En el mercado del cobre se ha producido un cambio, ya que los inversores se han retirado, dejando a los compradores físicos en una posición más fuerte ante las expectativas de un descenso de la demanda, sobre todo de China. A principios de año, una oleada de compras de fondos, impulsada por las previsiones de escasez de cobre, impulsó los precios hasta un máximo histórico en la Bolsa de Metales de Londres (LME), superando los 11.100 dólares por tonelada métrica en mayo. Este repunte fue impulsado por los operadores de momentum y de materias primas que compraban cobre en la LME para cumplir sus compromisos de venta en COMEX, que forma parte del Grupo CME (NASDAQ:CME).
Sin embargo, el precio del cobre ha caído casi un 20% desde ese máximo, influido por la debilidad de la actividad manufacturera. El mercado físico ha reafirmado su dominio, con los consumidores retrasando las compras y los productores y comerciantes depositando el exceso de metal en los almacenes registrados en la LME. Como resultado, los precios del cobre en la LME alcanzaron su nivel más bajo en 4 meses y medio, 8.714 dólares la tonelada, a principios de agosto, en medio de la preocupación por una recesión en Estados Unidos y los elevados tipos de interés de la Reserva Federal, agravada por el aumento de las existencias y la tibieza de la demanda.
La analista Alice Fox, de Macquarie, prevé excedentes de cobre de 265.000 toneladas métricas para este año, 305.000 toneladas en 2025 y 436.000 en 2026. Fox sugiere que los precios podrían experimentar una recuperación en el cuarto trimestre si se reducen las existencias en bolsa. No obstante, advierte que sin un repunte del crecimiento mundial que estimule la demanda, cualquier subida de precios podría ser efímera, con la posibilidad de que los precios retrocedan hacia los 8.000 dólares.
China, que representa más de la mitad del consumo mundial de cobre refinado, estimado en unos 26 millones de toneladas este año, se enfrenta a retos que afectan a la demanda de cobre. El desplome del mercado inmobiliario y el estancamiento del sector manufacturero del país son indicativos de los vientos en contra.
Los datos del Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG) revelan un excedente de 416.000 toneladas de enero a mayo. Los inventarios de cobre de la LME se han disparado a máximos de cinco años por encima de las 300.000 toneladas, lo que supone un aumento del 200% desde mediados de mayo. La mayor parte del metal entregado a los almacenes de la LME en Corea y Taiwán procedía de productores chinos que, incapaces de vender en el mercado nacional, trataron de aprovechar los precios más altos de la LME en comparación con los de la Bolsa de Futuros de Shanghai.
La parte del león de las existencias de cobre de la LME se encuentra ahora en las ciudades surcoreanas de Busan y Gwangyang y en la taiwanesa de Kaohsiung, que en conjunto poseen 239.100 toneladas, lo que supone el 78% del total de las existencias de cobre de la LME, un aumento significativo desde las 31.925 toneladas (31%) del 16 de mayo.
La semana pasada, la posibilidad de una huelga prolongada en la mina de cobre Escondida de BHP en Chile, que produjo casi el 5% del cobre mundial en 2023, suscitó inquietud en torno al suministro. Sin embargo, el acuerdo alcanzado el domingo ha disipado esos temores.
De cara al futuro, se espera que el cobre se enfrente a déficits a medida que crezca la demanda del metal debido a su papel esencial en tecnologías relacionadas con la IA y la transición energética. El consejero delegado de Glencore (OTC:GLNCY), Gary Nagle, hizo hincapié en la importancia fundamental del cobre para la descarbonización, destacando su amplio uso en los centros de datos de IA y en las infraestructuras renovables.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.