por Michelle del Campo
(Actualiza con reporte de Morgan Stanley (NYSE:MS) y Citibanamex)
Infosel, julio. 23.- A continuación, Infosel presenta las principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras el reporte de la cadena de tiendas departamentales, Infraestructura Energética Nova (IENOVA), del segundo trimestre de 2020.
Nikolaj Lippmann y Alejandra Obregón - Morgan Stanley
"2Q20 came in below our expectations on the back of a weaker quarter for Power. That is not a big deal, we think. Results are still on track for FY20 targets and gas/storage was in-line with MSe. The stock performance will likely depend on regulatory clarity and ECA. We still have a positive bias on both".
Citibanamex
"En términos generales, los resultados del 2T20 estuvieron en línea con nuestro estimado y el del consenso. No hay ninguna sorpresa importante más allá del flujo de efectivo operativo afectado por un capital de trabajo peor de lo esperado y mayores impuestos. Sin embargo, creemos que los resultados del 2T20 no son el catalizador clave de la acción. Las posibles actualizaciones sobre el proyecto de GNL, los debates sobre energías renovables y el proceso para aprovechar el gasoducto marino podrían generar un sentimiento positivo. El entorno de las tasas de interés para los principales clientes de IEnova también está impulsando el precio de las acciones. Continuamos reiterando nuestra recomendación de Compra, ya que esperamos que el costo de la recuperación del capital genere ganancias, ya que el flujo de efectivo de IEnova se basa en dólares y es resiliente".
Marissa Garza y José Espitia - Banorte (MX:GFNORTEO)
"Si bien creemos que la perspectiva de Ienova sigue siendo positiva, estaremos revisando nuestros estimados y valuación al incorporar los posibles retrasos o revisiones a sus proyectos potenciales. De cualquier forma, nos mantenemos atentos a cualquier noticia relacionada con el negocio de ECA licuefacción en asociación con SEMPRA, que pudiera ser un importante catalizador para la emisora".
Brian Rodríguez Ontiveros - Monex
"Consideramos que el reporte de Ienova resultó mixto, ya que pese a presentar caídas a nivel de Ingresos, el Ebitda Ajustado resulto en línea con nuestros estimados, debido a la incorporación del Gasoducto Marino Texas - Tuxpan (no consolidado al 2T19). Desde nuestra perspectiva la empresa cuenta con un diversificado portafolio de activos en inicio de operaciones, lo cual le permitirá una mayor generación de flujos hacia futuro.
Adicionalmente, Ienova cuenta con diversos proyectos en etapa de construcción, así como la posible reanudación del Gasoducto de Sonora, el cual suspendió sus operaciones durante el 2S17. Actualmente, contemplamos que la emisora se encuentra dentro de los sectores menos sensibles a los efectos del Covid-19, sin embargo, podría presentar retos derivado de una menor expectativa de crecimiento económico en el país".
Lilian Ochoa - Actinver
"2Q20 results confirm our conviction on the name, proving its resilient business model due to its dollar-denominated and long-term take-or-pay contracts from a diverse portfolio. Adjusted EBITDA was in line with expectations, posting an 11.5% YoY expansion to U$250 M (vs. US$248 M estimated) benefited by the start of operations of the Sur de Texas-Tuxpan pipeline and higher transportation rates, more than offsetting the revenue deferment at the Guaymas-El Oro pipeline, and the lower operating results at Termoeléctrica de Mexicali power plant and Ventika. We should note that, by the end of 2Q20, IEnova has around US$1.1 B of liquidity, including cash and available credit lines, providing financial flexibility amid the COVID-19 outbreak".
Elisa Alejandra Vargas Añorve- Ve por Más
"Resultados Mixtos - En el primer trimestre la compañía reportó ventas por debajo de lo esperado, con un decremento de 12.7% a/a, principalmente por menores precios y volúmenes de gas natural vendido, diferimiento de ingresos en el gasoducto Guaymas-El Oro, así como por un menor volumen y precio en la planta TDM y menor volumen en Ventika".
(Actualiza con reporte de Morgan Stanley (NYSE:MS) y Citibanamex)
Infosel, julio. 23.- A continuación, Infosel presenta las principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras el reporte de la cadena de tiendas departamentales, Infraestructura Energética Nova (IENOVA), del segundo trimestre de 2020.
Nikolaj Lippmann y Alejandra Obregón - Morgan Stanley
"2Q20 came in below our expectations on the back of a weaker quarter for Power. That is not a big deal, we think. Results are still on track for FY20 targets and gas/storage was in-line with MSe. The stock performance will likely depend on regulatory clarity and ECA. We still have a positive bias on both".
Citibanamex
"En términos generales, los resultados del 2T20 estuvieron en línea con nuestro estimado y el del consenso. No hay ninguna sorpresa importante más allá del flujo de efectivo operativo afectado por un capital de trabajo peor de lo esperado y mayores impuestos. Sin embargo, creemos que los resultados del 2T20 no son el catalizador clave de la acción. Las posibles actualizaciones sobre el proyecto de GNL, los debates sobre energías renovables y el proceso para aprovechar el gasoducto marino podrían generar un sentimiento positivo. El entorno de las tasas de interés para los principales clientes de IEnova también está impulsando el precio de las acciones. Continuamos reiterando nuestra recomendación de Compra, ya que esperamos que el costo de la recuperación del capital genere ganancias, ya que el flujo de efectivo de IEnova se basa en dólares y es resiliente".
Marissa Garza y José Espitia - Banorte (MX:GFNORTEO)
"Si bien creemos que la perspectiva de Ienova sigue siendo positiva, estaremos revisando nuestros estimados y valuación al incorporar los posibles retrasos o revisiones a sus proyectos potenciales. De cualquier forma, nos mantenemos atentos a cualquier noticia relacionada con el negocio de ECA licuefacción en asociación con SEMPRA, que pudiera ser un importante catalizador para la emisora".
Brian Rodríguez Ontiveros - Monex
"Consideramos que el reporte de Ienova resultó mixto, ya que pese a presentar caídas a nivel de Ingresos, el Ebitda Ajustado resulto en línea con nuestros estimados, debido a la incorporación del Gasoducto Marino Texas - Tuxpan (no consolidado al 2T19). Desde nuestra perspectiva la empresa cuenta con un diversificado portafolio de activos en inicio de operaciones, lo cual le permitirá una mayor generación de flujos hacia futuro.
Adicionalmente, Ienova cuenta con diversos proyectos en etapa de construcción, así como la posible reanudación del Gasoducto de Sonora, el cual suspendió sus operaciones durante el 2S17. Actualmente, contemplamos que la emisora se encuentra dentro de los sectores menos sensibles a los efectos del Covid-19, sin embargo, podría presentar retos derivado de una menor expectativa de crecimiento económico en el país".
Lilian Ochoa - Actinver
"2Q20 results confirm our conviction on the name, proving its resilient business model due to its dollar-denominated and long-term take-or-pay contracts from a diverse portfolio. Adjusted EBITDA was in line with expectations, posting an 11.5% YoY expansion to U$250 M (vs. US$248 M estimated) benefited by the start of operations of the Sur de Texas-Tuxpan pipeline and higher transportation rates, more than offsetting the revenue deferment at the Guaymas-El Oro pipeline, and the lower operating results at Termoeléctrica de Mexicali power plant and Ventika. We should note that, by the end of 2Q20, IEnova has around US$1.1 B of liquidity, including cash and available credit lines, providing financial flexibility amid the COVID-19 outbreak".
Elisa Alejandra Vargas Añorve- Ve por Más
"Resultados Mixtos - En el primer trimestre la compañía reportó ventas por debajo de lo esperado, con un decremento de 12.7% a/a, principalmente por menores precios y volúmenes de gas natural vendido, diferimiento de ingresos en el gasoducto Guaymas-El Oro, así como por un menor volumen y precio en la planta TDM y menor volumen en Ventika".