En su más reciente nota diaria, Sevens Report Research afirma que hay dos diferencias importantes que los inversionistas deben tener en cuenta en 2024.
El grupo afirma que los cambios significan que los acontecimientos que fueron vientos de cola para las acciones en 2023, como la caída de los rendimientos y los resultados de las ganancias, se volverán neutrales o potencialmente negativos en 2024.
El primero es que la caída de los rendimientos no será positiva para las acciones. Sevens cree que el pivote moderado de la Fed está totalmente descontado en las acciones, con el S&P 500 justo por debajo de los 4,800 puntos. "El mercado ha descontado seis recortes de tipos de la Fed y unos fondos federales a finales de 2024 por debajo del 4%", dicen los analistas.
"Si vemos que la rentabilidad del Tesoro a 10 años sigue cayendo hasta el 3% o por debajo del 3%, eso no va a ser un viento de cola importante para las acciones, porque eso no va a pronosticar una Fed pesimista, va a pronosticar una desaceleración del crecimiento", explicaron los analistas. "Y esos rendimientos a la baja se convertirán entonces en un presagio de una posible desaceleración económica y no en la señal bienvenida de una Fed que finalmente se está volviendo blanda".
La segunda diferencia es que los resultados de beneficios no tendrán expectativas bajas para excusar un mal rendimiento.
"El consenso de crecimiento de los beneficios del S&P 500 es de casi el 10% interanual, muy por encima de las medias a más largo plazo, que rondan el 5% de crecimiento anual. Y no hay que olvidar que, a 4,800 puntos, el S&P 500 cotiza a más de 19.5 veces esa estimación de beneficios de 245 dólares, lo que significa que hay poco margen para la decepción desde el punto de vista de la valoración", explican los analistas. "En resumidas cuentas, unos beneficios 'aceptables' no serán lo suficientemente buenos y ya tuvimos un anticipo de ello en las cifras del 3T".
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