Por Laura Sánchez
Investing.com - Tras un primer semestre de vértigo, los inversores ya buscan su estrategia de cara a la segunda mitad de año. Los expertos dan sus recomendaciones:
“La recuperación de las bolsas en la última parte del primer semestre sigue apoyada en los estímulos monetarios y en la confirmación de la desescalda de las medidas de confinamiento, pero no está exenta de riesgos dado que los datos de nuevos contagios continuaron empeorando”, señalan en Banca March.
“Ayer EE.UU. dio el mayor número de contagios en un día desde que empezó la pandemia. Goldman calcula que el 40% de la economía de EE.UU. ha vuelto a cerrar por el virus”, añade José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
“La evolución de la pandemia será por tanto determinante para calibrar el ritmo e intensidad de la recuperación económica, y con ella, de los resultados empresariales”, apuntan en Renta 4 (MC:RTA4).
“De cara a las próximas semanas, cobrará especial importancia el inicio de la temporada de resultados del segundo trimestre, que serán muy débiles, con caídas del Beneficio por Acción (BPA) en Europa del 48% y del 43% en el caso del S&P 500, aunque con grandes divergencias por sectores, pero donde la clave estará en el mensaje que transmitan las compañías sobre el ritmo de recuperación porque la revisión a la baja de BPAs de este año ha venido acompañada de una fuerte revisión al alza de los beneficios para 2021. Veremos entonces hasta qué punto están ajustadas las valoraciones de las bolsas, que a nivel de índices y con la información de que disponemos hasta ahora se antojan exigentes ante lo que esperamos que será una recuperación lenta”, añaden en Renta 4.
Los analistas de JP Morgan (NYSE:JPM) consideran que la recuperación económica será "gradual, con algunas paradas en el camino", ya que aunque los tipos de interés en mínimos pueden ser útiles, el desempleo y el desapalancamiento corporativo podrían ser un lastre para el crecimiento, recoge EFE.
“El problema es que no existe un consenso claro sobre el rumbo del mercado a partir de este punto, y los estrategas han estado más inclinados a elevar sus perspectivas de fin de año para el S&P 500 en lugar de reducirlas, incluso cuando los mercados han superado rápidamente sus objetivos”, publica MarketWatch.
A favor y en contra
“A partir de ahora, los factores que han venido ‘jugando’ a favor y contra del comportamiento de las bolsas seguirán manteniendo su pulso, siendo el resultado de esta ‘lucha’ muy difícil de predecir a día de hoy”, explican en Link Securities.
Estos analistas señalan que “apoyando su recuperación están factores como la inmensa liquidez inyectada en el sistema por los bancos centrales y los gobiernos; la falta de alternativas de inversión atractivas a la renta variable; los avances en el desarrollo de tratamientos y vacunas para ‘vencer’ al coronavirus de origen chino; y la batería de cifras macro e indicadores adelantados de consumo e inversión que se están publicando, correspondientes a los meses de mayo y junio, y que, de algún modo, invitan al optimismo”.
“En sentido contrario, otro conjunto de factores pesará en el ánimo de los inversores, empezando por el hecho de que el virus sigue extendiéndose sin aparente control por muchos países en estos momentos, mientras que en otros, donde se pensaba que estaba totalmente contenido, han aparecido rebrotes puntuales de la enfermedad”, añaden.
Además, los inversores deberán sobreponerse a un escenario macro que sigue presentando “más sombras que luces”, escenario que se ve aún más ensombrecido por el incremento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China; entre EE.UU. y la UE; y entre la UE y la propia China; así como por la falta de concreción de las conversaciones entre el Reino Unido y la UE respecto al Brexit.
Portafolio de inversión
Frente a este complejo escenario, en Link Securities apuestan por la prudencia a la hora de diseñar el portafolio de inversión.
“Teniendo en cuenta la falta de visibilidad en relación al devenir de sus negocios al que se enfrentan muchas compañías, especialmente de los sectores más cíclicos -el 40% de la empresas del S&P han retirado sus estimaciones de resultados para 2020-, creemos que lo más sensato es apostar por empresas que, a pesar de lo incierto de la situación, hayan revisado marginalmente a la baja sus expectativas de resultados o, incluso, las hayan modificado al alza al salir sus negocios fortalecidos de la crisis”, apuntan.
“Entendemos que tanto en Europa como en EE.UU. hay compañías de sectores como el de la sanidad, el consumo básico, las utilidades, las comunicaciones el reparto a domicilio y la tecnología que cumplen con estos requisitos. En lo que hace referencia a los sectores de corte más cíclico, seríamos todavía pacientes, aunque comenzaríamos a intentar identificar qué compañías pueden terminar saliendo fortalecidas una vez que se consolide el proceso de recuperación económica”, añaden en Link Securities.