Investing.com -- Morgan Stanley (NYSE:MS) ha ajustado su precio objetivo a 12 meses para el índice S&P 500, situándolo en 6.500, lo que sugiere un potencial alcista cercano al 11% respecto a los niveles actuales.
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Este ajuste tiene lugar mientras la firma de Wall Street mantiene sus expectativas de un crecimiento sostenido de los beneficios y un entorno de política monetaria flexible. El nuevo objetivo se fundamenta en un múltiplo precio/beneficio (PER) de 21,5 veces, sobre la base de un beneficio por acción (BPA) proyectado para 2026 de 303 dólares.
Las perspectivas revisadas prevén un crecimiento de los ingresos de un solo dígito en el rango medio y una expansión de los márgenes, con previsiones de crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 13% para 2025 y del 12% para 2026.
"Esperamos que la reciente expansión del crecimiento de los beneficios continúe en 2025, a medida que la Reserva Federal recorte los tipos de interés el próximo año y los indicadores del ciclo económico sigan mejorando", señalan en una nota los analistas de a entidad, dirigidos por Michael J. Wilson.
También sugieren que las recientes elecciones podrían desencadenar un aumento de los "espíritus animales" corporativos, similar al período electoral posterior a 2016, lo que podría conducir a un perfil de ganancias más equilibrado en todo el mercado en 2025.
En su escenario de caso base, el equipo de Morgan Stanley predice solo una depreciación modesta del múltiplo históricamente elevado del mercado, señalando que la compresión significativa del múltiplo es rara durante los períodos de crecimiento de las ganancias por encima de la media y la política monetaria de apoyo.
"Reconocemos igualmente que la valoración podría experimentar volatilidad a lo largo del año, dependiendo del impacto de las nuevas iniciativas políticas, la trayectoria de los tipos de interés y la dinámica geopolítica", añaden los analistas.
Indican que el múltiplo promedio de las acciones del S&P 500, actualmente en 19,0x, está menos extendido y debería mantenerse si la recuperación proyectada de los beneficios se consolida como se espera para 2025.
Aunque confían en que se alcanzará su objetivo de precio de 6.500, los estrategas consideran que "probablemente tomará tiempo, especialmente debido a las condiciones de sobrecompra y la incertidumbre sobre cómo se secuenciarán e interpretarán las nuevas políticas".
Además de su escenario base, Morgan Stanley ha establecido un objetivo de 7.400 para el S&P 500 en su caso alcista y de 4.600 en su escenario bajista.
En cuanto a sus recomendaciones de inversión, la firma considera que los inversores deberían mantener posiciones largas en activos cíclicos de calidad, destacando el respaldo de los esperados recortes en los tipos por parte de la Reserva Federal y la estabilización de las tendencias macroeconómicas, factores que, según creen, impulsarán un rendimiento relativo superior.
Asimismo, subrayan la posibilidad de una reducción de las normativas y una mejora en la confianza del mercado tras las elecciones estadounidenses, lo que podría beneficiar aún más a este grupo.
En lo que respecta por sectores individuales, el finaciero sigue siendo el más sobreponderado por Morgan Stanley tras una mejora en octubre. Al mismo tiempo, el banco mantiene una posición infraponderada en el ámbito de los bienes de consumo discrecional, debido al impacto de los posibles aranceles y al limitado poder de fijación de precios, así como en bienes de consumo básico, que se espera que obtenga un rendimiento inferior a medida que el liderazgo del mercado se aleja de los sectores defensivos.
Dentro del sector tecnológico, los analistas muestran una preferencia por el software (ETR:SOWGn) frente a los semiconductores, destacando la mejora en las perspectivas de beneficios como un factor clave.
Asimismo, mantienen una postura neutral respecto a los valores de pequeña capitalización frente a los de gran capitalización, señalando la correlación negativa con los tipos de interés y las revisiones de beneficios más débiles en el espacio de pequeña capitalización.
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