Investing.com - En una nota a clientes enviada esta semana, los analistas de UBS compararon el mercado alcista actual con el de la década de 1990, destacando algunas similitudes.
La firma explicó que, cuando la Reserva Federal terminó un ciclo agresivo de subida de tassas en enero de 1995, las acciones estadounidenses iniciaron un mercado alcista, ofreciendo rendimientos anuales del 27.9% durante seis años antes de que la burbuja estallara en marzo de 2000.
"La Reserva Federal está cerca de un giro moderado hoy y las empresas de semiconductores nos dicen que podríamos estar en un punto de inflexión de la productividad en la IA", escribió UBS.
"El mercado alcista de los 90 tuvo dos fases: una subida amplia y constante desde principios del 95 hasta mediados del 98, y luego una fase más estrecha y explosiva desde finales del 98 hasta principios del 2000", añadió el banco. Los "patrones, la estrechez, las correlaciones" sectoriales de hoy son similares a la segunda fase del mercado; las valoraciones tampoco están muy lejos".
Sin embargo, los analistas creen que el repunte actual no es la anatomía de una burbuja, ya que existen "diferencias notables" entre entonces y ahora en los márgenes realizados, las ganancias, el flujo de caja libre, las señales de los mercados de opciones y la actividad de OPV/fusiones y adquisiciones.
No obstante, UBS también cree que "la macroeconomía actual no apoya un mercado alcista sostenido", ya que la falta de una burbuja no implica automáticamente que el mercado suba durante varios años.
"Aunque es difícil de medir, el crecimiento de la productividad no se parece en nada al de la década de 1990", afirmó UBS. "Claro que esto puede cambiar, pero los datos actuales sobre pedidos de productos electrónicos y tecnología de la información, las intenciones de gasto de capital y el gasto de capital real no sugieren en absoluto la profundización del capital asociada a un aumento de la productividad".
Los analistas creen que la economía se encuentra en una etapa avanzada del ciclo hoy, y su configuración actual se asemeja más a la que presentaba al final del mercado alcista de la década de 1990 que a la que tenía al principio (principios de 1995).
"El crecimiento de la renta disponible real es débil y es probable que se debilite aún más. Estas variables necesitan empezar a mejorar para que el mercado alcista persista", concluyó el banco.
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