Campbell Soup Company (NYSE:CPB) presentó sus resultados del primer trimestre fiscal de 2025, superando las expectativas de los analistas con un BPA ajustado de 0,89 dólares frente a una previsión de 0,88 dólares. A pesar de este resultado positivo, la acción experimentó un descenso en las operaciones previas a la comercialización, cayendo un 4,46% hasta los 43,50 dólares. Esta reacción se produce en medio de señales contradictorias de los resultados financieros de la empresa y la dinámica del mercado.
Aspectos clave
- El BPA ajustado de Campbell de 0,89 dólares superó las previsiones.
- Las ventas netas aumentaron un 10% debido a la adquisición de Sovos Brands.
- Las acciones cayeron un 4,46% en las operaciones previas a la comercialización a pesar de la mejora de los beneficios.
- El margen de beneficio bruto disminuyó 70 puntos básicos.
- La empresa reafirmó sus previsiones para todo el año fiscal 2025.
Resultados de la empresa
Los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2025 de Campbell Soup mostraron un rendimiento mixto. Las ventas netas de la empresa aumentaron un 10%, impulsadas principalmente por la adquisición de Sovos Brands. Sin embargo, las ventas netas orgánicas experimentaron un ligero descenso del 1%. El EBIT ajustado creció un 6%, mientras que el BPA ajustado disminuyó un 2% en comparación con el año anterior. El margen de beneficio bruto disminuyó 70 puntos básicos, debido en gran parte a la adquisición de Sovos.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 2.800 millones, en línea con las previsiones
- Beneficio por acción: 0,89 dólares, frente a una previsión de 0,88 dólares
- Margen de beneficio bruto: Disminuyó 70 puntos básicos
- Flujo de tesorería de explotación: 225 millones de dólares, un 29% más que el año anterior.
Beneficios frente a previsiones
El BPA real de Campbell de 0,89 dólares superó ligeramente la previsión de 0,88 dólares, lo que supuso una sorpresa positiva de aproximadamente el 1,1%. Los ingresos de 2.800 millones se ajustaron a las previsiones, lo que indica estabilidad en los resultados. Esta ligera superación de los beneficios continúa la tendencia de la empresa de cumplir o superar ligeramente las expectativas del mercado en los últimos trimestres.
Reacción del mercado
A pesar de la mejora de los resultados, las acciones de Campbell Soup cayeron un 4,46% en las operaciones previas a la comercialización, alcanzando los 43,50 dólares. Este descenso contrasta con las tendencias generales del mercado y con el rango de 52 semanas de la empresa, que alcanzó un máximo de 52,81 $ y un mínimo de 40,26 $. La reacción negativa podría reflejar la preocupación de los inversores por el descenso de las ventas orgánicas y los márgenes de beneficio.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Campbell Soup reafirmó sus previsiones para todo el año fiscal 2025, anticipando una modesta mejora de las ventas orgánicas en el segundo semestre. La empresa espera que la adquisición de Sovos contribuya al beneficio por acción ajustado más adelante en el año fiscal. Además, Campbell prevé menos de 100 puntos básicos de inversión neta en precios para el ejercicio fiscal 2025 y anticipa una mejora secuencial en el segundo trimestre.
Comentarios de los ejecutivos
El CEO Mark Clouse enfatizó el posicionamiento estratégico de la compañía para la temporada navideña, declarando: "Estamos asegurando que estamos bien posicionados en el Q2 para la temporada clave de vacaciones." También destacó los buenos resultados de la marca RAYOS, señalando: "Destaca el notable rendimiento de RAYOS, con un consumo en el mercado que mantiene un sólido crecimiento del 15%." La directora financiera Carrie Anderson añadió confianza en las ganancias futuras, diciendo: "Seguimos esperando un progreso del BPA ajustado en la segunda mitad del año fiscal 2025."
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la llamada de resultados, los analistas preguntaron sobre el impacto de la fecha más tardía de Acción de Gracias en los niveles de inventario, el crecimiento de RAYOS en los diferentes niveles de ingresos y los retos en los márgenes de los snacks. La empresa también abordó sus estrategias promocionales competitivas, proporcionando información sobre los objetivos de márgenes a largo plazo.
Riesgos y retos
- Problemas en la cadena de suministro: Las posibles interrupciones podrían afectar a la producción y la entrega.
- Saturación del mercado: Creciente competencia de nuevos competidores en el sector de los aperitivos salados y las galletas.
- Presiones macroeconómicas: La inflación y los cambios en los hábitos de consumo pueden afectar a las ventas.
- Retos de integración: Integrar con éxito Sovos Brands sin afectar a los márgenes.
- Cambio de preferencias de los consumidores: El cambio continuo hacia las comidas caseras podría afectar a determinadas líneas de productos.
Transcripción completa - Campbell Soup (CPB) Q1 2025:
Conference Call Operadora: Buenos días, y bienvenidos a la conferencia telefónica de The Campbell's Company sobre los resultados del primer trimestre fiscal 2025. Todos los participantes están en modo de sólo escucha. Tras los comentarios de los ponentes, llevaremos a cabo una sesión de preguntas y respuestas. Les recuerdo que esta conferencia está siendo grabada. Me gustaría ceder la palabra a Rebecca Gardy, Directora de Relaciones con Inversores de Campbell's.
Adelante, por favor.
Rebecca Gardy, Directora de Relaciones con los Inversores, Campbell's: Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre fiscal de 2005 de The Campbell's Company. Soy Rebecca Gardy, Directora de Relaciones con los Inversores de Campbell's. Me acompañan Mark Clouse, Consejero Delegado, y Carrie Anderson, Directora Financiera. Los comentarios de hoy han sido pregrabados. Una vez concluidas, pasaremos a una sesión de preguntas y respuestas en directo por Internet.
Los comentarios preparados, las diapositivas y el comunicado de prensa sobre los resultados se han publicado en la sección de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web, thecampbellscompany.com. Una vez concluida la sesión de preguntas y respuestas, se podrá acceder a la repetición de la retransmisión por Internet en el mismo lugar, así como a la transcripción de la llamada en un plazo de 24 horas. La diapositiva 2 resume el orden del día de hoy. Mark ofrecerá información sobre nuestros resultados en el primer trimestre, así como sobre nuestros resultados en el mercado por divisiones. Téngase en cuenta que, a partir del primer trimestre del ejercicio fiscal 2025, utilizaremos Surconamulo Plus para los datos de mercado.
A continuación, Carey analizará con más detalle los resultados financieros del trimestre y revisará nuestras previsiones para el ejercicio fiscal completo de 2005, que reafirmamos anoche. En nuestra llamada de hoy, haremos declaraciones prospectivas, que reflejan nuestras expectativas actuales. Estas declaraciones se basan en suposiciones y estimaciones, que podrían ser inexactas y están sujetas a riesgos. Consulte en la diapositiva 3 de nuestra presentación o en nuestros archivos de la SEC la lista de factores que podrían hacer que nuestros resultados reales difirieran sustancialmente de los previstos en las declaraciones prospectivas. Dado que utilizamos medidas que no se ajustan a los PCGA, en el apéndice de nuestra presentación hemos incluido una conciliación de cada una de estas medidas con la medida PCGA más directamente comparable.
Antes de ceder la palabra a Mark por última vez, quiero agradecerte personalmente tu extraordinario liderazgo y tu inquebrantable compromiso con la excelencia. Y ahora con esto, ¿Mark?
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Antes de revisar nuestros resultados, quiero tomarme un momento para abordar los anuncios de anoche sobre mis planes de retirarme de Campbell's y la transición con el CEO entrante durante los próximos 2 meses. Me gustaría felicitar a Mick Beekhuyzen por convertirse en el 15º Consejero Delegado en los 155 años de historia de Campbell. El Consejo y yo confiamos plenamente en su preparación para dirigir este gran equipo y esta gran empresa. Mientras me preparo para dar un paso atrás, Campbell's no podría estar mejor posicionada para el futuro. Creo que Campbell's cuenta con el mejor equipo directivo del sector.
Son personas con experiencia, comprometidas y totalmente decididas a establecer los estándares de rendimiento. Juntos, hemos construido la mejor cartera de toda la alimentación y transformado la empresa. Esto me permite tomar esta decisión con la máxima confianza en la trayectoria futura de la empresa. Con nuestra estrategia firmemente arraigada y nuestro equipo altamente comprometido y alineado, estoy seguro de que el futuro de Campbell's es brillante. Dejar Campbell's no ha sido una decisión fácil.
Desde que era niño, el deporte ha desempeñado un papel muy importante en mi vida y la idea de trabajar en el mundo del deporte y, en particular, en la NFL, ha sido un objetivo de toda la vida. Es realmente un momento único en la vida convertirse en el Presidente del equipo de los Washington Commanders. Estoy increíblemente agradecido a Josh Harris y al grupo de propietarios de los Washington Commanders por la oportunidad de liderar esta emblemática franquicia en un nuevo capítulo de crecimiento. Estoy deseando apoyar a la propiedad y a todo el equipo de los Commanders y hacer todo lo que esté en nuestra mano para construir una organización de calibre de campeonato. Estos últimos 6 años han sido un privilegio increíble y un honor, así como la experiencia profesional más gratificante en mis casi 30 años de trabajo en la industria alimentaria.
Sin duda, lo que lo ha hecho tan especial ha sido todo el equipo de Campbell's. Ver su pasión y compromiso día tras día fue una gran fuente de inspiración para mí a través de lo que resultó ser un viaje increíble. También me gustaría dar las gracias al Consejo de Administración de Campbell's y a los inversores por su confianza y apoyo durante estos últimos 6 años. Pasemos ahora a los resultados del primer trimestre de Campbell. Comenzamos el ejercicio fiscal de 2005 con un primer trimestre en línea con las expectativas, con un aumento de las ventas netas del 10%, lo que refleja el impulso que Sovos ha dado a nuestros resultados de primera línea.
Las ventas netas orgánicas descendieron un 1%, lo que refleja un entorno de consumo dinámico y un cierto impacto debido a los movimientos en los niveles de inventario de los minoristas, influidos por el retraso de las vacaciones de Acción de Gracias de este año. El EBIT ajustado creció un 6% interanual y el BPA ajustado fue de 0,89 dólares. Excluyendo Sovos, el comportamiento en el mercado fue plano, en línea con las expectativas, y la diferencia entre nuestras ventas netas orgánicas y el consumo en el mercado se explica por el retraso de la festividad de Acción de Gracias que he mencionado antes para comidas y bebidas y por las menores ventas netas de marcas asociadas y snacks. Es importante señalar que nuestras 16 marcas líderes crecieron tanto en consumo en dólares como en cuota en el trimestre. Incluyendo Sovos sobre una base pro forma, el consumo en dólares en el mercado fue positivo en un 2%. El equipo sigue haciendo un excelente trabajo en un entorno complejo, al tiempo que ofrece una fuerte productividad, ahorro de costes y se mantiene por delante de nuestros planes en la integración del negocio de Sovos.
Hemos reafirmado nuestras previsiones para el ejercicio 2025, que reflejan nuestras expectativas de progreso constante e incorporan un nivel adecuado de pragmatismo. El próximo segundo trimestre, que incluye la temporada crítica de vacaciones, servirá de hito importante para avanzar en el cumplimiento de nuestros compromisos para todo el año. Esperamos un impulso secuencial de los ingresos y la cuota de mercado en el segundo trimestre, con una progresión continua en la segunda mitad del año fiscal". Carey ofrecerá más detalles sobre las previsiones dentro de un momento. En la diapositiva 6, quiero extenderme brevemente sobre el beneficio material que estamos experimentando con la integración de Sovos.
Aunque nuestras ventas netas orgánicas en el primer trimestre disminuyeron un 1% respecto al año anterior, con un volumen y una combinación planos, al incluir la contribución pro forma de Sovos, las ventas netas totales de la empresa se habrían mantenido planas respecto al año anterior, con un volumen y una combinación positivos. El crecimiento de Sovos y, en concreto, de la marca RAYOS está superando nuestras expectativas y está dando un importante impulso a nuestra división de Comidas y Bebidas y a la empresa. El sector alimentario en general sigue reflejando una mejora con tendencias favorables en múltiples frentes, empezando por la mejora de la confianza del consumidor. Estamos observando una mayor estabilización de los volúmenes de alimentos a medida que los precios siguen normalizándose, y seguimos previendo una recuperación continuada a lo largo del año fiscal 'veinticinco. Aunque no todas las categorías se están recuperando al mismo ritmo, seguimos alentados por este progreso general.
Y con el 75% de nuestra cartera en categorías en crecimiento, seguimos estando en una posición ventajosa a medida que prosigue la recuperación del consumo. Como comentamos recientemente en nuestro Día del Inversor, hemos transformado la cartera de Campbell y hemos evolucionado la forma de hablar de nuestras marcas más importantes. Llamamos a estas 16 marcas nuestras marcas líderes, con 8 en comidas y bebidas y 8 en snacks. En el 1T, estas marcas representaron la mayor parte de las ventas netas totales de la empresa y de los beneficios de explotación del segmento, y ocuparon posiciones de ventaja como número 1 o número 2 en casi todas sus respectivas categorías. En el 1T, las marcas líderes aumentaron el consumo en dólares casi un 2%, con un crecimiento positivo de las cuotas.
En algunas categorías de snacks, seguimos experimentando una presión competitiva por parte de nuevos competidores y una tendencia a la baja de las marcas blancas en snacks salados y galletas. Sin embargo, seguimos confiando en la fortaleza de nuestras marcas líderes y en nuestros planes para el resto del año. Veamos ahora con más detalle cada una de las divisiones. Pasemos a nuestra división de Comidas y Bebidas en la diapositiva 9. Las ventas netas orgánicas se mantuvieron estables en comparación con el año anterior, con un crecimiento del volumen y el mix del 1%.
Las ventas netas se vieron afectadas por los movimientos en el inventario de los minoristas debido al retraso de la festividad de Acción de Gracias de este año. Esto es evidente en el crecimiento del consumo en el mercado del 2%, que refleja una diferencia de 200 puntos básicos en el crecimiento orgánico de las ventas netas. Sobre una base pro forma con la incorporación de Sovos Brands, las ventas netas de Comidas y Bebidas crecieron un 2%, impulsadas por un crecimiento del 3% del volumen y la mezcla, con un aumento del 5% del consumo en dólares en el mercado. En la página 10, nuestra cartera de sopas se fortaleció en el primer trimestre, como se esperaba, con un consumo en dólares de Campbell ligeramente superior o en línea con la media de la categoría. Este es el tercer trimestre consecutivo de crecimiento de la cuota en dólares impulsado por el caldo en nuestros segmentos de cocción condensada, junto con la mejora de las tendencias de platos listos para servir a medida que nos acercamos a la temporada de sopas.
En caldos, Swanson siguió beneficiándose de la combinación de un mayor uso de la categoría y de los retos del servicio de marcas blancas. La marca de distribuidor se está recuperando y esperamos modestas pérdidas de cuota en el segundo trimestre, que aumentarán en la segunda mitad del año fiscal a medida que la marca de distribuidor se recupere totalmente. Como hemos dicho anteriormente, aunque esperamos que la cuota se normalice en los próximos 12 meses, el crecimiento incremental y los hogares que hemos añadido a nuestras marcas durante este periodo nos dan una excelente oportunidad de retener a más consumidores en el futuro. Nuestro segmento de sopas condensadas creció en cuota por cuarto trimestre consecutivo, liderado por nuestras sopas de cocina rojas y blancas, que crecieron en cuota y superaron a las marcas blancas, ya que los consumidores siguen cocinando en casa con marcas de calidad en las que confían. Esperamos que la sopa condensada para comer mejore con el tiempo más frío.
Por último, como esperábamos, se ha estabilizado nuestra cartera de productos listos para servir. Ganamos cuota gracias a los buenos resultados de los productos con trozos, Ríos y de estilo casero, impulsados por nuestro enfoque en la innovación, el marketing y la ejecución en tienda en toda la gama de productos listos para servir. ¡Este crecimiento también incluye la salida prevista de Well Yes! que representa algo menos de un punto porcentual de viento en contra en el trimestre. En cuanto a nuestra cartera de salsas italianas (diapositiva 11), la combinación de RAYOS y PREGO sigue dando un impulso excepcional a esta plataforma de 1.000.000.000 de dólares.
Destaca el notable rendimiento de RAYOS, cuyo consumo en el mercado mantiene un sólido crecimiento del 15%. Este impulso se combina perfectamente con el de Prego, que registró un aumento del 5% en el mercado. Al posicionar estas potentes marcas para servir a distintos segmentos de consumidores y niveles de precios, hemos creado una impresionante plataforma para ampliar nuestra presencia en el mercado y satisfacer las diversas preferencias de los consumidores. Nuestra cartera de salsas ejemplifica nuestra capacidad de crecimiento en múltiples segmentos, manteniendo al mismo tiempo un fuerte valor de marca tanto en los segmentos de alta gama como en los de gran consumo. Los resultados de RAYOS siguen siendo mejores de lo esperado, y ahora esperamos que el crecimiento de las ventas en el ejercicio 2025 sea ligeramente superior al 10%, frente a los altos dígitos previstos anteriormente.
A largo plazo, seguimos esperando que el crecimiento de RAYOS se establezca en un rango de crecimiento medio de un solo dígito. Además, la integración progresa excepcionalmente bien a medida que el equipo de marcas distintivas impulsa tanto la excelencia operativa como el avance estratégico en toda la cartera. Lo que más nos entusiasma es el importante margen de expansión. Aunque RAYOS lidera la categoría de salsas italianas en cuota de mercado, lo hace a pesar de llegar a la mitad de hogares que Prego y de mantener sólo el 60% del surtido de referencias de Prego. Nuestra investigación muestra un impulso particularmente fuerte con la adopción por parte de los hogares millennials, que aumenta a más del doble del ritmo de la categoría.
Esta notable tracción entre los grupos demográficos más jóvenes refuerza nuestra convicción sobre el potencial a largo plazo de RAYOS. También estamos entusiasmados con la expansión a segmentos prometedores como las variedades Alfredo y ofertas aún más premium como la Marinara de Trufa Blanca, que creemos que acelerará aún más la penetración en los hogares. Uno de los aspectos que sigue impulsando el crecimiento es la fuerte comparación de valor y calidad entre RAYOS y la comida italiana para llevar. Esta posición permite a RAYOS abastecerse de un mercado mucho mayor y de una gama más amplia de niveles de renta. En la diapositiva 14 nos referimos a nuestro negocio de aperitivos.
Hemos realizado progresos alentadores en varias áreas clave, a pesar de un descenso del 2% en las ventas netas orgánicas. Cabe señalar que las ventas netas orgánicas se vieron afectadas en aproximadamente un punto porcentual por nuestra reducción prevista de marcas asociadas, lo que refleja nuestros esfuerzos estratégicos y deliberados de reestructuración de la cartera comentados en nuestro reciente Día del Inversor. Esta estrategia nos permite concentrar los recursos en nuestras marcas líderes diferenciadas, donde vemos el mayor potencial de crecimiento sostenible y mejora de los márgenes. Como se muestra en la diapositiva 15, en el primer trimestre vimos que las categorías generales de snacks empezaban a recuperarse como se esperaba. Mantuvimos o aumentamos nuestra cuota en varias áreas, con sólidos resultados en los segmentos de galletas saladas, panadería fresca y delicatessen, mientras navegábamos en un entorno más competitivo en el segmento de aperitivos salados y galletas.
Permítanme empezar por lo que funciona bien. Goldfish mantuvo su posición de número uno entre los adolescentes en el primer trimestre durante la importante temporada de vuelta al cole, y los consumidores siguieron respondiendo con entusiasmo a plataformas como Goldfish Crisps, validando la extensibilidad de esta marca de 1.000.000.000 de dólares. Pepperidge Farm Bakery mantuvo el impulso del cuarto trimestre, creciendo tanto en volumen como en cuota, gracias a la innovación y la ejecución en el mercado. Y en charcutería, Snack Factory, incluidos nuestros pretzels de temporada con especias de calabaza, creció en mercado y en cuota. Estamos muy entusiasmados con la expansión de Snack Factory en el pasillo de pretzels con Pop 'ems y Bites, adiciones únicas de Munchable y Big Flavor que ahora se situarán junto a nuestras plataformas únicas de Snyder's of Hanover.
En snacks salados, aunque la entrada de nuevos competidores y la intensificación de la promoción ejercen presión sobre las acciones, el entorno competitivo sigue siendo constructivo. En el segundo trimestre tenemos planes plenamente integrados que incluyen innovación, marketing y algunos aumentos de la promoción adecuada para seguir siendo competitivos y defendernos en segmentos clave. En galletas y pretzels, hemos experimentado más presión de las marcas blancas. En estos segmentos mantendremos la disciplina de precios y aumentaremos la publicidad y la innovación, especialmente de cara a la temporada navideña. Estas últimas semanas, habrán visto que nuestra línea completa de galletas navideñas Pepperidge Farm está expuesta con nuestros primeros tarros de galletas navideñas coleccionables.
Fancy Santa vuelve para apoyar el lanzamiento de Milanos de chocolate blanco y prepárese para construir las casas de troncos de pretzel de Snyder's y dar un respiro a la gente del pan de jengibre estas fiestas. En resumen, las tendencias de consumo y la recuperación de las categorías siguen avanzando. Aunque no todas las categorías se recuperan al mismo ritmo, seguimos esperando un entorno de mejora durante el resto de nuestro ejercicio fiscal 2025. Nuestros resultados del primer trimestre se ajustaron en general a nuestras expectativas, impulsados por la adquisición de Sovos Brands, el sólido rendimiento de las marcas líderes y la continua ejecución de las mejores de su clase. Nos aseguramos de estar bien posicionados en el segundo trimestre para la temporada navideña clave y esperamos que el segundo trimestre demuestre una mejora secuencial mientras mantenemos nuestro ritmo hacia el cumplimiento de nuestras previsiones para todo el ejercicio fiscal de 2005.
Hemos realizado progresos significativos en la integración de las marcas Sovos y, gracias a la fortaleza de la marca RAYOS, esperamos que la adquisición tenga un efecto positivo sobre el beneficio por acción ajustado en el ejercicio 2025. En general, con nuestra continua confianza en el equipo, la cartera y la ejecución, seguimos estando bien posicionados para continuar navegando en un entorno que sigue mejorando. Con esto, permítanme ceder la palabra a Keri.
Carrie Anderson, Directora Financiera, Campbell's: Gracias, Mark, y buenos días a todos. Nuestros resultados del primer trimestre estuvieron en general en línea con nuestras expectativas, con un rendimiento superior al de Solvos Brands y unos resultados en línea con las expectativas. Las ventas netas declaradas aumentaron un 10%, impulsadas por la fuerte contribución de las ventas de SOVOS. Las ventas netas orgánicas excluyendo el impacto de las adquisiciones, desinversiones y divisas disminuyeron un 1%, reflejando un entorno de consumo dinámico y un cierto impacto debido a los movimientos en los niveles de inventario de los minoristas influenciados por el retraso de las vacaciones de Acción de Gracias este año. El EBIT ajustado creció un 6%, reflejando la fuerte contribución de la adquisición, mientras que el BPA ajustado disminuyó un 2%, hasta 0,89 dólares, debido a los mayores gastos por intereses derivados de los mayores niveles de deuda.
El impacto de la adquisición fue aproximadamente neutro en el BPA ajustado del trimestre, que siguió superando nuestras expectativas. En la diapositiva 21, como ya se ha mencionado, las ventas netas orgánicas del primer trimestre descendieron un 1%. Ello se debió a un volumen y un mix planos, compensados por un precio neto desfavorable previsto del 1%. SOVOS Brands añadió 12 puntos porcentuales al crecimiento de las ventas netas declaradas. En la diapositiva 22, el margen de beneficio bruto ajustado del primer trimestre disminuyó 70 puntos básicos, debido principalmente al impacto de 60 puntos básicos de la adquisición.
Sin tener en cuenta la adquisición, nuestro margen bruto ajustado del negocio básico descendió unos modestos 10 puntos básicos, con mejoras de productividad e iniciativas de ahorro de costes que compensaron en gran medida la inflación y otros costes de la cadena de suministro y la realización de precios netos desfavorables prevista. Para todo el año, esperamos que nuestras iniciativas previstas de productividad y ahorro de costes sean más que suficientes para compensar el impacto de una inflación subyacente de un solo dígito para todo el año. En el primer trimestre, logramos aproximadamente 30 millones de dólares de ahorro en el marco del nuevo programa de ahorro de costes de 250 millones de dólares, de los que aproximadamente 9 millones de dólares correspondieron a ahorros en la integración de SOVOS. Pasando a la diapositiva 23, los gastos de marketing y ventas y los gastos de administración aumentaron en dólares respecto al año anterior, reflejando la integración de Solos Brands. Sin embargo, ambas áreas de gasto se mantuvieron estables como porcentaje de las ventas netas.
Dentro de los gastos de marketing y ventas, los gastos de publicidad y promoción al consumidor aumentaron un 13%, impulsados principalmente por el impacto de la adquisición. Los gastos administrativos ajustados aumentaron un 9%, de nuevo por el impacto de la adquisición, así como por los mayores costes administrativos generales y la inflación, parcialmente compensados por los beneficios de las iniciativas de ahorro de costes. Como se muestra en la diapositiva 24, el EBIT ajustado del 1er trimestre aumentó un 6%, debido principalmente al beneficio bruto ajustado, parcialmente compensado por un aumento de los gastos ajustados de marketing y ventas y de los gastos ajustados administrativos y de I+D. En la diapositiva 25, el BPA ajustado se redujo ligeramente a 0,89 dólares, principalmente porque el crecimiento del EBIT se vio compensado con creces por el aumento de los gastos financieros relacionados con la adquisición y la refinanciación de 1.150.000.000 dólares de nuestros bonos pendientes. Como se ha mencionado antes, la adquisición fue aproximadamente neutra para el BPA ajustado del trimestre.
En la diapositiva 26, las ventas netas de comidas y bebidas del primer trimestre aumentaron un 22% debido a la contribución de la adquisición. El crecimiento pro forma de las ventas netas del 1er trimestre de la división, si hubiéramos sido propietarios de SOVOS durante todo el 1er trimestre del ejercicio 2024, habría sido de aproximadamente el 2%, impulsado por el respectivo crecimiento pro forma del 1er trimestre de SOVOS del 14%. Las ventas netas orgánicas se mantuvieron estables con respecto al año anterior, impulsadas por las ganancias en las salsas para pasta Prego, Canadá y Foodservice, compensadas por los descensos de inventario debidos al retraso de Acción de Gracias. El volumen y la mezcla positivos del 1% se vieron compensados por una realización de precios netos desfavorable. U.
S. Soup en el mercado fue positivo en un 1%, en comparación con un descenso en las ventas netas orgánicas de U.S. Soup, con la diferencia impulsada en parte por el impacto en el inventario de los minoristas de la posterior festividad de Acción de Gracias de este año. Además, los beneficios de explotación de la división en el 1er trimestre aumentaron un 17%, debido principalmente al beneficio de la adquisición y a los menores gastos de marketing y ventas en el negocio básico.
El margen operativo del 1er trimestre de Comidas y Bebidas disminuyó 60 puntos básicos, hasta el 19,8%, debido al impacto de la adquisición, tal como se esperaba. Excluyendo la adquisición, el margen operativo mejoró de un año a otro. Las ventas netas orgánicas de Snacks en el primer trimestre disminuyeron un 2% debido a los descensos de las marcas asociadas y por contrato, las galletas Pepperidge Farm, las galletas Goldfish y los snacks Late July. Las ventas se vieron afectadas por descensos del volumen y del mix del 1%, lo que refleja un viento en contra de aproximadamente 100 puntos básicos derivado de las menores ventas de marcas asociadas y contractuales y una menor realización de precios netos del 1%. Los beneficios de explotación de Snacks en el trimestre descendieron un 12% debido a un menor beneficio bruto, ya que el impacto de la inflación y otros costes de la cadena de suministro y la menor realización de precios se vieron parcialmente compensados por la productividad de la cadena de suministro.
El margen de explotación de Saks en el primer trimestre disminuyó 120 puntos básicos, hasta el 13,3%. Esto se debió al menor margen de beneficio bruto y al aumento de los gastos de marketing y ventas como porcentaje de las ventas netas. Esperamos un mayor crecimiento de los beneficios de explotación y de los márgenes en el segundo semestre del año, como reflejo de la mejora de las tendencias de volumen, un impacto de los precios netos más neutral en el segundo semestre en comparación con el año anterior, una combinación favorable con una mayor contribución de Leadership Brands y un mayor beneficio de la productividad y el ahorro de costes neto de la inflación subyacente y otros costes de la cadena de suministro. Volviendo a la diapositiva 28, generamos 225 millones de dólares de flujo de caja operativo en el primer trimestre, un 29% más que el año anterior. Seguimos dando prioridad a la reinversión en el negocio para impulsar el crecimiento, la productividad y la mejora de las capacidades empresariales, con unos gastos de capital en el primer trimestre de 110 millones de dólares. También mantenemos nuestro compromiso de devolver efectivo a nuestros accionistas, con 116 millones de dólares de dividendos pagados y 54 millones de dólares en recompras de acciones no dilutivas en el trimestre.
También anunciamos un aumento del 5% en nuestro dividendo trimestral ordinario para los dividendos pagaderos el 27 de enero de 2025, lo que refleja la confianza en nuestros beneficios, flujo de caja y potencial de crecimiento a largo plazo. Nuestro ratio de apalancamiento entre deuda neta y EBITDA ajustado al final del primer trimestre era de 3,7 veces, lo que refleja la financiación de la adquisición de Solvos y está en línea con nuestro ratio al final del ejercicio 'veinticuatro. Seguimos comprometidos con las calificaciones de grado de inversión y nuestro objetivo es volver a nuestro objetivo de apalancamiento neto de 3 veces en el ejercicio 'veintisiete. Al final del primer trimestre, la empresa tenía aproximadamente 808.000.000 $ en efectivo y equivalentes de efectivo y aproximadamente 1.850.000.000 $ disponibles en nuestra línea de crédito renovable. El 2 de octubre, completamos la emisión de 1.150.000.000 $ en bonos para refinanciar la deuda existente.
Basándonos en los resultados del primer trimestre, nos reafirmamos en las previsiones para todo el año fiscal 2025 que ofrecimos en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre. En consecuencia, los rangos de orientación reflejan un equilibrio entre el progreso secuencial esperado y el pragmatismo a medida que la empresa continúa navegando en el entorno actual. El extremo superior de la horquilla anticipa una normalización más rápida del panorama de consumo, mientras que el extremo inferior de la horquilla asume un ritmo de recuperación más lento y conservador. Como ha mencionado Mark, y al igual que otras empresas del sector alimentario, seguimos operando en un entorno macroeconómico y de consumo dinámico. Para seguir haciendo frente a este reto a corto plazo, hemos previsto menos de 100 puntos básicos de inversión neta en precios para el ejercicio fiscal de 2005, con un incremento en el segundo trimestre para apoyar el crucial periodo vacacional.
Para equilibrar esta necesidad, contamos con una sólida reserva de oportunidades de ahorro y rendimiento para esta inversión. Estas oportunidades incluyen lo siguiente En primer lugar, una aceleración del ahorro de costes en todo el ejercicio fiscal 2005, de conformidad con nuestro nuevo programa de 250 millones de dólares a tres años. Se espera que los ahorros para el ejercicio fiscal 2025 se sitúen en torno a los 90.000.000 $, frente a nuestra previsión anterior de 70.000.000 $ 2º, se espera que los gastos de intereses netos ajustados para todo el año se sitúen en torno a los 340.000.000 $ y los 345.000.000 $, lo que supone una mejora de 10.000.000 $ con respecto a nuestra previsión anterior, impulsada principalmente por los cupones más bajos de la deuda emitida para refinanciar 1.150.000.000 $ de deuda que vence a finales de este ejercicio fiscal. Y en tercer lugar, como se ha mencionado antes, SOVOS Brands, en concreto RAYOS, sigue funcionando mejor de lo previsto. En consecuencia, se espera que el crecimiento pro forma de SOVOS para el ejercicio fiscal de 2005 sea ligeramente superior al 10%, lo que supone un aumento con respecto a nuestra previsión anterior de un crecimiento de un solo dígito.
Ahora se espera que la adquisición tenga un efecto positivo sobre el BPA ajustado en el segundo semestre y para todo el ejercicio. En conjunto, estas tres áreas proporcionan confianza para mantener nuestro rango de orientación, al tiempo que crean el margen necesario para seguir invirtiendo en nuestras marcas y seguir siendo competitivos en este entorno dinámico. El segundo trimestre será un indicador importante de los avances en el cumplimiento de nuestras expectativas. Si la recuperación del consumo se prolonga más allá del segundo trimestre, es más probable que las previsiones de ventas y beneficios ajustados de la empresa se sitúen en el extremo inferior. En concreto, para el segundo trimestre, esperamos una mejora secuencial con respecto al primero, con un crecimiento orgánico de las ventas netas relativamente estable con respecto al año anterior, con un volumen y un mix positivos.
Se espera que el BPA ajustado se sitúe en torno a los 0,70 dólares, lo que refleja un aumento secuencial de los niveles de inversión en gastos de marketing y ventas como porcentaje de las ventas netas y del precio neto para apoyar los lanzamientos navideños e innovadores y mantener la competitividad. De cara a la segunda mitad del ejercicio fiscal veinticinco, esperamos que el crecimiento orgánico mejore modestamente respecto a la primera mitad, reflejando la contribución de SOVOS Brands al crecimiento orgánico a partir del 12 de marzo de 2025 y la mejora de las tendencias en el negocio básico, parcialmente compensado por las menores ventas netas previstas de nuestra cartera de caldos, ya que en la segunda mitad del ejercicio fiscal veinticuatro experimentamos un crecimiento desmesurado relacionado con un problema de suministro de la competencia. Además, seguimos esperando un avance del BPA ajustado en la segunda mitad del ejercicio fiscal 'veinticinco, reflejando un precio neto más neutral y el impacto de los gastos de marketing en comparación con el año anterior, un mayor beneficio neto de la productividad y el ahorro de costes, incluidos los ahorros de la integración de SOVOS, un menor viento en contra año tras año de los gastos por intereses y un beneficio de 0,07 dólares de la semana 53 en el cuarto trimestre. Recordemos que el 12 de noviembre anunciamos la desinversión prevista de Noosa. Nuestras previsiones para todo el ejercicio fiscal 2025 aún no reflejan el impacto de la desinversión pendiente, que se espera cerrar en el primer trimestre del año natural 2025.
Tras el cierre de la transacción, actualizaremos nuestras previsiones en nuestra próxima convocatoria de resultados periódica". Las ventas netas de Neuse en los últimos 12 meses hasta finales de octubre ascendieron a 177.000.000 $ y se espera que la transacción diluya los beneficios por acción en aproximadamente 0,01 $ en el ejercicio 2025. Todas las demás hipótesis de orientación subyacentes se mantienen sin cambios. En resumen, estamos satisfechos con los resultados del primer trimestre, que en general estuvieron en línea con las expectativas, con unos buenos resultados de Sobo's Brands. Seguimos centrados en ofrecer valor a nuestros consumidores en colaboración con nuestros clientes, avanzando en nuestras iniciativas de productividad y ahorro de costes, al tiempo que mantenemos nuestra disciplina de capital y una generación de efectivo constante para recompensar a nuestros accionistas.
Para el conjunto del año, nos reafirmamos en nuestras previsiones y adoptamos un enfoque equilibrado y mesurado ante un entorno más competitivo, creando una reserva de ahorros adicionales que nos permita seguir posicionando nuestras marcas a largo plazo. Con esto concluyen nuestras observaciones preparadas. Antes de pasar la llamada a la operadora, quiero felicitar a Mark por su nueva oportunidad, y estoy deseando trabajar con Mick en su nuevo cargo como futuro Consejero Delegado de Campbell. Operadora, abramos el turno de preguntas y respuestas.
Operadora: Nuestra primera pregunta vendrá de Ken Goldman de JPMorgan. Por favor, adelante. Su línea está abierta.
Ken Goldman, Analista, JPMorgan: Hola, buenos días. Y Mark, una sincera felicitación para ti. Es increíblemente emocionante escuchar esto. No todos los días se ve a uno de nuestros CEOs entrar en la NFL. Así que es único y me alegro por ti.
Mark Clouse, Director Ejecutivo, Campbell's: Gracias.
Ken Goldman, analista de JPMorgan: Quería preguntarle por el margen bruto y la comercialización. Ambos estuvieron un poco por debajo de las expectativas del consenso. Has proporcionado un útil desglose de los impulsores del margen bruto, como es habitual, pero en comparación con tus propias expectativas, sé que el trimestre ha estado en línea con lo que esperabas. Pero si pensamos en el margen bruto y el marketing, que son los componentes básicos del margen EBIT, ¿cómo se comportaron en comparación con lo que esperabais para el trimestre?
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí, es una buena pregunta, Ken. Intentaré explicarte un par de diferencias y luego Carey añadirá algo de color. Pero creo que los elementos básicos principales, si pensamos en lo que esperábamos que hicieran los precios, la productividad y el ahorro de costes, estuvieron en línea con lo que esperábamos. Así que no hubo sorpresas en general. Creo que tal vez la pieza que fue un poco diferente fue la mezcla del negocio.
Tuvimos un rendimiento muy, muy fuerte de RAYOS y SOLOS. Un negocio orgánico un poco más suave, reflejo del retraso de Acción de Gracias y el cambio de inventario que se produjo principalmente en comidas y bebidas. Si pensamos en estas categorías, en general son muy favorables a nuestro mix. Y habríamos visto un poco más de presión a través de esa combinación. Como mencionó Carey, si excluimos el impacto del mix SOVOS, esencialmente fuimos neutrales, con un ligero descenso, pero neutrales.
Pero ese fue probablemente el mayor factor de desconexión entre lo esperado y lo recibido. Aunque yo diría que desde un punto de vista material, no es un cambio importante. Carrie, ¿algo que añadir?
Carrie Anderson, Directora Financiera, Campbell's: Sí. Me gustaría profundizar en eso
Orador no identificado: Si pensamos en la combinación del margen bruto, tenemos más SOVOS y RAYO, que tienen un perfil de margen más bajo. Y luego nuestro negocio heredado, que tiene un perfil de margen más alto, fue un poco más bajo. Esto creó un problema de mezcla. Además, por lo que respecta al resultado final, los gastos por intereses mejoraron un poco y los gastos por intereses mejoraron un poco.
Operadora de teleconferencia: Creo que eso es bueno.
Orador no identificado: Creo que hemos estado gestionando proactivamente los gastos por intereses. Aceleramos la refinanciación de nuestra deuda que vence a finales de este año. Todo ello ha sido útil para que SOVUS siga creciendo durante todo el año.
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí. Y tal vez si acabamos ese puente para bajar. Sé que viendo algunas de las conversaciones de la noche y de esta mañana, la fase de marketing y ventas que tenemos para el año, si vieran en este trimestre, estábamos en el negocio básico, obviamente, estamos arriba por la adición de RAYOS, pero esencialmente planos en el negocio orgánico. Y, como ya hemos dicho, esperamos aumentarlo. Creo que lo verán de forma mucho más significativa en el segundo trimestre, porque obviamente es donde están las vacaciones, pero también es donde está gran parte de nuestra innovación.
Así que aunque creo que puede haber sido un poco de desconexión, obviamente estábamos en una posición muy sólida en inversión para el 1T. Pero creo que deberían esperar ver, tal y como establecimos las expectativas para el segundo trimestre, un poco más de aumento en la inversión.
Ken Goldman, Analista, JPMorgan: Bueno, gracias. Y antes de continuar, ya me han enviado un mensaje dos personas diciendo que fui demasiado efusivo en mis elogios. Así que supongo que voy a lanzar una mosca águila mosca para compensar eso. Pero
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: la venta de Bar Base es la correcta, Ken. Eso es
Ken Goldman, Analista, JPMorgan: Sí. ¿Hay algo inusual en términos de beneficios temporales, vientos de cola que debamos considerar al modelar la segunda mitad del año? Cosas que no resulten obvias a primera vista para los observadores de la empresa.
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí, creo que hay. Carrie, ¿por qué no nos explicas un poco lo que podríamos describir como el camino a seguir?
Orador no identificado: Sí. Cuando pensamos en la segunda mitad, esperamos que el crecimiento orgánico mejore modestamente respecto a la segunda mitad de la primera mitad, lo siento, reflejando el paso de SOVUS a ese crecimiento orgánico a mediados de marzo. Y si pensamos en el negocio subyacente, esperamos una mejora de las tendencias, parcialmente compensada por las menores ventas netas generales previstas, ya que superamos el crecimiento del año pasado relacionado con un problema de suministro de la competencia. En general, una vez más, una modesta mejora, nada significativo en el segundo semestre si pensamos en las tendencias de crecimiento orgánico. En cuanto a las pérdidas y ganancias, creo que hay que destacar algunos aspectos.
Esperaríamos un avance de los beneficios por acción y de los márgenes en el segundo semestre, que reflejaría un impacto más neutro de los precios netos y la comercialización frente al año anterior. Tendríamos un mayor beneficio neto de productividad y ahorro de costes en el segundo semestre en comparación con el primero. Y esto incluye el ahorro derivado de la integración de SOVOS, ya que hablamos de su carácter acumulativo en el segundo semestre. Menor viento en contra de los gastos por intereses, que empezaremos a compensar con la adquisición de mediados de marzo del año pasado. Será un factor negativo menor que en el primer semestre.
Y otra cosa a recordar es que tenemos el beneficio de la semana 53 en el cuarto trimestre. Es un beneficio de 0,07 dólares en el cuarto trimestre que no estará en el cuarto trimestre de otras empresas, ¿verdad? Esto es único para nosotros en nuestro cuarto trimestre en términos de calendario. Creo que, al pensar en estas cosas, las áreas que lo están haciendo mejor son los gastos por intereses favorables, la aceleración de los ahorros de costes, por lo que estamos viendo un fuerte rendimiento inicial en nuestros ahorros de costes y los SOVO generales. Y lo último que me gustaría dejar es el hecho de que, de nuevo, mientras pensamos en todo esto, seguimos teniendo buena confianza en nuestros beneficios y nuestro flujo de caja y sólo quiero terminar con el hecho de que también hemos aumentado nuestro dividendo.
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí, lo cual es un buen respaldo de confianza en el negocio. Creo, Kyle, que la única cosa que añadiría es, cuando piensas en lo que acabarán siendo 4 meses de contribución de un mejor rendimiento de lo esperado de RAYOS y la fuerza que estamos viendo en la agenda de ahorro de costes en general y un poco de ayuda de intereses más bajos. Y como Carey dijo antes, lo veo como una ejecución exitosa de la gestión de nuestra deuda, que es una variable importante en este año. Eso nos da un poco más de confianza, incluso a la luz de la necesidad de un poco más de inversión. De nuevo, cuando hablamos de precio, sólo para asegurarme de que estoy manejando las expectativas de la gente.
Cuando decimos que estamos añadiendo un poco más de apoyo en el segundo trimestre, creo que es importante entender los factores del segundo trimestre, pero para todo el año, seguimos esperando algo menos de 100 puntos básicos para todo el año. Y creo que no es una diferencia material respecto a donde estábamos cuando empezamos el año y dimos orientaciones. Esperemos que esto ayude un poco a reducir las expectativas para la segunda mitad del año.
Ken Goldman, Analista, JPMorgan: Muchas gracias.
Operadora de teleconferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Andrew Lazar de Barclays. Por favor, adelante. Su línea está abierta.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Gracias. Buenos dias. Permítanme añadir mis felicitaciones a usted también, Mark, y también felicitaciones a Mick.
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Gracias, Andrew.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Claro. Tal vez sólo siguiendo con la pregunta anterior por un minuto sobre la mitad posterior. Las ventas orgánicas bajaron un 1% en el trimestre frente a las expectativas de un resultado plano. Y ahora esperáis unas ventas orgánicas planas en el segundo trimestre fiscal, mientras que los analistas esperaban un modesto aumento interanual. Y supongo que hemos visto a muchos periodistas del sector alimentario hablar recientemente de sus expectativas de otro año por debajo del algoritmo el próximo año, lo que se correlacionaría con la segunda mitad del año fiscal 2025 de Campbell, cuando esperáis que los resultados sigan mejorando.
Supongo que estoy intentando hacerme una idea, sé que acabas de hablar de algunos de los factores en torno a la segunda mitad, pero me refiero a cuánto estás teniendo en cuenta, algunos de esos factores, cierto, que muchos actores de la industria ya están diciendo, oye, el año que viene no es una causa perdida, pero no va a estar donde queremos que esté. Estoy tratando de cuadrar esas dos cosas, supongo.
Mark Clouse, Director Ejecutivo, Campbell's: Correcto, correcto. Y creo que una de las cosas que es importante en el tipo de aterrizaje de las expectativas es que no es como si estuviéramos anticipando un palo de hockey integral, si se quiere. Creo que la forma en que estoy pensando en la parte de atrás cuando miro tanto lo que estamos en bicicleta. Y creo que si nos remontamos y miramos a nuestra mitad trasera hace un año, estábamos empezando a experimentar un poco de vientos en contra más duros ya que empezamos a ver a los consumidores comportarse de manera diferente. Y creo que es un respaldo diferente a la primera mitad te da un poco de confianza en un paso adelante.
Y luego superpongo el hecho de que vamos a añadir algo de ayuda orgánica de RAYOS a nuestras cifras orgánicas. Tenemos un nivel de inversión muy sólido en nuestra línea de base, junto con un programa y una plataforma de innovación muy sólidos. Así que, aunque no estoy necesariamente en desacuerdo con la perspectiva de cómo nos sentimos, y siempre lo hemos dicho, no esperábamos que el ejercicio fiscal de 2005 fuera un año de algoritmos, ya que era más bien un periodo transitorio, que incluye también la segunda mitad, aunque un paso adelante desde donde estábamos en la primera mitad. De nuevo, todo muy coherente con lo que esperábamos. Y creo que usted es coherente con lo que hemos esperado.
Y de nuevo, creo que queremos ver el Q2. Este es el Q1. Hemos hecho un buen trabajo, creo, navegando por una variedad de diferentes variables para aterrizar donde lo hicimos. Creo que tenemos un plan muy sólido para el segundo trimestre. Y para ser completamente transparente, quiero ver que esto repercute en las acciones e impulsa las expectativas que tenemos, lo que nos dará mayor confianza en el aspecto de la segunda mitad.
Y de nuevo, lo que siempre pueden contar con nosotros es que les daremos una visión en tiempo real de cómo va todo. Pero por lo que vemos hoy y por lo que estamos viendo, creemos que estamos en una buena posición para ver esa modesta mejora al llegar a la segunda mitad.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Entendido.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Y eso es realmente útil. Y luego, con el modesto aumento, parece que en el año completo la inversión en marketing y promoción y tal, la mayor parte cae en el segundo trimestre. ¿Dónde les situaría eso desde una perspectiva promocional a finales de este año frente a, digamos, donde estaban hace un par de años, antes de la pandemia y todo eso? ¿Seguiría estando relativamente en línea con donde estaba? ¿A dónde te lleva más allá de eso?
Intentando tener una idea del contexto.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Gracias.
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí. No, es una buena pregunta. Creo que estamos en línea con lo que hemos estado históricamente. Pero diría que desde un punto de vista promocional, dada la naturaleza competitiva del panorama, y de nuevo, nada de esto es una gran sorpresa, diría yo, para nadie. Creo que hemos llegado a un nivel coherente con el anterior.
No veo ni creo que necesitemos ningún tipo de reducción desproporcionada en los puntos de precio, ¿verdad? Creo que eso es importante, especialmente en categorías como galletas y pretzels. Sabemos que al final del día, tenemos que ganar esas peleas a través del equilibrio de la equidad impulsada por el marketing y la innovación, los niveles adecuados de promoción, pero no tenemos la intención de perder de vista el hecho de que tenemos que seguir siendo disciplinados en el precio. Y ese es el plan que tenemos. Y la buena noticia es que en ambas categorías, de nuevo, a principios del próximo trimestre, pero si miro las últimas 4 semanas en las que empezamos a ver el comienzo de las vacaciones y mucha de nuestra programación, especialmente en galletas, veo que las acciones empiezan a estabilizarse.
Y este es un buen indicador para nosotros de cara al segundo trimestre. Creo que en las otras áreas de salados, donde también estamos experimentando bastante presión competitiva, en esos casos en particular, en realidad todo proviene de nuevos competidores, ya sea en salados o en kettle, pretzels o incluso chips de tortilla. Realmente lo que estamos luchando aquí son algunos nuevos participantes. Son subsegmentos que van muy bien en relación con el universo salado más amplio. Así que tenemos un poco más de competencia.
Así que, de nuevo, creo que la lucha no se libra en el precio. Se trata realmente de asegurar que estamos trayendo las noticias apropiadas y la innovación junto con un calendario promocional competitivo. En cuanto a los aperitivos, en los que estamos experimentando una mayor presión competitiva, no veo nada que nos empuje a niveles de promoción insostenibles o poco razonables.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Muy bien. Muchas gracias.
Operadora de teleconferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Peter Galbo de Bank of America. Por favor, adelante. Su línea está abierta.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Hola, chicos. Buenos dias. Felicidades a Mark y a Mick. Y Mark, supongo que el año que viene veremos a Jaden Daniels en los anuncios de Campbell's.
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: 2 universos distintos, Peter, 2 universos distintos.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Mark, tal vez sólo un tipo de pregunta matiz que estamos recibiendo esta mañana, sólo en torno al cambio de horario de inventario relacionados con Acción de Gracias. ¿Podrías explicarlo un poco más, dado que el trimestre termina en octubre y Acción de Gracias más tarde? ¿Y si pudiera cuantificar cuánto cree que se ha movido?
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí. La forma más sencilla de verlo es que si nos fijamos en el perfil de comidas y bebidas del trimestre, veremos una diferencia de aproximadamente 2 puntos entre el consumo del mercado final y las ventas netas. Yo diría que en Canadá y en el servicio de comidas nos fue bien. La mayor parte de la diferencia se debe a la presión sobre las existencias. Ahora creo que es justo decir que los minoristas en general han estado muy centrados en la gestión de los niveles de inventario en general.
Pero creo que la semana posterior a Acción de Gracias tuvo un impacto. Y yo diría que más de la mitad ha estado relacionado con ese cambio. Y de nuevo, creo que la buena noticia es que, a medida que nos adentramos en el mes de noviembre, aún es demasiado pronto para dar una imagen completa del Día de Acción de Gracias, pero ciertamente, vimos parte de esa acumulación de inventario a principios del mes de noviembre, que habría sido un poco más tarde y se habría movido del primer trimestre al segundo.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Entendido. Entendido. Gracias. Y si vuelvo a la diapositiva sobre RAYO y algunas de las ocasiones de aprovisionamiento que has mencionado, tengo curiosidad por saber qué datos estás mirando internamente o qué estás viendo que sugiera que es realmente el caso que estás viendo, ¿Reo específicamente como fuente de cuota de algunos de los conceptos italianos en el canal de restauración?
Mark Clouse, Consejero Delegado de Campbell's: Sí. Creo que una de las dos cosas que primero, en términos más generales, yo diría que todavía se está viendo desde una dinámica de consumo más amplia, todavía se está viendo la migración de fuera de casa a casa para las ocasiones de comida. Estamos por debajo de los 80, 83%, que sigue siendo más que hace un año. Y esa migración continúa. Creo que lo que estamos viendo en Ríos es tan alentador es una buena cantidad de este crecimiento que estamos experimentando proviene de los hogares de ingresos medios y medio-bajos.
Y a medida que exploramos con los consumidores, el atractivo y recordar que estos son también los consumidores que están comprando Prego también. Y así, al tratar de entender y segmentar la forma de centrarse en el negocio de Prego, así como el negocio de ARRAS, realmente queremos tratar de entender la ocasión. Y una de las áreas que hemos descubierto consistentemente y el equipo en realidad se ha centrado en esto, incluso antes de la adquisición es esta idea de valor significativo en comparación con lo que puede obtener de una comida para llevar o pedido en línea DoorDash así sucesivamente. Y eso encaja muy bien con ese nivel de ingresos en el que estamos viendo un gran crecimiento del negocio de RAYOS. Y creo que queremos seguir centrándonos en eso.
Y habréis visto una nueva campaña publicitaria para RAYOS que realmente se centra en nuestro punto de diferencia en calidad, en nuestras raíces italianas y en lo que hace a RAYOS tan diferente y tan digno de ese precio. Y, de nuevo, cuando lo pones en el contexto adecuado, creo que resulta muy convincente, como habrás visto. Y creo que es algo de lo que nos seguirán oyendo hablar: el poder de RAYOS para competir en distintas ocasiones con distintos niveles de ingresos.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Muy bien. Muchas gracias.
Operadora de teleconferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Robert Moskow de TD Cowen. Por favor, adelante. Su línea está abierta.
Robert Moskow, Analista, TD Cowen: Hola. Gracias por la pregunta. Y Mark, enhorabuena. Mis mejores deseos. Gracias, Rob.
Una pregunta sobre los aperitivos. Los márgenes fueron de alrededor del 13,5% en el trimestre. Es bastante inferior a lo que yo esperaba. Y creo que lo que Campbell esperaba también. Sólo quería saber si con este entorno de precios bajo presión y costes, parece que la inflación de la cadena de suministro es un poco más alta de lo que yo habría pensado.
¿Todavía podéis alcanzar vuestro objetivo de margen para este año? Creo que había una expectativa de 50 puntos básicos para la expansión del margen. Y quizá a más largo plazo, creo que a todos nos preocupa que la categoría de aperitivos salados haya subido demasiado los precios durante la pandemia y que haya una corrección del valor, una corrección de la ecuación de valor que deba establecerse en el futuro. ¿Cómo influye esto en el objetivo de margen del 17% a largo plazo? Gracias.
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí. Buena pregunta, Rob. Permíteme que cambie el orden de bateo y hable un poco de los objetivos a largo plazo. Creo que lo primero que diría es que la hoja de ruta que hemos puesto en marcha en relación con el ahorro de costes y la variedad de áreas diferentes, desde la ruta al mercado a la optimización de la red a la mejora de la mezcla a medida que continuamos trabajando en el número de marcas asociadas, todo permanece intacto. Y en todo caso, diría que el equipo bajo la dirección de Chris, Chris Foley, ha hecho un buen trabajo al no darse por satisfechos y reconocer que estamos en un entorno competitivo.
Cómo seguimos identificando los ahorros que pueden utilizarse para garantizar que tenemos un poco de margen para gestionar la presión que existe actualmente en el mercado. Yo diría que en esa pregunta más amplia también de, hey, ¿los aperitivos precio demasiado alto o no va a ser necesario un reajuste? Creo que tal vez la diferencia por la que podría sentirse un poco de esa manera es que podríamos decir que hemos sido capaces de reducir gran parte del nivel promocional durante el período COVID e incluso en el período anterior sin una cantidad significativa de elasticidad. Y creo que eso es un hecho. Creo que a medida que hemos avanzado y pasado varios años, la realidad es, y si recuerdan hace varios años, dije esto y no fue maravillosamente recibido, pero creo que ha jugado de una manera muy similar, que este es un segmento muy competitivo.
Por ello, contar con un nivel de promoción que impulse la exposición sigue siendo un componente muy importante de la categoría de aperitivos. Creo que la buena noticia para Campbell's es que jugamos principalmente en segmentos elevados o de valor añadido. Y ese es un lugar donde no prevemos tener una recalibración significativa y de valor. Como he dicho antes, creo que tenemos que ser muy cuidadosos y vigilar nuestro negocio de pretzels y galletas en relación con las marcas blancas y la presión sobre los precios. Pero a fin de cuentas, no creo que necesitemos un cambio material o estructural hacia atrás.
Pero lo que sí creo es que vamos a seguir planificando adecuadamente para promocionar e impulsar esa compra por impulso. Tan crítico para el snacking. A medida que nos acercamos al corto plazo, tal vez Carrie, puedes cubrir eso un poco y hablar de este año, porque creo que habrá un poco de discusión también. Sí.
Orador no identificado: Ciertamente hay razones para creer en una mejora del margen en la segunda mitad para Snacks. Y creo que está en consonancia con lo que he respondido antes de que eso se aplica a toda la empresa, pero también es aplicable a la división de Snacks. En el segundo semestre, esperamos que la mejora de las tendencias de volumen interanuales ayude a la división de Snacks frente al primer semestre. ¡Mejorará el mix de snacks con un mayor mix de marcas líderes y un menor impacto de las marcas asociadas y contratadas, así como un menor impacto de la desinversión de Pop! ¡así como de la desinversión de Pop!
Secret. En el segundo semestre, los precios netos interanuales y el impacto del marketing serán más neutros, y se intensificarán las iniciativas de productividad y ahorro de costes. Recordemos que, en nuestro negocio de aperitivos, hemos anunciado una reestructuración en nuestra planta de fabricación de Jefferson y tenemos en marcha la optimización del almacén DSD y de las rutas. Todo ello nos ayudará a seguir avanzando hacia el 15%.
Mark Clouse, Consejero Delegado de Campbell's: Sí. Y creo que el segundo trimestre va a ser muy útil de entender. Me animan algunas de las tendencias más recientes de la cuota en relación con los aperitivos en las últimas 4 semanas. Y creo que quiero ver que esto continúa durante la temporada de vacaciones. Y recuerden que, por muy importante que sea para nosotros la agenda de márgenes en snacks y por muy comprometidos que estemos con que llegue a buen puerto, también se trata de asegurar que la trayectoria de crecimiento en snacks pueda sostenerse, y vamos a seguir siendo muy cuidadosos con este equilibrio a corto plazo.
A largo plazo, de nuevo, sigo estando muy satisfecho con nuestra posición y con la trayectoria de los snacks y de los márgenes.
Robert Moskow, Analista, TD Cowen: De acuerdo. Muchas gracias, Mark. Cuídate.
Operadora de teleconferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Jim Celera de Stephens. Por favor, adelante. Su línea está abierta.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Buenos días, chicos. Y Mark, sólo quiero hacerme eco de las felicitaciones. Es difícil encontrar una industria que sea más emocionante que los alimentos envasados, pero creo que el fútbol profesional categorizado como uno. Creo que sólo quería tal vez el seguimiento de algunos de los comentarios sobre la merienda. Y corríjanme si me equivoco, pero creo que el nivel de volumen vendido en promoción sigue siendo menor que antes de COVID.
Y teniendo en cuenta algunos de los vientos en contra de las categorías de la industria, ¿está la industria adoptando, digamos, un enfoque más táctico en la promoción y siendo menos amplia que en el pasado? Y tal vez si puedo añadir la segunda parte a esa pregunta. Si el consumidor se normaliza a lo largo del año, ¿algunas de estas diferencias de precios pierden importancia y eso es lo que busca el sector?
Mark Clouse, Consejero Delegado, Campbell's: Sí. Creo que hay un par de cosas ahí. De nuevo, creo que la naturaleza de la promoción en los snacks, no veo nada que me parezca fuera de lugar o inconsistente con lo que esperaríamos. No veo grandes descuentos. Tampoco veo niveles de promoción irracionales o sin precedentes.
Creo que su punto sobre el nivel de volumen, que hemos estado observando de cerca. Y aunque estoy de acuerdo, creo que está subiendo. Y espero que a lo largo del año veamos cierta estabilización. Creo que lo que es importante recordar sobre la segunda mitad de nuestro año fiscal es que va a comenzar el ciclo en el que realmente empezamos a ver el retroceso en los snacks o la normalización de los snacks. Y en el tercer trimestre, nuestro tercer trimestre, empezaremos a agravar el impacto de lo que vimos como un nivel más normalizado.
Y de nuevo, creo que es importante señalar que, aunque no hemos vuelto a los niveles históricos, hemos vuelto a territorio positivo en lo que se refiere a las tendencias de la categoría. Es decir, se ve ciertamente una bifurcación entre ciertas categorías. Y creo que, de nuevo, cuando miro a nuestro negocio y entiendo por qué la gente puede decir, bueno, Cable parece ver una perspectiva un poco más optimista que algunos otros negocios. La realidad es que jugamos en categorías diferentes. Aunque estamos en salado, realmente estamos en tortilla orgánica natural, estamos en patatas fritas, estamos en la charcutería, estamos en tal vez un poco más equilibrado y un poco más corriente en pretzel.
Pero estamos jugando en algunas categorías que creo que son inherentemente aventajados y haciendo un poco mejor. Y como he dicho, al llegar a la segunda mitad, vamos a empezar a ciclar eso. Así que creo que, de nuevo, siempre odio usar los comps como la razón por la que algo puede mejorar. Pero creo que en este caso particular, cuando lleguemos al tercer y cuarto trimestre, simplemente tendremos una base más baja con la que empezar el ciclo. Ahora bien, no es necesariamente lo que esperamos o lo que estamos modelando lo que nos llevaría de nuevo a ese 3% o 4% que nos gustaría ver en el apilamiento.
Pero ciertamente, la mejora secuencial es parte de lo que sustenta nuestras expectativas de cara al segundo semestre.
Peter Galbo, Analista, Bank of America: Muy bien. Y si pudiera colar una pregunta de mayor nivel. En tus observaciones preparadas, hablaste de un fuerte impulso de los raíles entre los hogares milenarios. Y eso no encaja del todo con la narrativa general de que es un producto muy premium y que los millennials tienden a tener más poder adquisitivo que otros grupos. Por tanto, ¿hay alguna enseñanza que pueda extraer de RAYOS para aplicarla a otras partes de la cartera en las que quizá podría tener una propuesta de valor premium o, mejor para usted, de etiqueta limpia, que impulsaría a grupos de consumidores que normalmente no gastarían en productos premium a comprometerse con diferentes marcas?
Mark Clouse, consejero delegado de Campbell's: Sí. Y no quiero parecer frívolo con mi respuesta, pero RAYOS es un producto increíblemente diferenciado. Y la calidad del producto y la experiencia del producto es sencillamente mejor. Y creo que el hecho de que haya una amplia aceleración en diferentes hogares, incluidos los que pueden estar sintiendo un poco más de presión económica, creo que la conversación que tuvimos un poco antes de enmarcar las ocasiones es realmente una gran lección. Y creo que esto puede aplicarse a otras marcas premium en las que tenemos una clara ventaja en calidad.
Y cuando hablamos de cosas como las fiestas o momentos en los que es importante aportar la mejor calidad o la más alta calidad a la mesa o a la ocasión. Creo que enmarcar esto de una manera que permita que esos puntos de diferencia sean más reconocibles para los consumidores y que, en esencia, haga que valga la pena el precio premium en los segmentos más amplios o mayoritarios es una gran lección. Pero creo que todo comienza y debe tener esos verdaderos puntos de diferencia de calidad. Y no estoy seguro de que siempre sea así en todos los productos de precio elevado. Pero en RAYOS creemos que tenemos ese punto de diferencia.
Y creo que los consumidores, a medida que lo prueban, lo refuerzan. Creo que hemos aprendido algunas lecciones, pero la más importante es que la experiencia merece la pena.
Operadora de teleconferencia: Y estamos todos fuera de tiempo para preguntas de hoy. Esto concluirá la
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