por Patricia Guerrero Medina
Infosel, julio. 23.- A continuación Infosel presenta las principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras el reporte de Gruma (OTC:GPAGF), el productor de harina de maíz y tortillas más grande del mundo, del segundo trimestre de 2020.
Marisol Huerta-Ve por Más
"Los resultados superaron las expectativas en todos sus rubros, esperamos una reacción favorable en el precio de la acción. Seguimos optimistas del desempeño de la emisora beneficiada de sus operaciones en dólares (50% de los ingresos son en esa moneda) y de un mejor desempeño de los mercados en los que opera ligados a la recuperación económica".
José Cebeira, Jerónimo Cobián-Actinver
"After fine-tuning our earnings model, we are upgrading our rating to Outperform, as we continue to see significant growth in volume for the 2H20 and a favorable FX effect as, at least, 2/3 of the company's revenues are denominated in hard currencies. We foresee a further depreciation of the MXN vs. the strong currencies in the short/mid-term. The company's leverage continues at a healthy level, at 1.9x Net Debt/EBITDA ratio with P7.0 Bn in cash.
Although the U.S. operation drove the results, we expect this trend to continue until the end of the year. For the Mexican operation, we anticipate flat volumes due to the high uncertainty and the anticipated reduction in the purchasing power due to the increase in the unemployment rate. For the European region, we continue positive, for the 2H20. Our estimations for Central America assume a limited decline in volume".
Ricardo L. Alves-MorganStanley
"Very strong 2Q results, in our view, and we expect a positive stock reaction. Top-line in core markets (US & Mexico) increased in the double-digits, while margins remained stable even with higher costs related to the pandemic. Gruma EBITDA beat MSe by 5%, while it came in ~10% above the Street".
Roberto Solano-Monex
"Calificamos al reporte de Gruma como positivo, ya que el Volumen reportado en EUA y México fue sobresaliente, y en términos operativos el desempeño fue atractivo al reportar un Margen similar al promedio de los 3 años, aspecto que contrasta al de 2019, periodo donde la empresa inició un proceso que implicó mayores Gastos. Para 2020 nuestra atención estará en la participación de mercado en EUA (esperando un resiliente Volumen), las mejorías en aspectos operativos, el consumo en México (estaremos atentos al efecto del Covid-19 en el 2S20) y a los precios del maíz para eventuales coberturas. Considerando las expectativas y un ajuste en la Valuación, proporcionamos un PO de $278.0 para finales de 2020".
Infosel, julio. 23.- A continuación Infosel presenta las principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras el reporte de Gruma (OTC:GPAGF), el productor de harina de maíz y tortillas más grande del mundo, del segundo trimestre de 2020.
Marisol Huerta-Ve por Más
"Los resultados superaron las expectativas en todos sus rubros, esperamos una reacción favorable en el precio de la acción. Seguimos optimistas del desempeño de la emisora beneficiada de sus operaciones en dólares (50% de los ingresos son en esa moneda) y de un mejor desempeño de los mercados en los que opera ligados a la recuperación económica".
José Cebeira, Jerónimo Cobián-Actinver
"After fine-tuning our earnings model, we are upgrading our rating to Outperform, as we continue to see significant growth in volume for the 2H20 and a favorable FX effect as, at least, 2/3 of the company's revenues are denominated in hard currencies. We foresee a further depreciation of the MXN vs. the strong currencies in the short/mid-term. The company's leverage continues at a healthy level, at 1.9x Net Debt/EBITDA ratio with P7.0 Bn in cash.
Although the U.S. operation drove the results, we expect this trend to continue until the end of the year. For the Mexican operation, we anticipate flat volumes due to the high uncertainty and the anticipated reduction in the purchasing power due to the increase in the unemployment rate. For the European region, we continue positive, for the 2H20. Our estimations for Central America assume a limited decline in volume".
Ricardo L. Alves-MorganStanley
"Very strong 2Q results, in our view, and we expect a positive stock reaction. Top-line in core markets (US & Mexico) increased in the double-digits, while margins remained stable even with higher costs related to the pandemic. Gruma EBITDA beat MSe by 5%, while it came in ~10% above the Street".
Roberto Solano-Monex
"Calificamos al reporte de Gruma como positivo, ya que el Volumen reportado en EUA y México fue sobresaliente, y en términos operativos el desempeño fue atractivo al reportar un Margen similar al promedio de los 3 años, aspecto que contrasta al de 2019, periodo donde la empresa inició un proceso que implicó mayores Gastos. Para 2020 nuestra atención estará en la participación de mercado en EUA (esperando un resiliente Volumen), las mejorías en aspectos operativos, el consumo en México (estaremos atentos al efecto del Covid-19 en el 2S20) y a los precios del maíz para eventuales coberturas. Considerando las expectativas y un ajuste en la Valuación, proporcionamos un PO de $278.0 para finales de 2020".