Infosel, septiembre. 9.- Extracto de los principales temas que se abordan en las columnas financieras de los más importantes diarios del país. Si requiere conocer a detalle la noticia puede acudir ya sea al diario citado o bien al resumen de prensa.
Temas del día:
PAQUETE 2020, MUY DE LA 4T
INTERJET: DESAFÍO DE LIQUIDEZ
UN 'PAQUETE' CUMPLIDOR
SALINAS APLASTA A SLIM
¿NOS AHOGARÁ EL NEGOCIO DE LA BASURA?
NO HABRÁ SEPARACIÓN DE TELMEX
HERRERA CONTROLA A AMLO
EXCÉLSIOR
ACTIVO EMPRESARIAL por José Yuste
PAQUETE 2020, MUY DE LA 4T
La Secretaría de Hacienda presentó un paquete presupuestal 2020 austero, con superávit primario, es decir creíble para los mercados. El objetivo de López Obrador y Arturo Herrera es no endeudarse. El problema es si con un presupuesto que exigirá ajustarse más el cinturón en la administración pública, se podrá relanzar el crecimiento económico. Ahí está el reto.
La meta de López Obrador y Herrera para 2020 es mantener el superávit primario. Es la señal de un gobierno de izquierda, que quiere diferenciarse al no endeudarse y mantener la estabilidad.
El problema es que, con un presupuesto tan ajustado, va a ser difícil relanzar el crecimiento económico, o por lo menos se deberá hacer de manera más creativa y detonando la inversión privada. Las obras insignia de obra pública, se mantienen: Tren Maya, Transoceánico (Istmo de Tehuantepec), y Aeropuerto de Santa Lucía. Pero más allá de que el gobierno intente una mejor calendarización y gastar desde el principio del año, el presupuesto es austero y requerirá completarse con el concurso de la inversión privada.
El secretario de Hacienda ha señalado que el presupuesto no tiene mucho margen de maniobra. Que dentro de la austeridad se buscó privilegiar tres sectores:
Los programas sociales, donde se mantendrán los apoyos monetarios a población vulnerable. Aunque sería mejor tener programas con condicionantes, en lugar de dar efectivo.
Pemex tendrá un apoyo más fuerte. El gobierno apuesta al proyecto de la refinería Dos Bocas, que no es el que pueda generar mayor valor para la petrolera, y a ir solo. Aquí la compañía dirigida por Octavio Romero deberá tomar una decisión clave: acepta o no la complementación de la inversión privada, con asociaciones en farm outs. El gobierno tendrá un límite en su apoyo a Pemex.
Seguridad también contará con más recursos. Se trata de apoyar con todo a la creación y formación de la Guardia Nacional, en medio de una crisis de seguridad pública. La Guardia Nacional es la apuesta de López Obrador.
El paquete presupuestal 2020 mantiene las principales características de la 4T. Es austero, responsable y garantiza no endeudarse, pero sin oportunidades para crecer mucho más. Y el énfasis del actual gobierno en Pemex y Guardia Nacional se mantienen, así como en sus programas sociales con apoyo en efectivo.
CUENTA CORRIENTE por Alicia Salgado
INTERJET: DESAFÍO DE LIQUIDEZ
Verlo por escrito, resulta sorprendente, pero conocerlo a detalle más. La forma en que el apoderado de Interjet, Raúl López Martínez, explica la compleja situación operativa y financiera que enfrenta la aerolínea y que arrastra desde 2008, poco después de que toma los slots y pasivos de Aerocalifornia para entrar al AICM, es por demás reveladora.
En la solicitud de amparo ante el juez Décimo Quinto en Materia Administrativa, da cuenta de que la crisis de liquidez (no usemos "quiebra técnica" para no herir susceptibilidades corporativas, aunque así lo describe en el antecedente 24 de su escrito) y, el problema que enfrenta para cubrir sus adeudos y gastos de operación, pues el juez mantuvo la obligación de Interjet de entregar el 10% de sus ingresos diarios (incluyendo los pagos recibidos por reservas anticipadas), para garantizar el adeudo fiscal.
Desde 2009 a la fecha, ha realizado dos reestructuras de deuda, tres capitalizaciones, realizó una emisión bursátil y se cancelaron cuatro intentos de emisión de deuda al amparo de su programa de certificados bursátiles, no pudo concretar una colocación accionaria, ha tenido crédito bancario escaso y caro y, ha recurrido —sin éxito— al crédito de Nafin para sustituir pasivos bancarios.
La última crisis deriva de la obligación que tiene de aportar el 10% de sus ingresos diarios para cubrir el adeudo fiscal que dirime, en juicio de amparo, con el SAT por cerca de 550 millones de pesos, según se asienta en el escrito judicial de julio, cifra que, actualizada al 15 de agosto, con las obligaciones del año en curso, se elevó a cerca de 725 millones de pesos, pues no sólo deriva de ajustes en la tasa de entero del TUA, sino también de retenciones no enteradas y pagos provisionales y anuales no realizados. El problema de interjet no sólo es de liquidez sino también estructural, pues a pesar de que ha tenido sendas capitalizaciones, las decisiones que ha tomado para aumentar su flota terrestre y expandir su huella con agresivas tarifas, le ha dejado en un situación de vulnerabilidad operativa y financiera.
La historia que describe el apoderado de Interjet de la adquisición de los Superjets Sukoi Rusos, es una expresión del error operativo más grande de la aerolínea, pues lejos de detener la relación volvieron a comprar aviones. Resultado: están en tierra 18 de 22 equipos de la flota. Es evidente que todos los actores del sector aéreo, en particular sus competidores, están preocupados y ocupados por la debilidad financiera y operativa de Interjet, pues no desean experimentar otro momentum como el que provocó la quiebra de Mexicana, pero no se asimila que los directivos culpen al entorno, cuando en casa no parece haber solución a su problemática.
Compare Volaris con Interjet o Interjet con Viva, empresas que surgieron al mismo momento, la diferencia es que cuando han tenido crisis de liquidez, lo superan ajustando sus estrategias operativas. A marzo pasado, el efectivo a ingresos de Interjet fue de 2.9%; VivaAerobus tenía 25.9%, Volaris 24.7% y Aeroméxico 12.4 por ciento.
EL FINANCIERO
COORDENADAS por Enrique Quintana
UN 'PAQUETE' CUMPLIDOR
Al Paquete Económico enviado ayer al Congreso le podemos poner el calificativo de 'cumplidor'.
Hay dos aspectos que deben subrayarse. El primero, tiene un estimado realista de desempeño económico.
El segundo, es un esfuerzo de recaudación que implicará diversos cambios fiscales que serán determinantes para asegurar que se mantenga la disciplina de las finanzas públicas y que seguramente van a hacer ruido.
Vamos por partes.
El estimado de crecimiento del PIB para este año fija un 0.6 por ciento como piso y un 1.2 por ciento como techo.
Claramente, el resultado va a estar más cerca del piso que del techo, pero las probabilidades de que el crecimiento caiga en las estimaciones de Hacienda son elevadas.
Para el 2020, el rango es de 1.5 a 2.5 por ciento, lo que coloca el punto medio en 2 por ciento.
Las estimaciones privadas en este momento se ubican en 1.3 por ciento, ligeramente por debajo del rango bajo establecido por Hacienda.
Si tuvieran razón las previsiones de los analistas privados, quizás la recaudación quedaría levemente corta y tal vez habría que hacer ajustes al gasto durante el año 2020.
En este escenario algo que hay que poner sobre la mesa es la estimación de producción de petróleo, uno de los elementos esenciales que habrán de juzgar las calificadoras.
La plataforma estimada implica una producción al final de este año de 1 millón 727 mil barriles diarios, lo que implica una elevación de alrededor de 57 mil barriles respecto a las cifras de julio. Para el 2020 supone una elevación a 1 millón 951 barriles.
Este nivel, con casi 280 mil barriles adicionales a los actuales, no se puede lograr sin la producción privada, lo que parece una buena noticia respecto a lo que habrá de hacerse en el sector.
Claro que todo este escenario no funcionaría si hubiera una recesión en Estados Unidos, pues supone un crecimiento del PIB en EU de 1.8 por ciento y de 1.1 por ciento en su producción industrial.
El otro factor que le comentaba inicialmente es el tema de la recaudación.
Se plantean diversas modificaciones fiscales. Estas tienen que ver con la obligación de quienes rentan inmuebles de generar comprobantes fiscales, al margen de que el arrendador lo solicite; también cambia la obligación de entero de IVA en la subcontratación laboral, para asignar esa obligación a la empresa contratante. Otro de los cambios significativos es el pago de impuestos a vendedores independientes, que son muy usuales en ventas multinivel. Hay cambios en plataformas digitales, en retención de impuestos por intereses y en el IEPS de refrescos y cigarros.
El escenario planteado por Hacienda es que exista un incremento de 3.7 por ciento real en los ingresos tributarios del sector público. En este año lo que tendremos es una baja de 1.6 por ciento en términos reales respecto a lo presupuestado para 2019.
Me parece que el Paquete Económico que se envió ayer a la Cámara se tomará positivamente por los mercados financieros, pues respeta la meta de superávit primario, aunque la deja en 0.7 por ciento del PIB, como algunos anticipábamos.
Trae consigo un crecimiento del gasto programable de 0.9 por ciento real.
Sin embargo, tampoco va a ser un proyecto que despierte entusiasmo, pues claramente tiene una orientación defensiva.
Es decir, hace esfuerzos por preservar los equilibrios fiscales y también por impedir que el crecimiento caiga más.
Se trata de un Paquete 'cumplidor', que reconoce las restricciones que hoy tienen tanto la economía como el gobierno.
LA CUARTA TRANSFORMACIÓN por Darío Celis
SALINAS APLASTA A SLIM
El gobierno de la CDMX acaba de emitir el fallo de una licitación por demás interesante. No solo por su importancia estratégica, sino por quién monopolizaba la plataforma y ahora quién la administrará.
Se trata de la licitación LA-909001936-E2-2019 para la adquisición de sistemas tecnológicos de videovigilancia para el proyecto de ampliación de cobertura y actualización del C5.
Total Play, de Ricardo Salinas, le está quitando a Telmex, de Carlos Slim, un lucrativo negocio que éste último no solo ideó de la mano de Marcelo Ebrard, sino que controló los últimos 12 años.
Ciudad Segura, o Proyecto Bicentenario, fue adjudicado a finales del 2008 a la empresa que dirige Héctor Slim Seade en sociedad con la francesa Thales, que lleva aquí Antonio Quintanilla.
El entonces Jefe de Gobierno del DF y ahora Canciller de la 4T arrancó con un presupuesto de mil 700 millones de pesos que se ejercerían hasta el fin de su mandato, en diciembre del 2012.
El contrato incluía la tecnología del Centro de Comando, Control, Cómputo, Comunicaciones y Contacto (C5) y la instalación de 8 mil cámaras conectadas en tiempo real a 16 centros de mando.
La dupla Telmex-Thales se mantuvo como proveedor de la plataforma, incluso con Miguel Ángel Mancera, aunque éste abrió la puerta durante su administración a otro jugador.
Se trató de Seguritech, la de Ariel Picker, que por asignaciones directas llegó a ganar contratos por más de 500 millones de pesos para instalar mil 500 cámaras y botones de pánico en la CDMX
Desde antes de llegar al gobierno Claudia Sheinbaum sabía de las deficiencias de Ciudad Segura, por lo que decidió "limpiar" la plataforma lanzando la licitación para modernizarla y expandirla.
Fueron 7 grupos los que entregaron ofertas: Telmex-Thales; Operbes, filial de Televisa de Emilio Azcárraga Jean; Hola Innovación, subsidiaria de Megacable de Enrique Yamuni.
También considere a Axtel que capitanea Rolando Zubirán; B-Drive It de Guillermo Chávez; Total Play, que conduce Eduardo Kuri, e Interconecta de Ricardo Orrantia.
En la etapa de análisis, el gobierno de la CDMX descalificó por no ser técnicamente solventes las propuestas de las empresas Hola Innovación y B-Drive It.
Slim ofertó mil 142 millones 599 mil pesos; Operbes mil 124 millones 288 mil; Axtel mil 44 millones 746 mil; Salinas 954 millones 144 mil pesos e Interconecta mil 182 millones 39 mil pesos.
En esa tesitura Salinas Pliego aplastó a Slim con una propuesta no solo 188 millones 455 mil pesos más económica, sino técnicamente más robusta, pues obtuvo 47.5 puntos de 50, contra 47 del magnate.
Así, Total Play se lleva de calle la colocación de 100 nuevos sitios de videovigilancia para el C5 de la CDMX y alrededor de 3 mil 600 cámaras con óptica de 360 grados, resolución de ultra definición y con posibilidad de almacenar las imágenes por 30 días.
MILENIO
NADA PERSONAL, SOLO NEGOCIOS por Bárbara Anderson
¿NOS AHOGARÁ EL NEGOCIO DE LA BASURA?
Desde 1950 en todo el mundo se han generado 8 mil millones de toneladas de plástico. Mucho de esto lo tenemos en las casas en muebles, enseres, utensilios, envases… pero más de la mitad se ha ido directo al basurero, a los rellenos sanitarios y al mar. Según el reporte Plastic Pollution, entre 4.8 y 12.7 millones de toneladas métricas de plástico acaban cada año en los océanos. Entre los países que lideran la producción de basura plástica están China, Estados Unidos, Alemania, Brasil y Japón.
Otros, como India (15) y México (18), van a media tabla y, considerando el tamaño de su población y de sus economías, tienen espacio y ganan recursos para crecer en cuanto a generación de desperdicios plásticos.
Pero, más allá de los datos, hay un hecho muy concreto: la importación y exportación de desperdicios plásticos es un gran negocio.
Investigadores de la Universidad de Georgia presentaron un estudio que refieren a que en los últimos 20 años China se convirtió en el primer receptor de este material con 106 millones de toneladas métricas (MTM), a un valor de 57 mil millones de dólares (mdd). En ese periodo, Hong Kong, Estados Unidos, Japón, Alemania y México fueron los principales exportadores de este tipo de desperdicios reciclables. De hecho, durante 2018 exportamos 10.5 MTM, que equivalen a poco más de 7 mil mdd.
China quería todo este material para reciclar o reutilizar. Sin embargo, desde fines de 2017 ellos impusieron un embargo gradual para dejar de importar basura plástica: se calcula que casi 50 por ciento de estos desperdicios generados hasta el año pasado, unas 111 MTM, terminó en este país.
Con este embargo, que llegará a cero toneladas métricas en 2030, los exportadores de desperdicios plásticos tendrán que ver qué hacer con su basura. Otro gran importador de desperdicios plásticos es India (noveno), con 3.10 MTM, pero a partir de este año también dejará la importación.
Como en muchos otros aspectos, la basura es cuestión de políticas públicas. En México, en muchas entidades se ha prohibido, por ejemplo, el reparto de bolsas de plástico y se ve en cada ida al súper cómo la gente ha aceptado con gusto esa medida.
Lo que no se ha dicho es si nuestro país se volverá un importador de desperdicios plásticos, dado que nuestros dos principales socios comerciales son el segundo exportador de este material (Estados Unidos) y el noveno (Canadá).
Por ahora, muchos desperdicios se están enviando a Malasia y Vietnam, pero sus capacidades de procesamiento ya están rebasadas, por lo que nuestros vecinos ya voltean para el sur.
Sin una medida clara al respecto, terminaremos absorbiendo los desperdicios que antes se destinaban en gran medida a China e India, incluso sin saber qué hacer con nuestra propia basura plástica.
EL UNIVERSAL
NO HABRÁ SEPARACIÓN DE TELMEX por Irene Levy
Vaya complejidad del asunto de la separación funcional de Telmex es, como dirían los aficionados al billar, una carambola de tres bandas. Vale la pena revisarlo pues en ello podría estarse jugando la conectividad futura del país. En estos cuantos párrafos trataré de explicar la situación y le daré mi punto de vista sobre el tema.
El IFT y la separación funcional. Luego de que América Móvil fuera declarado preponderante y se le impusieran ciertas medidas que buscaban lograr la competencia efectiva, en febrero de 2017 el Instituto Federal de Telecomunicaciones consideró que las medidas habían sido insuficientes y ordenó la separación funcional de Telmex, lo que significa que Telmex deberá crear otra empresa y transferirle todos los activos y personal relacionado con servicios mayoristas, que comprenden la última milla, de tal suerte que la empresa minorista que quede reciba exactamente el mismo trato que los competidores al utilizar la infraestructura de la nueva corporación.
La resolución de la separación funcional comprende la transferencia de alrededor de 28 mil trabajadores sindicalizados (la mitad en activo y la mitad jubilados) que hoy están preocupados porque no tienen claro qué pasará con sus derechos laborales. La fecha límite para entregar la lista de trabajadores a transferir, ya prorrogado una vez, vence este 30 de septiembre y el sindicato afirma que no están de acuerdo con la separación pues pone en duda la viabilidad financiera de la empresa y, por tanto, no entregarán ninguna lista.
Mesas intersecretariales. El jueves pasado, preguntaron al Presidente en su mañanera qué pensaba sobre el tema, ya que trabajadores de Telmex se manifestaban afuera de Palacio Nacional, y comentó que el gobierno federal mediaría el conflicto. Así, las mesas intersecretariales se reanudaron el mismo jueves. En ellas participan la SCT, la ST, la SE, Segob, Lázaro Cárdenas Batel, coordinador de asesores de la presidencia, el IFT, la empresa y el sindicato que pide viabilidad financiera para la empresa vía regulación: concesión única, que les permita prestar TV, y libertad tarifaria.
La complejidad. Le decía yo que este tema tiene por lo menos de tres bandas, le doy algunos elementos para el análisis:
1. Telmex cuenta con alrededor de 63 mil trabajadores con contrato colectivo de los cuales aproximadamente 32 mil están en activo y 31 mil jubilados, en cinco años se jubilarán otros 8 mil trabajadores, imagínese usted el pasivo laboral de la empresa. Aun así, de acuerdo con el informe de Telmex en la BMV, el fondo de pensiones en 2018 contaba con 161 mil millones de pesos y Telmex pagó de forma directa casi 10 mil millones. Ahora bien, los números reportados a la BMV en materia de margen bruto caen de forma estrepitosa en la estimación de 2019, de 48% sostenible en los últimos tres años, se calcula 24% para el presente año, con lo que el EBITDA pasaría a ser negativo, ¿qué explica esta caída? Extraño.
2. CFE tiene 25 mil kilómetros de fibra, Telmex 400 mil. Es imposible que CFE Telecom logre su meta de conectar a todo el país sin ayuda o sin un presupuesto estratosférico que no tendrá (13 mil millones de dólares necesitaría aproximadamente). Por otro lado, Javier Jiménez Espriú, titular de la SCT, nunca estuvo de acuerdo con la privatización de Telmex; López Obrador ha mencionado varias veces, cuando habla de conectividad de internet, la nacionalización de la industria eléctrica; en todo caso, y no sugiero que nacionalizarán Telmex, lo que es un hecho es que sí tendrán que utilizar su infraestructura porque, repito, CFE no podrá sola.
3. Quizás, y especulo, en un inicio la separación funcional incluso era una salida interesante que pudo impulsar el propio Telmex para ayudar a quitarse presiones laborales, pero para mí que ahora ya se andan arrepintiendo pues bajo el panorama del nuevo gobierno, Telmex les sirve más junta que separada. Así que mi pronóstico es que este balón se pateará indefinidamente además porque Gabriel Contreras, presidente del IFT, deja el organismo en febrero de 2020 y la que lo sustituya, que seguramente presidirá el instituto, tomará en sus manos esta complicada bombita.
La cosa es que esto apenas empieza, veremos las presiones de los competidores de América Móvil, así como las de los enemigos históricos de Slim que insistirán en que está usando al sindicato para obtener resoluciones favorables, pero lo cierto es que quien analice este tema desde un solo ángulo, no estará viendo la película completa, es más complejo de lo que parece y se puede complicar aún más.
EL HERALDO DE MÉXICO
UN MONTÓN DE PLATA por Carlos Mota
HERRERA CONTROLA A AMLO
El Secretario de Hacienda y Crédito Público Arturo Herrera ha logrado lo impensable: controlar al presidente de la República, Andrés Manuel López Obrador (AMLO). Lo hizo ayer magistralmente con sus "Herreranomics", su política económica orientada a satisfacer los deseos prioritarios más íntimos del Presidente, pero haciendo extraordinariamente funcional a la economía.
Un ejemplo basta para verificar el control ejercido por el Secretario sobre su jefe: no hubo en la comunicación de ayer, ni en el resumen del Paquete Económico 2020 difundido, mención alguna al Tren Maya, al Tren del Istmo, a las Zonas Francas, ni a la Refinería de Dos Bocas.
El paquete económico incluye una frase que deberíamos inscribir en letras de oro, porque el gobierno espera que sí se ratifique el T-MEC y, además, se compromete a eliminar los factores de incertidumbre que él mismo generó, al afirmar que el dinamismo económico se verá impulsado por "factores internos como la disipación de la incertidumbre ante nuevas políticas gubernamentales". En otras palabras: no más sustos como la renegociación de los gasoductos o el lanzamiento de otro proyecto tlatoánico insensato.
El paquete económico 2020 tiene 3 características: (1) representa un equilibrio financiero en cuanto a ingresos y gasto, lo que debemos atesorar, debido a que es la base de la estabilidad macroeconómica; (2) mueve a toda la sociedad hacia una mayor contribución fiscal (sí, eleva la recaudación); y (3) inyecta confianza de que el gasto público no romperá ninguna barrera que represente un riesgo para la calificación soberana de la deuda (a pesar de bajar el superávit primario a 0.7% del PIB).
Las cifras principales del paquete económico —PIB entre 1.5 y 2.%; inflación de 3.0%; tipo de cambio en 20 pesos; y precio del barril de petróleo en Dlls. $49— están en línea con la expectativa del mercado, lo que es una extraordinaria noticia y rompe con las ideáticas formas de ver a la 4T por parte de sus detractores. ¡Sí! el gobierno de AMLO ha entrado en razón. Ni más ni menos.
El presidente puede estar satisfecho de que su mayor contribución será un reinicio del gasto gubernamental: este sexenio será de gasto social. Y la gente de negocios puede dormir tranquila de que el gobierno de izquierda que muchos temíamos que llegara al poder ha decidido mantener el funcionamiento del país en el sistema financiero global.
