Fitch Afirma a Metrofinanciera en 'B+(mex)'; Perspectiva Positiva

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-19 March 2021: Fitch Ratings afirmó las calificaciones de riesgo contraparte de largo y corto plazo de Metrofinanciera, S.A.P.I. de C.V., Sofom, E.R. (Metrofinanciera) en ‘B+(mex)' y ‘B(mex)', respectivamente. La Perspectiva de la calificación de largo plazo se revisó a Positiva desde Estable. La revisión de la Perspectiva a Positiva incorpora la ejecución razonable de la estrategia de Metrofinanciera que se trasladó en una rentabilidad modesta pero positiva por segundo año consecutivo, lo que fortaleció su base de capital y disminuyó el apalancamiento. Esto, en conjunto con un perfil de liquidez y de fondeo estable y una calidad de activos débil pero contenida por los programas de alivio, contribuyeron a que el perfil financiero continúe fortaleciéndose a pesar del entorno operativo complejo. La acción de calificación no es un alza dado que el modelo de negocios actual de Metrofinanciera está enfocado en créditos puente al sector inmobiliario que la agencia considera todavía susceptible a la crisis. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de Metrofinanciera están altamente influenciadas por su franquicia de tamaño modesto, pero con reconocimiento en el financiamiento de desarrollos inmobiliarios de vivienda en donde su modelo de negocio con concentración elevada, así como su perfil de ganancias y rentabilidad que exhibe una tendencia de mejora respecto al período de 2008 a 2018, con utilidades modestas, pero consistentemente positivas desde el año 2019. Las calificaciones también contemplan, acorde a las metodologías y en opinión de Fitch, su calidad de activos aún débil, métricas de apalancamiento con una tendencia positiva, y su estructura de fondeo concentrada y poco flexible. La franquicia de Metrofinanciera es moderada en una base global al compararse con las cifras de la banca comercial, así como de instituciones financieras no bancarias (IFNB). No obstante, su trayectoria y especialización largas en el segmento hipotecario y de la construcción le brindan un reconocimiento de marca relativamente sólido en dicho segmento. En lo que respecta su nicho de mercado y especialización, otorgamiento de créditos puente, su cartera comercial a diciembre de 2020 ascendió a MXN5,212 millones; lo que representa 1.1% de los créditos a la construcción otorgados por la banca comercial o 6.5% de los destinados a desarrolladores de vivienda. A diciembre de 2020, Metrofinanciera reportó una utilidad operativa de MXN83 millones, lo que se tradujo en un indicador de utilidad antes de impuestos a activos totales promedio de 0.9%, inferior al 2.1% registrado en 2019 pero que compara favorablemente con el promedio de -1.0% de 2016 a 2018. La capacidad para generar utilidades operativas en 2019 y 2020 está beneficiada por la reestructura de pasivos de 2018 que redujo sus gastos financieros y mejoró el margen de interés neto, las eficiencias operativas alcanzadas, así como por la consolidación paulatina de su modelo de negocios enfocado en créditos puente. Fitch estima que la entidad enfrenta el reto de mantener su capacidad de generar utilidades durante 2021 dado el aún entorno operativo complejo para generar negocios y las condiciones menos favorables para continuar conteniendo la calidad de activos de la cartera comercial. A diciembre de 2020, el indicador de cartera vencida (ICV) fue de 6.6%, lo que representa un avance respecto a 8% reportado en 2019. No obstante, a diciembre de 2020, el ICV ajustado por castigos, bienes adjudicados y activos improductivos es de un todavía alto 20.5%. La entidad otorgó programas de alivio a sus acreditados comerciales en 2020, cuyo saldo insoluto adherido fue de 73% a mayo de 2020. A febrero de 2021, de 146 créditos comerciales adheridos al programa solo 53 mantenían intereses diferidos pendientes por pagar. Del número de créditos que se adhirieron al programa, 86% no presentó complicaciones ni retrasos, 11.3% exhibió retrasos y complicaciones en sus pagos sostenidos, 2% estaba en cartera vencida y 0.7% solicitó una reestructura. Fitch considera que la calidad de activos del sector continuará vulnerable a los riesgos en el entorno operativo y la entidad deberá mostrar su capacidad para sostener las mejoras alcanzadas en los últimos años. A diciembre de 2020, Metrofinanciera continúa con un indicador de deuda no garantizada a deuda total de 0%, reflejo de la estructura de fondeo poco flexible de la cual sigue dependiendo. La estructura de fondeo aún está concentrada en fuentes mayoristas en su totalidad, siendo Sociedad Hipotecaria Federal, SNC (SHF) el principal con más de 90%. Metrofinanciera logró trasladar a su fondeador bajo las mismas condiciones, los diferimientos que otorgó a sus clientes de cartera comercial reduciendo los riesgos de liquidez asociados a los programas de alivio. Dado dichas facilidades obtenidas, así como por la reestructura de sus pasivos financieros de 2018, a diciembre de 2020 la entidad no presenta descalces en sus brechas de liquidez individuales ni acumuladas para los próximos 10 años proyectados. Metrofinanciera cuenta con una línea adicional de la banca comercial. Fitch no contempla que se presenten complicaciones relevantes en el perfil de fondeo y liquidez de la entidad dentro del corto plazo. La generación de utilidades, así como el entorno operativo complejo que ha detenido el crecimiento de la cartera comercial desde 2019, son factores que han contribuido para que el indicador de apalancamiento disminuya progresivamente. A diciembre de 2020, el indicador de deuda a capital tangible se ubicó en 4.8 veces (x), una mejora de 0.4x respecto al cierre de 2019 y que compara considerablemente mejor con el promedio de 6.8x de 2016 a 2018. La agencia no prevé que el apalancamiento exhiba presiones relevantes al alza dentro del corto plazo; sin embargo, el desempeño de este indicador continúa ampliamente ligado a la generación interna de capital vía utilidades. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que pueden, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: La Perspectiva Positiva sería ejercida si la entidad mantiene consistentemente un indicador de utilidades antes de impuestos sobre activos promedio por encima de 1%, al mismo tiempo que renueva la tendencia descendente de indicadores de activos improductivos y deteriorados, y del apalancamiento. Las calificaciones también podrían beneficiarse por mejoras sostenidas en su estructura de fondeo y liquidez. Factores que pueden, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: La Perspectiva podría revisarse nuevamente a Estable, o las calificaciones podrían bajar, si la posición de liquidez exhibe presiones dentro del corto al mediano plazo, o si la entidad no es capaz de sostener las mejoras en rentabilidad, calidad de activos y apalancamiento. Presiones relevantes en la calidad de activos que se trasladen en pérdidas operativas consistentes o un aumento en su indicador de deuda total a capital tangible por encima de 8x tendría un efecto negativo en las calificaciones. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del(los) emisor(es) o entidad(es) calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. RESUMEN DE AJUSTES A LOS ESTADOS FINANCIEROS Los gastos pagados por anticipado y otros activos diferidos y beneficios por recibir en operaciones de bursatilización se reclasificaron como intangibles y se dedujeron del capital contable debido a que la agencia considera que tienen una capacidad baja para absorber pérdidas Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020); --Metodología de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias (Septiembre 18, 2019). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 25/junio/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por la entidad calificada u obtenida de fuentes de información externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados y no auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, presupuesto de gastos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2016 a 31/diciembre/2020. La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Metrofinanciera, S.A.P.I. de C. V., Sociedad Financiera de Objeto Multiple, Entidad Regulada; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; B+(mex) ; Calificaciones Nacionales de Corto Plazo; Afirmada; B(mex) Contactos: Analista Líder German Valle Mendoza, Associate Director +52 81 4161 7016 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Veronica Chau, Senior Director +52 81 4161 7069 Presidente del Comité de Calificación Claudio Gallina, Senior Director +55 11 4504 2216 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155932#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155932#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155932#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155932#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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