El reciente aumento del entusiasmo relacionado con la inteligencia artificial, unido a unos resultados del segundo trimestre que superaron las expectativas y a la creciente probabilidad de un aterrizaje suave, ha impulsado al índice S&P 500 a un significativo aumento del 18% este año.
Aun así, los analistas de Jefferies señalaron que el crecimiento del mercado sigue estando concentrado, ya que los 5 valores que más han contribuido han experimentado una asombrosa subida del 61%, mientras que el resto de los componentes del S&P 500 han contribuido con un repunte más modesto del 10%.
"El porcentaje de valores que superan al índice se sitúa en sólo el 28%, cerca de la proporción registrada durante la burbuja de las puntocom", escriben los analistas en una nota a clientes.
A pesar del apoyo que siguen prestando los beneficios a las megacapitalizadas tecnológicas, el actual posicionamiento extremo del mercado exige que los inversionistas diversifiquen y amplíen su exposición a la inversión.
La nueva previsión de Jefferies para 2024 del BPA del S&P 500 de 230 dólares, basada en el múltiplo de 19.6 a final de año, arroja un precio objetivo actualizado de 4,500 (frente a los 4,050 anteriores).
"Nuestro caso alcista de 4,850 (antes 4,650) asume que el BPA del año fiscal 2024 casi no sufre recortes y un ratio precio-beneficio de alrededor de 20x", añaden los analistas.
Por otra parte, Jefferies reiteró su objetivo de precio de 3,500 para el S&P 500 en el escenario bajista. Este escenario supone "una recesión similar a la de las puntocom, con un BPA de 200 en 2024, pero un ratio precio-beneficio de 17.5 veces, ya que la Reserva Federal se vuelve pesimista en caso de recesión".
El S&P 500 cerró el lunes en 4,489.72 puntos.
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