(Retransmite historia publicada el 25 de mayo)
Infosel, mayo. 26.- Maxcom, un prestador de servicios integrados de telecomunicaciones, sufrió una degradación a 'SD' (selective default o incumplimiento selectivo) por parte de Standard & Poor's luego de recomprar parte de su deuda a un precio inferior de su valor nominal.
La compañía lanzó el mes pasado una oferta para adquirir hasta 25 millones de dólares de un bono que emitió en 2013 y que vence en 2020.
Maxcom ofreció comprar sus bonos en 55 centavos (60 centavos si se ofrecían en venta antes de cierta fecha) por cada dólar del principal, más los intereses correspondientes.
Con esa propuesta, la empresa logró recomprar 13.1 millones de dólares del bono, para dejar en circulación 112.4 millones de dólares del instrumento. Cuando Maxcom vendió los bonos hace cuatro años, recabó 180.4 millones de dólares.
Para S&P, la acción de recompra que llevó a cabo la empresa equivale, bajo sus criterios, a una especie de incumplimiento.
"Vemos la recompra de deuda, que creemos que se realizó a precios substancialmente por debajo de su valor de su valor nominal, como equivalente a un incumplimiento", escribieron Marcela Dueñas y Fabiola Ortiz, analistas de S&P, en un comunicado.
Como resultado, la calificación de Maxcom pasó de 'CC', o el penúltimo grado en la categoría de grado de especulativo global de S&P, a 'SD'. Al mismo tiempo, la agencia calificadora degradó los bonos que vencen en 2020 de 'CC' a 'D' (default o incumplimiento).
Además, S&P dijo que espera de que en caso de que Maxcom se declare en incumplimiento, los tenedores de los bonos podrán solo recuperar entre 30 y 50% del monto prestado a la empresa a través de esos instrumentos financieros.
"Vemos la recompra como un incumplimiento porque los inversionistas recibirán significativamente menos de lo que se les prometió al momento de emitir los instrumentos", agregaron Dueñas y Ortiz en su comunicado.
Las analistas incluso dijeron que dudan del modelo de negocio de Maxcom, ante la fuerte competencia que enfrenta de empresas de telecomunicaciones y de televisión restringida más grandes y mejor capitalizadas.
Claro que frente al hecho de que la compañía no enfrenta obligaciones de pago en el corto plazo y de que la recompra mejorará el nivel de su deuda como porcentaje de su flujo de efectivo, Dueñas y Ortiz dijeron que esperan en unos días elevar la calificación de Maxcom y del bono a 'CCC+', o una categoría equivalente al séptimo nivel en la escala de grado especulativa.
Infosel, mayo. 26.- Maxcom, un prestador de servicios integrados de telecomunicaciones, sufrió una degradación a 'SD' (selective default o incumplimiento selectivo) por parte de Standard & Poor's luego de recomprar parte de su deuda a un precio inferior de su valor nominal.
La compañía lanzó el mes pasado una oferta para adquirir hasta 25 millones de dólares de un bono que emitió en 2013 y que vence en 2020.
Maxcom ofreció comprar sus bonos en 55 centavos (60 centavos si se ofrecían en venta antes de cierta fecha) por cada dólar del principal, más los intereses correspondientes.
Con esa propuesta, la empresa logró recomprar 13.1 millones de dólares del bono, para dejar en circulación 112.4 millones de dólares del instrumento. Cuando Maxcom vendió los bonos hace cuatro años, recabó 180.4 millones de dólares.
Para S&P, la acción de recompra que llevó a cabo la empresa equivale, bajo sus criterios, a una especie de incumplimiento.
"Vemos la recompra de deuda, que creemos que se realizó a precios substancialmente por debajo de su valor de su valor nominal, como equivalente a un incumplimiento", escribieron Marcela Dueñas y Fabiola Ortiz, analistas de S&P, en un comunicado.
Como resultado, la calificación de Maxcom pasó de 'CC', o el penúltimo grado en la categoría de grado de especulativo global de S&P, a 'SD'. Al mismo tiempo, la agencia calificadora degradó los bonos que vencen en 2020 de 'CC' a 'D' (default o incumplimiento).
Además, S&P dijo que espera de que en caso de que Maxcom se declare en incumplimiento, los tenedores de los bonos podrán solo recuperar entre 30 y 50% del monto prestado a la empresa a través de esos instrumentos financieros.
"Vemos la recompra como un incumplimiento porque los inversionistas recibirán significativamente menos de lo que se les prometió al momento de emitir los instrumentos", agregaron Dueñas y Ortiz en su comunicado.
Las analistas incluso dijeron que dudan del modelo de negocio de Maxcom, ante la fuerte competencia que enfrenta de empresas de telecomunicaciones y de televisión restringida más grandes y mejor capitalizadas.
Claro que frente al hecho de que la compañía no enfrenta obligaciones de pago en el corto plazo y de que la recompra mejorará el nivel de su deuda como porcentaje de su flujo de efectivo, Dueñas y Ortiz dijeron que esperan en unos días elevar la calificación de Maxcom y del bono a 'CCC+', o una categoría equivalente al séptimo nivel en la escala de grado especulativa.