Rent the Runway, empresa líder en el mercado de alquiler de ropa, registró su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento de los ingresos. Sin embargo, las acciones de la empresa cayeron un 11,62% tras la publicación de sus resultados financieros del tercer trimestre de 2024. La caída de las acciones sugiere la preocupación de los inversores a pesar de la evolución operativa positiva.
Puntos clave
- Los ingresos de Rent the Runway aumentaron un 4,7% interanual.
- El precio de las acciones cayó un 11,62%, acercándose a su mínimo de 52 semanas.
- La empresa redujo sus gastos operativos un 15,1% interanual.
Rendimiento de la empresa
Rent the Runway demostró un crecimiento constante de los ingresos por cuarto trimestre consecutivo, registrando 75,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024. Este rendimiento pone de relieve la resistencia de la empresa en un mercado de alquiler en constante evolución. A pesar de este crecimiento, la significativa caída de las acciones indica que los inversores podrían haber esperado unas métricas financieras o unas directrices más sólidas.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 75,9 millones de dólares, un 4,7% más que el año anterior.
- EBITDA ajustado: 9,3 millones de dólares, el 12,3% de los ingresos
- Flujo de caja libre: 3,4 millones de dólares negativos, lo que supone una mejora interanual de 14 millones de dólares.
- Abonados activos finales: 132.518, un 0,6% más que el año anterior.
Reacción del mercado
Las acciones de Rent the Runway cayeron un 11,62% tras los resultados, lo que refleja un descenso desde su último precio de cierre de 12,82 $. Este descenso sitúa a las acciones más cerca de su mínimo de 52 semanas, lo que indica la posible aprensión de los inversores sobre las perspectivas financieras de la empresa o las condiciones del mercado.
Perspectivas de la empresa
La empresa prevé para el ejercicio fiscal 2024 un crecimiento de los ingresos del 2-4% y aspira a alcanzar el punto de equilibrio del flujo de caja libre en el mismo periodo. El enfoque estratégico de Rent the Runway para 2025 incluye acelerar el crecimiento de suscriptores a través de la inversión en inventario, lo que indica un enfoque proactivo para ampliar su base de clientes.
Comentario de la ejecutiva
La consejera delegada, Jen Hyman, hizo hincapié en el objetivo de la empresa de alcanzar el punto de equilibrio del flujo de caja libre y destacó la aceptación generalizada del mercado de alquiler. Sid Sethuraman, Director Financiero, destacó los esfuerzos por acelerar el crecimiento del negocio de suscripción respondiendo a las necesidades de los clientes.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia de resultados, los analistas preguntaron sobre la estrategia de inventario y el enfoque de marca de Rent the Runway. La empresa abordó las mejoras en la eficiencia del marketing y el posicionamiento de la marca, con el objetivo de mejorar la captación de clientes en las distintas líneas de productos.
Riesgos y desafíos
- La persistencia de un flujo de caja libre negativo podría poner en peligro la estabilidad financiera a largo plazo.
- El aumento de la competencia en el mercado de alquiler, ahora dominante, puede presionar el crecimiento.
- Factores macroeconómicos, como la inflación o los cambios en el gasto de los consumidores, podrían afectar a los resultados futuros.
- La dependencia del crecimiento del número de abonados exige estrategias eficaces de captación de clientes.
- Las actualizaciones tecnológicas y la innovación deben seguir el ritmo de los estándares del sector para mantener la competitividad.
Transcripción completa - Rent the Runway Inc (RENT) Q3 2025:
Conferencia Operador: Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del tercer trimestre de 20 24 de Rent the Runway. En este momento, todos los participantes están en modo de sólo escucha. Una sesión de preguntas y respuestas seguirá a la presentación formal. Como recordatorio, esta conferencia está siendo grabada. Me gustaría ceder la palabra a la Directora Jurídica y Administrativa de Rent the Runway, Cara Schembre.
Cara Schembre. Pueden comenzar.
Cara Schembre, Directora Jurídica y Administrativa, Rent the Runway: Buenos días a todos y gracias por acompañarnos hoy. Durante esta llamada, haremos referencias a nuestra presentación de resultados del tercer trimestre de 2024, que se puede encontrar en la sección de Eventos y Presentaciones de nuestro sitio web de Relaciones con los Inversores. Antes de comenzar, nos gustaría recordarles que esta llamada incluirá declaraciones prospectivas. Estas declaraciones incluyen nuestras expectativas futuras en cuanto a resultados financieros, orientaciones y objetivos, oportunidades de mercado y nuestro crecimiento. Estas declaraciones están sujetas a diversos riesgos, incertidumbres y suposiciones que podrían hacer que nuestros resultados reales difirieran materialmente.
Estos riesgos, incertidumbres e hipótesis se detallan en el comunicado de prensa de hoy, así como en nuestros documentos presentados ante la SEC, incluido el formulario 10 Q que tenemos previsto presentar hoy mismo. No asumimos ninguna obligación de actualizar ninguna declaración o información prospectiva, salvo en la medida en que lo exija la ley. Durante esta llamada, también haremos referencia a determinada información financiera no ajustada a los PCGA. La presentación de esta información financiera no GAAP no pretende ser considerada de forma aislada o como sustituto de la información financiera presentada de acuerdo con GAAP. Las conciliaciones de las medidas GAAP con las no GAAP pueden encontrarse en nuestro comunicado de prensa, en la presentación de diapositivas publicada en nuestro sitio web para inversores y en nuestros archivos de la SEC.
Y con esto, cedo la palabra a Jen.
Jen Hyman, consejera delegada de Rent the Runway: Gracias, Kara, y gracias a todos por acompañarnos. Entramos en 2024 centrados en llevar nuestro negocio al punto de equilibrio del flujo de caja libre y devolver Rent the Runway al crecimiento. Me complace informarles de que estamos bien encaminados en ambos frentes y reiteramos nuestras previsiones de alcanzar el punto de equilibrio en el flujo de caja este año fiscal. Es un gran logro para una empresa que gastó 70 millones de dólares en efectivo el año pasado, y creemos que demuestra que nuestro modelo de negocio es sostenible y nuestros márgenes
Analista financiero: son atractivos. En cuanto al crecimiento, lo más
Jen Hyman, CEO, Rent the Runway: importante que hemos hecho es que son atractivos. En el frente del crecimiento, el trabajo más importante que hemos hecho es realinear nuestra organización en torno al crecimiento. Esta realineación ha consistido en: 1, simplificar los objetivos y procesos internos clave; 2, transformar el talento en áreas críticas contratando el talento externo adecuado y elevando y orientando el talento interno hacia el crecimiento; y 3, crear equipos funcionales transversales con mandatos y recursos claros para trabajar de forma ágil hacia sus objetivos. Hasta ahora, nuestra reserva de negocio de alquiler de eventos especiales ha aumentado un 21% interanual en el tercer trimestre. Nuestro negocio de reventa ha crecido un 23% interanual en el tercer trimestre, y hemos logrado un aumento significativo de la fidelidad entre nuestros abonados posteriores a los 90 días.
Nuestro plan es dedicar 2025 a acelerar el crecimiento de abonados, y nos sentimos preparados para ganar aquí. El mercado del alquiler ya está consolidado. Lo que era una idea radical cuando empezamos hace 15 años, alquilar ropa de diseño, es ahora la corriente dominante, con mujeres de todas las edades más cómodas que nunca con el alquiler. Tenemos muchos progresos que compartir, pero primero vamos a hablar de los datos financieros. Los ingresos del tercer trimestre ascendieron a 75.900.000 dólares, en el punto medio de nuestra horquilla de 75.000.000 a 77.000.000 dólares, con un aumento interanual del 4,7%.
El tercer trimestre fue nuestro cuarto trimestre consecutivo de crecimiento interanual positivo de los ingresos, y el más rápido de los cuatro. Logramos esta aceleración del crecimiento a pesar de la retirada estratégica de nuestro negocio de reventa para preservar la disponibilidad de inventario más nuevo para los suscriptores. El EBITDA ajustado fue de 9.300.000 dólares o el 12,3% de los ingresos, un poco por debajo de nuestra previsión de margen del 13% al 15%, debido principalmente a unos ingresos por otros conceptos inferiores a los previstos. El flujo de caja libre del tercer trimestre fue negativo en 3.400.000 dólares, lo que supone una mejora interanual de 14.000.000 dólares. Llevamos ya 3 de los 4 trimestres de nuestro viaje hacia el punto de equilibrio del flujo de caja libre y estamos muy orgullosos de que, hasta la fecha, el flujo de caja libre sea 38.000.000 $ mejor que en 2023 y 61.000.000 $ mejor que en 2022.
Volviendo al negocio, empecemos por el inventario, que es una de las decisiones estratégicas más importantes que tomamos cada año. Nuestra compra de 2024 ha tenido un gran eco entre los clientes. En primer lugar, la utilización de nuestro nuevo inventario fue muy alta y aumentó 530 puntos básicos año tras año, lo que significa que nuestros clientes demandaron mucho lo que trajimos. 2, Los corazones por estilo aumentaron un 23,3% interanual, lo que demuestra que deseaba más el inventario. Y en tercer lugar, la tasa de amor del inventario aumentó 800 puntos básicos año tras año, lo que demuestra que está más satisfecha con él una vez que lo lleva puesto.
En reserva, los pedidos crecieron un 23% interanual y aumentó la productividad de nuestros principales estilos. Las unidades de reventa vendidas por suscriptores sobre unidades que ya tenían en casa crecieron un 38% interanual, lo que demuestra que probarse antes de comprar es una ventaja clave de nuestro programa de suscripción y nos permite mantener fresco nuestro inventario. También hemos progresado en los objetivos de comercialización que expuse en la conferencia del primer trimestre. El tiempo de selección de nuestros suscriptores ha disminuido un 15% y el merchandising ha mejorado nuestros Hearts for Style y el inventario más antiguo en un 6,7%, mostrando el atractivo del inventario nuevo para el cliente que, de hecho, puede ser de la temporada pasada o de la anterior. También seguimos probando formas de lanzar cambios de merchandising más personalizados y frecuentes, incluso mediante el uso de IA.
Como ya hemos comunicado antes, la satisfacción con el inventario es un importante factor de predicción de las tasas de crecimiento en todas nuestras líneas de ingresos. Nuestros datos muestran que hacemos un gran trabajo eligiendo estilos que gustan a nuestros clientes. Confiamos en poder impulsar un crecimiento considerable del negocio en 2025 invirtiendo aún más en inventario, tanto en amplitud como en profundidad. Vemos en nuestros datos que nuestros clientes se preocupan por utilizar Rent the Runway para acceder a un determinado conjunto de marcas de diseñadores que tienen una gran demanda y una alta velocidad en nuestra plataforma. En 2025, tenemos previsto aumentar significativamente la amplitud de estilos y la profundidad de nuestras 25 marcas principales en Rent the Runway.
En general, estas marcas superan en utilización, piezas, velocidad de agotamiento de existencias y satisfacción del cliente. Sabemos que la disponibilidad de inventario de una plataforma de alquiler nunca será perfecta, pero creemos que podemos hacer un trabajo aún mejor en la marca que más le gusta. También tenemos previsto aprovechar las increíbles plataformas de adquisición de inventario que hemos creado en nuestro programa de participación en los ingresos y nuestras colecciones de diseño exclusivo para ayudar a impulsar este crecimiento del inventario de una manera eficiente desde el punto de vista del capital. Pasemos ahora a otros aspectos destacados del tercer trimestre. En primer lugar, las reservas.
En nuestra última llamada, compartimos que en agosto, el primer mes del 2T, habíamos visto un aumento de los pedidos de alrededor del 23% interanual. Hoy nos complace confirmar que este impulso se ha mantenido durante todo el trimestre y que los pedidos del tercer trimestre han aumentado un 23% interanual. Y lo que es igual de importante, los nuevos clientes en reserva crecieron a un ritmo aún más rápido, aproximadamente un 36% interanual. Hemos logrado estos resultados gracias a una serie de medidas estratégicas. Como ya dijimos el trimestre pasado, hemos creado un grupo funcional transversal dedicado exclusivamente a la reserva.
En verano, ampliamos nuestra ventana de reserva, lo que aumentó las reservas. También introdujimos una serie de cambios para mejorar la productividad, como la eliminación de los días de reserva y la agilización de los plazos de entrega en nuestros almacenes. Como resultado, hemos visto que el número de unidades que giraron más de 2 veces en octubre fue un 46% superior al del año anterior. También nos hemos centrado en la experiencia del cliente de reserva reforzando nuestra promesa al cliente, nuestra garantía de ajuste en todo el recorrido del usuario y hemos empezado a centrarnos en las ventas adicionales mediante cambios en la experiencia del usuario que fomentan la adición de estilos y accesorios adicionales. De cara a 2025, contamos con una sólida hoja de ruta de mejoras que creemos que impulsarán el crecimiento continuado de los ingresos en reserva.
En segundo lugar, en el tercer trimestre hemos logrado una eficiencia significativa en el marketing de pago, lo que nos ha permitido liberar dinero para invertirlo en iniciativas de relanzamiento de nuestra marca. Reavivar nuestra marca llevará tiempo, pero creemos que es fundamental para aumentar el número de nuevos clientes de Rent the Runway a través de la mejora del tráfico orgánico. En marketing de pago, hemos observado una mejora por segundo trimestre consecutivo, con una mejora de los impuestos en el tercer trimestre del 23% interanual. Creemos que esta mejora se ha producido gracias a la diversificación de los canales de marketing de pago, así como a un contenido creativo muy mejorado en todas nuestras superficies, más adaptado a la dinámica de ese entorno. También creemos que nuestra innovación creativa es fundamental para reforzar con clientes y clientes potenciales que somos una propuesta de lujo con un inventario de diseñadores de gama alta y un servicio al cliente superior que merece un precio más alto que el de nuestros competidores.
En noviembre, con motivo de nuestro 15º aniversario, lanzamos nuestra nueva campaña de marca, Own Nothing, Have Everything (No poseer nada, tenerlo todo), que presenta a algunos de nuestros clientes más fieles y sus historias. Creemos que la clave del éxito en las redes sociales es la autenticidad, a la que el público responde, y convertir las historias de nuestros clientes en la pieza central es un paso en esa dirección. En cuanto al tráfico orgánico, creemos que tenemos una oportunidad importante que queremos aprovechar con mejoras en SEO. El pasado trimestre, alcanzamos nuevos máximos en nuestras clasificaciones de palabras clave, lo que se tradujo en un crecimiento trimestral del 53% en impresiones no relacionadas con la marca y del 14% en tráfico no relacionado con la marca. En tercer lugar, a finales del tercer trimestre lanzamos un nuevo plan de suscripción.
Por 119 dólares al mes, los clientes tienen acceso a la suscripción completa al armario Rent the Runway de Marquis Designer Brands en una oferta de 5 artículos, 1 envío al mes. Nuestro otro plan de 5 artículos limita a los clientes a artículos con precios de venta al público más bajos. Uno de nuestros principios rectores y diferenciadores en Rent the Runway es tener productos que se adapten a las distintas necesidades y etapas de la vida. El nuevo programa de 119 dólares al mes es coherente con esta estrategia. Estamos impacientes por conocer los datos sobre la acogida del nuevo plan entre los clientes potenciales y su impacto en la fidelidad.
Hasta ahora, hemos visto un porcentaje considerable de clientes potenciales que se han unido a este nuevo plan. 4º, en el tercer trimestre pusimos en marcha varias iniciativas diseñadas para mejorar la experiencia de incorporación. En septiembre, relanzamos nuestra promesa al cliente para la suscripción. Durante los primeros 60 días de suscripción del cliente, sustituiremos cualquier artículo por cualquier motivo. En octubre, también pusimos en marcha un nuevo equipo de estilismo que puede concertar citas con los nuevos clientes por teléfono, SMS o Zoom para ayudarles a elegir los artículos de sus primeros envíos y recomendarles estilos para probar.
Los primeros indicios apuntan a que estas iniciativas de incorporación están mejorando la fidelidad e impulsando el compromiso, por lo que tenemos previsto ampliarlas en el cuarto trimestre y en 2025. También hemos dado recientemente la bienvenida a Rent the Runway a un nuevo Director de Producto, Bradford Schellhammer, cuya carrera abarca la fundación de múltiples startups de consumo de alto crecimiento, teniendo un papel de liderazgo en producto en eBay durante 6,5 años, donde dirigió toda la organización de producto de experiencia del comprador e impulsó la exitosa personalización de producto de la compañía, móvil y categorías de enfoque, incluyendo moda y visión. Bradford ha sido recientemente Director de Producto de Reverb, una filial de Etsy. Su trabajo se centra en todo lo relacionado con el crecimiento, con especial énfasis en impulsar una mayor conversión de clientes potenciales en nuestra plataforma y clientes. Pusimos en marcha nuestras nuevas parrillas de carga más rápida.
La mejora del tiempo de carga se tradujo en un aumento del 33% de las cuadrículas vistas por sesión y un incremento del 61% de las compras realizadas, ya que los clientes podían encontrar los artículos más rápidamente. También hemos implementado mejoras tecnológicas que permiten cambios de merchandising más rápidos y frecuentes. En cuanto a la experiencia del usuario, empezamos a ver mejoras en la conversión gracias a iniciativas como el retraso en la creación de cuentas y el lanzamiento de Apple Pay. Por último, hemos relanzado nuestros programas de tarjetas regalo a tiempo para las fiestas. En conclusión, en lo que va de año, nos hemos mantenido centrados en nuestro objetivo de equilibrio del flujo de caja libre, hemos demostrado nuestra capacidad para comprar el inventario adecuado, hemos vuelto a enfatizar la marca en el marketing, hemos introducido mejoras en los productos, la tecnología y la comercialización y hemos seguido avanzando en el negocio de reservas.
Estamos impacientes por continuar nuestro trabajo durante el cuarto trimestre y entrar en 2025 con una cultura de crecimiento, una actividad principal sostenible y un impulso en todas nuestras palancas de crecimiento. Con esto, cedo la palabra a Sid.
Sid Sethuraman, Director Financiero, Rent the Runway: Gracias, Jen, y gracias a todos por acompañarnos. Seguimos progresando a buen ritmo en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2004, con mejoras en el crecimiento de los ingresos, el crecimiento de los abonados activos finales, el EBITDA ajustado y el flujo de caja libre. El crecimiento de los ingresos del 4,7% frente al tercer trimestre de 2023 fue mejor que el crecimiento interanual del 4,2% que experimentamos en el segundo trimestre de 2024. De hecho, el crecimiento interanual de los ingresos ha mejorado por cuarto trimestre consecutivo. De acuerdo con nuestras expectativas, los abonados activos finales volvieron a crecer tras el descenso interanual del segundo trimestre de 2024.
Como recordatorio, los abonados activos finales del 2T 2024 descendieron un 6,2% frente al 2T 2023 debido a cambios en nuestra estrategia promocional. Los abonados activos finales crecieron un 0,6% en el 3T 2024 frente al 3T 2023 debido a una mayor captación y retención de abonados año tras año frente al trimestre anterior. El EBITDA ajustado y el flujo de caja libre mejoraron sustancialmente frente al 3T 2023. El EBITDA ajustado fue del 12,3% de los ingresos en el 3T 2024, frente al 4,8% de los ingresos en el 3T 2023. Los márgenes de EBITDA ajustado fueron ligeramente inferiores a las previsiones de EBITDA ajustado del 3T del 13% al 15% de los ingresos, debido principalmente a unos ingresos por otros conceptos inferiores a lo esperado.
Optamos por vender menos inventario a medida que nuestro negocio de alquiler seguía mejorando. Además, esperamos que el calendario de ventas de inventario a terceros esté más orientado al cuarto trimestre de lo previsto inicialmente. Como demuestra nuestra reiteración de las previsiones de EBITDA ajustado para todo el año, seguimos esperando grandes progresos en la mejora de la rentabilidad este ejercicio. El flujo de caja libre para los 9 meses finalizados el 31 de octubre de 2024 fue negativo en 9.300.000 dólares, frente a los 47.300.000 dólares negativos de los 9 meses finalizados el 31 de octubre de 2023. Como explicaré con más detalle, reiteramos nuestra previsión de alcanzar el punto de equilibrio en el flujo de caja libre para el ejercicio 2024.
Permítanme ahora hacer un repaso más detallado de los resultados del 3er trimestre. Terminamos el 3er trimestre de 2024 con 132.518 abonados activos finales, lo que supone un aumento interanual de aproximadamente el 0,6%. La media de abonados activos durante el trimestre fue de 130.796, frente a los 134.646 del año anterior, lo que supone un descenso del 2,9%. Los abonados activos finales aumentaron de 129.073 abonados al final del segundo trimestre de 2024 debido principalmente a las fuertes adquisiciones, así como a la mejora de la retención en comparación con el trimestre anterior. Los ingresos totales del trimestre ascendieron a 75.900.000 dólares, con un aumento de 3.400.000 dólares (4,7% interanual) y un descenso de 3.000.000 dólares (3,8% intertrimestral).
Los ingresos por suscripciones y alquiler de reservas aumentaron un 2,5% interanual en el tercer trimestre de 2024, debido principalmente al crecimiento de nuestro negocio de reservas y a los mayores ingresos por abonado medio. Otros ingresos aumentaron un 23,1% o 1.800.000 dólares interanuales. Los costes de cumplimiento fueron de 21.400.000 dólares en el tercer trimestre de 2024, frente a 21.500.000 dólares en el tercer trimestre de 2023 y 20.600.000 dólares en el segundo trimestre de 2024. Los costes de cumplimiento como porcentaje de los ingresos se redujeron de un año a otro al 28,2% de los ingresos en el tercer trimestre de 2024, frente al 29,7% de los ingresos en el tercer trimestre de 2023. Los costes de cumplimiento se beneficiaron del aumento de los ingresos de reventa y de la continua eficiencia de los almacenes.
Los márgenes brutos fueron del 34,7% en el T3 de 20 24 frente al 34,8% del T3 de 'veintitrés. Los márgenes brutos del tercer trimestre de 24 reflejan unos costes de alquiler de productos más elevados debido al aumento de la inversión en inventario en el ejercicio fiscal de 23, compensados en parte por la mejora de los costes de cumplimiento. El aumento de la inversión en inventario refleja los ajustes de profundidad del año pasado para aumentar las tasas de inventario en existencias en el ejercicio 2023 y posteriores. Los márgenes brutos del tercer trimestre de 2024 disminuyeron de un trimestre a otro hasta el 34,7 %, frente al 41,1 % del segundo trimestre de 2024, debido al aumento estacional de los pagos por participación en los ingresos y al incremento de los costes de cumplimiento como porcentaje de los ingresos. Los gastos de explotación se redujeron un 15,1% interanual debido principalmente al impacto favorable de nuestros esfuerzos de reducción de costes y a la disminución de los gastos de compensación basados en acciones.
Los gastos de explotación totales, que incluyen tecnología, marketing y G y A, representaron el 48,7% de los ingresos en el tercer trimestre de 2004, frente al 60,1% de los ingresos en el tercer trimestre de 2003 y el 49% de los ingresos en el segundo trimestre de 2004. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 9.300.000 dólares o el 12,3% de los ingresos, frente a 3.500.000 dólares o el 4,8% de los ingresos del año anterior. El EBITDA ajustado de los 9 meses que finalizaron el 31 de octubre de 2024 fue de aproximadamente 29.500.000 dólares o el 12,8% de los ingresos, frente a 15.700.000 dólares o el 7,1% de los ingresos del año anterior. La mejora del EBITDA ajustado año tras año refleja el impacto de nuestros esfuerzos de reducción de costes fijos, los mayores ingresos y los menores costes de cumplimiento, parcialmente compensados por los mayores pagos de participación en los ingresos debido a una mayor proporción de unidades de participación en los ingresos. El flujo de caja libre del 3T 2024 fue negativo en 3.400.000 $, frente a los 17.700.000 $ negativos del 3T 2023, debido principalmente a los menores costes del producto de alquiler y a la mayor rentabilidad.
El flujo de caja libre para los 9 meses que finalizan el 31 de octubre de 2024 fue negativo en 9.300.000 dólares, frente a los 47.300.000 dólares negativos de los 9 meses que finalizan el 31 de octubre de 2023. Ahora hablaré de las previsiones para el cuarto trimestre de 2024 y el año fiscal 2024. Empezaré por los ingresos. Esperamos que los ingresos para el año fiscal 2024 crezcan entre un 2% y un 4% frente al año fiscal 2023. Reiteramos nuestras previsiones para el EBITDA ajustado de todo el año, que se sitúa entre el 15% y el 16% de los ingresos del ejercicio 2024.
Esto implica un EBITDA ajustado en el cuarto trimestre de entre 16.100.000 y 20.100.000 dólares. Por último, reiteramos nuestra previsión de equilibrio del flujo de caja libre para el ejercicio 2024. Se espera que el flujo de caja libre en el cuarto trimestre del ejercicio 2024 sea aproximadamente positivo en 9.300.000 dólares, lo que se traducirá en un punto de equilibrio del flujo de caja libre para el ejercicio. Permítanme un momento para repasar la progresión del flujo de caja libre desde el tercer trimestre de 2004 hasta el cuarto trimestre de 2004. Nuestra previsión de EBITDA ajustado para el cuarto trimestre implica una mejora de entre 6.800.000 y 10.800.000 dólares con respecto al tercer trimestre de 2024. Además, esperamos unos 7.000.000 de dólares de menor gasto de capital en productos de alquiler frente al 3T 2024.
Se espera que la combinación de estos dos factores se traduzca en un flujo de caja libre positivo para el 4T 2024. Después de tener en cuenta las diferencias en los gastos de capital no relacionados con inventarios y los cambios en el capital circulante, esperamos alcanzar el punto de equilibrio del flujo de caja libre para el año fiscal 2024. Hemos mejorado significativamente el flujo de caja libre durante los 3 primeros trimestres del ejercicio 2024. La consecución de nuestros objetivos de flujo de caja libre para el cuarto trimestre de 2024 requerirá la ejecución de los planes para el trimestre, así como una vigilancia continua sobre el control de costes. En resumen, creemos que estos resultados demuestran la continua mejora de las tendencias subyacentes del negocio de Rent the Runway.
Creemos que también hemos demostrado a través de los primeros 9 meses de este año fiscal una capacidad para mejorar significativamente el flujo de caja libre. Como ha señalado Jen, ahora estamos centrados en acelerar el crecimiento de nuestro negocio de suscripciones, escuchando a nuestros clientes y tomando decisiones que sienten las bases para un mayor crecimiento en el año fiscal 2025 y en adelante. Ahora responderemos a sus preguntas.
Operadora de conferencia: Gracias. En este momento, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas. Nuestra primera pregunta viene de la línea de Andrew Boone con Citizens JMP. Por favor proceda con su pregunta.
Analista, Analista Financiero: Buenos días y muchas gracias por tomar mis preguntas. Quería preguntar específicamente sobre la guía de ingresos del cuarto trimestre. Este trimestre, parece que es una guía de más o menos 6.000.000 $ para el 4Q que se compara con los 2.000.000 $ de los últimos tres trimestres. ¿Puedes hablarnos de la ampliación del rango y de lo que puede haber en el extremo superior frente al inferior en términos de expectativas?
Sid Sethuraman, Director Financiero, Rent the Runway: Como sabes, empezamos el año con una previsión de ingresos del 2% al 6% para todo el año y ahora hemos reducido ese rango al 2% al 4% para todo el año. El rango de orientación implícito para el cuarto trimestre es realmente una función del rango de orientación del 2% al 4% para todo el año. Ahora que ya han transcurrido tres trimestres del año, tenía sentido reducir la horquilla para reflejar la gama de resultados probables para el año. Creo que la principal variación o la principal razón del rango es, número 1, parte de la reducción en el extremo superior es una función de los otros ingresos que destacamos en el 3T y el hecho de que en realidad queremos mantener más inventario tanto en el 3T como en el 4T porque vemos que el negocio de alquiler va mejor a medida que avanza el año.
Y el segundo factor en términos de gama, así como la reducción en el extremo superior de la gama, es el calendario de las adquisiciones de abonados y el impacto de las menores promociones, como comentamos el trimestre pasado, que también influyen en esta decisión. Así que creo que la razón principal del rango del cuarto trimestre depende simplemente de cuánto inventario decidamos vender en el cuarto trimestre, pero no es un reflejo como hemos visto en los últimos 4 trimestres. El crecimiento de los ingresos ha seguido acelerándose. Nos sentimos mejor con las tendencias subyacentes. Los negocios de suscripción y el negocio de reservas empiezan a ir mejor.
Así que realmente no es una función de otra cosa que no sea nuestro deseo de mantener más inventario para nuestros clientes y el rango es un reflejo de esa incertidumbre.
Analista financiero: Y luego, si pienso en el crecimiento de suscriptores en el futuro, parece que hay tracción con la reserva, una mejor parte superior del embudo ahora que ustedes piensan en nuevos clientes que prueban el producto, parece que el inventario está en un mejor lugar. ¿Podéis esbozar las palancas clave cuando pensamos en el crecimiento de abonados para 2025? ¿Cuáles son las métricas clave o las iniciativas operativas que ustedes tienen cuando pensamos en acelerar ese crecimiento de abonados el próximo año?
Jen Hyman, CEO, Rent the Runway: Sí. Creo que solo para retroceder un poco, solo como recordatorio, entre 2020 y 2023 Rent the Runway estuvo principalmente en modo de recorte de costes y generación de márgenes. Esto es lo que teníamos que hacer en ese momento y es ciertamente lo que priorizamos. Dimos prioridad a la transformación financiera de nuestro P y L. Cuando entramos en 2024, confiábamos en que seríamos capaces de llevar el negocio al punto de equilibrio del flujo de caja libre este año, incluso en escenarios de menor crecimiento.
Así que teníamos dos objetivos. Alcanzar realmente el punto de equilibrio del flujo de caja libre y cambiar la cultura de recorte de costes de la empresa para volver al modo de crecimiento. Así que ciertamente tuvimos éxito entre 2020 y 2023 en la transformación real de nuestro P y L. Pasamos de un negocio de activos pesados a un negocio de activos ligeros. Y este año, hemos logrado mucho en la creación de la empresa para el crecimiento.
Así que número 1, hemos cambiado el talento. Hemos reorientado el talento interno hacia el crecimiento. Hemos reorganizado nuestro negocio en términos de cómo operamos. Hemos simplificado nuestros objetivos. Hemos creado equipos funcionales cruzados para lograr estos objetivos.
Y ya estamos viendo una buena tracción. Como ha dicho, en el tercer trimestre, nuestra actividad de reservas aumentó más de un 20% interanual, nuestra actividad de reventa aumentó más de un 20% interanual, y estamos observando algunos buenos indicadores de aumento de las suscripciones, como la tasa de fidelidad y la reducción de impuestos. Así que ahora todo el negocio está realmente preparado para nuestra palanca de crecimiento clave, que es el crecimiento de suscriptores. ¿Cómo impulsamos el crecimiento de abonados? En primer lugar, nos centramos en el inventario.
Así que el inventario es uno de los más importantes la posición de inventario es uno de los más importantes predictores de crecimiento. Y hemos creado estos increíbles canales de adquisición de inventario en nuestro negocio de rev share y nuestro negocio de diseño exclusivo para poder adquirir mucho inventario con un coste de capital muy bajo o nulo. Así que estamos invirtiendo mucho en nuestra posición de inventario en 2025 como clave para desbloquear el crecimiento de abonados. Este es uno de los componentes. Otro componente es que hemos creado internamente un equipo interdisciplinar que hemos mencionado en las últimas convocatorias centrado en la experiencia de incorporación de abonados y, por tanto, en mejorar la retención.
De modo que entre el grupo centrado en la experiencia del abonado y la retención y nuestro enfoque en la profundidad y amplitud del inventario para 2025 con el fin de impulsar el crecimiento del número de abonados, nos sentimos realmente preparados para ganar.
Analista financiero: Eso es útil. Y como última pregunta, quería hacer doble clic en el inventario. Ustedes han hecho algunos cambios en términos de venta al por menor, se entiende. Pero, ¿podríais hablarnos de cuándo creéis que el inventario está en el lugar adecuado? ¿Podéis llegar a eso en el próximo trimestre o dos?
¿O se trata más bien de una evolución en la que esperamos que sea una iniciativa de varios años? Muchas gracias, chicos.
Sid Sethuraman, CFO, Rent the Runway: Mira, no creo que queramos entrar en planes específicos para 2025. Creo que lo que vamos a decir es que podemos hacer una especie de regreso al fiscal 2023 por un segundo sólo para mostrar que realmente podemos hacer una mejora bastante sustancial en un período razonablemente corto de tiempo, correcto. Si recuerdan, en el fiscal 2023, hablamos mucho sobre las tasas de existencias y el hecho de que las tasas de existencias eran un problema para nosotros. Y en el plazo efectivo de un año fiscal, pudimos comprar con mucha más profundidad y hacer que ese problema fuera mucho menor de lo que era. Así que creo que podemos progresar mucho.
Si nos fijamos en la evolución de la combinación de canales a través de los que compramos inventario, hemos hecho progresos considerables en periodos de tiempo relativamente cortos, por ejemplo, en la participación en los ingresos. Casi la mitad de las unidades que compramos este año proceden de revenue shares. Creo que vamos a utilizar todas las lecciones que hemos aprendido tanto de lo que quieren los clientes, cómo dirigirnos a ese cliente de forma más adecuada, los canales que hemos desbloqueado y los aprendizajes que tenemos para hacer algunos progresos bastante rápidos en el inventario.
Jen Hyman, CEO, Rent the Runway: Sí. Hemos mencionado en esta llamada que tenemos una enorme cantidad de datos sobre lo que nuestros clientes aman y vemos que hay un conjunto de marcas en nuestra plataforma que tienen una demanda increíblemente alta, tienen una alta tasa de satisfacción del cliente, tienen corazones altos, tienen una alta tasa de amor. Y en una plataforma de alquiler, nunca vas a tener una disponibilidad perfecta en cada momento. Pero sin duda podemos mejorar nuestra posición y redoblar nuestros esfuerzos en estas marcas fundamentales para garantizar que las marcas por las que la gente acude a Rent the Runway tengan aún más posibilidades de lucirlas cuando vengan. Y eso es solo un ejemplo de una estrategia que ya hemos ejecutado para 2025 en lo que se refiere al inventario.
Y eso es sólo acerca de la distribución de nuestros dólares. Eso no es necesariamente más dólares. Es decir, más de estas 25 marcas principales.
Sid Sethuraman, director financiero de Rent the Runway: Creo que la otra cosa a señalar es, si usted piensa en este año, por ejemplo, en el inventario, no es nuestro principal progreso en el inventario no es algo que necesariamente requiere grandes cantidades de tiempo. Este año ha sido realmente una función de la ejecución de un turno muy apretado. Pasamos de un consumo de efectivo negativo de 70.000.000 $ el año pasado a lo que esperamos que sea el punto de equilibrio del flujo de caja libre para todo el año. Y como parte de ello, también tuvimos que seguir avanzando significativamente en la diversificación de la mezcla de canales, asegurándonos de que los socios de ingresos compartidos se sintieran cómodos con nosotros proporcionando un inventario significativamente mayor, etcétera. Así que creo que lo que les estamos diciendo es que los bloques de construcción están en su lugar, los clientes están respondiendo como se puede ver con la reserva y con la reventa y con los principales indicadores del negocio de suscripción, el negocio es un punto de equilibrio.
Ahora nos toca a nosotros invertir para acelerar el crecimiento de los ingresos, y estamos intentando hacerlo de forma que se preserve la sostenibilidad del capital y la liquidez de la empresa, al tiempo que intentamos acelerar el crecimiento.
Analista, Analista Financiero: Gracias.
Operador de la Conferencia: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Ashley Helgans con Jefferies. Por favor, proceda con su pregunta.
Jen Hyman, CEO, Rent the Runway: Hola. Gracias por aceptar nuestras preguntas. Para empezar, quizá puedas hablar un poco sobre la diferencia de clientes entre reserva, reventa y suscriptores. ¿Alguna tendencia que destacar y cómo se comporta cada uno? Gracias.
Hola. Nuestro negocio de reservas ofrece una forma fácil de entrar en Rent the Runway. Con precios de reserva tan bajos como el 10% del precio de venta al público, a partir de sólo 30 dólares, puedes venir y vivir una gran experiencia alquilando para una fiesta, una boda, etcétera. Así que siempre hemos visto una base de clientes diversa en edad, geografía y nivel de ingresos en el negocio de la reserva. Y antes de 2024, habíamos visto que ese negocio había estado disminuyendo año tras año, lo que no era bueno en términos de impulsar el crecimiento de nuevos clientes en Rent the Runway, porque tradicionalmente la reserva ha sido un motor de crecimiento de nuevos clientes.
Así que este año hemos hecho hincapié en la reserva para reactivarla. Hemos hecho progresos rápidos y significativos, ya que nuestro negocio de reservas ha aumentado más del 20% en el tercer trimestre y los nuevos clientes de este negocio han aumentado un 35% interanual en el tercer trimestre. Estamos demostrando que podemos atraer a más gente al ecosistema de Rent the Runway. Y luego hemos establecido comunicaciones de marketing de ciclo de vida realmente buenas una vez que tienes una gran experiencia en Rent the Runway, obviamente, para familiarizar a ese cliente con el conjunto de productos que tenemos desde la reventa a la suscripción. E incluso el lanzamiento de este plan de suscripción de 119 dólares al mes este mes nos da otro tipo de entrada para vender a nuestros clientes de reserva en un programa de suscripción más ligero en el que obtienes ese único envío al mes, pero tienes acceso a todo el surtido de nuestro inventario.
Uno de los aspectos positivos de la suscripción es que, hace cinco o seis años, las suscripciones a la moda se dirigían fundamentalmente a los pioneros, a personas que se sentían cómodas con lo que entonces era una forma radicalmente nueva de vestirse. Ahora, incluso la suscripción a la moda se ha convertido en algo más generalizado. ¿Y cómo lo sabemos? Lo sabemos por la diversificación de los clientes que acuden a la suscripción como primer producto con el que se comprometen, con Rent the Runway. Y estamos viendo una gran participación entre un grupo demográfico de edad mucho más diverso en la suscripción, geografías más diversas de las que procede y casos de uso ciertamente diversos.
Vemos un gran impulso en nuestro negocio de suscripciones y confiamos en que con este enfoque simplificado dentro de la empresa y la alineación funcional cruzada en torno a objetivos clave, 2025 será el año en el que aceleraremos la captación de suscriptores y el crecimiento.
Operador de conferencia: Muy bien. Muchas gracias. Muchas gracias. Señoras y señores, con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Devolveré la palabra a la dirección para cualquier comentario final.
Jen Hyman, CEO, Rent the Runway: Gracias por unirse a nosotros en esta llamada Q3. Estamos muy contentos con nuestro progreso este año, y esperamos charlar con ustedes en nuestra llamada Q4 en abril.
Sid Sethuraman, Director Financiero, Rent the Runway: Gracias, Arun.
Operadora de conferencias: Gracias. Esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Pueden desconectar sus líneas en este momento. Gracias por su participación.
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