Prologis (NYSE: PLD) informó de unos fondos de operaciones básicos (FFO) de 1,45 dólares por acción en su convocatoria de resultados del tercer trimestre de 2024, superando ligeramente las expectativas del mercado. La inmobiliaria industrial se enfrentó a un entorno operativo débil, pero mantuvo una fuerte ocupación del 96,2% al final del periodo.
Aspectos clave
- FFO básico de 1,45 dólares por acción, superando las previsiones
- La ocupación al final del periodo fue del 96,2
- Variación de los alquileres efectivos netos del 68% y de los alquileres en efectivo del 44%.
- Los alquileres del mercado global disminuyeron aproximadamente un 3%.
- La cartera del sur de California generó un cambio del 84% en los alquileres iniciales
Perspectivas de la empresa
- Se han reforzado las previsiones de ocupación media, que se sitúan entre el 96% y el 96,5%.
- Crecimiento efectivo de las mismas tiendas previsto entre el 6,5% y el 7%.
- El crecimiento efectivo neto de las mismas tiendas se prevé entre el 5,5% y el 6%.
- Reducción de las previsiones de construcción a entre 1.750 y 2.250 millones de dólares.
- Aumento de las previsiones de adquisiciones a 1.750-2.250 millones de dólares.
- Previsión de beneficios GAAP entre 3,35 y 3,45 dólares por acción
- Las previsiones de FFO básico aumentan ligeramente
Aspectos destacados bajistas
- Entorno operativo débil, con un descenso de los alquileres del mercado global del 3%.
- Reducción de las previsiones de promoción debido a la lentitud en la toma de decisiones
- Aumento de las vacantes y de los plazos de decisión de los clientes
- Se espera que el crecimiento de los alquileres a corto plazo siga siendo débil
Aspectos destacados alcistas
- Fuerte actividad de arrendamiento en el 3T
- Aumento de las previsiones de adquisiciones por segundo trimestre consecutivo
- Los motores del crecimiento a largo plazo incluyen los alquileres a coste de reposición, un 15% superiores a los alquileres actuales del mercado
- 5.500 millones de dólares en proyectos en desarrollo y 40.000 millones de dólares en suelo
- Un 34% de potencial de revalorización de los arrendamientos para un futuro crecimiento de las rentas
Falta
- Las vacantes del mercado aumentan hasta el 6,8
- Absorción neta en EE.UU. de 40 millones de pies cuadrados frente a 63 millones de pies cuadrados terminados.
Preguntas y respuestas
- Se espera que las vacantes alcancen su máximo a finales de 2024, con una recuperación gradual hasta 2026
- Fuerte actividad de arrendamiento por parte de empresas asiáticas de comercio electrónico y 3PL
- Los gastos de capital aumentaron debido a las mejoras inmobiliarias y las comisiones de arrendamiento
- Las perspectivas de crecimiento a largo plazo siguen siendo positivas, respaldadas por un 34% de contratos de arrendamiento a precio de mercado
- La empresa está tocando fondo con la mejora de las actividades de captación de fondos
Prologis demostró su capacidad de resistencia en un entorno de mercado difícil durante su conferencia de resultados del 3T 2024. A pesar de enfrentarse a vientos en contra como el descenso de los alquileres en el mercado global y el aumento de las vacantes, la empresa registró un FFO básico de 1,45 dólares por acción, superando ligeramente las previsiones. El gigante inmobiliario industrial mantuvo una fuerte ocupación al final del periodo, del 96,2%, y experimentó importantes cambios en los alquileres, con una variación de los alquileres efectivos netos del 68% y de los alquileres en efectivo del 44%.
El director financiero Tim Arndt destacó la respuesta proactiva de la empresa a los recientes huracanes y sus adquisiciones estratégicas, incluyendo más de 14 millones de pies cuadrados de activos adquiridos con un descuento estimado del 20% sobre los costes de reposición. Prologis también obtuvo 4.600 millones de dólares en nueva deuda e inició más de 500 millones de dólares en proyectos de desarrollo, incluyendo expansiones en India.
De cara al futuro, Prologis ajustó sus previsiones, haciendo más estrictas las proyecciones de ocupación media y crecimiento de las mismas tiendas, al tiempo que redujo las previsiones de desarrollo debido a la lenta toma de decisiones en el mercado. Sin embargo, la empresa aumentó sus previsiones de adquisiciones, lo que refleja su confianza en las oportunidades estratégicas de crecimiento.
En la presentación de resultados se hizo hincapié en el compromiso de Prologis con la excelencia operativa y la atención al cliente. El reciente foro GROUNDBREAKERS de la empresa en Londres mostró empresas innovadoras y contó con ponentes de alto nivel, fortaleciendo las relaciones con los clientes y el liderazgo de pensamiento en la cadena de suministro y la energía limpia.
Aun reconociendo los retos a corto plazo, como el escaso crecimiento de los alquileres y el aumento de las vacantes, la dirección de Prologis expresó su confianza en las perspectivas de crecimiento a largo plazo. Entre los factores que respaldan estas perspectivas se encuentran el bajo nivel general de vacantes, la reducción de las entregas de suministros y un importante potencial de comercialización de los contratos de arrendamiento del 34%.
La empresa también destacó su progreso en iniciativas de energía renovable, informando de 1,6 gigavatios de energía asegurada para centros de datos y avanzando hacia su objetivo de 1 gigavatio solar para 2025.
A pesar de las señales mixtas en los mercados industriales y las incertidumbres macroeconómicas en curso, Prologis sigue centrándose en la creación de valor a largo plazo. La dirección prevé una recuperación gradual de la demanda a medida que se estabilicen los fundamentos del mercado, y se espera que las vacantes alcancen su punto máximo a finales de 2024 antes de mejorar en 2026.
Perspectivas de InvestingPro
El informe de resultados del tercer trimestre de 2024 de Prologis revela una empresa que navega por un mercado desafiante con resiliencia, como se refleja en los datos y consejos de InvestingPro. A pesar del suave entorno operativo mencionado en la llamada de ganancias, Prologis mantiene una sólida posición en el mercado con una capitalización de mercado de 119.500 millones de dólares, lo que subraya su estatus como un jugador prominente en la industria de REITs industriales.
La capacidad de la empresa para superar las expectativas de FFO básico se alinea con un consejo de InvestingPro que indica que Prologis ha sido rentable en los últimos doce meses. Esta rentabilidad se ve respaldada por el impresionante margen de beneficio bruto de la empresa del 75,43% en los últimos doce meses a partir del tercer trimestre de 2024.
El compromiso de Prologis con el retorno al accionista se hace evidente en su política de dividendos. Un consejo de InvestingPro destaca que la empresa ha aumentado su dividendo durante 10 años consecutivos, con una rentabilidad por dividendo actual del 3,02%. Este crecimiento constante de los dividendos, junto con una tasa de crecimiento de los dividendos del 10,34% en los últimos doce meses, refleja la fuerte generación de flujo de caja de la empresa y su compromiso de devolver valor a los accionistas.
Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que Prologis cotiza a un elevado múltiplo de beneficios, con una relación PER de 36,67. Esta métrica de valoración, combinada con la sugerencia de InvestingPro de que los analistas prevén un descenso de las ventas en el año en curso, puede explicar la cautelosa orientación de la empresa sobre las promociones iniciadas y las débiles perspectivas de crecimiento de los alquileres a corto plazo mencionadas en la convocatoria de resultados.
Para los inversores que buscan una comprensión más profunda de la salud financiera y las perspectivas de crecimiento de Prologis, InvestingPro ofrece 10 consejos adicionales, proporcionando un análisis exhaustivo para informar las decisiones de inversión.
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