Los inversores muestran un interés creciente por los fondos cotizados en bolsa (ETF) centrados en empresas estadounidenses que devuelven la producción al país, un movimiento conocido como "reshoring".
Estos ETF han experimentado una importante afluencia de fondos, con 2.250 millones de dólares añadidos este año, lo que eleva su patrimonio total a un máximo histórico de 9.670 millones de dólares a finales de agosto.
Chris Semenuk, gestor del Tema American Reshoring ETF, de gestión activa, comentó la tendencia afirmando que las empresas consideran la deslocalización como un motor clave del crecimiento.
Desde su lanzamiento el año pasado, los activos del fondo han pasado de 6 millones de dólares en mayo de 2023 a 101,5 millones a finales de agosto, con una subida de casi el 16% en lo que va de año, ligeramente inferior a la ganancia del 17,7% del S&P 500.
Los fabricantes están trasladando la producción a Estados Unidos para mitigar los problemas de la cadena de suministro y sortear el complejo panorama político entre Washington y Pekín, que ha hecho de China un destino de inversión menos atractivo.
Este cambio se ha visto respaldado por más de un billón de dólares en financiación aprobada por el Congreso para nuevos proyectos de infraestructuras a finales de 2021 y 200.000 millones de dólares adicionales para la fabricación de semiconductores aprobados el verano siguiente.
Las decisiones corporativas, como el aumento de la inversión de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) en plantas de fabricación en Arizona hasta los 65.000 millones de dólares y la subvención del gobierno federal de hasta 500 millones de dólares a Century Aluminium para una nueva fundición de aluminio, también han alimentado el interés por la deslocalización.
BlackRock (NYSE: BLK), el mayor proveedor de ETF, ha entrado en el mercado de ETF centrados en la deslocalización con el lanzamiento en julio del ETF iShares U.S. Manufacturing.
Jay Jacobs, responsable de ETF temáticos y activos de BlackRock, señaló que estos valores podrían beneficiarse independientemente del resultado de las elecciones, ya que existe un apoyo bipartidista a los beneficios económicos y de creación de empleo de la deslocalización.
El ETF iShares U.S. Manufacturing ha registrado una subida del 3,5% en los últimos 30 días, superando el avance del 0,9% del S&P 500, y cuenta ahora con casi 6 millones de dólares en activos. En particular, empresas como Caterpillar (NYSE:CAT) y Eaton Corp. (NYSE:ETN) han registrado importantes subidas del 16,4% y el 27,6% en lo que va de año, respectivamente.
A pesar de la tendencia positiva, algunos indicadores económicos, como la caída del gasto en construcción del sector manufacturero estadounidense, sugieren una posible suavización del crecimiento en Estados Unidos.
Se prevé que la Reserva Federal recorte los tipos de interés por primera vez en años en su reunión de los días 17 y 18 de septiembre para adelantarse a cualquier desaceleración económica.
Las valoraciones en el sector industrial también han aumentado, con múltiplos de precio/beneficios futuros que han pasado de 19,2 hace un año a 26,7.
Jeff Muhlenkamp, gestor del Muhlenkamp Fund, señaló que cada vez es más difícil encontrar oportunidades a precios atractivos, y que la deslocalización no es una vía garantizada para obtener altos rendimientos debido al aumento de los costes de la mano de obra y las materias primas.
No obstante, el First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF, que debutó en 2014, ha visto triplicarse sus activos en los últimos 12 meses, hasta alcanzar los 1.500 millones de dólares.
El ETF Global X U.S. Infrastructure Development, lanzado en 2017, ha crecido un 50% hasta los 8.040 millones de dólares en el mismo periodo, con una rentabilidad en lo que va de año del 26,6%, superando el rendimiento del S&P 500.
Jacobs sigue siendo optimista sobre la tendencia de reshoring, lo que sugiere que este podría ser un punto de entrada para los inversores que buscan capitalizar el crecimiento de la fabricación estadounidense.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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