Americas Car-Mart Inc. registró una pérdida mayor de la esperada en sus últimos resultados trimestrales, con un beneficio por acción (BPA) negativo de 24 céntimos, frente a los 10 céntimos negativos previstos. A pesar de ello, las acciones de la empresa subieron más de un 18% en las operaciones previas a la comercialización, impulsadas por el optimismo de los inversores ante las iniciativas estratégicas y las mejoras operativas. Los ingresos de la empresa en el trimestre fueron de 347,3 millones de dólares, superando la previsión de 335,68 millones.
Aspectos clave
- Americas Car-Mart registró una pérdida mayor de la esperada, con un BPA negativo de 24 céntimos frente a una previsión de 10 céntimos negativos.
- Los ingresos superaron las expectativas, alcanzando los 347,3 millones de dólares frente a los 335,68 millones previstos.
- El precio de las acciones subió un 18,16% en las operaciones previas a la comercialización, lo que indica un sentimiento positivo de los inversores.
- Las iniciativas estratégicas, incluido un nuevo sistema de originación de préstamos, tienen por objeto mejorar la suscripción y la gestión de riesgos.
- La empresa se enfrenta a retos derivados de la volatilidad del mercado mayorista de vehículos y las presiones inflacionistas.
Resultados de la empresa
Americas Car-Mart registró un descenso de los ingresos totales del 3,5% interanual, con un descenso de las unidades vendidas al por menor del 9,1%. El precio medio de venta al por menor de vehículos también experimentó una ligera reducción del 1,2%, situándose en 17.251 dólares. A pesar de estos descensos, la empresa destacó las mejoras en su proceso de suscripción, que contribuyeron a una mejora del 21% en las pérdidas netas acumuladas.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 347,3 millones de dólares, lo que supone un descenso interanual del 3,5%.
- Beneficios por acción: 24 céntimos negativos, frente a la previsión de 10 céntimos negativos.
- Margen bruto: 39,4%, o 36,5% excluyendo el reconocimiento de ingresos por contratos de servicios.
- Cancelaciones netas: 6,6% de la media de créditos financieros, frente al 7,2%.
Resultados frente a previsiones
El beneficio por acción de Americas Car-Mart, de 24 céntimos negativos, fue significativamente inferior a los 10 céntimos negativos previstos, lo que representa una pérdida mayor de lo esperado. Esto supone un notable fallo para la empresa, que ha visto revisiones con tres ajustes a la baja del BPA en los últimos 90 días. Sin embargo, los ingresos superaron las expectativas, situándose en 347,3 millones de dólares frente a una previsión de 335,68 millones de dólares, lo que demuestra el buen comportamiento de las ventas a pesar de un entorno difícil.
Reacción del mercado
Tras la publicación de los resultados, las acciones de Americas Car-Mart experimentaron una subida significativa del 18,16% en las operaciones previas a la comercialización, subiendo desde un último cierre de 45,70 $. Esta subida acercó la acción a su máximo de 52 semanas de 83,07 $, lo que refleja la confianza de los inversores en la dirección estratégica de la empresa y sus mejoras operativas.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Americas Car-Mart tiene previsto seguir optimizando sus procesos de suscripción y ampliar su estrategia de precios basada en el riesgo. La empresa también se está preparando para la próxima temporada de devolución de impuestos, que se espera que impulse la actividad de los consumidores. Además, se están explorando posibles adquisiciones de concesionarios y nuevas estructuras de financiación para apoyar las iniciativas de crecimiento.
Comentario de los ejecutivos
"Estamos satisfechos con los progresos que hemos realizado en materia de suscripción, impulsados por nuestras inversiones en tecnología", declaró Doug Campbell, Consejero Delegado. También hizo hincapié en la importancia de la entrega puntual por parte del equipo de crédito, afirmando: "Nuestro equipo de crédito ha hecho un buen trabajo asegurando que esto se entregara a tiempo y sin problemas."
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia sobre resultados, los analistas preguntaron sobre la revisión del reconocimiento de ingresos por contratos de servicios y las mejoras en la suscripción de LOS. También se habló de las posibles expectativas de rendimiento del crédito y del impacto de la confianza de los consumidores en las oportunidades de mercado.
Riesgos y retos
- Mercado mayorista de vehículos volátil: Las fluctuaciones de los precios de los vehículos pueden afectar a los márgenes y las ventas.
- Presiones inflacionistas: El aumento de los costes puede afectar a la asequibilidad de los consumidores y a sus decisiones de compra.
- Entorno macroeconómico: Las condiciones económicas más generales podrían influir en el comportamiento de los consumidores y en la evolución del crédito.
- Panorama competitivo: La escasa actividad de fusiones y adquisiciones y la intensa competencia pueden dificultar la expansión de la cuota de mercado.
- Interrupciones en la cadena de suministro: Cualquier interrupción podría afectar a los niveles de inventario y a las operaciones de venta.
Transcripción completa - Americas Car-Mart Inc (CRMT) Q2 2025:
Operador de la Conferencia: Hola, y gracias por estar aquí. Bienvenidos a los Resultados del Segundo Trimestre Fiscal 2025 de America's Car Mart. En este momento, todos los participantes están en modo de sólo escucha. Después de la presentación de los oradores, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Ahora me gustaría ceder la conferencia a Vicki Judy.
Puede comenzar.
Vicki Judy, Directora Financiera, America's Car Mart: Buenos días. Soy Vicki Judy, Directora Financiera de la empresa. Bienvenidos a la llamada sobre los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2025 de America's Car Mart para el periodo que finaliza el 31 de octubre de 2024. Junto a mí en la llamada de hoy es Doug Campbell, Presidente y CEO de nuestra compañía. Hemos publicado nuestro comunicado de resultados esta mañana y está disponible en nuestro sitio web junto con diapositivas complementarias que detallan nuestros rendimientos de efectivo sobre efectivo y nuestras nuevas mejoras en el rendimiento del sistema de originación de préstamos.
Publicaremos la transcripción de nuestras observaciones preparadas después de esta llamada y la sesión de preguntas y respuestas estará disponible a través de la webcast. Durante la conferencia de hoy, algunas de nuestras afirmaciones pueden considerarse prospectivas y conllevan riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difirieran sustancialmente de la visión actual de la dirección. Estas declaraciones se realizan de conformidad con la disposición Safe Harbor de la Private Securities Litigation Reform Act de 1995. La empresa no puede garantizar la exactitud de ninguna previsión o estimación, ni asume obligación alguna de actualizar dichas declaraciones prospectivas. Para más información, incluidas importantes notas de precaución, consulte la Parte 1 del informe anual de la empresa en el Formulario 10 ks para el ejercicio fiscal finalizado el 30 de abril de 2024, y nuestros informes actuales y trimestrales facilitados o presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores en los Formularios 8 ks y 10 Q.
Dejaré que Doug empiece con el color del trimestre y la perspectiva de las estrategias empresariales de Car Mart. Doug, te paso la palabra.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Gracias, Vicki. Durante este trimestre hemos tenido una actividad significativa que quiero comentar y que ha sido diseñada para dar forma a nuestros resultados en el futuro. En septiembre, modificamos nuestra línea de crédito renovable. El propósito era proporcionar un colchón adicional en torno a nuestros convenios financieros para ayudar a navegar la incertidumbre en torno al entorno macroeconómico y la mitad posterior del año. También recaudamos aproximadamente 74.000.000 de dólares netos mediante la emisión de nuevas acciones.
Es importante que explique los motivos de esta decisión. Nuestro equipo directivo y nuestro Consejo de Administración han reflexionado y revisado muy detenidamente esta decisión, dado su efecto dilusivo sobre los accionistas actuales. Nuestros resultados en los últimos trimestres han estado por debajo de nuestras expectativas, lo que ha sido un factor importante en nuestra decisión de reforzar nuestro balance. Como ya hemos dicho, nos hemos enfrentado a factores del mercado. Por el lado de las ventas, hemos endurecido las normas de suscripción, dada la presión de la morosidad en el sector del automóvil, evidente en el rendimiento de nuestra propia cartera.
Nuestro consumidor es y ha sido más susceptible a los retos en el actual entorno inflacionista. Necesitábamos un margen de maniobra en nuestras previsiones para tener en cuenta estos factores. Consideramos opciones que aumentarían el apalancamiento adicional de diversas formas, pero en última instancia pensamos que los fondos propios eran más prudentes. Nos costó tomar esta decisión. Sin embargo, pensamos que era la mejor decisión para que todos los accionistas mantuvieran la flexibilidad ante los retos del mercado y un entorno de tipos de interés más altos.
Una vez completado el aumento de capital, la empresa está actualmente en conversaciones para ampliar la línea de crédito renovable, que vence en septiembre de 2025. Y estamos trabajando en posibles iniciativas para ampliar el programa de financiación de la empresa, al tiempo que lo hacemos más sólido. Estas iniciativas incluyen opciones para añadir capacidad de almacenamiento, una línea de crédito rediseñada y una línea de crédito a medida para créditos originados por nuestros concesionarios adquiridos. Los objetivos de estas facilidades son aumentar la disponibilidad general, la opcionalidad y el momento en que entramos en el mercado de ABS y crear un nivel de redundancia y conservadurismo en nuestra estructura de financiación. Apreciamos el apoyo de nuestros socios ABL y seguirán siendo una parte fundamental de nuestra estructura de capital.
Nos han apoyado durante muchos años y agradecemos su consideración a la hora de superar los retos a corto plazo hasta la fecha. En los próximos trimestres les informaremos de nuestros avances en estas iniciativas. En octubre completamos nuestra quinta transacción de ABS. El volumen de esta operación fue de 300.000.000 $ y superó con creces el límite de suscripción, generando más de 1.500.000.000 $ de demanda. Creemos que la mejora de la demanda se debió a los préstamos suscritos por LOS, que representaron aproximadamente el 70% de los créditos de esta transacción.
En última instancia, esto nos permitió tener los diferenciales más ajustados que hemos tenido hasta la fecha, lo que combinado con unos tipos de referencia más bajos dio como resultado un cupón global del 7,44%, una mejora de casi 2 puntos con respecto a nuestra transacción de enero. Esta plataforma es importante para nosotros dada su mejora material en el tipo de anticipo en relación con el ABL y el acceso a capital adicional para una cartera en crecimiento. También en octubre, dimos la bienvenida a nuestro nuevo Director de Operaciones, Jamie Fisher, a nuestro equipo directivo. El trimestre pasado mencioné la importancia de los nuevos talentos y de los ya existentes para completar nuestro equipo directivo. Sus habilidades complementarán y acelerarán nuestro crecimiento, y ya ha demostrado que encaja perfectamente en la organización.
Antes de ceder la palabra a Vicki, quiero comentar nuestras continuas mejoras en materia de suscripción. En junio, hablé de los resultados del LOS en relación con los préstamos generados en nuestro sistema heredado durante la implantación del LOS. En aquel momento, señalamos que aún era pronto, pero éramos optimistas en cuanto a que los resultados que estábamos viendo mostraban una mejora del 20% en las pérdidas netas acumuladas hasta mayo. Una actualización hasta octubre muestra ahora una mejora del 21% en las pérdidas netas acumuladas. A primera vista, es muy difícil ver por qué cambios tan nominales en los pagos iniciales, la duración de los plazos de originación, los ratios pago/ingresos y los importes globales financiados podrían representar una mejora de las pérdidas netas acumuladas.
Pero nos hemos centrado en las cohortes de clientes con mayor riesgo dentro de nuestra clasificación de clientes. Clasificamos a nuestros clientes del 1 al 6, siendo el 6 el de mejor crédito y el 1 el de mayor riesgo. Aproximadamente el 40% de nuestras ventas proceden de clientes clasificados del 1 al 4, y es ahí donde nos hemos centrado para mejorar las estructuras de los préstamos y ofrecer más flexibilidad a los clientes clasificados del 56. En estos grupos inferiores, nos centramos en los clientes con más riesgo. En estas cohortes inferiores, ahora podemos controlar sistemáticamente más estas estructuras en comparación con nuestro sistema anterior. Esto se ha traducido en una mejora del 15% en los pagos iniciales, lo que nos permite conceder préstamos más pequeños, de entre 400 y 800 dólares menos en función del rango del cliente, y reducir los plazos de concesión en 3 meses de media, además de reducir los ratios de ingresos por pago.
Si nos fijamos en el cuartil inferior de tiendas, estos resultados son aún más pronunciados. Los derechos de cobro de LOS dentro de la cartera al final del trimestre representan casi el 50% de los dólares de la cartera. En términos de número de contratos, es alrededor del 38%. Por eso estamos empezando a ver una mejora secuencial en la gravedad de la pérdida, pero el volumen de contratos originados en el sistema heredado sigue impulsando la frecuencia de la pérdida. Hemos podido reducir de nuevo nuestro porcentaje de reservas para insolvencias gracias a la mejora del rendimiento del LOS y al aumento del tamaño de la cartera afectada.
Esperamos llegar a un punto de inflexión al final del ejercicio en el que el LOS empiece a ser un factor más importante tanto en frecuencia como en gravedad. Con esta visión de conjunto, pasemos a los resultados financieros del segundo trimestre. ¿Vicki?
Vicki Judy, Director Financiero, America's Car Mart: Gracias, Doug. Antes de empezar con los detalles, quiero cubrir un ajuste contable que hicimos en el trimestre en relación con nuestros contratos de servicios. Nuestros contratos de servicios a largo plazo que pusimos en marcha en 2021 ya han pasado por un ciclo completo. Y basándonos en un análisis detallado del rendimiento, descubrimos que los clientes alcanzan la parte de kilometraje de su contrato de servicio antes del plazo del contrato. Por ello, redujimos nuestro periodo de reconocimiento de ingresos para ajustarlo mejor al momento de uso por parte del consumidor.
Esto ha dado lugar a una aceleración de los ingresos por contratos de servicio diferidos de 13.200.000 dólares durante este trimestre y supondrá un reconocimiento de ingresos un 25% más rápido tanto en los contratos existentes como en los nuevos contratos que se originen en el futuro. Esto se inició en el segundo trimestre y se espera que mejore el margen bruto en aproximadamente un 1% en el futuro, en ausencia de otras variaciones del margen bruto. En el resto de mis comentarios, las comparaciones que haré serán entre el segundo trimestre del ejercicio 2025 y el segundo trimestre del ejercicio 2024, a menos que se indique lo contrario. Los ingresos totales disminuyeron en 12.500.000 dólares o un 3,5%, debido en gran parte al descenso del 9,1% en las unidades vendidas al por menor. Esto se vio parcialmente compensado por el aumento del 3,6% en los ingresos por intereses y el beneficio de 13.200.000 dólares por contratos de servicios.
Los volúmenes de ventas se vieron afectados por varios factores, entre ellos la asequibilidad de los vehículos para nuestros consumidores, aunque observamos una mejora secuencial. El pasado trimestre también se vio afectado por algunos fenómenos meteorológicos y el cierre de dos concesionarios a principios del trimestre, que supusieron alrededor del 15% de las ventas respecto al año anterior. Seguimos equilibrando el riesgo de suscripción adecuado con los volúmenes de ventas y hemos limitado las originaciones en un número selecto de concesionarios para centrarnos en los cobros y el servicio a fin de maximizar los beneficios. Esto también ha contribuido a una menor productividad media, pero ha mejorado la calidad de los activos. Enseguida hablaré más de las estadísticas de la cartera.
El precio medio de venta al por menor de vehículos, excluidos los productos auxiliares, fue de 17.251 dólares, lo que supone una reducción de 2,12 dólares o un 1,2% secuencial. En nuestro comunicado de resultados de esta mañana hemos presentado un desglose del precio medio total de venta al por menor por unidad frente a las ventas auxiliares. Esto debería facilitar el aislamiento del movimiento de los precios de los vehículos en el futuro. El margen bruto como porcentaje de las ventas fue del 39,4%, o del 36,5% si excluimos el impacto de los 13.200.000 dólares de beneficio por reconocimiento de ingresos por contratos de servicios. Las iniciativas en torno a las compras y nuestra asociación con Cox siguen mejorando la asequibilidad de los vehículos y el porcentaje de margen bruto resultante.
Estamos satisfechos con los continuos avances en la mejora del porcentaje de margen bruto y seguiremos centrados en alcanzar el 37%-38% que hemos mencionado en trimestres anteriores. Las cancelaciones netas como porcentaje de los créditos financieros medios del trimestre fueron del 6,6%, frente al 7,2%. Nuestras originaciones del año fiscal 2023 y anteriores siguen siendo la causa principal del bajo rendimiento, pero representan menos del 30% de los dólares de la cartera en la actualidad. Sin embargo, como mencionó Doug, las originaciones de LOS representan aproximadamente el 50% de los dólares de la cartera y siguen impulsando las mejoras en la provisión para pérdidas crediticias. La provisión como porcentaje de las cuentas por cobrar financieras, netas de ingresos diferidos y reclamaciones de planes de protección contra accidentes era del 24,72% al final del trimestre, por debajo del 25% del 31 de julio de 2024.
Doug cubrió el trabajo que hemos realizado para lograr mejoras en la suscripción a través de nuestro sistema LOS. Los pagos a cuenta del trimestre aumentaron 30 puntos básicos, hasta el 5,2%. El enfoque de nuestros equipos de ventas en mayores pagos iniciales, especialmente con clientes de mayor riesgo, está beneficiando el rendimiento de los fondos comunes del ejercicio 2025 y beneficiará también a nuestros clientes. Nuestro plazo medio de originación fue de 44,2 meses, casi plano en comparación con el año anterior y con una ligera reducción secuencial. Este aplanamiento del plazo está mejorando los cobros y beneficiando la mejora de las pérdidas.
Seguimos optimizando la distribución del plazo por puntuación del cliente, acortando el plazo para nuestros clientes de mayor riesgo crediticio y permitiendo un plazo adicional para nuestros clientes con mejor puntuación crediticia. Al final del trimestre, el plazo medio ponderado total de los contratos de la cartera era de 48,2 meses, con 35,9 meses restantes. La antigüedad media ponderada es de 12,3 meses. Seguimos avanzando en el impulso de los cobros globales, que han aumentado un 3,3% respecto al año pasado. Se trata también de una mejora secuencial con respecto al primer trimestre.
La media mensual total cobrada por cliente activo fue de 5,60 $, frente a 5,33 $. La morosidad o las cuentas con más de 30 días de retraso mejoraron 10 puntos básicos, hasta el 3,5%, y se mantuvieron estables con respecto al primer trimestre del ejercicio 2025. La recurrencia fue del 81,8% en el trimestre. En cuanto a los gastos generales y administrativos, aumentaron en 2.500.000 dólares, un 5,7%. Esto se debió principalmente al aumento de 2.100.000 dólares relacionado con las 2 adquisiciones completadas desde el año pasado.
Como ya se ha dicho, medimos la eficacia de los gastos de venta, generales y administrativos por cuenta. A corto plazo, estas adquisiciones suponen un obstáculo para nuestra capacidad de aprovechar los gastos de venta y administración por cliente, mientras se crea una cartera de clientes. Se espera que estas adquisiciones añadan 5.000 o más cuentas en los próximos 18 a 24 meses. Secuencialmente, SG y A aumentaron aproximadamente 697.000 dólares debido principalmente a los aumentos de la compensación de acciones. Los gastos por intereses aumentaron aproximadamente 1.500.000 dólares, un 8,8%, debido a la subida de los tipos y, en segundo lugar, al incremento de la deuda.
Secuencialmente, tuvimos una disminución de aproximadamente 270.000 dólares en gastos por intereses a medida que empezamos a ver la mejora de los tipos y los resultados de la ampliación de capital y la reducción de la cantidad de deuda neta de efectivo. A 31 de octubre, teníamos 8.000.000 $ en efectivo no restringido y aproximadamente 97.000.000 $ en disponibilidad adicional bajo nuestras líneas de crédito renovables calculadas sobre nuestra base de préstamos de cuentas a cobrar e inventario. Ahora le paso la palabra a Doug.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Gracias, Vicki. Estamos satisfechos con el progreso que hemos hecho en la suscripción impulsado por nuestras inversiones en tecnología. Sin embargo, el último trimestre he discutido la importancia de y
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: nosotros
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: y tuvimos éxito en ese esfuerzo. Actualmente estamos en algunos mercados probando estructuras de precios y los resultados hasta la fecha son buenos. En este proyecto piloto, hemos puesto en marcha una tarificación basada en el riesgo y la implantación de un nuevo sistema de puntuación que añade más granularidad a los grupos de solicitantes y nos permite predecir mejor las pérdidas. Esto nos da otra palanca de la que tirar para ayudar tanto a retener como a hacer crecer el negocio. Creemos que esto nos hace más competitivos en el extremo superior de nuestro espectro crediticio y también nos permitirá fijar precios inadecuados para los clientes peor clasificados en nuestro sistema.
Nuestro equipo de crédito ha hecho un buen trabajo para garantizar que esto se entregara a tiempo y sin problemas. Deberíamos disponer de una actualización más completa a finales del año fiscal, a medida que vayamos recibiendo más datos y resultados a través del sistema. Además, nos complace ver que el margen bruto sigue mejorando y que el precio de los vehículos ha bajado secuencialmente. De hecho, excluyendo el beneficio del contrato de servicios, éste ha sido el porcentaje de margen bruto trimestral más alto de los últimos 10 trimestres. Esperamos seguir viendo beneficios en la segunda mitad del año fiscal en cuanto a la asequibilidad, y es especialmente importante hacerlo bien ahora que se acerca la temporada de impuestos.
Nuestros equipos son fundamentales para el éxito de la empresa. Su duro trabajo y su concentración en la ejecución de nuestras iniciativas siguen impulsando estas mejoras. Agradecemos la contribución de todos nuestros empleados al servicio de nuestros clientes. En general, estamos centrados en nuestros grupos de interés, clientes, asociados y accionistas. Agradecemos su confianza en la plataforma y creemos que Car Mart está bien posicionada para el crecimiento y la rentabilidad futuros.
Ahora pasaremos a la sesión de preguntas y respuestas. Operadora, por favor proporcione instrucciones para hacer preguntas.
Operadora de conferencias: Gracias Nuestra primera pregunta viene de la línea de Kyle Joseph con Stephens. Su línea está abierta.
Kyle Joseph, Analista, Stephens: Hola, buenos días chicos. Muchas gracias por aceptar mis preguntas. Vicki, sólo quiero asegurarme de que entiendo el ajuste del servicio contratado. El gran ajuste fue en este trimestre, pero en el futuro, creo que mencionaste un impacto positivo de 100 puntos básicos en el margen bruto. ¿Eso es todo?
Vicki Judy, Directora Financiera, America's Car Mart: Eso es correcto. Esencialmente, lo que hicimos, si nos remontamos históricamente, fue un contrato de servicio de 1 año. En 2021, añadimos múltiples años, 1, 2, 3 años de contrato de servicio. En el momento en que los lanzamos, no estaba claro el calendario de reclamaciones, el kilometraje conducido por los clientes bajo estos nuevos contratos. Así que fuimos conservadores en nuestro reconocimiento de ingresos y los reconocimos durante el plazo del contrato.
Ahora que nuestros contratos de tres años han completado su ciclo de vida, empezamos a revisar el rendimiento y determinamos que nuestros clientes están utilizando el contrato en un periodo de tiempo más corto que la duración real del mismo. Así que tuvimos un tirón de una sola vez hacia adelante de los 13.200.000 dólares y luego sobre una base hacia adelante, cada contrato que todavía se encuentra en nuestros libros hoy y cualquier venta en el futuro se reconocerá en ese período de tiempo más corto.
Kyle Joseph, Analista, Stephens: Entendido. Muy útil. Gracias. Y luego agradezco todo el color que has dado sobre la nueva LOS, pero ¿puedes enmarcar dónde estáis en términos de suscripción en comparación con cuando presentasteis por primera vez la LOS en ese periodo de tiempo y cuánto ha cambiado con la nueva LOS o si lo habéis mantenido bastante consistente desde que se presentó la LOS?
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Gran pregunta. Buenos días, Kyle. ¿Cómo te va? Es Doug. Así que gran pregunta.
Si recuerdas, fue en esta época el año pasado, acabábamos de lanzarlo y hablábamos de estar demasiado ajustados. Y, ciertamente, hemos vuelto atrás y revisado algunos de nuestros supuestos. Y se refieren principalmente a nuestros clientes de más alto rango en términos de plazo y pago inicial. Nos hemos centrado y, obviamente, hemos mantenido la suscripción mucho más estricta en el 40% inferior de estos clientes, que son los clientes de rango 1 a 4, y seguimos iterando y centrándonos en los pagos iniciales. Así que el color de ahí, de conseguir más dinero de entrada, no fue, yo lo llamaría, un cambio de paso para esos clientes.
En cierto modo, siguen viviendo en el mismo entorno de estrechez que cuando lo lanzamos inicialmente. Yo diría que es en gran parte sin cambios. Hemos jugueteado con algunas otras cosas en términos de PTI y originando longitudes de plazo. Pero en su mayor parte, nos hemos centrado en los clientes de 1 a 4 rangos. Estamos tratando de no desviarnos demasiado de lo que hicimos para ellos porque los resultados son muy, muy positivos.
Como he dicho, cuando se obtiene un 15% y a veces un 20% más en los clientes de menor rango, es una diferencia muy, muy grande en la cartera, sobre todo cuando se puede sacar un montón de plazo allí también. Nos gustan los resultados que estamos viendo.
Kyle Joseph, Analista, Stephens: Entendido. Gracias. Y entonces, sí, usted mencionó la temporada de reembolso de impuestos. Creo que en los últimos 5 años, Paul, entre el estímulo y la inflación, la temporada tradicional de devolución de impuestos ha sido cualquier cosa menos tradicional, ¿podrías darnos una idea de cuáles son tus expectativas para la temporada de devolución de impuestos de este año?
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Sí. Así que estar mejor preparados sería uno de ellos y sólo asegurarse de que nos estamos quedando en la parte superior de la misma. El mercado de precios ha sido algo volátil, es un poco más suave en el verano de lo que esperábamos. Sin duda lo hemos aprovechado. Pero, obviamente, dadas las tormentas que han pasado y lo que yo llamaría todo el ruido y el sinsentido del software, que creó un montón de agitación en el mercado mayorista desde el punto de vista de los precios, ha mantenido realmente los precios apuntalados en la segunda mitad del año.
Hemos capitalizado lo que hemos podido y estamos en una buena posición de cara a la temporada de impuestos. De hecho, estamos empezando las campañas publicitarias y todo eso ahora mismo. Así que estaremos probablemente antes en la temporada de lo que hemos estado en la mayoría de los casos, porque a su punto, ha sido cualquier cosa menos normal el último par de años. Así que queríamos asegurarnos de que estamos preparados desde el punto de vista del inventario y la publicidad. Obviamente, tener Jamie Fisher en el equipo va a recorrer un largo camino.
Sin duda, añadió una perspectiva sobre las cosas que podríamos hacer de manera diferente. Así que estamos entusiasmados con la temporada de impuestos del año que viene.
Kyle Joseph, Analista, Stephens: Muy bien. Gracias. Y una última para mí. Sólo una actualización sobre el entorno competitivo y luego vinculado a que sólo el entorno de M y A también.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Claro. Es que todavía hay un montón de, yo llamaría M y A la actividad. Ya hemos hablado de las adquisiciones en el pasado, en términos de crear un equipo pequeño. Estamos aprendiendo mucho, tenemos la oportunidad de hablar con muchos propietarios. Y la competencia en el lado M y A es, yo diría, más pequeño casi inexistente.
Y el entorno sigue siendo difícil para estas personas a navegar en términos de la tasa de interés más alta y los costos del plan de piso. Y por lo que realmente están buscando ayuda. Estas conversaciones, hemos sido muy, muy selectivos en lo que estamos buscando, pero es muy fructífero lo que podemos hacer por ahí. Pero tenemos que conseguir la financiación adecuada antes de reanudarlo. Y eso será algo de lo que nos ocuparemos aquí durante el próximo trimestre o así y luego volveremos a la lucha en algunos de ellos porque tenemos una clara línea de visión sobre varias oportunidades que nos entusiasman.
Kyle Joseph, Analista, Stephens: Entendido. Muchas gracias por responder a todas mis preguntas.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Muy bienvenido. Gracias, Collyn.
Operadora de conferencia: Por favor, espere para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Vincent Caintic con BTIG. Su línea está abierta.
Vincent Caintic, Analista, BTIG: Hola, buenos días. Gracias por aceptar mis preguntas. Y es estupendo ver que el buen comportamiento del crédito continúa esa tendencia. Mi primera pregunta es sobre el crédito. Ha sido bueno ver esa tendencia, el LOS beneficiándose, la reducción de la cartera.
Y me pregunto si podemos hablar de cómo veis las cosas una vez que se haya completado la evolución de vuestra cartera. Supongo que si pudieras comparar dónde está tu cartera ahora frente a lo que estás suscribiendo. Digamos que una vez que la cartera de créditos pendientes se reduzca a 0 y las originaciones de LOS se conviertan en el 100% de su cartera, ¿qué tipo de pérdidas y tasas de reserva de crédito deberíamos esperar en ese entorno?
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Sí. Hemos incluido por primera vez un gráfico complementario que muestra la mejora del LOS. Recuerdo que la primera vez que lo compartimos llevábamos cuatro o cinco meses. Ahora estamos aquí en el mes 12 o 13 del ciclo y todavía mantiene una mejora del 21%. Cuando se viene de años, los últimos 2 años con un promedio de $ 400.000.000 en pérdidas de crédito, implicaría que el negocio es de $ 80.000.000 mejor.
Sin duda creemos que si no cambiamos nada podríamos seguir manteniéndolo, pero queremos servir a más clientes. Y creo que todavía estamos escribiendo nuestra historia de lo que parece. Y cuando empiezo a hablar de cosas como la fijación de precios basada en el riesgo, quiero asegurarme de que nos damos la libertad de tomar estas decisiones y conquistar nuevos clientes, retener a los clientes que estábamos perdiendo antes en el extremo superior del espectro crediticio y tal vez clientes con los que no podíamos llegar a un acuerdo en el entorno actual en términos de fijación de precios de la cantidad adecuada de rendimiento en un cliente de riesgo que tenemos la oportunidad de hacer eso. Creo que sigue siendo una incógnita. Obviamente no creo que mantengamos la línea exactamente donde estamos porque tenemos esta nueva palanca de la que vamos a empezar a tirar aquí.
Tenemos un puñado de tiendas ahora en vivo, Vincent, y vamos a tener el 20% de la organización en vivo aquí a finales de año. Vamos a aprender un poco en el próximo par de meses. Y creo que esto nos ayudará a dar forma a nuestros resultados en un par de trimestres.
Vincent Caintic, Analista, BTIG: Bien, genial. Me parece bien. Te lo preguntaremos en un par de trimestres. Pero sí, parece que tenéis un mejor control del crédito frente a la oportunidad del volumen de ventas. Te lo agradezco.
Y la última pregunta. He visto que habéis vendido 2 concesionarios este trimestre y que habéis estado vendiendo un par de concesionarios aquí y allá y también añadiendo un par de concesionarios aquí y allá. ¿Podrías hablarnos de tu proceso de reflexión al respecto? Cuando te planteas vender o cerrar concesionarios, ¿qué buscas en la poda del negocio? Y luego, ¿qué puedes añadir suponiendo lo que has dicho antes, que consigues la financiación?
¿Qué es lo que busca cuando está añadiendo negocio y donde está dando forma a la empresa Car Mart en general? Gracias.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Sí. Yo diría que algunos de los negocios más antiguos que tenemos, Vincent, llevan funcionando bastante tiempo. Algunos de ellos necesitan mejoras en las instalaciones, etcétera. Es realmente una oportunidad para revisar algunos de ellos y si queremos hacer algunas de esas inversiones. Ciertamente, dado el rendimiento del LOS y nuestra capacidad para controlar la suscripción a nivel de techo ahora con algún tipo de supervisión central, ha cambiado nuestra forma de pensar sobre lo que podemos hacer allí para gestionar lo que yo llamaría originaciones si estamos viendo una falta de rendimiento.
Pero todavía existe esta parte de volumen de ventas y todavía tenemos que mirar a los mercados y lo que están soportando. Y a veces estamos en un sitio largo durante 20 o 30 años. Las cosas son diferentes, ¿verdad? Las plantas cierran, las fábricas cierran. Esas cosas han pasado.
Y estamos tratando de tomar medidas. No hemos vendido ninguno de estos. Estos han sido los que estamos cerrando. Y vamos a seguir estudiando eso. He hablado de ello un par de veces sobre el despliegue prudente de capital.
Y si no estamos viendo los rendimientos adecuados, incluso si podemos gestionar el lado del crédito, pero no hay un volumen saludable entrante, entonces no tiene sentido, especialmente cuando se tiene línea de visión a las oportunidades. Y algunas de estas nuevas oportunidades, la segunda parte de su pregunta, varían en tamaño desde cosas que parecen muy similares a nosotros a lugares que tienen 5 y 6 veces el potencial. Queremos hacerlo donde complemente nuestra presencia, donde podamos gestionarlo operativamente y donde podamos seguir explotando, gestionando y aprovechando la asociación con Cox. Ha sido un buen añadido del que seguimos obteniendo beneficios en términos de margen bruto.
Vincent Caintic, Analista, BTIG: Bien, genial. Muy útil. Muchas gracias.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Lo tienes. Gracias por tu pregunta.
Operadora de conferencia: Por favor, espere para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de John Murphy con Bank of America. Su línea está abierta.
John Murphy, Analista, Bank of America: Buenos días a todos. Doug, tengo una primera pregunta sobre el endurecimiento del crédito y parece que con Ellis y la tarjeta de puntuación estáis encontrando formas de relajarlo de forma responsable en el extremo superior. Tengo curiosidad por saber cuánto volumen creen que pueden haber perdido y cuánto pueden ganar con este ajuste en el extremo superior del espectro crediticio o de sus clasificaciones, y qué porcentaje de clientes creen que es aproximadamente.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Sí. Así que muy buenos días, John. Encantado de escucharle. Así que el 5 6 clasificado cliente, lo que hemos estado tipo de considerar el extremo superior es de aproximadamente en un mes determinado, 55% a 60% de nuestra base de clientes. Lo que hemos visto en el último año es que esos clientes se quedan un poco al margen.
Pero en el último trimestre, el tráfico ha sido bastante robusto. Estamos entusiasmados con la oportunidad. Si pensamos en la oportunidad de aumentar el rendimiento de estos clientes de rango inferior o de regalar potencialmente algún precio, conseguir anticipos más fuertes, incentivar a estos clientes para que trabajen más con nosotros. La oportunidad ciertamente existe en el lado del volumen. Así que estamos entusiasmados con el proyecto piloto y con lo que podemos hacer, especialmente si tenemos en cuenta que tenemos una gran densidad de tiendas en Arkansas y que hay una recapitulación de usuarios.
Así que nuestra capacidad de ir a por esos clientes, que tienen algunos de los ingresos más altos del país para nosotros sin duda nos da oportunidades de volumen en y alrededor de allí Missouri, Texas, Oklahoma. Lo vemos como una oportunidad para impulsar y aumentar el volumen. Pero hay otras áreas en las que necesitamos clientes a los que servir, pero no hemos sido capaces de fijar el precio en los rendimientos adecuados. Y en el otro extremo del espectro, estamos entusiasmados con lo que podemos hacer para seguir teniendo una forma de servir a estos clientes al tiempo que obtenemos el rendimiento adecuado. A lo largo de todo el entorno de subida de tipos, realmente no pasamos mucho o nada de eso a nuestros consumidores porque no podíamos hacerlo de forma generalizada.
No teníamos una forma quirúrgica sistemática de hacerlo, pero ahora sí. Estamos entusiasmados, John.
John Murphy, Analista, Bank of America: Y luego sólo una segunda pregunta sobre la confianza de su consumidor porque, obviamente, que desempeña un papel importante en conseguir que en la transacción. ¿Qué estáis viendo en el tráfico con vuestros clientes? Y parece que hay un poco de un impulso que viene en la confianza del consumidor en el extremo inferior y también en algunos de sus estados que podría ser un poco más rojo más recientemente en algunas de las lecturas. Quiero decir, ¿en qué medida podría esto ayudarnos de cara al futuro?
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Podría ser una gran ayuda. Obviamente, ayudamos a los consumidores de gama baja y escucho lo que dices. Ciertamente, han hablado y quieren la ayuda. Y creo que desde el punto de vista del índice de confianza del consumidor, se sienten un poco más confiados sobre el futuro. Para nosotros, tratamos de ser agnósticos a todo lo que está pasando en ese entorno exterior.
Nuestro trabajo es centrarnos en el consumidor y encontrar todas las formas de ayudarle. Y creo que hoy tenemos más herramientas para atender a más clientes y ayudarles inteligentemente. En cuanto a su punto anterior, es como si quisiéramos hacerlo y tomar esos riesgos adecuadamente teniendo en cuenta el telón de fondo, todo lo que está pasando. Y habrá un día en el que aceleraremos el volumen, quizá volvamos un poco a la normalidad, pero no es hoy. Hoy queremos asegurarnos de que estamos preparando un futuro muy brillante.
John Murphy, Analista, Bank of America: Y luego sólo por último en
Vincent Caintic, Analista, BTIG: el
John Murphy, Analista, Bank of America: recapitulemos el aumento de capital en los ABS. Quiero decir, usted mencionó, obviamente, fue un poco doloroso, pero probablemente lo correcto para hacer por la empresa en total o era lo correcto, que probablemente era lo correcto para hacer por la empresa en total. ¿Por qué no habrías hecho un poco más para obtener la financiación para tal vez ser un poco más agresivo en las adquisiciones de personas que podrían ser un poco más motivados vendedores más recientemente?
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Sí, es una gran pregunta. Sin duda consideramos que como una opción. Pero lo que estamos apostando es una convergencia de varias cosas, ¿verdad? La caída de los tipos de interés, las iniciativas que vienen en su lugar, y queríamos que esto sea lo menos dilutiva posible. Y cuando tengamos a la vista estas cosas que podemos hacer, que anunciaremos aquí en los próximos trimestres en torno a las formas en que podemos ayudar a nuestros clientes en términos de cobro, tenemos que hacer algunas de estas cosas bien y no creemos que tengamos que hacerlo todo a través del aumento de capital.
Ciertamente hay cosas que podemos hacer como equipo de gestión para impulsar algunos de estos beneficios y tenemos una línea de visión clara al respecto. Pero esto nos ha dado cierto margen para hacerlo.
John Murphy, Analista, Bank of America: Muy bien. Muchas gracias.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Muy bienvenido. Gracias, John.
Operadora de conferencias: Gracias. Señoras y señores, no hay más preguntas en la cola. Ahora me gustaría devolver la llamada a Doug para las observaciones finales.
Doug Campbell, Presidente y CEO, America's Car Mart: Gracias, operador. Gracias chicos por su interés en el Karma de América y vamos a hablar con usted el próximo trimestre.
Operadora de conferencias: Señoras y señores, esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ahora pueden desconectar.
Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.