Spruce Point Capital Management ha publicado un informe en el que expresa una opinión de fuerte venta sobre Construction Partners Inc, empresa especializada en la construcción de infraestructuras y carreteras.
El informe sugiere que Construction Partners está experimentando multitud de presiones que podrían afectar a su estabilidad financiera y al valor de sus acciones.
El análisis de la empresa de inversión indica que Construction Partners ha encontrado dificultades para lograr un crecimiento orgánico de los ingresos y se enfrenta a un debilitamiento de la calidad de la cartera de pedidos. Además, el informe señala una disminución del rendimiento del capital y problemas con la conversión del flujo de caja libre.
Spruce Point ha proporcionado pruebas, obtenidas a través de solicitudes de la Ley de Libertad de Información, que sugieren que el mayor cliente de Construction Partners, el Departamento de Transporte de Florida, ha reducido las adjudicaciones de contratos en aproximadamente un 22% en 2024.
Esto podría representar un revés significativo para la empresa, dada la importancia de este cliente para sus operaciones.
El informe también arroja dudas sobre el éxito de la reciente expansión de Construction Partners en Texas con la adquisición de Lone Star Paving. Contrariamente a la imagen positiva que la empresa dio de la adquisición, las conclusiones de Spruce Point sugieren que la nueva incorporación puede no ser tan beneficiosa como se esperaba.
Además, Spruce Point ha expresado su preocupación por la valoración de Construction Partners, citando lo que considera cálculos erróneos del valor de empresa, escasas participaciones agregadas y poca transparencia. La empresa de inversión también cuestiona la sostenibilidad de los márgenes de beneficio de la empresa.
Basándose en su análisis, Spruce Point ha planteado que el precio de las acciones de Construction Partners podría enfrentarse a un riesgo potencial a la baja a largo plazo de entre el 35% y el 50%. Esta opinión se basa en las conclusiones de la empresa y representa una disminución potencial significativa del valor de las acciones.
ACTUALIZACIÓN: Construction Partners ha emitido la siguiente declaración en respuesta al breve informe de Spruce Point:
"Construction Partners, Inc. es una empresa de infraestructuras civiles integrada verticalmente y especializada en la construcción y el mantenimiento de carreteras en mercados locales de todo el Sunbelt. Estamos orgullosos de que, en nuestro año fiscal 2024, logramos un aumento interanual del 17% en los ingresos, un aumento del 41% en los ingresos netos y un aumento del 28% en el EBITDA ajustado, y aumentamos nuestra cartera de pedidos a un récord de 1.960 millones de dólares. Estamos seguros de que nuestra empresa está preparada para un crecimiento continuo y la creación de valor.
Somos conscientes del informe de hoy de Spruce Point Capital Management, un conocido vendedor en corto que busca beneficiarse a costa de los accionistas. Es evidente que el vendedor en corto ha hecho numerosas declaraciones falsas y está intentando deliberadamente engañar al mercado. Refutamos rotundamente las afirmaciones del informe.
Cabe destacar que el informe alega que Lone Star Paving, nuestra empresa de plataforma de Texas recientemente adquirida, no obtuvo ningún contrato principal en los últimos 24 meses, cuando en realidad, la empresa obtuvo 35 contratos principales del Departamento de Transporte de Texas en los últimos 24 meses, lo que representa aproximadamente 197 millones de dólares en ingresos. Además, las alegaciones relativas a una disminución en nuestras adjudicaciones del Departamento de Transporte de Florida (FDOT) en 2024 son materialmente exageradas e ignoran el impacto de la ciudad, el condado y otros proyectos públicos que utilizan fondos estatales y federales que hacen de Florida un mercado tan bien apoyado y en crecimiento para nosotros. Creemos que estos errores flagrantes evidencian una incomprensión fundamental de nuestro negocio, nuestra industria y nuestros mercados, socavando aún más la credibilidad del informe del vendedor en corto.
Constructions Partners ha sido coherente en nuestros mensajes y nuestra estrategia corporativa. Es importante destacar que hemos proporcionado una perspectiva detallada fiscal 2025 que demuestra nuestra confianza en el crecimiento continuo de nuestra empresa y la mejora de la rentabilidad. Creemos firmemente en nuestra empresa, nuestro modelo de negocio y la capacidad continua para hacer crecer nuestro negocio y aumentar el valor para los accionistas ".
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