasas de 0.21%, con una demanda con 3.23 veces, mayor proporción a las 1.82 veces de la subasta pasada.