AutoZone Inc. (NYSE:AZO) presentó sus resultados del cuarto trimestre fiscal, que revelaron un rendimiento mixto, con un beneficio por acción (BPA) por debajo de las expectativas, mientras que los ingresos cumplieron las previsiones. A pesar de los resultados negativos, las acciones de la empresa experimentaron un ligero repunte en las operaciones previas a la comercialización, lo que refleja el optimismo de los inversores sobre sus iniciativas estratégicas y sus perspectivas de crecimiento futuro.
Aspectos clave
- El BPA del cuarto trimestre de AutoZone fue de 32,52 dólares, por debajo de la previsión de 33,60 dólares.
- Las ventas totales del trimestre aumentaron un 9%, alcanzando los 4.300 millones de dólares.
- El precio de las acciones subió un 0,7% en las operaciones previas a la comercialización, reflejando el sentimiento positivo de los inversores.
- La empresa tiene previsto acelerar la apertura de tiendas internacionales hasta 200 al año en 2028.
- AutoZone está ampliando sus centros y megacentros, con más de 20 megacentros previstos para el ejercicio 2025.
Rendimiento de la empresa
AutoZone mostró un sólido crecimiento de las ventas en el cuarto trimestre, con un aumento de las ventas totales del 9% en comparación con el año anterior. Para el año fiscal 2024, las ventas totales crecieron un 5,9%, alcanzando los 18.500 millones de dólares. Las ventas nacionales de la empresa en el mismo establecimiento aumentaron ligeramente un 0,2%, mientras que las ventas internacionales en el mismo establecimiento experimentaron un fuerte incremento del 9,9%. Estos resultados ponen de relieve la fuerte presencia de AutoZone en los mercados internacionales, lo que contribuye significativamente a su crecimiento global.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 4.300 millones de dólares (+9% interanual)
- Beneficios por acción: 32,52 $ (+11% interanual, pero por debajo de las previsiones)
- Ventas totales para el año fiscal 2024: 18.500 millones de dólares (+5,9%)
- Ventas nacionales en el mismo establecimiento: aumento del 0,2
- Ventas internacionales en mismas tiendas: aumento del 9,9
Beneficios frente a previsiones
El BPA del 4.º trimestre de AutoZone, de 32,52 $, no alcanzó los 33,60 $ previstos, lo que representa una pérdida de aproximadamente el 3,2%. A pesar de este déficit, los ingresos de la empresa cumplieron las expectativas con 4.300 millones de dólares. La pérdida de beneficios por acción contrasta con la tendencia histórica de la empresa de cumplir o superar las expectativas de beneficios, lo que puede haber contribuido a la débil reacción del mercado.
Reacción del mercado
Tras la publicación de los resultados, el precio de las acciones de AutoZone aumentó un 0,7% en las operaciones previas a la comercialización, añadiendo 23,21 $ a su cierre anterior de 3.324,01 $. Este movimiento sitúa a la acción cerca de su máximo de 52 semanas de 3.394,90 $, lo que sugiere que los inversores siguen siendo optimistas sobre las estrategias de crecimiento a largo plazo de la empresa, a pesar de los resultados negativos.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, AutoZone se está centrando en la expansión de sus centros y mega centros, con planes para abrir más de 20 mega centros en el año fiscal 2025. La empresa también pretende acelerar sus aperturas de tiendas internacionales hasta 200 al año en 2028. AutoZone prevé una modesta mejora de las ventas en el primer trimestre y un mejor comportamiento en el segundo y el tercero. Sin embargo, los posibles vientos en contra de las divisas por valor de 265 millones de dólares podrían afectar a los resultados de todo el año.
Comentarios de los directivos
El consejero delegado Phil Daniels expresó su confianza en el futuro de la empresa, afirmando: "Creemos que AutoZone tiene por delante sus mejores días". El director financiero Jamere Jackson destacó la longevidad de los vehículos, señalando: "Los coches duran más y se quedan en la carretera." Daniels también hizo hincapié en el enfoque de la empresa en el crecimiento de su negocio comercial nacional y la expansión internacional.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia, los analistas preguntaron por los retos de las categorías discrecionales y las estrategias de crecimiento de las ventas comerciales. Los ejecutivos abordaron el impacto del envejecimiento del parque automovilístico e hicieron hincapié en un enfoque disciplinado de la gestión de los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A).
Riesgos y retos
- Las interrupciones en la cadena de suministro podrían afectar a la gestión de inventarios y a las ventas.
- La saturación del mercado nacional puede limitar las oportunidades de crecimiento.
- Las presiones macroeconómicas, incluidas la inflación y las fluctuaciones monetarias, plantean riesgos potenciales.
- Las presiones competitivas de otros minoristas de recambios de automoción podrían afectar a la cuota de mercado.
- La dependencia de los mercados internacionales expone a la empresa a riesgos geopolíticos y retos regulatorios.
Transcripción completa - AutoZone (AZO) Q4 2024:
Operador no identificado: Antes de comenzar, tenga en cuenta que la llamada de hoy incluye declaraciones prospectivas que están sujetas a las disposiciones de puerto seguro de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995. Las declaraciones prospectivas no son garantía de resultados futuros. Consulte el comunicado de prensa de esta mañana y el informe anual más reciente de la empresa en el formulario 10 ks y otros documentos presentados ante la Securities and Exchange Commission para obtener un análisis de los riesgos e incertidumbres importantes que podrían hacer que los resultados reales difirieran materialmente de las expectativas. Las declaraciones prospectivas sólo son válidas en la fecha en que se realizan y la empresa no tiene obligación alguna de actualizarlas. La convocatoria de hoy también incluirá algunas medidas no incluidas en los PCGA.
En nuestro comunicado de prensa encontrará una conciliación de las medidas financieras GAAP con las no GAAP.
Anfitrión de la conferencia: Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica de AutoZone sobre la publicación de resultados del 4º trimestre de 2024. En este momento, todos los participantes han sido colocados en un modo de sólo escucha, y abriremos la palabra para sus preguntas y comentarios después de la presentación. Me complace ceder la palabra a su anfitrión, Phil Danielle, Consejero Delegado de AutoZone. Señor, tiene la palabra.
Phil Daniels, Director General de AutoZone: Gracias. Buenos días y gracias por acompañarnos hoy en la conferencia telefónica del cuarto trimestre de 2024 de AutoZone. Hoy están conmigo Jamere Jackson, directora financiera, y Brian Campbell, vicepresidente, tesorero, relaciones con los inversores e impuestos. En cuanto al Q4, espero que hayan tenido la oportunidad de leer nuestro comunicado de prensa y conocer nuestros resultados trimestrales. Si no es así, el comunicado de prensa, junto con las diapositivas que complementan nuestros comentarios de hoy, están disponibles en nuestra página web www.autozone.com, en el enlace Investor Relations.
Para verlas, hagan clic en la conferencia sobre los resultados trimestrales. Al comenzar esta mañana, quiero agradecer a nuestros más de 120.000 AutoZoners sus contribuciones durante el ejercicio fiscal 2024, que han dado lugar a nuestros sólidos resultados. Como reza la primera línea de nuestro compromiso, siguen poniendo a nuestros clientes en primer lugar, lo que se tradujo en un crecimiento total de las ventas del 5,9% durante el año fiscal, mientras que los beneficios por acción aumentaron un 13%. Como recordatorio, este año fiscal tuvo una semana extra de resultados. Por tanto, excluyendo la semana 53, nuestras ventas aumentaron un 3,8%, mientras que nuestro BPA subió un 10,4%.
En el cuarto trimestre, gracias a nuestra continua atención a lo que llamamos ¡Wow! nuestras ventas totales aumentaron un 9%, mientras que el BPA subió un 11%. En 16 semanas, las ventas del cuarto trimestre aumentaron un 2,6% y el BPA un 3,5%. También registramos un aumento del 1,3% en las ventas totales de la empresa en tiendas físicas, un crecimiento del 0,2% en las ventas en tiendas físicas nacionales y un aumento del 9,9% en las ventas en tiendas físicas internacionales. Nuestras ventas comerciales nacionales aumentaron secuencialmente un 4,5%, frente al 3,9% del cuarto trimestre del año pasado.
Se trata de precios de 16 semanas frente a 16 semanas de trabajo. Aumentamos un 10,9% en 17 semanas frente a 16 semanas. Aunque nuestro negocio internacional siguió creciendo aproximadamente un 10% en divisas locales, tuvimos que hacer frente a un viento en contra de casi 500 puntos y nuestra tasa de crecimiento declarada es de aproximadamente el 5%. Como saben, la debilidad del dólar
Como saben, el debilitamiento del dólar estadounidense ha sido un viento de cola para nuestros resultados desde que empezamos a informar sobre los ingresos brutos internacionales el año pasado, en nuestro informe de resultados del cuarto trimestre. El dólar más fuerte ha tenido un impacto significativo en nuestras ventas, beneficios de explotación y BPA de este trimestre. Jamere actualizará el impacto potencial de las divisas en el ejercicio 2025 más adelante. Aunque siempre habrá vientos a favor y en contra en los resultados trimestrales, lo que ha sido constante es que no podríamos haber logrado tanto el éxito de este trimestre como el de este año sin los esfuerzos excepcionales de toda la organización. Permítanme que me centre en los resultados de ventas.
En primer lugar, diré que nuestros resultados nacionales en bricolaje fueron muy similares a los del trimestre anterior. En el cuarto trimestre, las ventas de bricolaje descendieron en torno al 1%. El impacto del viento en contra en nuestras categorías de productos discrecionales impulsó la mayor parte de este descenso, similar al del trimestre pasado. En el cuarto trimestre, las ventas de las categorías discrecionales representaron aproximadamente el 18% de nuestro mix y descendieron aproximadamente un 5% interanual, de nuevo de forma similar a los resultados de los trimestres anteriores de este ejercicio. Hemos observado esta tendencia durante todo el ejercicio y creemos que estas categorías seguirán sufriendo presiones hasta que el consumidor obtenga cierto alivio económico y mejore su confianza.
Por lo que respecta al impacto de la inflación en el sector del bricolaje, la inflación del ticket medio y de las referencias comparables aumentó aproximadamente un 1% en el trimestre. Aunque sigue siendo bajo en comparación con las normas históricas, el crecimiento es una buena tendencia para nosotros, ya que esperamos que la inflación en nuestro ticket medio sea de aproximadamente el 3% a lo largo del tiempo. Prevemos que el crecimiento del ticket medio volverá a las tasas de crecimiento históricas del sector a medida que nos alejemos de la hiperinflación de los dos últimos años. Las transacciones de bricolaje disminuyeron un 2%. Aunque la tasa de crecimiento global de las ventas de bricolaje en nuestro sector parece haber bajado en el último trimestre, ha sido muy alentador ver el crecimiento de nuestra cuota de mercado en bricolaje.
Creemos que tenemos la mejor oferta de su clase y esto nos da confianza en que cuando nuestros consumidores vuelvan a sus hábitos de compra históricos, seremos los beneficiarios de ese repunte. En segundo lugar, hablaré de nuestros resultados regionales en bricolaje. En pocas palabras, ha sido constante en todo el país, ya que cada una de nuestras 10 regiones censales ha registrado aproximadamente un 1% de crecimiento negativo. En tercer lugar, me referiré a las condiciones meteorológicas y a su impacto en nuestro negocio de bricolaje. Vimos claramente un tiempo caluroso en todo EE.
S. Este verano pasado. Y en aquellos mercados en los que hizo calor, nuestras ventas aumentaron en consecuencia. Sin embargo, en la mayor parte del país, el clima fue similar al del año anterior y, por tanto, no tuvo un impacto significativo en nuestros resultados. A continuación me referiré a nuestro negocio en EE.
S. UU. Aunque esta mañana informamos de que nuestras ventas comerciales aumentaron un 10,9% en el trimestre, en 16 semanas comparables con el año pasado nuestras ventas aumentaron un 4,5%. Nos alentó ver el crecimiento de nuestras ventas comerciales en EE.UU.
UU. El pasado trimestre marcó otro trimestre de aumentos secuenciales de las ventas interanuales de DIFM. Vimos muy poca variación en las ventas comerciales entre regiones, ya que todo el país se mantuvo básicamente en la tasa de crecimiento global de las ventas del 4,5% sobre una base de 16 semanas. Aunque nos sentimos alentados por el progreso que estamos haciendo, todavía tenemos importantes oportunidades por delante para aumentar la cuota de mercado con la mejora de la disponibilidad de inventario en las tiendas satélite, mejoras significativas en la cobertura de centros y mega centros, la fuerza de nuestra marca Duralast y la buena ejecución de nuestras iniciativas para mejorar la velocidad de entrega y mejorar el servicio al cliente, confiamos en nuestro futuro. Este trimestre, la inflación en SKU comparables se ha mantenido prácticamente estable, lo que ha impulsado la estabilidad de los precios y del ticket medio comercial.
Los precios se han mantenido relativamente estables a medida que la inflación se ha enfriado en nuestro sector. Esperamos que la inflación aumente ligeramente el año que viene, y nuestra hipótesis es que la inflación minorista por referencias comparables será de un solo dígito en el ejercicio 2025. A lo largo del año, hemos abierto 8 hubs y 11 mega hubs, lo que supone aproximadamente la mitad de lo que hicimos en el ejercicio 2023. Estamos entusiasmados con la posibilidad de reanudar la apertura agresiva de estos importantes activos en el ejercicio 20 25, aunque las aperturas estarán algo cargadas en la segunda mitad. Los hubs y megahubs generan unos resultados de compensación que crecen más rápido que el resto de la cadena, y vamos a seguir desplegando agresivamente estos activos.
Para el primer trimestre del año fiscal 2025, esperamos que las tendencias de ventas comerciales y de bricolaje mejoren modestamente. Esperamos un mejor comportamiento de las ventas en el T2 y el T3. Como siempre, seremos transparentes sobre lo que vemos y ofreceremos información sobre nuestros mercados y perspectivas a medida que cambien las tendencias. Antes de pasar la llamada a Jamere, me gustaría dedicar un momento a hablar de nuestro negocio internacional. Este trimestre hemos estado muy ocupados abriendo tiendas.
Entre México y Brasil, abrimos 49 nuevas tiendas y ahora tenemos 9 21 tiendas internacionales. Como pueden ver en nuestro comunicado de prensa, nuestras ventas en tiendas iguales se situaron justo por debajo del 10%. Seguimos comprometidos con el crecimiento del número de tiendas tanto en México como en Brasil. Hoy en día, tenemos el 13% de nuestra base total de tiendas fuera de los EE.UU..
Y esperamos que esa cifra siga creciendo. Tenemos previsto acelerar nuestras aperturas de aquí a 2028 y nuestro objetivo es realizar unas 200 aperturas internacionales al año. Seguimos aplicando los conocimientos adquiridos en las tiendas de EE. UU. a las operaciones internacionales y estamos muy ilusionados con nuestro futuro en el mercado internacional.
En resumen, hemos seguido invirtiendo para que los surtidos de inventario del mercado final impulsen mejor el crecimiento del tráfico y las ventas en el futuro, mejorando nuestros sistemas informáticos y nuestra cadena de suministro. En el año fiscal 2025, seguiremos acelerando la apertura de tiendas, en concreto en nuestros centros y megacentros, e impulsando la eficiencia de nuestros nuevos centros de distribución, que se espera que entren en funcionamiento en 2025. En AutoZone, estamos invirtiendo en nuestras futuras iniciativas de crecimiento. En el año fiscal 2024, invertimos más de 1.000.000.000 de dólares en gastos de capital y estamos centrados en nuestras prioridades estratégicas de crecimiento. En el año fiscal veinticinco, veremos más de lo mismo.
Estamos invirtiendo en un crecimiento acelerado de las tiendas, concretamente en centros y megacentros, situando el inventario más cerca de nuestros clientes, centros de distribución que impulsarán la eficiencia y reducirán los costes de la cadena de suministro, sistemas informáticos que mejorarán el servicio al cliente y la capacidad de nuestros AutoZoners para ayudar a nuestros clientes. Creemos que nuestro sector es fuerte y que tenemos la oportunidad de aumentar nuestra cuota de mercado a escala nacional e internacional. Ahora cedo la palabra a Jamere Jackson.
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Gracias, Phil, y buenos días a todos. Antes de desgranar nuestros resultados, quiero recordarles que cada año, nuestro año fiscal termina el último sábado de agosto. Según el calendario de este año, tuvimos una semana extra en nuestro año fiscal y el cuarto trimestre se basa en 17 semanas frente a 16. A efectos comparativos, nuestras ventas en mismas tiendas se basan en 16 semanas, mientras que nuestras ventas totales, EBIT y BPA se basan en 17 semanas. Como ya ha comentado Phil, las ventas totales de la empresa crecieron un 9%.
En 16 semanas, las ventas totales de la empresa aumentaron un 2,6%. Las ventas en tiendas nacionales crecieron un 0,2% y las internacionales un 9,9% a tipos de cambio constantes. El EBIT total de la empresa creció un 6,1% y nuestro BPA un 11%. También quiero señalar que este trimestre tuvimos un viento en contra por los tipos de cambio. Tuvimos un lastre de 500 puntos básicos en las ventas internacionales, que se tradujo en 32.000.000 de dólares en ventas, 8.000.000 de dólares en EBIT y 0,32 dólares por acción en BPA respecto al año anterior.
Seguimos obteniendo resultados sólidos a pesar de la coyuntura económica y los esfuerzos de nuestros AutoZoners en nuestras tiendas y centros de distribución nos han permitido hacer crecer nuestro negocio y nuestros beneficios de forma significativa. Permítanme que dedique unos instantes a detallar los datos específicos de nuestro P y L del cuarto trimestre. En el trimestre, las ventas totales superaron ligeramente los 6.200 millones de dólares y, como acabo de mencionar, aumentaron un 9%. Para el año, nuestras ventas totales fueron de 18.500.000.000 $, un 5,9% más que el pasado ejercicio. Permítanme dar un poco de color en nuestras ventas y nuestras iniciativas de crecimiento.
Empezando por nuestro negocio comercial doméstico para el cuarto trimestre, nuestras ventas domésticas DIFM aumentaron un 10,9% hasta 1.700.000.000 $ Sobre una base de 16 semanas, nuestro negocio comercial doméstico creció un 4,5%. Para el año fiscal 2024, nuestras ventas comerciales fueron de 4.900.000.000 $, un 6,2% más que el año pasado. En el trimestre, las ventas a nuestros clientes nacionales de DIFM representaron el 31% de nuestras ventas nacionales de autopartes y el 27% de las ventas totales de nuestra empresa. Nuestra media de ventas semanales por programa fue de 16.700 dólares, igual que el año pasado, ya que los nuevos programas que abrimos no han alcanzado la madurez. Nuestras iniciativas de aceleración comercial siguen dando buenos resultados, ya que aumentamos nuestra cuota de mercado mediante la captación de nuevos negocios y el incremento de nuestra cuota de cartera con los clientes existentes.
Ahora tenemos nuestro programa comercial en aproximadamente el 92% de nuestras tiendas nacionales, lo que aprovecha nuestra infraestructura de bricolaje, y estamos construyendo nuestro negocio con cuentas nacionales, regionales y locales. Este trimestre hemos abierto 55 nuevos programas netos, con un total de 5.898 programas. Y lo que es más importante, tenemos mucho recorrido por delante y perseguiremos enérgicamente el crecimiento comercial, que representa una enorme oportunidad de crecimiento para nuestra empresa. Para apoyar nuestro crecimiento comercial, contamos ahora con 109 megacentros. Aunque acabo de mencionar que la media de nuestras ventas comerciales semanales por programa fue de 16.700 dólares por programa, los 109 megacentros registraron una media de ventas significativamente superior y están creciendo mucho más rápido que el resto del negocio comercial en el cuarto trimestre.
Como recordatorio, nuestros megacentros suelen tener más de 100.000 referencias e impulsan enormemente el crecimiento dentro de la caja de la tienda, además de servir como fuente de suministro ampliada para otras tiendas. La ampliación de la cobertura y la disponibilidad de recambios sigue impulsando significativamente las ventas tanto en el negocio comercial como en el de bricolaje. Estos activos están funcionando bien individualmente y la capacidad de cumplimiento de las tiendas AutoZone circundantes está dando a nuestros clientes acceso a miles de piezas adicionales y la elevación de toda la red. Nuestro objetivo es contar con más de 200 megacentros a pleno rendimiento. Nuestros clientes están entusiasmados con nuestra oferta comercial, ya que desplegamos más piezas en los mercados locales, más cerca del cliente, al tiempo que mejoramos nuestros niveles de servicio.
En el sector minorista nacional, la facturación de bricolaje bajó un 1,1% en el trimestre. En el conjunto del ejercicio de 2004, la caída fue del 0,6%. A pesar de la debilidad del sector, seguimos ganando cuota en bricolaje y estamos bien posicionados para cuando el sector se reacelere. Como ha dicho Phil, el tráfico bajó un 2%, con un crecimiento de las entradas del 1%. De cara al futuro, prevemos un ligero descenso del número de transacciones, compensado por un escaso crecimiento de las entradas, en línea con las tendencias históricas a largo plazo del sector, impulsadas por los cambios tecnológicos y la durabilidad de las nuevas piezas.
Nuestro negocio de bricolaje ha seguido ganando cuota gracias a nuestras iniciativas de crecimiento. Y lo que es más importante, el mercado está experimentando un crecimiento y envejecimiento de las piezas de recambio y un mercado de venta de coches nuevos y usados difícil para nuestros clientes, lo que sigue proporcionando un viento de cola a nuestro negocio. Creemos que estas dinámicas, el crecimiento de las entradas, las iniciativas de crecimiento y los vientos de cola del macro parque automovilístico, seguirán impulsando un entorno de negocio de bricolaje resistente para el ejercicio 2025. Ahora me referiré brevemente a nuestro negocio internacional. Seguimos satisfechos con los progresos que estamos haciendo en nuestros mercados internacionales.
Durante el trimestre, abrimos 31 nuevas tiendas en México para terminar con 7 94 tiendas y 18 nuevas tiendas en Brasil, terminando con 127. Nuestras ventas en tiendas iguales crecieron un 9,9% en moneda constante y un 4,9% si se tienen en cuenta los tipos de cambio. Seguimos apostando por el mercado internacional y, dado nuestro éxito en estos mercados, aceleraremos el ritmo de apertura de tiendas en el futuro. Creemos que el mercado internacional contribuirá de forma atractiva y significativa al crecimiento futuro de las ventas y los beneficios operativos de AutoZone. Permítanme ahora dedicar unos minutos al resto de P y L y al crecimiento bruto.
Permítanme dedicar unos minutos al resto de los márgenes brutos. En el trimestre, nuestro margen bruto fue del 52,5%, 21 puntos básicos menos, debido principalmente a una comparación desfavorable de LIFO con el año pasado. Excluyendo el LIFO de ambos años, tuvimos una mejora de 32 puntos básicos en el margen bruto impulsada por la mejora continua de los márgenes de comercialización. En el cuarto trimestre del año pasado, tuvimos un crédito LIFO de 30.000.000 $, mientras que este año no tuvimos ningún crédito. Anteriormente dijimos que pensábamos que tendríamos aproximadamente 10.000.000 $ de créditos LIFO en el trimestre, lo que habría equivalido a 16 puntos básicos de márgenes brutos más altos, de 0,45 $ por acción.
A finales de año, teníamos 19.000.000 $ en cargos LIFO acumulativos aún por revertir a través de nuestro P y L. Por el momento, no estamos anticipando ningún cargo o crédito a través de nuestro P y L para el primer trimestre del año fiscal 2025, ya que la inflación no ha impactado materialmente en nuestros resultados contables de inventario LIFO. Les recuerdo que en el primer trimestre del año pasado registramos un crédito LIFO de 2 millones de dólares. Y como recordatorio, una vez que acreditemos los 19.000.000 $ a través del P y L, no tomaremos más créditos y comenzaremos a reconstruir una reserva LIFO no registrada. Pasemos a los gastos de explotación.
Nuestros gastos aumentaron un 10,4% respecto al cuarto trimestre del año pasado, ya que los gastos de venta y generales como porcentaje de las ventas se redujeron 37 puntos básicos. En 16 semanas, los gastos de venta y generales aumentaron un 4,6%. El crecimiento de los gastos de venta y administrativos ha sido deliberado, ya que seguimos invirtiendo a un ritmo acelerado en TI y nóminas para respaldar nuestras iniciativas de crecimiento. Estas inversiones redundarán en beneficio de la experiencia del cliente, la rapidez y la productividad. Nos comprometemos a ser disciplinados en el crecimiento de los GE y los CA a medida que avancemos y gestionaremos los gastos en consonancia con el crecimiento de las ventas a lo largo del tiempo.
Pasando al resto de P y L. El EBIT del trimestre fue de 1.300 millones de dólares, un 6,1% más que el año anterior. El EBIT para el ejercicio 2024 fue de algo menos de 3.800.000.000 $, un 9,1% más que el año anterior, impulsado por el crecimiento de los ingresos y la mejora del margen bruto. Los gastos por intereses del trimestre ascendieron a 153.200.000 dólares, un 41% más que en el cuarto trimestre del año anterior, ya que nuestra deuda pendiente al final del trimestre era de 9.000.000.000 dólares, frente a los 7.700.000.000 dólares del cuarto trimestre del año pasado. Para el primer trimestre del ejercicio 2025 prevemos unos intereses de 108.000.000 $, frente a los 91.400.000 $ del primer trimestre del año pasado.
El aumento de los niveles de deuda y de los tipos de interés en toda la curva está impulsando este incremento. En el trimestre, nuestro tipo impositivo fue del 21,1%, inferior al del cuarto trimestre del año pasado, que fue del 22,4%. La tasa de este trimestre se benefició en 80 puntos básicos de las opciones sobre acciones ejercidas, mientras que el año pasado se benefició en 22 puntos básicos. Para el primer trimestre del año fiscal 2025, sugerimos a los inversores que nos modelen en aproximadamente un 23,4% antes de cualquier suposición sobre créditos debidos a ejercicios de opciones sobre acciones. Pasemos a los ingresos netos y el BPA.
Los ingresos netos del trimestre fueron de 902.000.000 $, un 4,3% más que el año pasado. El número de acciones diluidas, 17.500.000, fue un 6% inferior al del cuarto trimestre del año pasado. La combinación de mayores ingresos netos y menor número de acciones impulsó el beneficio por acción del trimestre hasta 51,58 $, un 11% más. Para el año fiscal 24, los ingresos netos fueron de 2.700.000 dólares, un 5,3% más, y los beneficios por acción de 149,55 dólares, un 13% más. Ahora permítanme hablar de nuestro flujo de caja libre.
En el cuarto trimestre generamos 723.000.000 $ de flujo de caja libre, y en todo el año, 1.900.000.000 $. Esperamos seguir siendo un generador de flujo de caja increíblemente fuerte en el futuro y mantenemos nuestro compromiso de devolver cantidades significativas de efectivo a nuestros accionistas. En cuanto a nuestro balance, nuestra posición de liquidez sigue siendo muy sólida y nuestro ratio de apalancamiento se situó en 2,5 veces el EBITDAR. Nuestro inventario por tienda aumentó un 3,7% con respecto al cuarto trimestre del año pasado, mientras que el inventario total aumentó un 6,8% con respecto al mismo periodo del año anterior, impulsado por el crecimiento de nuevas tiendas. El inventario neto, definido como las existencias de mercancías menos las cuentas por pagar por tienda, fue negativo en 163.000 dólares, frente a los 201.000 dólares negativos del año pasado y los 168.000 dólares negativos del trimestre anterior.
Como resultado, las cuentas a pagar como porcentaje del inventario bruto terminaron el trimestre en el 119,5%, frente al 124,9% del cuarto trimestre del año pasado. Por último, dedicaré un momento a la asignación de capital y a nuestro programa de recompra de acciones. Recompramos 711.000.000 $ de acciones de AutoZone en el trimestre y al final del trimestre nos quedaban algo menos de 2.200.000.000 $ bajo nuestra autorización de recompra de acciones. El sólido balance de resultados y la potente tesorería libre que hemos generado este año nos han permitido recomprar el 6% de las acciones en circulación desde el inicio del ejercicio. Hemos recomprado más del 100% de las acciones entonces en circulación desde el inicio de nuestra recompra en 1998, invirtiendo al mismo tiempo en nuestros activos existentes y haciendo crecer nuestro negocio.
Seguimos comprometidos con este enfoque disciplinado de asignación de capital que nos permitirá invertir en el negocio y devolver cantidades significativas de efectivo a los accionistas. En resumen, seguimos comprometidos con la creación de valor a largo plazo para los accionistas invirtiendo en nuestras iniciativas de crecimiento, generando beneficios y efectivo sólidos y devolviendo el exceso de efectivo a nuestros accionistas. Nuestra estrategia sigue funcionando. Estamos aumentando nuestra cuota de mercado nacional e internacional y mejorando nuestro posicionamiento competitivo de forma disciplinada. De cara al ejercicio 2025, somos optimistas en cuanto a nuestras perspectivas de crecimiento gracias a un negocio de bricolaje resistente, un negocio internacional de rápido crecimiento y un negocio comercial nacional que sigue aumentando su cuota.
Sigo confiando plenamente en nuestra capacidad para generar un valor significativo y continuo para nuestros accionistas gracias a un sector fuerte, una estrategia ganadora y un equipo excepcional de AutoZoners". Antes de devolver la llamada a Phil, quiero recordarles que informamos de los ingresos comps sobre una base de moneda constante para reflejar nuestro rendimiento operativo. Por lo general, no asumimos riesgos transaccionales, por lo que nuestros resultados reflejan el impacto de la conversión a efectos de información. Como mencioné antes en el trimestre, las divisas supusieron un lastre para los ingresos y el BPA. Si los tipos de cambio al contado de ayer se mantuvieran constantes en el primer trimestre del año fiscal 2005, esperaríamos una merma aproximada de 55 millones de dólares en los ingresos, de 16 millones en el EBIT y de 0,63 dólares por acción en el BPA.
Y si los tipos se mantuvieran en los actuales tipos al contado para todo el año fiscal 2025, esperaríamos un impacto aproximado de 265.000.000 $ en los ingresos, un impacto de 90.000.000 $ en el EBIT y un impacto de 3,64 $ por acción en el BPA de todo el año. Y ahora vuelvo a Phil.
Phil Daniels, Consejero Delegado de AutoZone: Gracias, Jamere. Estamos orgullosos de nuestros AutoZoners en todo el mundo y de los resultados que nuestro equipo ha obtenido este último trimestre. ¡En el año fiscal 'veinticuatro, nos centramos en mejorar la ejecución y la conducción Wow! servicio al cliente. Hemos hecho progresos significativos y estamos bien posicionados para aumentar las ventas en nuestras tiendas nacionales e internacionales, tanto con nuestros clientes minoristas como comerciales.
Nuestros márgenes brutos son sólidos y nuestros gastos de explotación adecuados para el crecimiento futuro. Seguimos poniendo nuestro capital a trabajar donde tendremos el mayor impacto en las ventas. Nuestras tiendas, centros de distribución y el aprovechamiento de la tecnología para construir una experiencia de servicio al cliente superior donde somos capaces de decir sí a las necesidades de nuestros clientes. Las principales áreas de interés para el ejercicio fiscal 2025 seguirán siendo el crecimiento de la cuota en nuestro negocio comercial nacional y la continuación de nuestro impulso en los mercados internacionales. Creemos que contamos con un sólido plan de crecimiento para los próximos 12 meses.
Sabemos que nuestro enfoque en la disponibilidad de piezas, la ejecución impecable y lo que llamamos ¡Wow! se traducirá en un aumento de las ventas y de la cuota de mercado. Estamos impacientes por empezar 2025. En esta época del año, también nos gusta reflexionar sobre el pasado. Nuestro equipo logró algunos hitos impresionantes este pasado ejercicio, 18.500.000.000 de dólares en ventas que se dirigen hacia el hito de los 20.000.000.000 de dólares.
Las ventas comerciales están a punto de eclipsar $ 5,000,000,000 No fue hace tanto tiempo que acabamos de cruzar a través de $ 2,000,000,000 eso fue sólo 2017. Promedio de ventas semanales a nivel nacional de $47,000 a la semana, lo que equivale a poco menos de $2,500,000 por tienda anualmente. Nuestros equipos de México y ALLDATA batieron múltiples récords y Brasil cuenta ya con más de 100 tiendas y sigue creciendo. Hemos recomprado 3.200.000.000 $ en acciones de AutoZone, lo que supone 37.000.000.000 $ en recompras desde el inicio de nuestro programa en 1998. Al comenzar nuestro nuevo año fiscal, me gustaría dedicar un momento a hablar de nuestro lema operativo para este nuevo año: grandes personas, gran servicio.
A menudo me preguntan qué diferencia a AutoZone de los demás. Mi respuesta siempre vuelve al mismo punto una y otra vez, nuestros AutoZoners y la increíble cultura de AutoZoners. Nuestros AutoZoners han construido esta cultura. Este año, nos centraremos en nuestros AutoZoners como nunca antes. Estamos decididos a mejorar una cultura de servicio que ya existe.
La próxima semana, marcaremos el comienzo de nuestra reunión nacional de ventas aquí en Memphis. Algo más de 3.000 AutoZoners estarán en Memphis para aprender acerca de nuestras piezas y productos, celebrar los logros de este último año, así como permitir que nuestro liderazgo para celebrar y reconocer la mejor tienda de rendimiento y AutoZoners centro de distribución. No podemos esperar a tener a todos aquí. Pero no podemos dormirnos en los laureles y no estamos sin nuestros desafíos, eso es seguro. Debemos asegurarnos de que todas las tiendas cuentan con el personal adecuado cada hora del día.
Nuestros procesos deben funcionar siempre correctamente y tenemos que cumplir nuestros objetivos y plazos de apertura de nuevas tiendas. En pocas palabras, tenemos que seguir siendo la máquina de ejecución que siempre hemos sido. Las principales prioridades del ejercicio 2025 seguirán basándose en mejorar la ejecución y seguiremos invirtiendo en los siguientes proyectos estratégicos: acelerar las aperturas de nuevos centros y megacentros, abrir de forma eficaz y eficiente nuestros nuevos centros de distribución y optimizar nuestras instalaciones de importación directa y acelerar el crecimiento de nuestras tiendas nacionales e internacionales. Como ya se ha dicho, nuestros equipos internacionales registraron unos ingresos por ventas en tiendas iguales a tipos de cambio constantes del 10,2%, continuando así varios años de fuerte crecimiento. Y lo que es más importante, reacelerar el crecimiento de nuestras ventas comerciales nacionales y seguir ganando cuota de mercado en bricolaje.
También esta mañana, me gustaría recordar a todos que Ken Jaycox se unió a AutoZone el pasado trimestre como nuestro Vicepresidente Comercial Senior. Ken es una gran incorporación para nosotros, habiendo trabajado recientemente en U. S. Steel, donde ocupó el cargo de Vicepresidente Senior y Director Comercial. Tiene una amplia experiencia en el espacio B2B y ha desarrollado y dirigido equipos de ventas de primera clase.
Encaja perfectamente en nuestra cultura y tenemos la suerte de que Ken se una a nosotros. Estamos entusiasmados con lo que podemos lograr y nuestros AutoZoners están comprometidos a ofrecer resultados aún mejores. Creemos en nuestro potencial de crecimiento futuro. Creemos que los mejores días de AutoZone están por delante. Ahora nos gustaría abrir la llamada para preguntas.
Anfitrión de la conferencia: Por supuesto. Su primera pregunta viene de Simeon Gutman de Morgan Stanley. Su línea está activa.
Simeon Gutman, Analista, Morgan Stanley: Buenos dias. Phil, has mencionado la aceleración del crecimiento de las ventas comerciales. Hicisteis una contratación recientemente y hablamos de los centros en la llamada y creo que estáis ajustando el inventario.
Jamere Jackson, Director Financiero, AutoZone: ¿Puede usted
Simeon Gutman, Analista, Morgan Stanley: ¿hablar del calendario? ¿Qué deben esperar los inversores? ¿Qué esperas de la organización? ¿Cuándo podríamos ver que las ventas comerciales pasan al siguiente nivel?
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí. Es una gran pregunta. Gracias, Simeon. Creo que mejoraremos secuencialmente a partir de aquí. De nuevo, como hemos hablado en las dos últimas llamadas, creo que es una mejora progresiva.
No creo que vaya a ser un retroceso. Si nos fijamos en el entorno, el consumidor sigue bajo presión, y creemos que eso se nota tanto en el bricolaje como en la parte comercial del negocio. Pero nos gustan nuestras estrategias que tenemos en marcha en cuanto a exactamente lo que usted ha dicho, la mejora gradual de los surtidos de lado de la tienda en las tiendas satélites, la apertura de estos centros y mega centros, y la adición de inventario más cerca de los clientes. Y luego también estamos trabajando en formas de racionalizar el servicio al cliente, en concreto la mejora de la velocidad al cliente en los más difíciles de encontrar piezas. Nos gusta nuestra estrategia y creemos que seguiremos creciendo a partir de aquí.
Simeon Gutman, Analista, Morgan Stanley: Y luego un seguimiento rápido sobre el margen bruto, lo que queda y lo alto que puede llegar, porque creo que discrecional siendo baja te habría perjudicado, comercial siendo alta probablemente te perjudicaría. Así que, supongo, ¿de dónde viene la fortaleza y hasta dónde puede continuar?
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Sí, creo que tenemos un par de cosas a nuestro favor. En primer lugar, nuestros comerciantes están haciendo un trabajo fantástico impulsando mejoras en los márgenes de comercialización y negociando con nuestra base de suministros, y ese equipo ha hecho un trabajo tremendo para nosotros. Creo que, a medida que avancemos, seguiremos mejorando los márgenes comerciales. Tenemos un pequeño lastre al principio porque estamos añadiendo un par de centros de distribución asociados a los esfuerzos de la cadena de suministro que tenemos. Pero en términos netos, creemos que las mejoras del margen comercial seguirán impulsándonos.
El área que estamos vigilando muy de cerca es lo que está ocurriendo en la industria desde el punto de vista de los precios, como Phil aludió y yo aludí también, que no estamos viendo el crecimiento del ticket medio. Eso es en gran parte una función de lo que estamos viendo en el lado de la inflación. Y a medida que la inflación adicional empiece a abrirse camino en el sector, esperamos tener la oportunidad de presionar un poco más a los minoristas. Así pues, un enfoque muy disciplinado, unos márgenes de comercialización muy sólidos, y esperamos unas perspectivas bastante buenas para el año fiscal 2005.
Simeon Gutman, Analista, Morgan Stanley: Gracias. Gracias. Buena suerte.
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Gracias.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. Su siguiente pregunta viene de Bret Jordan de Jefferies. Su línea está activa.
Bret Jordan, Analista, Jefferies: Hola, buenos días chicos.
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Buenos días, Bret.
Analista, Jefferies: ¿Podría hablarnos de cuáles son los obstáculos para reacelerar el crecimiento del centro ahora que los 3 principales actores están utilizando una estrategia de centro? ¿Se trata de un problema de acceso inmobiliario o simplemente del calendario de su equipo de desarrollo interno?
Jamere Jackson, director financiero de AutoZone: Bill siempre sonríe cuando le hacen esta pregunta porque yo soy el responsable del desarrollo de tiendas dentro de nuestra organización. Nos sentimos muy bien con lo que hemos hecho. Básicamente, lo que hemos hecho en el último año ha sido reconstruir nuestra cartera de proyectos y nuestras capacidades. Obviamente, y hemos hablado de ello aquí en la llamada, hemos luchado un poco a medida que pasamos por la pandemia. En general, todo se retrasó durante ese período.
Pero la realidad es que había cosas que teníamos que mejorar desde un punto de vista operativo para mejorar realmente esa cartera. Estamos muy contentos con nuestra situación en cuanto a centros y megacentros. Seguimos con nuestro plan de abrir más de 200 megacentros, frente a los 110 previstos inicialmente. Construiremos más de 20 en el año fiscal 2025. Y estoy entusiasmado con el hecho de que tengamos unos 70 megacentros en proyecto, la mayoría en construcción.
Así que me siento bien con el equipo, con lo que hemos ejecutado, etcétera. Se trata de grandes centros de 30.000 pies cuadrados y ubicaciones difíciles de encontrar, pero hemos reorganizado nuestro equipo y redoblado nuestros esfuerzos para introducirlos en el mercado. Estoy entusiasmado con su contribución a nuestras perspectivas de crecimiento futuro.
Analista, Jefferies: Muy bien. Y luego un seguimiento en el negocio comercial. ¿Podrías hablarnos de la cadencia del trimestre y de la dispersión entre el negocio de cuentas nacionales y el de la calle?
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí. Si hablamos de la cadencia, el trimestre, como he dicho, tanto a nivel regional como la cadencia a lo largo del trimestre fueron bastante similares. El principio del trimestre fue un poco más flojo. Junio fue genial. Parte de ello se debió al clima cálido que llegó un poco antes este año.
Y cuando llegamos a julio y agosto, fue bastante similar al año pasado desde el punto de vista meteorológico. Así que no hubo cambios significativos en julio-agosto desde el punto de vista económico. Cuando hizo calor, todas las categorías despegaron como era de esperar. Tuvimos un buen verano. Pero no fue muy diferente al del año pasado.
Y así es como lo vemos desde una perspectiva trimestral. Perdón, ¿cuál era la segunda parte de la pregunta?
Analista, Jefferies: Y supongo que la cuenta nacional en comparación con el negocio de arriba y abajo de la calle. ¿Están viendo algún cambio en el panorama competitivo de los independientes?
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí. En cuanto a las cuentas nacionales, es una buena pregunta. Pensamos en el cliente de la calle, en las cuentas nacionales y en lo que llamamos verticales. Y explicaré cómo hemos visto el rendimiento en esos segmentos. El cliente de la calle ha sido muy resistente, ha sido uno de los segmentos que mejor ha crecido para nosotros.
Las cuentas nacionales han mejorado trimestre a trimestre, y parte de esa mejora se debe a que muchas de esas cuentas nacionales están muy vinculadas a los neumáticos, y los neumáticos ya no están tan mal como antes. Las tendencias han mejorado. Estamos viendo más sustituciones de neumáticos, a pesar de que esos clientes en general creo que están viendo un descenso en el tráfico de clientes, pero los neumáticos no son el gran lastre que han sido históricamente. El único segmento que no ha funcionado muy bien para nosotros y como digo, creo que va a tener sentido, es todo lo relacionado con coches nuevos, coches usados o lotes de compra o pago. A medida que los coches cambian de manos, por lo general hay un aumento en el mantenimiento de un coche usado.
Pueden reacondicionar y poner neumáticos, poner frenos nuevos, elementos de suspensión, cambiar todos los filtros, hacer algo de mantenimiento, etcétera. Y a medida que ese nuevo cliente recoge el coche nuevo, pueden seguir personalizándolo. Así que ese segmento del negocio, en el que estamos muy penetrados, no ha funcionado tan bien. Creemos que a medida que el entorno y la economía mejoren un poco y veamos más carros usados cambiar de manos y carros nuevos venderse, eso ayudará a esos dos segmentos del negocio.
Chris Horvers, Analista, JPMorgan: Genial. Gracias.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. La siguiente pregunta es de Chris Horvers de JPMorgan. Su línea está activa.
Chris Horvers, Analista, JPMorgan: Gracias y buenos días. ¿Puede hablarnos de dónde cree que están creciendo los mercados de bricolaje doméstico y comercial doméstico? Ha mencionado las ganancias de cuota y el bricolaje, pero ha bajado un 1%. ¿Alguna idea sobre el crecimiento de estos mercados durante el trimestre y sobre la mejora del entorno a lo largo del año fiscal?
Phil Daniels, Consejero Delegado de AutoZone: ¿2025? Buena pregunta. Gracias. Así que en bricolaje, como hemos dicho, el mayor punto de presión ha sido realmente en las categorías de la parte discrecional del negocio. Pensemos en accesorios, remolque de camiones, cosas por el estilo.
Ese negocio ha sido bastante difícil para nosotros durante al menos un año. Y cuando nos fijamos en las ganancias de cuota de ese tipo de área es donde hemos visto el rendimiento más difícil. Nuestras categorías de mantenimiento y nuestras categorías de fracaso en el lado DIY del negocio han sido bastante resistentes. Pero son los vientos en contra de las categorías discrecionales que han sido difíciles. Y francamente no sabemos si eso va a cambiar demasiado hasta que nuestro presionado consumidor empiece a obtener algún alivio económico y francamente cuando su confianza empiece a mejorar un poco.
En el lado comercial, creemos que seguimos siendo uno de los que más crece en el sector, con un escenario de competencia un poco más difícil, pero creemos que estamos aumentando la cuota y nos gustan nuestras estrategias de despliegue de inventario a través del hub y los mega hub. Y tenemos varias estrategias centradas en mejorar el servicio al cliente en el área comercial, con las que estamos obteniendo muy buenos resultados. Y
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Diría que, si pensamos en las tasas de crecimiento, creemos que el mercado del bricolaje ha bajado un solo dígito debido a la dinámica de la que hablaba Phil, pero también al hecho de que no estamos viendo el mismo nivel de inflación minorista. Las entradas siguen creciendo más despacio que los niveles históricos y eso ha ejercido cierta presión. Así que una combinación de la confianza del consumidor, el hecho de que no estamos viendo la inflación al por menor son una especie de impulsar el negocio un poco hacia abajo. Pero lo que nos entusiasma es que seguimos ejecutando, como ha dicho Phil. Quiero decir, estamos proporcionando un gran servicio al cliente.
Y cuando esa parte del sector se reacelere, estaremos en buena forma. En el lado comercial, por lo que podemos decir, el comercial se ha mantenido plano o ha descendido ligeramente durante algunos trimestres. Y si nos fijamos en lo que vimos este trimestre, fue probablemente en un tipo similar de código postal. Así que estamos entusiasmados con el hecho de que hayamos acelerado el crecimiento de nuestras ventas comerciales. Y a medida que avanzamos, la ejecución de nuestras iniciativas de las que ha hablado Phil, el hecho de que vayamos a tener más hubs y mega hubs en el mercado, todo es un buen augurio para nosotros a medida que avanzamos.
Chris Horvers, Analista, JPMorgan: Entendido. Y un par de breves comentarios sobre los márgenes. Primero sobre el margen bruto, parece que en la semana 53 el margen bruto fue 80 puntos básicos inferior. ¿Hay algo que interpretar al respecto? Hablasteis de ser positivos en el margen bruto a lo largo del año, pero con algunas presiones de CC.
¿Fue sólo un matiz contable o algo en lo que deberíamos pensar en términos de cadencia? Y en segundo lugar, sobre el posible efecto negativo del tipo de cambio, el margen operativo implícito internacional para el año es materialmente superior al del trimestre, por lo que experimentaron en el cuarto trimestre. ¿Es el impacto de la semana 53 o está pasando algo?
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Sí. La semana 53 es siempre un poco ruidosa para nosotros, en general en términos de cómo se producen las asignaciones, etcétera. Así que yo no le daría mucha importancia. Es decir, en general para el total de la empresa, tuvimos unos 365.000.000 $ de ventas y unos 87.000.000 $ de EBIT asociados a esa semana extra, si lo miramos en términos comparables. Y yo no diría que los impactos en márgenes y SG y A y todas esas cosas pueden estar un poco sesgados en función de cómo se hagan las asignaciones en el trimestre.
Lo que diré sobre el negocio internacional y los márgenes internacionales de cara al futuro, es que es un negocio muy fuerte para nosotros. Nuestro negocio en México se ha duplicado básicamente en los últimos 3 años fiscales. Así que, dado el significativo impacto en ingresos y EBIT de nuestra presencia internacional, las oscilaciones de los tipos de cambio nos afectarán, etcétera. Los equipos están haciendo un gran trabajo de ejecución, y queríamos ser realmente transparentes sobre lo que vemos en términos de tipos de cambio de cara al futuro y cuál va a ser el impacto en el margen de cara al futuro.
Chris Horvers, Analista, JPMorgan: Entendido. Gracias.
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Gracias.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. Su siguiente pregunta viene de Stephen Forbes de Guggenheim Securities. Su línea está activa.
Bret Jordan, Analista, Jefferies: Buenos días, Bill, Jamere.
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Buenos días, Bill.
Bret Jordan, Analista, Jefferies: Tal vez sólo un seguimiento para empezar en el negocio comercial. Quizá si nos centramos en las ventas semanales por programa comercial. Si nos ajustamos a la contribución de la semana extra, parece que las ventas bajaron en un dígito interanual. ¿Alguna manera de ayudar a contextualizar lo que está impulsando eso? Y o bien, ¿alguna idea adicional sobre cómo vuestras iniciativas sobre la velocidad de entrega, el servicio al cliente, pueden ayudar a influir en los próximos trimestres y potencialmente volver a crecer?
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí. Bueno, de nuevo, si comparamos las 16 semanas, subimos un 4,5% respecto al año pasado. Así que secuencialmente desde los últimos tres trimestres, son 3 trimestres seguidos de tendencia creciente en nuestras ventas comerciales. Si observamos en qué nos centramos, obviamente mejorar nuestro surtido es algo que hacemos constantemente. Creo que nuestros comerciantes han hecho un trabajo fantástico mejorando los surtidos a nivel de tienda y también mejorando los surtidos a nivel de tienda, el centro y el megacentro dentro de cualquier mercado dado que pueda tener uno de esos tipos de cajas.
En lo que nos centramos es en utilizar el inventario desplegado en un mercado determinado, ya sea en un centro o en un satélite, y hacer llegar ese inventario más rápidamente al cliente a nivel de tienda. Así que pensamos en términos de velocidad de tiempo a la tienda, lo rápido que podemos conseguir que el inventario de donde quiera que sea a la tienda de la manera más rápida para mejorar el servicio al cliente. Y a medida que se avanza hacia un hub o un mega hub, los surtidos se hacen más profundos y hay que ver cómo hacer llegar ese producto a esos clientes más rápidamente. Hemos desplegado bastante tecnología en los dos últimos años. Seguimos aprovechando esa tecnología y aprendiendo a mejorar el servicio de atención al cliente de los AutoZoners, lo que les permite ayudar mejor al cliente y hacer llegar el inventario más rápidamente al cliente, esté donde esté.
Y estamos viendo muy buenos resultados. Nos gusta la estrategia. Lo que les diré es que depende de tener un hub y un mega hub, por eso es tan importante la estrategia de tener más hubs desplegados con esos activos de inventario más cerca del cliente. Nos gustaría ir más rápido. Empezaremos a reacelerar esos hubs y mega hubs a finales de año.
Y luego tenemos un como Jamere mencionó, tenemos un gran proyecto. Nos sentimos bien sobre el futuro. Sabemos dónde queremos que estén todas estas grandes cajas de todos los sitios bien al norte de 200 de ellos en el lado mega hub. Sabemos dónde están. Sólo es cuestión de negociar y conseguir que abran.
Bret Jordan, Analista, Jefferies: Aprecio el color. Y luego sólo un seguimiento rápido para Jamere, ¿verdad? Agradezco la cuantificación de las divisas, suponiendo que todo sea constante. El comunicado cuantifica obviamente la contribución del EBIT de la semana extra, ¿verdad? También mencionaste el LIFO.
Si sumamos todo esto, tenemos una especie de viento en contra de un solo dígito para el crecimiento del EBIT el próximo año. ¿Es esta la forma correcta de enmarcar los efectos negativos no controlables sobre el crecimiento del EBIT o algo más que quieras añadir mientras pensamos en la limpieza de los modelos?
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Hay dos partes. Una es que tenemos unos 40.000.000 $ de créditos LIFO que pasan por P y L este año y que se convierten en vientos en contra el año que viene. Ahora, dependiendo de lo que ocurra desde el punto de vista de la inflación, tenemos alrededor de 19.000.000 de dólares de créditos aún por venir antes de volver a un saldo no registrado. Podríamos compensar la mitad de los 40.000.000 de dólares de beneficio de este año por el lado del LIFO. Esto debería ayudarles desde el punto de vista de la modelización.
Y desde el punto de vista del tipo de cambio, intentamos ser transparentes sobre los tipos al contado. Ciertamente no estamos haciendo una predicción sobre dónde va a aterrizar el FX. Hay muchas cosas que influirán en ello, desde luego cosas que ocurren en la economía estadounidense, cosas que ocurren en las economías internacionales y algunas de las dinámicas políticas.
Así que lo que queríamos hacer es ser realmente transparentes sobre dónde están actualmente los tipos al contado y cuál podría ser el impacto potencial en nuestros P y L. Les pondremos al día a medida que avancemos a lo largo del año. Ha sido bastante volátil. Ustedes han visto un repunte bastante significativo, probablemente del 20% o 25% en un período muy corto de tiempo. Y de nuevo, como he dicho, dado el tamaño de internacional y nuestro P y L y la rentabilidad de este negocio, tiene un impacto.
Así que seremos transparentes y compartiremos con ustedes exactamente lo que vemos a medida que se abre camino a través del P y L.
Simeon Gutman, Analista, Morgan Stanley: Gracias.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. Su siguiente pregunta viene de Robbie Ohmes de Bank of America. Su línea está activa.
Robbie Ohmes, Analista, Bank of America: Hola, buenos días. Gracias por aceptar mi pregunta. Esperaba, ¿podríais hablar un poco más sobre el retorno de la inflación y cuáles son los factores que normalmente la impulsan o que podrían impulsarla? Y tal vez como parte de eso, ¿nos recuerdan cómo históricamente los aranceles en las huelgas portuarias y cosas por el estilo afectan a la inflación para ustedes?
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí. Permítanme retroceder, ya hemos hablado de esto un par de veces. Las tasas históricas de crecimiento frente a lo que estamos viendo hoy en el ticket medio, ha sido bastante moderado en el último año más o menos, en torno a este 1% de inflación al por menor y la inflación media del ticket que ha sido moderada en ambos lados del negocio, cifras similares que están por debajo de las tasas históricas. A largo plazo, y hablo literalmente de 20 a 30 años, el sector ha registrado una inflación del 3% al 5% en el precio medio del billete y un descenso del 1% al 3% en las transacciones, debido normalmente a la inflación de los recambios, las mejoras tecnológicas y la calidad del producto. Creemos que en un futuro próximo volveremos a una tasa de crecimiento histórica en ambos parámetros.
Lo que normalmente vemos que impulsa la inflación es la mezcla de o impulsa los promedios de los billetes, esta mezcla de negocio convirtiéndose a piezas de mayor tecnología, que en términos generales son más caras, y la inflación causada por el coste del producto. En el último año, no ha habido mucho coste de producto en el sistema. Y todos creemos que eso se debe a que si nos remontamos a los años de la pandemia, tuvimos las limitaciones de la cadena de suministro. Tuvimos una inflación masiva en el coste y tomamos esas ventas al por menor y las empujamos al consumidor y terminamos con esta hiperinflación. Ahora estamos superando gran parte de ella y esa tendencia empieza a ralentizarse hasta finales de año, por lo que esperamos que la inflación vuelva en algún momento de 2025 y vuelva a la normalidad.
En cuanto a los aranceles, su pregunta de que este tipo de cosas han fluido y refluido a lo largo de los años. Si tenemos aranceles, los repercutiremos al consumidor. Generalmente subimos los precios antes de saber cuáles serán los aranceles. Generalmente subimos los precios antes. El margen bruto mejora a medida que aumenta el coste de los bienes y luego se estabiliza.
Eso es lo que hemos hecho históricamente. No veo ninguna razón por la que esta industria haya sido muy coherente en materia de precios y racionalidad, y creemos que todas esas mismas métricas siguen vigentes.
Robbie Ohmes, Analista, Bank of America: Gracias. Y sólo un rápido seguimiento ya que mencionó los últimos 20 a 30 años. ¿Cuándo ha estado así el consumidor en los últimos 20 a 30 años? Habláis de un consumidor con problemas en el ámbito del bricolaje. ¿Qué ocurrió la última vez que el consumidor estuvo así?
Phil Daniels, CEO de AutoZone: Dios, no lo sé. Es una gran pregunta. El consumidor está bajo una presión muy diferente. El consumidor final ha estado bajo presión durante los últimos 20 meses o más, pero ha ido y venido con las recesiones, etcétera. ¿Hemos visto el tipo de inflación de los últimos tres años?
No. Desde luego, no en toda mi vida, pero en general, en tiempos de dificultades económicas, la gente suele aplazar el mantenimiento y los artículos discrecionales al principio del ciclo. Y luego, a medida que avanzamos en el ciclo, empiezan a reparar sus coches porque se dan cuenta de que una pequeña inversión hoy en el mantenimiento de su vehículo aplaza una reparación mayor en el futuro. Así que creemos que va a ir y venir con el tiempo, pero creemos que nuestra ejecución, nuestra mejora en la ejecución y nuestras estrategias son las estrategias adecuadas para nosotros y vamos a trabajar en el largo plazo.
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Sólo un poco más sobre el consumidor. Hay un par de cosas que nos llaman la atención. Una es que si miramos a la economía en general, he dicho durante un tiempo que hemos tenido esta especie de mundo de 2 velocidades donde los consumidores de ingresos medios y altos tienen fuertes balances y siguen gastando como de costumbre y el extremo inferior está llenando el banco, en particular en las categorías discrecionales. Lo bueno de nuestro negocio es que la mayor parte es relativamente inelástica. Es reparación de averías.
Es mantenimiento esencial. Los consumidores necesitan sus vehículos para la movilidad. Así que tendemos a abrirnos camino a través de ellos. Lo que nos anima sobre el consumidor es que incluso en este entorno, tienes un desempleo del 4,2%, tienes un crecimiento salarial del 4%. De modo que el crecimiento de los salarios por fin mantiene el ritmo de la inflación.
Creemos que, a medida que mejore la confianza de los consumidores, volveremos a la normalidad en términos de gasto y nuestro negocio se beneficiará de ello. Pero, de nuevo, la buena noticia es que la mayor parte de nuestro negocio, la reparación de averías y el mantenimiento esencial, es bastante resistente a todos los ciclos.
Robbie Ohmes, Analista, Bank of America: Realmente útil. Gracias.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. Su siguiente pregunta viene de Michael Lasser de UBS. Su línea está activa.
Michael Lasser, Analista, UBS: Buenos días. Muchas gracias por aceptar mi pregunta. El mercado se ha acostumbrado a que AutoZone aumente sus beneficios a un ritmo de dos dígitos, con un crecimiento de los ingresos operativos de un solo dígito y el resto procedente de la recompra de acciones. Parece que su mensaje de hoy es que el algoritmo podría ser difícil de alcanzar en los próximos trimestres, ya que el viento en contra de nuestro negocio internacional entra en juego por el cambio de divisas y algunos de los otros factores únicos como LIFO. Entonces, ¿cuándo es realista que AutoZone pueda volver a este algoritmo de crecimiento del BPA de dos dígitos?
¿Y depende realmente de una aceleración de los precios que ayude tanto a la línea superior como a los márgenes a lo largo de 2025? Gracias, Jamere Jackson.
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Gracias por tu pregunta, Michael. Lo primero que diré es que el algo a largo plazo no ha cambiado. Es decir, este es un negocio que creemos que, de cara al futuro, crecerá de forma consistente y constante, que tiene la oportunidad de ampliar los márgenes y que tendrá una gran cantidad de flujo de caja libre en la parte inferior de la cascada, y recompraremos acciones y haremos cosas relacionadas con él que beneficien a los accionistas. A corto plazo, las cosas a las que has aludido, cosas como el LIFO, un poco de presión desde el punto de vista del cambio de divisas, pueden afectar trimestralmente, pero a largo plazo algo no cambia. Creo que lo que nos anima es que las iniciativas de crecimiento que tenemos, a medida que el entorno macro mejore, verán la aceleración en la línea superior, que es clave para que ese algo funcione a medida que avanzamos.
Así que todo en lo que estamos trabajando desde el punto de vista de las iniciativas de crecimiento empezará a reflejarse en los resultados. Pero en este entorno en el que los consumidores se han visto presionados, el bricolaje ha sido un poco suave, es un poco difícil imprimir esa cifra trimestre tras trimestre a medida que avanzamos. Así que nos sentimos bien donde estamos. Nos sentimos bien con los fundamentos del negocio, los fundamentos de la industria, los fundamentos de nuestra ejecución. Pero sobre una base trimestral, es difícil imprimir el algo como lo ha sido.
Así que a largo plazo, no hay cambios. A corto plazo, ciertamente verán algunos impactos de la línea superior y algunos de estos otros impulsores en el negocio. Sí. Sólo para reiterar, quiero decir,
Phil Daniels, CEO, AutoZone: definitivamente habrá presión en un trimestre dado, pero el negocio de México y el negocio internacional es un negocio increíble y en crecimiento. Nos gusta la rentabilidad de ese mercado y nos gustan nuestras estrategias tanto en los mercados internacionales como en las oportunidades que aún tenemos aquí en EE.UU. Así que estamos contentos con nuestra estrategia. No nos gusta la presión del tipo de cambio, pero no podemos.
No podemos hacer frente a eso en este momento.
Michael Lasser, Analista, UBS: Mi pregunta de seguimiento es la estructura de margen de AutoZone ha evolucionado un poco con los años. Si AutoZone se enfrenta a obstáculos para aumentar su margen bruto, ¿debería el mercado esperar que pueda gestionar sus gastos generales y sus gastos administrativos para moderarlos y mantener su margen operativo global plano en el futuro?
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Sí, creo que hay dos cosas relacionadas con eso. La primera es que seguimos gestionando el margen bruto con intensidad dentro de la empresa. Y como he mencionado antes, nuestros equipos de merchandising están haciendo un trabajo fantástico para encontrar la forma de ampliar los márgenes, incluso en un entorno en el que no hemos tenido la oportunidad de aumentar las ventas al por menor tan rápido, lo que es un logro muy importante para la empresa. También he dicho que en el medio de la P y L que en la medida en que las líneas superiores o los márgenes brutos no se materializan que tenemos el músculo y vamos a tomar las decisiones que son necesarias para asegurarse de que estamos protegiendo nuestros márgenes de explotación en total y que incluye las cosas que hacemos en la SG y A línea. Lo que hemos podido hacer en los dos últimos años es invertir de forma muy disciplinada y en cosas que nos posicionan muy bien para el futuro en SG y A.
Cosas como TI, nóminas para mejorar el servicio, las nóminas necesarias para apoyar algunas de estas iniciativas de crecimiento, todo ello nos reportará beneficios. Así que creo que el mensaje aquí es que no hay cambios en algo, ni perspectivas que sugieran que los márgenes operativos vayan a disminuir. Vamos a trabajar nuestro camino a través de estos. Y a medida que veamos el retorno de la línea superior y sigamos trabajando en los márgenes brutos y en el medio de P y L, el perfil de margen operativo de la empresa estará protegido.
Michael Lasser, Analista, UBS: Muchas gracias.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. Su siguiente pregunta viene de Michael Baker de D. A. Davidson. Su línea está activa.
Anfitrión0: Okay. Gracias chicos. 2 rápidas. Has aludido un poco a los precios, precios competitivos. ¿Puede decirnos, sabemos que uno de sus competidores ha estado invirtiendo en precios?
¿Influye eso en el ticket medio?
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí. Diría que hemos oído que lo están haciendo. Al fin y al cabo, controlamos nuestros precios todo el tiempo. No hemos visto ningún cambio radical. Creo que específicamente en el lado comercial del negocio, la gran mayoría de la cuota es con los WD, y es en ellos en quienes nos centramos en nuestras estrategias de precios y no hemos visto ningún cambio material allí.
Y yo diría que si se pregunta si ese es el punto de presión para la falta de crecimiento del billete medio, la respuesta es no. El impulso para el crecimiento del billete medio y la inflación minorista viene realmente de los costes. Y a medida que aumenta el coste, lo trasladamos al consumidor y de ahí se deriva parte de la inflación del billete medio al por menor. Así que yo diría que no es que no es la razón principal de la falta de inflación en el promedio de entradas. Se remonta a esta hiperinflación que tuvimos desde los problemas de la cadena de suministro de la pandemia.
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Sí. Quiero decir, me oísteis decir en el pasado, particularmente durante la pandemia donde vimos aumentos bastante significativos en el ticket que la inflación es un poco nuestra amiga cuando se trata de minoristas. Y esa dinámica se debe a que, como Phil aludió, esta es una industria muy disciplinada y racional en términos de precios. Incluso cuando se observan cambios dinámicos desde el punto de vista de los precios, al tratarse en gran medida de un negocio en el que no se estimula necesariamente la demanda a partir de la presión a la baja sobre los precios, no suele ocurrir lo mismo en nuestro sector. Y esta industria es racional hoy en día.
Ha sido racional durante décadas. Exactamente.
Anfitrión de la conferencia0: Sí. Okay. Bastante claro. Un seguimiento, supongo que en dos partes rápidas. Dijiste que esperabas que las ventas del 1er trimestre fueran, creo que dijiste mejorando.
¿Por qué basándote en lo que has visto hasta la fecha? Y también has dicho que se acelerará el crecimiento de las tiendas. ¿Puedes cuantificarlo? ¿Cuántas tiendas nos diste para el próximo año? ¿Cuántas tiendas totales deberíamos esperar en 2025?
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Gracias. Jamere ha dicho que esperamos unas 20 en los megacentros. Como he dicho, también serán una especie de back end cargado. Así que creo que después de Navidad o así será donde la gran mayoría de ellos entrarán, en la última parte del año. Así que nos gusta que se reaceleren.
Nos gustaría que fueran antes en el año. Desde el punto de vista del calendario, llegarán en la segunda mitad del año. En cuanto al 1T, lo que dijimos fue que esperamos que el 1T sea bastante similar al último trimestre. No vemos que el consumidor siga bajo la misma presión que en verano. La confianza del consumidor creo que es bastante estable en este momento.
Desearíamos que mejorara, pero no vemos muchos catalizadores para que lo haga. Francamente, quizá hasta diciembre, después de las elecciones, etcétera. Así que esperamos que sea bastante similar y creemos que mejorará. Volveremos a un crecimiento medio normal de las entradas a finales de año. Entonces es cuando vemos que las cosas pueden tener un mejor punto de inflexión.
Nos encantaría que llegara el invierno y tener un invierno duro.
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Y sólo en términos
Pensé que habías dicho que esperabas que el primer trimestre mejorase modestamente, así que...
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí, una modesta mejora desde la perspectiva del DAP. Así es. Sí.
Bret Jordan, Analista, Jefferies: Okay. Gracias.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. Y nuestra última pregunta de esta mañana viene de Zach Fadem de Wells Fargo. Su línea está activa.
Chris Horvers, Analista, JPMorgan: Hola, buenos días y gracias por hacerme un hueco. Jamere, has mencionado el aparcamiento como un viento de cola, pero dado que estamos entrando en un periodo en el que los coches nuevos de 2018, 2019 están empezando a salir de garantía y las ventas de coches nuevos van a la zaga durante la pandemia, tengo curiosidad por saber por qué no verías esto como una bolsa de aire o viento en contra para el sector. ¿Alguna idea de por qué no sería así?
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Sí. Creo que, sencillamente, los coches duran más y se quedan en la carretera. Así que aunque el SAR ha bajado, no se ven coches ir al desguace. Así que como resultado de ello, el aparcamiento ha seguido aumentando. Y se puede ver que a partir de los datos que está ahí fuera.
Quiero decir, la edad media de un vehículo en la carretera ha subido a 12,6 años. Y lo que todos los datos sugieren en base a lo que sabemos hoy es que es probable que sea 1 o 2 puntos más alto el próximo año. Y eso es una combinación de lo que el comportamiento del consumidor es, pero también es el factor de lo que está sucediendo con la tecnología. Los coches simplemente duran más y los vemos permanecer en el aparcamiento mucho más tiempo, lo que significa que el hogar medio está subiendo fraccionalmente un poco más en cuanto al número de vehículos que tiene.
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Sí. Creo que yendo a tu tipo de bolsa de aire, creo que eso ocurrió hasta cierto punto en la crisis financiera de 2007, 2008, 2009, 2009, 2009, 2009, pero tu nuevo coche SARS literalmente cayó por debajo de 10.000.000 dólares anuales. Y no hemos visto en cualquier lugar cerca de ese tipo de disminución en el SARS. Así que no creo que necesariamente va a ser un problema. De nuevo, nos encanta el hecho de que los coches tengan ahora más de 12 años de media y que el consumidor americano conduzca mucho.
Son grandes vientos de cola para nosotros. Eso nos gusta.
Chris Horvers, Analista, JPMorgan: Entendido. Tiene sentido. Puede que haya menos coches nuevos en el mercado, pero también menos desguaces. Eso tiene sentido. Por separado, si miramos el crecimiento de los gastos generales y administrativos por tienda, fue del 1% normalizado, por debajo del 3% del cuarto trimestre.
Y cuando piensan en la gestión de su negocio para 2025, ¿podrían hablar de por qué este rango de un dígito bajo es el nivel adecuado para ustedes, particularmente a la luz de las inversiones que están haciendo en el área comercial y también a la luz de algunos de sus competidores que suben a un dígito medio para ganar cuota?
Jamere Jackson, CFO, AutoZone: Quiero decir, lo que hemos dicho sobre SG y A es que vamos a seguir invirtiendo de una manera disciplinada para apoyar nuestras iniciativas de crecimiento. Y en la medida en que haya oportunidades para invertir en cosas como la nómina de las tiendas, el trabajo que seguimos haciendo en TI para mejorar la experiencia del cliente y mejorar la experiencia de nuestros AutoZoners, vamos a invertir en eso todo el día. Pero también somos muy responsables en cuanto a la forma en que gestionamos esa SG y A a medida que avanzamos. En un entorno de ventas más suave, hacemos lo necesario para asegurarnos de que funcionamos eficientemente desde el punto de vista de los gastos generales y administrativos. Es un enfoque equilibrado.
No dudamos en invertir en iniciativas de crecimiento. No hemos retirado ninguna inversión en iniciativas de crecimiento, pero somos disciplinados sobre cómo gestionarlas cuando la línea superior es un poco más suave.
Chris Horvers, Analista, JPMorgan: Agradezco el tiempo.
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Gracias. Le agradezco la pregunta.
Anfitrión de la conferencia: Gracias. Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Le devuelvo la palabra a Phil Daniels, Director General de AutoZone, para que clausure la conferencia. Por favor, adelante.
Phil Daniels, CEO, AutoZone: Gracias a todos por las preguntas de hoy. Antes de concluir la llamada, me gustaría tomarme un momento para reiterar que creemos que nuestra industria está en una posición fuerte y nuestro modelo de negocio es sólido. Estamos entusiasmados con nuestras perspectivas de crecimiento para este año, pero no daremos nada por sentado, ya que entendemos que nuestros clientes tienen alternativas. Tenemos planes interesantes que deberían ayudarnos a tener éxito en el futuro, pero quiero subrayar que esto es un maratón y no un sprint. Mientras seguimos centrándonos en una ejecución impecable y un servicio al cliente ¡Wow!
y nos esforzamos por optimizar el valor para los accionistas en el futuro, estamos seguros de que AutoZone tendrá éxito. Gracias por participar en la conferencia de hoy.
Anfitrión de la conferencia: Gracias a todos. Esto concluye el evento de hoy. Pueden desconectar en este momento y tener un buen día. Gracias por su participación.
Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.