En una importante medida para revitalizar su economía, China anunció el martes su mayor paquete de medidas de estímulo desde el inicio de la pandemia, con el objetivo de sacar a la nación de un periodo deflacionista que ha afectado a los mercados mundiales de divisas y renta variable durante todo el año. Este paquete expansivo incluye financiación adicional y recortes de los tipos de interés, una estrategia que ha provocado un repunte de los activos expuestos a China.
Las acciones europeas, las divisas de los mercados emergentes y las materias primas experimentaron un repunte en respuesta al anuncio. A pesar de la reacción positiva inmediata del mercado, los analistas siguen siendo escépticos sobre la eficacia a largo plazo del estímulo, citando la débil demanda actual de crédito por parte de las empresas y los consumidores nacionales de China.
En Europa y Australia, las acciones mineras, que se habían resentido en los últimos meses, experimentaron un importante repunte el martes. Las acciones mineras europeas subieron un 4,6%, marcando su mayor subida diaria en dos años, mientras que las australianas experimentaron un aumento del 2,8%, su mayor subida diaria en un año. Gerry Fowler, responsable de estrategia de renta variable europea de UBS, señaló que, si bien el estímulo puede apuntalar los mercados inmobiliarios, su impacto sobre el consumo en general o la actividad industrial es menos seguro.
Los minoristas de lujo europeos, cuya fortuna está estrechamente ligada al gasto de los consumidores chinos, también se beneficiaron de las noticias sobre el estímulo. El índice de referencia de los valores europeos del lujo, que había caído un 4,2% en lo que va de año, se disparó un 3% el martes, lo que podría suponer su mayor subida en un día desde enero. Las acciones de empresas como Swatch Group (SIX:UHR), Burberry y Richemont, muy expuestas al mercado chino, subieron entre un 2 y un 5%.
La reacción del mercado estadounidense fue más moderada, con el S&P 500 (INDEXSP:.INX) bajando ligeramente un 0,1% a las 1455 GMT. Andreas Bruckner, estratega de renta variable europea de Bank of America, señaló que la economía estadounidense depende menos de la demanda china que la europea.
Alemania, que cuenta con China como su segundo mayor socio comercial, podría ver un impacto positivo en su sector químico si el estímulo de China estabiliza el mercado inmobiliario, según Uwe Hohmann, estratega de renta variable de Metzler Capital Markets. Los fabricantes alemanes de automóviles como Volkswagen (ETR:VOWG_p) y BMW (ETR:BMWG) se enfrentan a retos estructurales debido a la competencia con las empresas chinas, lo que significa que la estabilización del mercado podría tener un efecto menor sobre ellos.
Los mercados emergentes, tradicionalmente impulsados por la demanda china de materias primas y petróleo, podrían no experimentar el mismo nivel de estímulo. Hasnain Malik, de Tellimer, expresó sus dudas sobre la capacidad del paquete para alterar significativamente las perspectivas de la demanda mundial de materias primas, debido a la falta de medidas fiscales importantes dirigidas al gasto de los consumidores.
Sin embargo, el estímulo podría beneficiar en cierta medida a las economías estrechamente vinculadas a China y a las tenedoras de deuda pública nacional, sugirió Charu Chanana, estratega de Saxo Markets en Singapur. Esto se produce junto con un importante recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense, que suele ser favorable para las economías emergentes.
En los mercados de divisas, el yuan chino alcanzó su nivel más alto en 16 meses, una reacción inusual dado que las medidas de estímulo y los tipos de interés más bajos suelen provocar el debilitamiento de la moneda. La fortaleza del yuan refleja el optimismo del mercado ante el posible impulso de la economía china. También se espera que las divisas sensibles a China, como el euro, el dólar australiano y el ringgit malayo, se fortalezcan frente al dólar.
Los inversores siguen de cerca el "par comercial de la reflación", el euro frente al dólar australiano, como medida de confianza en los esfuerzos económicos de China. El euro/dólar australiano subió el martes, ante las expectativas de un cambio en los tipos australianos, aunque ha tendido a la baja en las últimas siete semanas.
Reuters colaboró en la elaboración de este artículo.
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