Casey's General Stores Inc. (CASY) registró unos resultados superiores a los previstos para el trimestre fiscal que finaliza en octubre de 2024, con un beneficio por acción (BPA) que superó las previsiones de los analistas. Las acciones de la empresa experimentaron un modesto repunte en respuesta a la publicación de los resultados, lo que refleja el optimismo de los inversores sobre su salud financiera y su dirección estratégica.
Aspectos clave
- Casey's registró un beneficio por acción de 4,85 dólares, superando la previsión de 4,30 dólares.
- Los ingresos totales fueron de 3.900 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 4.060 millones previstos.
- El precio de las acciones subió un 0,42% en las operaciones posteriores al cierre.
- La empresa prevé añadir aproximadamente 270 tiendas en el ejercicio fiscal 2025.
- Las ventas de comida preparada y bebidas experimentaron un crecimiento significativo, sobre todo en sándwiches calientes y bebidas energéticas.
Rendimiento de la empresa
Casey's General Stores demostró una sólida salud financiera en el último trimestre, con un notable aumento de los ingresos netos y el EBITDA a pesar de un ligero descenso de los ingresos totales. La empresa registró un aumento del 13,9% en los ingresos netos, hasta 181 millones de dólares, y del 14,1% en el EBITDA, hasta 348,9 millones de dólares. Las ventas internas crecieron un 9%, impulsadas por el buen comportamiento de los alimentos preparados y las bebidas. Este crecimiento se produce en un entorno minorista difícil, en el que muchos competidores se enfrentan a la presión de las cambiantes preferencias de los consumidores y a la incertidumbre económica.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 3.900 millones de dólares, un 2,9% menos que el año anterior.
- Beneficios por acción: 4,85 dólares, un 14% más que el año anterior.
- Beneficio neto: 181 millones de dólares, un 13,9% más.
- EBITDA: 348,9 millones de dólares, un 14,1% más.
- Beneficio bruto: 959 millones de dólares, un 8,2% más.
Beneficios frente a previsiones
El BPA de Casey de 4,85 dólares superó la previsión de 4,30 dólares, lo que supone una sorpresa positiva de aproximadamente el 12,8%. Sin embargo, los ingresos de la empresa, de 3.900 millones de dólares, no alcanzaron los 4.060 millones previstos. Este aumento de los beneficios, a pesar de la pérdida de ingresos, pone de relieve la eficaz gestión de costes y la eficiencia operativa de la empresa, que han contribuido a mejorar la rentabilidad.
Reacción del mercado
Tras el anuncio de los resultados, las acciones de Casey's subieron un 0,42% en las operaciones posteriores al cierre, lo que refleja la confianza de los inversores en las iniciativas estratégicas de la empresa y su resistencia financiera. Las acciones cotizan actualmente cerca de su máximo de 52 semanas de 435,60 dólares, lo que indica un fuerte sentimiento del mercado en comparación con las tendencias generales del mercado.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Casey's prevé un aumento mínimo del 10% en EBITDA para el ejercicio fiscal 2025, con planes para ampliar su número de tiendas en aproximadamente 270 establecimientos. La empresa prevé que los gastos de explotación aumenten entre un 11% y un 13% y mantiene su previsión de crecimiento de las ventas internas en el mismo establecimiento entre un 3% y un 5%. Se prevé que la reciente adquisición de Fikes aporte más de 200 millones de dólares en ventas internas y 200.000 galones de combustible en la segunda mitad del año fiscal.
Comentarios de los ejecutivos
El Consejero Delegado Darren Rebelez expresó su confianza en la dirección estratégica de la empresa, declarando: "Nunca nos hemos sentido más seguros de la capacidad de nuestro equipo para ejecutar nuestro plan y ofrecer resultados diferenciados a nuestros accionistas." También hizo hincapié en la exitosa ejecución de la primera mitad de su plan estratégico, destacando el compromiso de la empresa de mantener un sólido balance y reducir el apalancamiento.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia de resultados, los analistas preguntaron sobre el calendario de integración de la adquisición de Fikes, que se espera que dure entre 3 y 4 años. Las preguntas también se centraron en la mejora de los márgenes de los supermercados y de la mercancía general, así como en las expectativas de margen de los carburantes. La empresa destacó las oportunidades potenciales de captación de sinergias como un área clave de atención.
Riesgos y desafíos
- Volatilidad del mercado de combustibles: Las fluctuaciones de los precios de los combustibles podrían afectar a los márgenes y la rentabilidad.
- Presiones económicas: La debilidad del gasto de los consumidores de rentas bajas podría afectar a las ventas.
- Riesgos de integración: Las dificultades en la integración de la adquisición de Fikes podrían retrasar las sinergias previstas.
- Presiones competitivas: La intensa competencia en el sector de las tiendas de conveniencia podría presionar las estrategias de precios.
- Costes operativos: El aumento de los gastos operativos podría reducir los márgenes si no se gestionan eficazmente.
Transcripción completa - Caseys General Stores Inc (CASY) Q2 2025:
Conferencia Operador: Buenos días y gracias por estar aquí. Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados de Casey's General Stores del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025. En este momento, todos los participantes están en modo de sólo escucha. Tras la presentación de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. Les informamos de que la conferencia de hoy está siendo grabada.
Me gustaría ceder la palabra a su ponente de hoy, Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo. Por favor, adelante.
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Buenos días, y gracias por unirse a nosotros para discutir los resultados de nuestro segundo trimestre finalizado el 31 de octubre de 2024. Soy Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo de Negocio. Hoy me acompañan Dan Rebellas, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado, y Steve Bramlett, Director Financiero. Antes de empezar, les recuerdo que algunas de las declaraciones que hagamos durante esta convocatoria de inversores pueden constituir declaraciones prospectivas en el sentido de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados (Private Securities Litigation Reform Act) de 1995. Estas declaraciones prospectivas incluyen cualquier declaración relativa al impacto potencial de la transacción de Fykes, las expectativas para periodos futuros, los posibles o supuestos resultados futuros de las operaciones, las condiciones financieras, la liquidez y las fuentes o necesidades relacionadas, la cadena de suministro de la empresa, las estrategias empresariales y de integración, los planes y sinergias, las oportunidades de crecimiento y el rendimiento en nuestras tiendas.
Hay una serie de riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden causar que nuestros resultados reales difieran materialmente de cualquier resultado futuro expresado o implícito en esas declaraciones prospectivas, incluyendo pero no limitado a la integración de las recientes adquisiciones, nuestra capacidad para ejecutar nuestro plan estratégico o para obtener beneficios del plan estratégico, el impacto y la duración del conflicto en Ucrania y las acciones gubernamentales relacionadas, así como otros riesgos, incertidumbres y factores, que se describen en nuestro informe anual más reciente en el Formulario 10 ks y los informes trimestrales en el Formulario 10 Q, tal como se presentó ante la SEC y disponible en nuestro sitio web. Todas las declaraciones prospectivas realizadas durante esta llamada reflejan nuestras opiniones actuales con respecto a acontecimientos futuros y Casey's renuncia a cualquier intención u obligación de actualizar o revisar las declaraciones prospectivas, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros u otros motivos. En nuestro sitio web www.casey.com, en el enlace Investor Relations, se puede encontrar una conciliación de las medidas financieras no GAAP con las GAAP a las que se hace referencia en esta llamada, así como un desglose detallado del aumento de los gastos operativos del 2º trimestre. Dicho esto, me gustaría pasar ahora a
DarrenRebelez, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: la llamada a Darren para hablar de nuestros resultados del 2º trimestre. ¿Darren? Gracias, Brian, y buenos días a todos. Estamos impacientes por hablar de los buenos resultados del segundo trimestre. En primer lugar, sin embargo, quiero dar las gracias al equipo de Casey's por ofrecer otro trimestre excepcional, además de dar oficialmente la bienvenida al equipo de Feix a la familia Casey's.
Cada noviembre, recaudamos fondos para 2 organizaciones para apoyar a los veteranos y sus familias, a los niños para seguir a los Patriotas y esperanza para los guerreros. Este año, recaudamos más de 1.000.000 de dólares gracias a los miembros de nuestro equipo, a los generosos invitados y a los socios de PepsiCo. Como veterano que soy, estoy personalmente agradecido por el compromiso y la respuesta que esta campaña atrae cada año. Gracias por ayudar a los veteranos cuando compran en las cajas. Hablemos ahora de los resultados del trimestre.
El beneficio diluido por acción fue de 4,85 dólares por acción. Los ingresos netos ascendieron a 181.000.000 $ y el EBITDA a 349.000.000 $. Todos estos parámetros aumentaron un 14% con respecto al año anterior. Los resultados del segundo trimestre fueron un excelente ejemplo de la fortaleza del modelo de negocio diferenciado de Casey. Una vez más, conseguimos aumentar los beneficios brutos y, al mismo tiempo, controlar los gastos de explotación. Dentro de la tienda, la innovación en alimentos preparados siguió impulsando los buenos resultados, mientras que la categoría de comestibles y mercancías generales fue uno de los principales motores de la expansión de los márgenes.
En cuanto al combustible, el equipo está haciendo un excelente trabajo para equilibrar volumen y margen, con márgenes superiores a 0,40 dólares por galón y superando al mercado geográfico en galones de combustible en el mismo establecimiento. Como comentamos en nuestro Día del Analista de octubre, confiamos plenamente en nuestra capacidad para ejecutar nuestro plan estratégico a tres años, y eso se refleja en los resultados, tanto dentro como fuera de la tienda. Me gustaría repasar ahora nuestros resultados y compartir algunos detalles de cada una de las categorías. En el interior, las ventas en el mismo establecimiento aumentaron un 4% respecto al segundo trimestre, o un 7,1% en dos años, con un margen medio del 42,2%. La comida preparada y las bebidas dispensadas en el mismo establecimiento lideraron la subida, ya que las ventas aumentaron un 5,2% o un 11,6% en dos años, con un margen medio del 58,7%.
Los sándwiches calientes siguieron registrando unos buenos resultados, con un aumento superior al 60%, y las bebidas frías dispensadas también registraron un buen comportamiento, con un aumento cercano al 10%. El margen se redujo aproximadamente 30 puntos básicos con respecto al año anterior debido a un modesto viento en contra del queso. Las ventas de comestibles y mercancías generales en las mismas tiendas aumentaron un 3,6% o un 5,4% en dos años, con un margen medio del 35,6%, un aumento de aproximadamente 160 puntos básicos respecto al año anterior debido a la combinación de productos y al excelente trabajo de nuestros equipos de protección de activos y aprovisionamiento estratégico. Hemos observado un impulso positivo en la categoría, sobre todo en las bebidas no alcohólicas y alcohólicas, concretamente en las categorías de energía y licores. Nuestro equipo de merchandising está haciendo un excelente trabajo optimizando nuestro surtido para satisfacer las necesidades de nuestros clientes.
En cuanto al combustible, los galones vendidos en el mismo establecimiento descendieron un 0,6%, con un margen de 0,422 dólares por galón. Seguimos superando a nuestra región geográfica en volumen, ya que los datos de galones de combustible vendidos de Opus muestran que la región de Mid Continent bajó aproximadamente un 5% en el trimestre, lo que indica que estamos ganando cuota de mercado. Nuestro equipo de combustible está haciendo un trabajo tremendo equilibrando volumen y margen y los resultados siguen mostrándolo. La gestión de los gastos de explotación sigue siendo prioritaria. En el segundo trimestre se registró un aumento de sólo el 2,3% en el mismo establecimiento, excluidas las comisiones por tarjetas de crédito.
Nuestro equipo de mejora continua está identificando áreas para ser más eficientes y nuestro equipo de operaciones en tienda está ejecutando esas oportunidades a un alto nivel. Los resultados hablan por sí solos. Las horas de trabajo en la misma tienda volvieron a bajar un 1%. Ahora me gustaría pasar la llamada a Steve para discutir los resultados financieros del Q2. ¿Steve?
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Gracias, Darren. Buenos días. Estoy muy orgulloso del duro trabajo de nuestro equipo durante el trimestre. Estamos a mitad de camino en nuestro plan estratégico de 3 años y estamos llevando un tremendo impulso a la segunda mitad del mismo. Los ingresos totales del trimestre ascendieron a 3.900.000.000 $, lo que supone un descenso de 118.000.000 $ (2,9%) respecto al año anterior, debido principalmente a un descenso del 14,1% en el precio al por menor del combustible, casi compensado por el aumento de las ventas internas y de los litros vendidos.
Los resultados también se vieron favorecidos por la explotación de aproximadamente un 4% más de tiendas de un año a otro. Las ventas internas totales del trimestre ascendieron a 1.470 millones de dólares, lo que supone un aumento de 121 millones de dólares o el 9% respecto al año anterior. En el trimestre, las ventas de alimentos preparados y bebidas dispensadas aumentaron en 35.000.000 $, hasta 418.000.000 $, lo que supone un incremento del 9,2%, y las ventas de comestibles y mercancías generales aumentaron en 85.000.000 $, hasta 1.050.000.000 $, lo que supone un incremento del 8,8%. Las ventas minoristas de combustible descendieron 232.000.000 $ en el trimestre, debido principalmente a un descenso de 0,51 dólares en el precio minorista del combustible, que pasó de 3,62 $ por galón en el año anterior a 3,11 $ por galón en el segundo trimestre. Esto se vio parcialmente compensado por un aumento del 6% en el total de galones de combustible vendidos, ya que nuestras unidades más nuevas tienden a vender más combustible que la media de la cadena.
Definimos el beneficio bruto como los ingresos menos el coste de las mercancías vendidas, pero excluyendo la depreciación y la amortización. Casey's obtuvo un beneficio bruto de 959 millones de dólares en el trimestre, lo que supone un aumento de 73 millones de dólares o del 8,2% con respecto al año anterior. Esto se debe principalmente a un aumento del beneficio bruto en los establecimientos de 66.400.000 dólares, o el 12%, mientras que el beneficio bruto del combustible aumentó en 3.400.000 dólares, o el 1,1%. El margen de beneficio bruto a la vista fue del 42,2%, 110 puntos básicos más que el año anterior. El margen de alimentos preparados y bebidas dispensadas fue del 58,7%, 30 puntos básicos menos que el año anterior.
El principal factor de este ligero descenso fue un modesto viento en contra en el queso, que fue de 2,25 dólares por libra en el trimestre, frente a los 2,12 dólares por libra del año anterior. Es un aumento del 6% o aproximadamente 35 puntos básicos. El margen de comestibles y mercancía general fue del 35,6%, un aumento de 160 puntos básicos respecto al año anterior. El cambio se debió principalmente a una mezcla favorable y al buen rendimiento de la protección de activos. El margen de combustible del trimestre fue de 0,42 dólares por galón, 0,021 dólares menos que el año anterior.
El beneficio bruto del combustible incluye casi 5.000.000 de dólares de la venta de RIN, lo que supone 3.500.000 dólares menos que en el mismo trimestre del año anterior. Aproximadamente el 4% del aumento total de los gastos de explotación se debe al crecimiento de las unidades, ya que operamos 93 tiendas más que el año anterior. Los gastos de personal en las mismas tiendas representaron aproximadamente el 1% del aumento, ya que los modestos incrementos salariales se vieron parcialmente compensados por la reducción de horas en las mismas tiendas. La depreciación en el trimestre fue de 96.600.000 $, lo que supone un aumento de 11.000.000 $ respecto al año anterior, debido principalmente al aumento del número de tiendas. El tipo impositivo efectivo del trimestre fue del 24,5%, frente al 23,6% del año anterior.
Este aumento se debió a un beneficio puntual en el ejercicio anterior que no se repitió. Los ingresos netos aumentaron con respecto al año anterior hasta 180.900.000 dólares, un 13,9% más. El EBITDA del trimestre fue de 348.900.000 dólares, frente a los 305.900.000 de hace un año, lo que supone un aumento del 14,1%. Nuestro balance se encuentra en excelentes condiciones. A 31 de octubre, contábamos con una liquidez total disponible de 1.250.000.000 dólares. Obsérvese que el cálculo de la liquidez excluye el impacto del saldo de efectivo restringido, que se incluye en los activos a largo plazo a 31 de octubre.
El efectivo restringido se refiere al efectivo depositado en una cuenta bloqueada para la adquisición de Feix, que se cerró al día siguiente, el 1 de noviembre, y que es posterior al cierre del trimestre. A 31 de octubre, el ratio de apalancamiento de la deuda sobre el EBITDA era de 2,3 veces, de acuerdo con las cláusulas de las líneas de crédito de la empresa recientemente modificadas. Seguimos planeando reducir el apalancamiento a 2 veces en el primer año tras el cierre, y reduciremos el gasto previsto inicialmente en inmovilizado material. Probablemente no recompraremos acciones hasta que alcancemos el ratio de apalancamiento previsto. En el trimestre, la tesorería neta generada por las actividades de explotación, 271.000.000 $, menos las compras de inmovilizado material, 111.000.000 $, hizo que la empresa generara 160.000.000 $ de flujo de caja libre, frente a los 145.000.000 $ del año anterior.
En la reunión de diciembre, el Consejo de Administración votó a favor de mantener el dividendo trimestral en 0,50 $ por acción. Debido principalmente al cierre de la operación FICS, actualizamos nuestras previsiones para el ejercicio fiscal comunicadas anteriormente. Para la segunda mitad del ejercicio fiscal veinticinco, específicamente en relación con la transacción de Fikes, Casey's espera incurrir en unos 15.000.000 a 20.000.000 de dólares adicionales en costes únicos de transacción e integración, principalmente en el tercer trimestre. Por lo tanto, se espera que la contribución del EBITDA de FICS tenga un efecto dilutivo moderado en el tercer trimestre, de nuevo, debido principalmente a los costes mencionados anteriormente. Se espera que la contribución del EBITDA de FICS sea ligeramente positiva en el cuarto trimestre.
Los gastos por intereses serán 35.000.000 $ superiores a las previsiones iniciales debido a la financiación de la operación. En cuanto a las perspectivas de Casey para el ejercicio fiscal 2025, incluido el impacto de las adquisiciones de Fikes, se espera que el EBITDA aumente al menos un 10%. Se espera que los gastos operativos totales aumenten entre un 11% y un 13% para el año fiscal, y eso incluye aproximadamente entre 25.000.000 y 30.000.000 de dólares en costes únicos de transacción e integración. Por su parte, los gastos de explotación en las mismas tiendas, excluidas las comisiones de las tarjetas de crédito, sólo aumentarán aproximadamente un 2% este año. Se espera que los gastos netos por intereses sean de aproximadamente 90.000.000 $ para el año.
La depreciación y amortización se espera que sea de aproximadamente $ 410,000,000 y las compras de PP y E se espera que sea de aproximadamente $ 550,000,000 La tasa de impuestos se espera que sea de aproximadamente 23% a 25% para el año fiscal. Tenga en cuenta que Casey's no está actualizando sus perspectivas para las siguientes métricas. Seguimos esperando añadir aproximadamente 2 70 tiendas para el año fiscal. Esperamos que las ventas en el mismo establecimiento aumenten entre un 3% y un 5% y que los márgenes internos sean comparables a los del año anterior. La empresa espera que los galones de combustible vendidos en las mismas tiendas se sitúen entre un 1% negativo y un 1% positivo.
En conjunto, se espera que Feis aporte más de 200.000.000 $ de ventas interiores y aproximadamente 200.000.000 galones de combustible en la segunda mitad del ejercicio fiscal veinticinco. Del aumento total previsto de los gastos de explotación, del 11% al 13%, aproximadamente entre el 5% y el 7% del incremento se debe al negocio actual de Casey's, lo que supone una disminución con respecto al aumento previsto del 6% al 8% que habíamos comunicado anteriormente. Por tanto, se espera que la adquisición de Fikes aporte aproximadamente el 6% del aumento total, más del 1% del cual está relacionado con el acuerdo único y los costes de integración. Nuestros resultados de noviembre
Darren Rebelez, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: fueron
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: como sigue. Las ventas en el mismo establecimiento se acercaron al punto medio de las previsiones anuales. A medida que nos adentramos en la época estacionalmente más baja del año, tanto para el margen de combustible como para el volumen de combustible, los galones de combustible en las mismas tiendas se sitúan cerca del extremo inferior del rango de previsión anual y los CPG se sitúan entre la mitad y la mitad superior de la treintena. Los costes actuales del queso han mejorado, pero siguen siendo modestamente desfavorables con respecto al año anterior en varios 100 puntos básicos. Nuestra previsión de gastos de explotación totales para el tercer trimestre es de un aumento aproximado del 20%, debido principalmente a la adquisición de Fikes y a los 15.000.000 a 20.000.000 de dólares de costes únicos de negociación e integración.
Como resultado de estos costes de cierre y del incremento de los gastos por intereses, Fikes tendrá un efecto dilutivo sobre nuestros beneficios en el tercer y cuarto trimestres, tal como esperábamos. Paso la palabra a Darren.
Darren Rebelez, Presidente del Consejo, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: Gracias, Steve. Me gustaría dar las gracias a todo el equipo de Casey's por otro trimestre sobresaliente y, de nuevo, dar la bienvenida al equipo de Feike's a la familia Casey's. Estamos encantados de teneros con nosotros. Estamos encantados de teneros a bordo y estamos deseando integrar estas tiendas en nuestra red. Nuestro equipo ha hecho un trabajo increíble ejecutando la primera mitad del plan estratégico de 3 años y está deseando terminar la segunda mitad con fuerza. El crecimiento es un pilar clave del plan estratégico y lo estamos cumpliendo.
Anunciar el cierre de la mayor operación de la historia de la empresa es muy emocionante y está en consonancia con el plan que trazamos en junio de 2023. También nos hemos comprometido a mantener un balance sólido y trabajaremos para reducir rápidamente nuestro endeudamiento hasta alcanzar el objetivo de 2 veces el ratio de apalancamiento. Creemos que nuestra capacidad para ejecutar e integrar adquisiciones como estas seguirá generando valor para los accionistas. Dentro de la tienda, seguimos obteniendo excelentes resultados. En cuanto a la comida preparada y las bebidas, los clientes acuden en masa a nuestra renovada gama de sándwiches, ya que ofrecemos productos de alta calidad a buen precio.
En cuanto a la alimentación y la mercancía general, nuestro equipo de merchandising está haciendo un excelente trabajo identificando los productos adecuados y trabajando con nuestros socios proveedores para desarrollar promociones eficaces para nuestros clientes. Una estrella brillante en la categoría de bebidas no alcohólicas siguen siendo las bebidas energéticas, en las que hemos registrado otro trimestre de crecimiento de más de dos dígitos en las mismas tiendas. En general, creemos que nuestra oferta interior es un diferenciador significativo en el sector. La mejora de la eficiencia operativa es el tercer pilar del plan estratégico. Nuestro equipo de mejora continua está haciendo un gran trabajo colaborando con las operaciones en tienda para hacer que la organización sea más eficiente.
Los resultados son convincentes, ya que el segundo trimestre ha sido el décimo consecutivo con una reducción de las horas de trabajo en la misma tienda. El equipo lo ha conseguido mediante un riguroso proceso de simplificación de las operaciones en tienda y de eliminación del trabajo sin valor añadido. En resumen, nunca hemos confiado tanto en la capacidad de nuestro equipo para ejecutar nuestro plan y ofrecer resultados diferenciados a nuestros accionistas. Ahora responderemos a sus preguntas.
: Gracias.
Operadora de conferencia: Y nuestra primera pregunta viene de Bobby Griffin de Raymond James. Su línea está abierta.
Bobby Griffin, Analista, Raymond James: Buenos días a todos. Gracias por aceptar mis preguntas y enhorabuena por el robo de la lucha sobre la línea de meta. Así que supongo que, en primer lugar para mí, sólo quería
Darren Rebelez, Presidente de la Junta, Presidente y Director Ejecutivo, Casey's General Stores: para tipo de
Bobby Griffin, Analista, Raymond James: profundizar un poco en el margen de comestibles y mercancías generales, otro gran trimestre, segundo trimestre consecutivo por encima del 35%. ¿Podrías hablar un poco más sobre las ganancias y pérdidas? ¿Y es este un paso más estructural en tu opinión de dónde podrían estar los márgenes en este negocio, especialmente con algunas de las oportunidades que vimos con los cambios en las barras traseras y cosas por el estilo?
Darren Rebelez, Presidente de la Junta, Presidente y Director Ejecutivo, Casey's General Stores: Sí, Bobby, soy Darren. Lo que te diría es que hay algunas cosas en marcha en comestibles y mercancía general, obviamente. Hemos hecho un gran trabajo trabajando con nuestros socios proveedores en una planificación empresarial conjunta, lo que en última instancia se traduce en un cierto impacto. Pero en realidad, creo que el mayor impulsor está en la mezcla. Y lo que estamos viendo en general es un cambio en la mezcla hacia algunos de los artículos de mayor margen que tenemos en las categorías.
Les daré un par de ejemplos. Si nos fijamos en el alcohol como ejemplo, la subcategoría de menor margen dentro del alcohol es la cerveza premium y ha sido probablemente la más débil de las subcategorías dentro del alcohol. Sin embargo, dentro de la cerveza, la parte de más rápido crecimiento son las importaciones y las súper premium, que suelen tener un margen más alto. Las otras subcategorías, licores y vinos, crecen a un ritmo del 10% y también tienen un margen más alto. Así que mientras seguimos acelerando el crecimiento en las áreas de mayor margen y los márgenes más bajos se mantienen, estamos viendo ese cambio de margen.
Esto supuso una mejora de 200 puntos básicos interanuales, impulsada principalmente por la mezcla. El otro ejemplo sería el tabaco. Y de nuevo, tenemos una dinámica similar en la que los cigarrillos, los cigarrillos combustibles son la subcategoría de menor margen dentro de esa categoría y están disminuyendo y han estado disminuyendo durante varios años. Por otro lado, las alternativas a la nicotina y el vapor, que están creciendo al ritmo más rápido. De hecho, las alternativas a la nicotina tienen aumentos de casi tres dígitos y tienden a tener una tasa de margen mucho mayor.
Así que en realidad estamos viendo una expansión de la tasa de margen en el tabaco en general, a pesar de que estamos viendo que la disminución de los cigarrillos combustibles. Y por último, nuestro equipo de protección de activos ha hecho un buen trabajo con las pérdidas y hemos trabajado mucho en el último año con informes basados en excepciones y otras tecnologías para identificar las fuentes de pérdidas y erradicarlas. Si juntamos todo esto, acabamos con una mejora de 160 puntos básicos en el margen. A tu otra pregunta sobre si es estructural, yo diría que en gran medida lo es porque el cambio de mix sigue avanzando.
Bobby Griffin, Analista, Raymond James: Gracias. Es muy útil. Y supongo que mi última pregunta es sobre el acuerdo con Fikes, ¿hay algún aspecto de estacionalidad en su EBITDA que debamos tener en cuenta? Creo que algunos de los inversores que estaban haciendo cálculos rápidos sobre los 89.000.000 $ que se dieron cuando anunciasteis el acuerdo y luego lo retrocedieron a lo que implica el cambio de orientación. Sólo quiero asegurarme, ¿hay algún aspecto de estacionalidad que debamos tener en cuenta?
¿Y la tendencia de este negocio sigue siendo de unos 90 millones de dólares en EBITDA, como cuando anunciasteis la operación?
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Sí. Hola, Bobby, soy Steve. Hay cierta estacionalidad con las bicicletas. Sí, probablemente no es tan significativo como lo que llamaríamos la nave nodriza de Casey's porque no están tan al norte como nosotros, pero sigue habiendo cierta estacionalidad. Así que la segunda mitad del año para ellos no va a ser tan grande como la primera mitad del año, y eso sería coherente con nuestro negocio por regla general.
Y sí, los 89.000.000 de dólares de LTM de los que habíamos hablado anteriormente, que incluían algunas contribuciones de tiendas en fase de expansión que no habían estado abiertas. Tenían unas 20 tiendas en construcción o que no habían estado abiertas un año completo. Es una buena cifra para empezar. Ese es el número en el que basamos todos nuestros planes, etcétera. Pero recuerden que hay cierta dinámica de tiendas en rampa en esa cifra.
Bobby Griffin, Analista, Raymond James: Absolutamente. Agradezco los detalles y felicidades de nuevo por un gran trimestre.
Cory Tarlow, Analista, Jefferies: Gracias.
Operador de conferencia: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de Bonnie Herzog de Goldman Sachs. Su línea está abierta.
: De acuerdo. Gracias. Buenos días a todos. Buenos días a todos.
Anthony Bonadio, Analista, Wells Fargo: Buenos días.
: La previsión de ventas en las mismas tiendas del 3% al 5% para el año, que habéis mantenido. Supongo que en el punto medio, esto implica un poco de aceleración en la segunda mitad frente a la primera mitad. Sólo por curiosidad, ¿cuáles serán los motores de esto? Y siguiendo en esa línea, ¿podrías hablar de cómo evolucionaron tus niveles de tráfico en el trimestre frente al anterior? ¿Algo sobre noviembre y lo que llevamos de diciembre?
Y de nuevo, ¿perspectivas de tráfico para el próximo año o para el resto del año fiscal? Gracias.
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Hola, buenos días, Brian. Soy Steve. Empezaré con eso. El tráfico fue positivo en el trimestre para nosotros. Nuestra experiencia en noviembre, estuvimos literalmente en el 4% dentro de las ventas en tienda para noviembre, justo en el medio del rango.
Y ciertamente, estuvimos por debajo de la parte baja del rango en el 1T en ventas en el mismo establecimiento. Somos conscientes de ello. Pero nuestra idea actual es que el segundo trimestre estuvo justo en la mitad del rango. Noviembre, que es el mes más importante del tercer trimestre, está justo en la mitad del rango. Nos sentimos bastante bien respecto a la comparabilidad de algunas de las cosas exógenas sobre el tiempo y muchas de las iniciativas que el equipo tiene para lanzar varios programas, etcétera, a medida que nos adentramos en la nueva parte del año natural.
Así que nos pareció que ese rango seguía pareciéndonos bueno dentro del rango. Ciertamente somos conscientes de que en el cuarto trimestre existe la dinámica, obviamente, de superar el día bisiesto del año anterior, pero sabemos que eso ya está ahí. Así que sentimos que no había realmente necesidad de cambiar ese rango. Se siente bastante seguro sobre la base de lo que sabemos tipo de año hasta la fecha hasta noviembre y lo que tenemos en el futuro.
: Muy bien. ¿Puedo aclarar algo y luego lo paso? Sólo en el contexto de lo que acabas de hablar, ¿estás viendo algún cambio en el comportamiento del consumidor? ¿Está viendo algún fortalecimiento con el consumidor en el contexto de todo esto?
Darren Rebelez, Presidente de la Junta, Presidente y Director Ejecutivo, Casey's General Stores: Hola Bonnie, es Darren. Con respecto al consumidor, estamos en la misma dirección de lo que habíamos hablado el trimestre pasado. Todavía estamos viendo un poco de suavidad en los consumidores de bajos ingresos. Pero de nuevo, no tenemos una exposición desproporcionada a ese consumidor. Para el resto de los consumidores, que son aproximadamente tres cuartas partes de ellos, siguen comprando, siguen visitando la tienda con la misma frecuencia, siguen comprando como de costumbre.
Volviendo a lo que decía Steve, este trimestre hemos alcanzado el punto medio de las previsiones del mes pasado. En noviembre, estábamos en el punto medio. Creemos que entre el 3% y el 5% es el rango adecuado en el que nos situaremos para el año.
: Gracias.
Operadora de conferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Jacob Aitken Phillips de Melius Research. Su línea está abierta.
Jacob Aitken Phillips, Analista, Melius Research: Hola, gracias por la pregunta. Sólo quería entrar un poco en la comida preparada y la dinámica competitiva allí. Me pregunto qué veis en términos de competencia con Pizza, otros QSR y si sentís la necesidad de aumentar el margen bruto promocional o de inversión.
Darren Rebelez, Presidente del Consejo, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: Sí, Jacob, soy Darren. Seguimos muy de cerca a la competencia. Y supongo que lo dividiría en 2 segmentos. Está el segmento de la pizza y luego está el resto de los QSR. Con el resto de los QSR, obviamente, se ha convertido en un entorno mucho más orientado al valor.
Pero como hemos dicho antes, nuestra propuesta de valor sólo en una línea de precios es bastante convincente en relación con lo que muchos de los otros están haciendo. Si pensamos en los QSR de sándwiches que han invertido mucho en valor extremo, normalmente son sándwiches y ese tipo de cosas. Y ahí es donde estamos viendo la mayor fuerza. Y eso refleja más la innovación y nuestra propuesta de valor de precios. No sentimos la necesidad de ser más agresivos de lo que ya somos y esos productos tienen un margen bastante saludable.
En cuanto a la pizza, no diría que se ha vuelto más competitiva de lo que siempre ha sido. Y miramos nuestros precios en toda nuestra geografía. Y probablemente les recordaría que en la mitad de nuestras tiendas, ni siquiera tenemos uno de los principales competidores de pizza. Así que no estamos bajo ninguna presión real desde una perspectiva de precios en cerca de la mitad de nuestras tiendas. Y en la otra mitad, tendemos a estar entre 1 y 2 dólares por debajo del precio estándar del menú todos los días.
Y luego, por supuesto, incluimos una variedad de ofertas promocionales a través de nuestra plataforma de recompensas. Por tanto, lo que ven ahora en términos de margen y propuesta de valor refleja bastante bien nuestro modo operativo normal. Y mientras nuestro volumen de ventas siga funcionando como hasta ahora, no vemos la necesidad de ser más agresivos desde el punto de vista del valor.
Jacob Aitken Phillips, Analista, Melius Research: Aprecio eso. Y luego me preguntaba si tenía alguna actualización sobre
Darren Rebelez, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado, Casey's General Stores: el calendario para la reorganización de las tiendas FICO o para la incorporación de algunos de los productos FICO.
Jacob Aitken Phillips, Analista, Melius Research: sus activos de combustible en sus capacidades de aguas arriba?
Darren Rebelez, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: Sí. En cuanto a la remodelación de las tiendas, probablemente sea el proceso más largo en términos de integración global. Llevará unos años. Y en primer lugar, como hemos discutido antes, tenían un programa de alimentos bastante éxito y, obviamente, tenemos una también. Así que vamos a remodelar rápidamente algunas tiendas, la integración de estas dos plataformas y realmente entender cómo funcionan juntos, por lo que realmente puede tener un alcance informado de trabajo para aplicar al resto de la cadena.
Y así habrá un poco de trabajo que hacer allí. El proceso de obtención de permisos puede durar entre 12 y 24 meses, dependiendo de la jurisdicción. Es un plazo bastante largo. En cuanto al combustible, la integración será un poco más rápida, ya que nos encargaremos de los precios y las actividades de adquisición y ese tipo de cosas. Así que yo prevería un poco más de beneficio antes en la línea de tiempo que en el lado de la remodelación.
Pero en realidad, deberían pensar en 3 o 4 años desde donde estamos sentados aquí hoy hasta el final de este proceso de integración.
Operadora de conferencia: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de Anthony Bonadio de Wells Fargo. Su línea está abierta.
Anthony Bonadio, Analista, Wells Fargo: Hola chicos, buen trimestre. Sólo quería hablar un poco más sobre las previsiones. Parece que la segunda mitad implica ahora un crecimiento del 8% en EBITDA, que incluye un 4% de viento en contra de los costes únicos en esos 15.000.000 a 20.000.000$. Si revisáis las previsiones, supongo que ¿ha cambiado algo fundamentalmente sobre cómo pensáis en el negocio existente de Casey's en la segunda mitad? ¿Y alguna idea inicial sobre la contribución fiscal de 2025 de la captura de sinergias de Fikes? Sólo trato de hacer un mejor puente para la segunda mitad del año.
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Sí. Hola, Anthony, buenos días. Este es Steve. Empezaré por ahí. En cuanto a las previsiones para la segunda mitad del año, creo que nada ha cambiado fundamentalmente.
Es decir, intentamos reconocer que nuestro rendimiento OpEx es mejor de lo que habíamos previsto inicialmente. De modo que el crecimiento de los gastos operativos y las operaciones heredadas de Casey serán inferiores a las previsiones iniciales en unos 100 puntos básicos. Y eso incluso con alguna compensación de incentivos incremental. Creo que nos sentimos muy bien al respecto. En cuanto al comentario anterior de Darren, hemos visto muy buenos márgenes en el negocio heredado dentro de las tiendas.
Y no tenemos ninguna razón para pensar que eso no va a continuar como regla general. Así que yo diría que es en gran medida constante a medida que avanza en la nave nodriza desde una perspectiva de la cuenta de resultados. Estamos tomando algunas decisiones conscientemente diferentes en algunos elementos que afectarán al flujo de caja sólo para contribuir a la velocidad de desapalancamiento. Y así estamos resecuenciando algunos gastos de capital en nuevas unidades que de otro modo habríamos estado construyendo. Tendremos una serie de pagos de impuestos un poco más bajos debido a algunos de los beneficios del acuerdo.
Así que el flujo de caja, creo, va a ser un poco más alto de lo que habíamos pensado inicialmente que iba a ser y que se aplicará directamente a pagar la deuda asociada a la transacción. Y en lo que se refiere a los combates, no tenemos ningún comentario específico sobre el próximo año fiscal en este momento. Pero en general sobre las sinergias de la transacción, si las cubo, tipo de lo que viene primero, etcétera, Esperamos obtener algunas sinergias de combustible muy rápidamente en el juego. Eso es realmente una función de nosotros asumiendo y centralizando la fijación de precios y la adquisición de combustible que ya está en marcha mientras estamos aquí sentados hoy. Un poco más adelante habrá algunas sinergias relacionadas con SG y A a medida que se consolide parte de ese trabajo.
Y las sinergias de aprovisionamiento vendrán en línea con las de SG y A, ya que obtendremos la ventaja de una mayor escala en muchos de los aspectos de aprovisionamiento de la empresa. En última instancia, el ahorro más significativo se producirá en el interior de las tiendas, cuando introduzcamos la pizza en ellas. Eso depende más del calendario de remodelación. Así que, siendo realistas, no será en los próximos 12 meses. Pero en la segunda mitad de este año fiscal, no va a ser un número significativo, y se refleja en la orientación que hemos dado.
Pero en los próximos 6 meses, aparte de un poco de combustible, no creo que haya sinergias per se que hagan variar las cifras que hemos dado.
Anthony Bonadio, Analista, Wells Fargo: Entendido. Eso es muy útil. Y luego sólo un seguimiento del combustible. Supongo que alguna idea adicional sobre cómo estás pensando en los márgenes de combustible en el contexto de ese crecimiento del 10% del EBITDA. Y sólo para aclararlo, creo que has dicho que la fecha del 2º trimestre incluye las nuevas tiendas Sefco.
¿Alguna idea sobre cómo se integran estos márgenes?
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Sí. Escucha, conscientemente no guiamos los márgenes de combustible. Nuestra bola de cristal no es necesariamente mejor que la de los demás. Y nuestra experiencia en
Bobby Griffin, Analista, Raymond James: la
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: el trimestre está entre los 30 y los 50 puntos. Yo esperaría que sólo la mezcla en el negocio de Fikes, esas geografías tienden a ser un poco más bajo margen de combustible geografías de lo que tenemos. Probablemente haya un céntimo o tal vez un poco más de un céntimo por galón de viento en contra sólo en las matemáticas de la mezcla en la rentabilidad del combustible de Fikes. Eso se reflejaría obviamente en nuestras expectativas de EBITDA para la segunda mitad del año. Pero no tenemos una cifra específica a la que dirigirnos para CPG en la segunda mitad del año, simplemente coherente con cómo gestionamos las expectativas para todo el año.
Operador de conferencia: Gracias. Nuestra siguiente pregunta es de Michael Montani de Evercore ISI. Su línea está abierta.
Michael Montani, Analista, Evercore ISI: Sí. Hola, chicos. Felicidades por el trimestre y por cerrar el acuerdo con Fikes.
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Gracias.
Michael Montani, Analista, Evercore ISI: Sólo quería preguntar sobre los márgenes internos. En primer lugar, ¿hay algo que debamos tener en cuenta en términos de calendario o vientos en contra, etc., que puedan afectar a esta mejora que hemos visto en comestibles y genéricos en la segunda mitad del año? Y en segundo lugar, aparte del queso, ¿hay algún viento en contra que pueda afectar a los márgenes brutos de los alimentos preparados?
Darren Rebelez, Presidente del Consejo, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: Sí. Michael, soy Darren. Por lo que respecta a la alimentación y el comercio en general, yo no anticiparía vientos en contra. No estamos viendo nada de eso. A medida que avancemos en el año natural, habrá algunos aumentos de costes en algunas categorías, que podremos compensar en gran medida con medidas de precios.
Así que no preveo grandes cambios. La evolución del mix es algo que creo que se mantendrá. Creo que eso nos beneficiará. En cuanto al queso, Steve, quizá puedas comentar algo sobre
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: el lado del queso. Sí. Sólo una cosa para reforzar el comentario de Darren. Hay un poco de estacionalidad en nuestra mezcla de productos en la parte de comestibles, ¿verdad? En la parte más fría del año, no vendemos tanto hielo y cosas que son productos de mayor margen para nosotros.
Así que creo que la mezcla natural del tercer trimestre va a ser probablemente un poco diluyente en relación con los periodos de verano. Y fuera del queso y la comida preparada, no, no creo que haya nada significativo que señalar. Una vez más, el queso en este momento es un poco más, es menos de un viento en contra como nos sentamos aquí hoy de lo que era en el segundo trimestre.
Michael Montani, Analista, Evercore ISI: Gracias.
Operador de conferencia: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de Christina Catay de Deutsche Bank. Su línea está abierta.
Christina Catay, Analista, Deutsche Bank: Hola, buenos días Darren y Steven y enhorabuena por los buenos resultados. Quería preguntar sobre los gastos operativos, pero en relación con las tiendas Feike y ahora que las poseéis desde hace casi un mes y medio, me preguntaba si podríais comentar vuestra valoración inicial sobre algunas de las oportunidades en estas tiendas adquiridas. ¿Cómo ve la oportunidad de aplicar muchas de las mismas iniciativas de ahorro de horas de trabajo que tuvieron tanto éxito en Casey's? ¿Y cómo podría ser ese calendario general en los próximos 18 a 24 meses?
Darren Rebelez, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: Sí, Christina, soy Darren. Sí, nos sentimos bastante bien al respecto. I Sykes ha hecho un gran trabajo operando sus tiendas. Así que yo diría que tienen una buena operación en general. Pero nosotros hemos aprendido mucho en los dos últimos años empleando muchas de estas técnicas, tácticas y tecnologías para influir en nuestros gastos operativos.
Creemos que aún tenemos la oportunidad de hacerlo en las tiendas de Fife. Llevará algún tiempo. Yo no prevería mucho de eso para el resto de este año fiscal. Todavía estamos organizando la operación en general, pero tendremos planes más detallados a medida que avancemos en el próximo año fiscal en términos de cómo podríamos enfocarlo y cuándo podríamos esperar ver algunos de esos beneficios. Pero sin duda tenemos la oportunidad de hacerlo.
Así que nos sentimos muy bien al respecto.
Christina Catay, Analista, Deutsche Bank: Entendido. Eso es útil. Y luego sólo un seguimiento. Esperaba que pudiera hablar un poco más sobre su proceso de planificación conjunta en el ámbito de la comida preparada, que creo que es un desarrollo relativamente nuevo para ustedes. Y luego, si pudiera hablar sobre el tipo de beneficios que usted y sus proveedores esperan lograr en el próximo año calendario.
Muchas gracias.
Darren Rebelez, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: Sí. Tiene razón. El proceso de planificación conjunta de los alimentos preparados es un poco más reciente que el de los comestibles y las mercancías generales. Pero creo que lo que estamos viendo más ampliamente es que los proveedores que hemos utilizado históricamente son empresas bastante grandes que tienen muchas capacidades. Y no creo que estuviéramos realmente aprovechando todas las capacidades que pueden aportar para ayudarnos a mejorar nuestro negocio.
Y así estamos haciendo un trabajo mucho mejor de eso y creo que está empezando a dar algunos resultados, yo diría que, principalmente en el lado de la innovación de la ecuación. La mayoría de estos proveedores de ingredientes tienen equipos culinarios muy sofisticados. Y cuando los asociamos con nuestro equipo culinario, realmente podemos obtener una gran innovación, obtener algunas grandes mejoras en la calidad y obtener algunas mejoras en los costos al mismo tiempo. Creo que la plataforma del sándwich de pollo y la plataforma del sándwich caliente en general son un buen ejemplo de ello. Todos los ingredientes y componentes de estos sándwiches son nuevos y se desarrollaron conjuntamente con nuestro equipo culinario y el equipo culinario de los fabricantes de ingredientes para producir un producto de mayor calidad a un mejor coste que nos permitiera obtener el tipo de rendimiento que estamos obteniendo.
Así que vamos a continuar ese proceso con todos nuestros proveedores y este será el año 2 de ese proceso que estamos terminando ahora. Somos muy optimistas sobre lo que nos espera.
Operador de la Conferencia: Gracias. Nuestra siguiente pregunta viene de Cory Tarlow de Jefferies. Su línea está abierta.
Cory Tarlow, Analista, Jefferies: Muy bien. Gracias, Darren. Darren, tengo 2 para ti y luego una para Steve. Para Darren, mencionaste, creo que en bebidas energéticas, que habías visto un buen impulso. Tenía curiosidad por saber si podrías hablar un poco sobre lo que está impulsando ese impulso.
Y también tenía curiosidad sobre la eficacia de las promociones que habéis estado haciendo recientemente y cómo han ayudado a apoyar las ventas internas. Y Steve, ¿podrías recordarnos cuál es el proceso tradicional de maduración de una nueva tienda Casey y si podrías compararlo con el de las bicicletas? Muchas gracias a todos.
Darren Rebelez, Presidente del Consejo de Administración, Presidente y Consejero Delegado de Casey's General Stores: Sí. Corey, soy Darren. Sí, en cuanto a las bebidas energéticas, esa categoría ha subido esencialmente un 13% interanual. Yo diría que es una combinación de optimización del surtido, gestión del surtido y actividad promocional. Tenemos algunos productos nuevos en el surtido: Alani Nu, Ghost y C4 funcionan muy bien y son los nuevos en el surtido.
Red Bull y Monster, por su parte, han sido incondicionales de la categoría y siguen creciendo y acelerando su ritmo. Yo diría que el crecimiento se debe en parte a los nuevos productos que se incorporan al surtido. Y en el caso de Red Bull y Monster, menos por eso y más por las diferentes actividades promocionales y la ejecución en las tiendas. Y como recordatorio, autodistribuimos Monster, lo que es único en el sector. Y creo que nuestra ejecución a nivel de tienda y nuestra posición de existencias como resultado de ello es un diferenciador frente a otros en la industria.
Creo que eso nos beneficia y es parte de la ecuación que subyace al crecimiento de las bebidas energéticas.
Brian Johnson, Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores y Desarrollo, Casey's General Stores: Sobre la cuestión de la rampa, por lo que realmente no tienen una expectativa significativamente diferente para la rampa de un nuevo a la industria construir frente a un modelo de adquisición. Pero en términos de rentabilidad, de la rapidez con la que generan rentabilidad sobre los NTI, esperamos que sea ciertamente una rentabilidad positiva en el primer año desde el principio. Debería ser un doble dígito después de impuestos retornos por el segundo año, y debe ser maduro en términos de tipo de mediados de los rendimientos después de impuestos sobre el capital invertido por el 3 º o 4 º año. Nuestras literalmente décadas de historia con NTIs serían muy de apoyo a que como un patrón consistente en una nueva geografía, donde la marca es un poco menos reconocida y la gente no está tan familiarizada con la calidad de la pizza en concreto, probablemente añadir un año extra a esa rampa como regla general y eso es todo acerca de la adopción de los alimentos preparados. Para las tiendas Fikes específicamente, son un poco diferentes en eso.
Obviamente estamos comprando un negocio existente. Ya tienen algunas tiendas muy, muy concurridas y de alto rendimiento. Las devoluciones allí, no van a ser a partir de 0 porque usted está comprando ese negocio existente. Así que tendrás más de un cambio de paso a medida que remodelamos esas tiendas porque estás poniendo en el negocio de la pizza tipo de una vez y estás introduciendo un negocio de comida preparada que simplemente no tienen algo comparable. Así que será un patrón un poco diferente.
Pero volviendo a las expectativas de retorno en esas tiendas, ¿verdad? Terminaremos la remodelación de esas tiendas en un periodo de 3 a 4 años, según los plazos de permisos. Pero mientras tanto, por encima de la unidad de las tiendas, los beneficios de combustible, los beneficios de adquisición, los beneficios de SG y A, van a acumularse en el tipo de ACs consolidadas, incluso si no se muestran en una tienda individual de P y L necesariamente.
Cory Tarlow, Analista, Jefferies: Muy bien. Muchas gracias.
Operador de la Conferencia: Gracias. No hay más preguntas en este momento. Me gustaría volver a Darren Rebelez para las observaciones finales.
Darren Rebelez, Presidente de la Junta, Presidente y Director Ejecutivo, Casey's General Stores: Bien. Gracias por tomarse el tiempo hoy para unirse a nosotros en la llamada. Y antes de terminar, quiero dar las gracias una vez más a los miembros de nuestro equipo. Les deseo a ellos y a todos los presentes unas felices fiestas.
Operadora de conferencia: Esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por participar y ahora pueden desconectar.
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