Las acciones de Ubisoft Entertainment subieron el miércoles tras una mejora de BMO Capital Markets.
A las 5:33 horas (0933 GMT), Ubisoft Entertainment cotizaba un 5,1% al alza, a 12,44 euros.
Esta mejora, que eleva la calificación de las acciones de Ubisoft a "outperform" desde "market perform", se basa en un perspicaz análisis de valoración de BMO Capital Markets que destaca la infravaloración actual de la empresa y su considerable potencial futuro.
Los analistas de BMO Capital Markets señalan que las acciones de Ubisoft cotizan a aproximadamente 2,7 veces el EBITDA del ejercicio fiscal 26E, lo que contrasta con la media a 10 años vista de 10,5 veces el EBITDA de la empresa.
Esta valoración representa un descuento del 75% en comparación con las normas históricas, lo que indica que la acción está significativamente infravalorada en sus niveles actuales.
"Si bien los datos iniciales de 3P sugieren un lanzamiento (Star Wars Outlaws) más suave de lo esperado, sigue siendo demasiado pronto para calificar el juego de fracaso, especialmente teniendo en cuenta nuestra expectativa de que Outlaws debería ser un título navideño fuerte con una adopción de cola más larga", afirman los analistas.
Argumentan que "Star Wars Outlaws" aún podría tener un buen rendimiento en la temporada navideña, dado su potencial de adopción a largo plazo. BMO tiene previsto seguir de cerca los canales de venta del juego para evaluar su rendimiento.
De cara al futuro, el lanzamiento en noviembre de "Assassin's Creed Shadows" se perfila como un catalizador para Ubisoft. Si bien ha habido cierto rechazo inicial por parte de los jugadores en relación con un personaje clave del juego, la dirección de Ubisoft sigue siendo positiva.
La empresa ha destacado los recientes éxitos de la franquicia "Assassin's Creed" y espera que "Shadows" bata récords de ventas.
Las previsiones actuales sugieren que la franquicia venderá unos 10 millones de unidades en el ejercicio fiscal 25E, superando su media histórica de 17 años de 8,9 millones de unidades vendidas en los primeros 12 meses.
Desde el punto de vista financiero, Ubisoft está llevando a cabo un programa de reducción de costes destinado a ahorrar 200 millones de euros, de los que ya se han realizado unos 150 millones.
Con 1.200 millones de euros en efectivo a 31 de marzo de 2024 y la generación de flujo de caja libre prevista en el ejercicio fiscal 25E, Ubisoft se encuentra en una posición sólida para gestionar posibles retos financieros.
La empresa también ha señalado su disposición a aplicar medidas adicionales de reducción de costes si fuera necesario.
En sus perspectivas revisadas, BMO Capital Markets ha ajustado las estimaciones para los ejercicios 25E y 26E, reduciendo las previsiones para la facturación neta y los ingresos de explotación en un 3% y un 4,5%, respectivamente.
Las nuevas estimaciones sitúan la facturación neta en 2.340 millones de dólares y los ingresos de explotación en 397 millones, un 5% y un 3,5% por debajo de las expectativas del consenso.
En consecuencia, BMO ha reducido su precio objetivo para las acciones de Ubisoft a 22 euros, frente a 27. A pesar de este ajuste, la valoración sigue siendo atractiva, ya que refleja un descuento sustancial respecto al múltiplo medio histórico del EBITDA.
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